• Importante alza en los índices durante la jornada. El S&P liga 2 movimientos de alza luego de haber probado la zona de soporte coloca en los 7,620pts, pero aun no rompe la línea de tendencia que une los 2 máximos anteriores.

• El IPC liga 2 jornadas de rebote y regresa justo a zona de resistencia. Por arriba de 65,700 podemos considerar un siguiente objetivo en 66,400 y luego en 67,000pts. La zona relevante de soporte se mantiene en 63,850pts.

• El dólar regresó a la zona de mínimo anterior donde encontró soporte en la última semana de agosto. La divergencia positiva con respecto al RSI sugiere que el soporte puede ser respetado y podemos ver un nuevo intento de rebote.

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Wall Street consiguió cerrar la semana con una ligera ganancia, a pesar de que el viernes terminó en números rojos después del mensaje más hawkish de Kevin Warsh en Jackson Hole. Esta semana el mercado consiguió absorber tres eventos bastante importantes —Nvidia, inflación y Jackson Hole— sin entrar nuevamente en una corrección profunda. Eso habla de un mercado todavía apoyado por utilidades corporativas sólidas y por la narrativa de crecimiento de la inteligencia artificial, aunque el frente macroeconómico sigue siendo mucho menos cómodo.

El balance semanal fue de +0.5% en el S&P, +0.5% en el Dow Jones y +0.8% en el Nasdaq. Los sectores con el mejor rendimiento semanal fueron Telecomunicaciones (+1.4%), Tecnología (+1.3%) y Financieras (+1.1%), mientras que las caídas más pronunciadas las vimos en Salud (-2%), Industriales (-1.7%) y Energía (-1.5%). Las “magnficent 7” sostuvieron a los índices con una ganancia semanal promedio de +2.2%, siendo TSLA (-3.9%) la única que retrocedió, destacando las ganancias de MSFT (+6.3%) y META (+5.1%).

En México, el IPC retrocedió -0.4%, de la mano de una depreciación del peso mexicano con respecto al dólar de +0.5%, colocándose nuevamente por arriba de la barrera de $17.00.

3 factores incluyeron para que los índices terminaran positivos en la semana.

El primero fue la caída del petróleo durante buena parte de la semana, que alivió temporalmente la preocupación de que el shock energético volviera a alimentar inflación. El segundo fue que, durante varios días, los rendimientos de los Treasuries dejaron de presionar tanto como la semana anterior. Y el tercero —y probablemente el más importante— fue el excelente reporte de Nvidia, que reactivó el trade de inteligencia artificial y provocó un fuerte rebote en semiconductores el jueves.

Con prácticamente todo el S&P 500 ya habiendo reportado, las utilidades del segundo trimestre están creciendo alrededor de 34.5% anual. Es una cifra extraordinariamente fuerte y explica por qué el mercado continúa encontrando compradores cada vez que aparecen correcciones.

El reporte de Nvidia confirmó que, por ahora, no existe evidencia de que el ciclo de inversión en IA esté cerca de terminar. La compañía reportó ingresos trimestrales de $96.22 mil millones, frente a aproximadamente $92.17 mil millones esperados. El EPS ajustado fue $2.22 frente a $2.10 esperado. Pero posiblemente el número más importante fue Data Center: $89 mil millones, más del doble que hace un año y claramente por encima de los aproximadamente $85.1 mil millones esperados.

Para el trimestre actual, Nvidia proyectó alrededor de $108 mil millones de ingresos, comparado con aproximadamente $104.2 mil millones esperados. Y algo todavía más importante: Nvidia dio una proyección poco habitual para el próximo ejercicio fiscal, anticipando aproximadamente 70% de crecimiento de ingresos. Antes del reporte, Wall Street esperaba alrededor de 44%.

Esto provocó el jueves una reacción muy fuerte en tecnología. Nvidia subió alrededor de 8%, arrastrando a Micron, Broadcom, Intel y otras compañías relacionadas con infraestructura de IA.

Sin embargo, hubo una advertencia importante en el reporte: los márgenes podrían comprimirse. Nvidia espera aproximadamente 74% de margen bruto en el trimestre actual y alrededor de 71%-72% posteriormente debido principalmente a precios elevados de memoria y otros componentes.

En el petróleo, el Brent perdió más de 5% durante la semana y terminó alrededor de $89.31, mientras el WTI cayó más de 4% hasta $83.40. La caída tuvo varias explicaciones.

La principal fue que aumentaron las expectativas de una reapertura gradual del Estrecho de Ormuz. Irán y Omán estuvieron negociando un corredor temporal para incrementar el tráfico marítimo y Qatar también intensificó sus esfuerzos diplomáticos.

El flujo todavía está muy lejos de la normalidad, pero sí ha mejorado desde los peores momentos del conflicto. Goldman Sachs estima que las exportaciones del Golfo están actualmente alrededor de 15-16 millones de barriles diarios, todavía 7-8 millones por debajo de niveles previos a la guerra, pero aproximadamente 5-6 millones por encima del mínimo observado en marzo. Eso significa que el mercado comenzó a retirar parte de la enorme prima geopolítica que había llevado al Brent hacia $95.

Además, aparecieron rumores de un acuerdo más amplio para restaurar el tránsito y Washington está explorando acuerdos de largo plazo para asegurar petróleo venezolano, lo que potencialmente podría incrementar disponibilidad futura.

Aquí conviene introducir una advertencia importante para la semana que comienza: la situación cambió nuevamente este fin de semana. Estados Unidos atacó este domingo instalaciones iraníes en la isla de Larak, dentro del área del Estrecho de Ormuz, después de acusar a fuerzas iraníes de prepararse para colocar nuevas minas. El Brent reaccionó subiendo nuevamente por encima de $90.

Por tanto, la caída del petróleo de la semana pasada fue real, pero no podemos asumir todavía que el problema energético quedó resuelto.

Kevin Warsh utilizó su primer discurso importante en Jackson Hole para dejar bastante claro que la Fed no considera terminada la lucha contra la inflación. Su mensaje central fue que la Fed necesita estar convencida de que la inflación subyacente se está moviendo hacia el objetivo del 2% de forma clara y suficientemente rápida; de lo contrario, dijo, la institución todavía tendrá “trabajo que hacer”.

Más importante aún, Warsh señaló que, con el mercado laboral todavía relativamente estable y la inflación elevada, “el foco predominante” de la Fed debe estar actualmente en los precios.

Esto después de que el PCE de julio quedó en 3.7% anual, claramente por encima del objetivo de 2%.

Después del discurso, el mercado incrementó considerablemente la probabilidad de una subida de tasas en septiembre. Las estimaciones se movieron de aproximadamente 35%-40% antes de Jackson Hole hacia 55%-60% después del discurso. Eso explica la caída de Wall Street el viernes y la debilidad de Nvidia, que terminó perdiendo alrededor de 4.6% después del enorme rally del jueves.

La siguiente semana el foco estará en las cifras del mercado laboral del mes de agosto y el reporte trimestral de Broadcom (AVGO).

Análisis Técnico

S&P

• El S&P 500 logró rebotar desde su zona de soporte, mostrando nuevamente entrada de compradores y manteniendo vigente la estructura alcista de corto plazo.

• Sin embargo, el rebote todavía no ha conseguido superar el máximo anterior, por lo que aún falta una confirmación de continuación de la tendencia y el índice permanece dentro de una fase de consolidación.

• Los 7,630 puntos continúan siendo el primer soporte relevante. Una ruptura de este nivel deterioraría la estructura de corto plazo y colocaría a los 7,500 puntos como siguiente piso técnico.

• Al alza, los 7,800 puntos representan la resistencia inmediata. Una ruptura confirmada de este nivel abriría espacio para buscar la siguiente zona objetivo/resistencia alrededor de los 7,900 puntos.

• View técnico: sesgo positivo mientras se respeten los 7,630 puntos, pero necesitamos un rompimiento de 7,800 y posteriormente del máximo previo para confirmar una nueva etapa de impulso alcista.

IPC

• El IPC no logró sostener el buen inicio de semana y perdió fuerza claramente al aproximarse a la media móvil de 200 días, que volvió a funcionar como una resistencia relevante.

• El cambio de momentum fue evidente al cerrar con tres jornadas consecutivas de caídas, debilitando el intento de recuperación observado previamente.

• La media móvil de 200 días se mantiene como el principal techo técnico; mientras el índice permanezca por debajo, será difícil hablar de una recuperación más sólida.

• Si la próxima semana comienza con nuevas pérdidas, no podemos descartar un regreso hacia los 64,000 puntos, zona que vuelve a convertirse en el soporte clave a vigilar.

• View técnico: sesgo nuevamente débil en el corto plazo. Una reacción positiva al inicio de semana ayudaría a estabilizar al índice; de lo contrario, 64,000 puntos se convierte en el siguiente objetivo bajista relevante.

Peso/Dólar

• El USD/MXN registró una semana de rebote, recuperando operación por encima de la importante barrera psicológica de $17.00, después de la fuerte apreciación previa del peso.

• El tipo de cambio ha llegado ahora a una zona cercana al máximo anterior, convirtiendo a los $17.10 en la resistencia inmediata y en el nivel clave para confirmar continuidad del movimiento.

• Una ruptura clara y sostenida por encima de $17.10 fortalecería el rebote del dólar y abriría espacio para buscar la siguiente zona de resistencia alrededor de $17.20.

• Por el contrario, un rechazo en los niveles actuales podría provocar una nueva prueba de $17.00, que ahora deberá funcionar como primer soporte.

• View técnico: el panorama de corto plazo ha mejorado para el dólar; $17.10 es la confirmación que necesita el rebote para extenderse hacia $17.20.

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Parámetros de salida de la cartera:

Precio de Compra: USD548.28

Precio Actual: USD573.00

Rendimiento: +4.5%

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Wall Street cerró su primera semana negativa después de tres semanas consecutivas de avances. El rebote del viernes —Dow +1.0%, S&P +0.4% y Nasdaq +0.4%— no alcanzó para recuperar las pérdidas acumuladas entre lunes y jueves. El balance final fue de -1.4% en el S&P, -2.1% en el Nasdaq y -0.8% en el Dow Jones. Salud (+4.3%), Energía (+2.8%) y Materiales (+1.9%) fueron los sectores con mejor desempeño y, de hecho, los únicos que registraron ganancia semanal. De manera contraria, las caídas más pronunciadas fueron las de Tecnología (-3.5%), Utilites (-3.5%) e Industriales (-3.4%). En este entorno de volatilidad en tech, las “magnificent 7” promediaron una caída semanal de -1.2%, esto a pesar del repunte de 6% en TSLA y arrastradas a la baja por META (-6.8%) y NVDA (-4.6%).

En México, el IPC logró rebotar desde zona de soporte para registrar una ganancia semanal de +2.1%, esto con una nueva ganancia semanal del peso mexicano con respecto al dólar (+0.7%), alcanzando un nivel que no tocaba desde mayo 2024.

La nueva debilidad respondió a una combinación bastante incómoda: petróleo al alza, rendimientos de los Treasuries elevados, deterioro del consumidor y nuevas dudas sobre las enormes inversiones en IA. El martes la presión se concentró especialmente en semiconductores; después, el miércoles, la caída de rendimientos permitió cierta estabilización, pero el jueves regresaron las ventas cuando las tasas largas volvieron a subir. El mercado está mostrando cada vez más sensibilidad al costo del dinero: con valuaciones altas, un Treasury de largo plazo elevado reduce rápidamente el múltiplo que los inversionistas están dispuestos a pagar por tecnología.

El reporte de Walmart fue uno de los acontecimientos más importantes de la semana. No fue un mal trimestre en términos absolutos: los ingresos crecieron 5.9% y el comercio electrónico continuó fuerte, con crecimiento cercano a 24%. Walmart incluso elevó sus perspectivas para todo el año.

El problema estuvo en lo que ocurrió debajo de esos números. Las ventas comparables crecieron solamente 2.6%, el ritmo más lento en seis años, frente al 3.8% esperado. Además, Walmart proyectó para el tercer trimestre un EPS ajustado de $0.62-$0.64, por debajo de aproximadamente $0.68 esperado. La acción cayó alrededor de 9%.

Esto preocupa porque Walmart funciona como un excelente termómetro del consumidor estadounidense. La compañía señaló que los precios elevados de combustibles están afectando el gasto, especialmente entre consumidores más sensibles al precio. Esto coincide con lo que vimos la semana anterior: ventas minoristas de julio débiles y menor confianza del consumidor.

El viernes los datos de actividad empresarial fueron razonablemente buenos y ayudaron al rebote del mercado. Pero sí se acumulan señales de desaceleración del consumo discrecional.

El mercado está volviendo a cuestionar cuánto capital necesitará realmente el boom de inteligencia artificial y cuándo comenzará a generar retornos suficientes para justificarlo.

Esto afecta particularmente a compañías como Meta, Alphabet, Amazon y Microsoft, porque son precisamente quienes están construyendo los enormes centros de datos que consumen GPUs, energía y networking.

Una investigación publicada esta semana calculó que nueve grandes tecnológicas acumulan más de $3 billones en compromisos futuros, buena parte relacionados con infraestructura de IA, leases, hardware y energía, muy por encima del capex que aparece directamente en sus estados financieros. Meta, por ejemplo, tiene un lease de aproximadamente $12,300 millones relacionado con su proyecto Hyperion que todavía no aparece plenamente en balance porque los pagos aún no han comenzado.

Meta está especialmente expuesta a esa discusión porque su enorme expansión de infraestructura está consumiendo flujo de efectivo. El problema se amplifica cuando los rendimientos de los bonos suben: capex enorme + menor free cash flow + tasas altas es una combinación mucho menos atractiva para las valuaciones.

Los semiconductores sufrieron uno de sus peores movimientos recientes durante la semana. El martes, el SOX llegó a caer aproximadamente 5.4% en una sola sesión. Aunque posteriormente hubo intentos de recuperación, la presión regresó y el complejo de IA terminó claramente débil durante la semana.

Lo interesante es que los fundamentales todavía no muestran un colapso de demanda. Empresas relacionadas con infraestructura continúan hablando de demanda elevada. El problema es nuevamente la combinación de expectativas extraordinarias, valuaciones elevadas y dudas sobre cuánto tiempo pueden crecer las inversiones de los hyperscalers a las tasas actuales.

El petróleo fue probablemente el principal problema macroeconómico de la semana.

El WTI terminó alrededor de $87.06, acumulando una subida semanal de aproximadamente 6.9%, mientras el Brent ganó cerca de 6.6% hasta $94.39.

La razón fundamental fue que no hubo avances importantes entre Estados Unidos e Irán y el mercado empezó a asumir que la interrupción del Estrecho de Ormuz podría durar bastante más de lo inicialmente esperado. El tráfico marítimo continúa muy por debajo de los niveles anteriores al conflicto. Además, Washington incrementó la presión sobre Teherán: Trump amenazó con consecuencias económicas para países que apoyen a Irán y Estados Unidos anunció nuevas sanciones destinadas a limitar todavía más sus exportaciones y capacidad financiera.

Esto cambia ligeramente la naturaleza del problema. Hace unas semanas el mercado trataba Ormuz como una interrupción temporal. Ahora empieza a incorporar una prima geopolítica más persistente.

Las minutas de la reunión de julio mostraron una Fed más preocupada por inflación de lo que el mercado esperaba. Varios miembros consideraban que podría ser necesario un endurecimiento adicional si la inflación no continuaba acercándose al objetivo, y tres miembros habían votado directamente por subir 25 pb.

Sin embargo, hay que tomar esas minutas con cierta cautela porque desde aquella reunión hemos conocido un reporte laboral mucho más débil y datos de CPI/PPI relativamente benignos. Por eso el mercado no volvió automáticamente a descontar una subida de tasas.

El verdadero problema está en las tasas largas. Durante la semana, los rendimientos de los Treasuries volvieron a subir con fuerza debido a inflación energética, preocupación fiscal y enorme oferta de deuda. Eso fue probablemente tan importante para la caída tecnológica como las propias minutas.

Tenemos dos acontecimientos que pueden determinar si la caída de esta semana fue simplemente una corrección o el inicio de algo mayor.

El primero es el reporte de Nvidia. Será probablemente el resultado corporativo más importante del trimestre para el mercado completo, no solamente para Nvidia. Wall Street espera aproximadamente $92,000 millones de ingresos y EPS ajustado cercano a $2.09, prácticamente duplicando ventas respecto al año anterior.

El segundo evento será Jackson Hole y la intervención del presidente de la Fed, Kevin Warsh. Después de unas minutas relativamente hawkish, empleo débil y petróleo nuevamente cerca de $95, el mercado necesita saber qué pesa más para la Fed: inflación o desaceleración económica.

También conoceremos el PCE, la medida de inflación preferida de la Fed, que adquiere todavía más importancia después de la subida del petróleo.

Análisis Técnico

S&P

• El S&P 500 cerró la semana con pérdidas, mostrando una corrección después de los máximos recientes y regresando a una zona técnica relevante.

• El índice volvió hacia los 7,630 puntos, nivel que anteriormente funcionó como resistencia y que ahora deberá confirmar su papel como nuevo soporte.

• La capacidad de respetar los 7,630 puntos será clave para mantener intacta la estructura alcista de corto plazo y favorecer un eventual rebote.

• Si el índice rompe y consolida por debajo de 7,630, aumentaría el riesgo de una corrección más profunda, con 7,440 puntos como siguiente soporte y posteriormente la zona de 7,320 puntos.

• View técnico: sesgo alcista bajo presión. Los 7,630 puntos son el nivel clave; su defensa mantendría la caída como un pullback dentro de la tendencia, mientras que su ruptura confirmaría un deterioro técnico de corto plazo.

IPC

• El IPC alcanzó una importante zona de soporte/pivote, coincidente con los mínimos del año, nivel desde el cual apareció una reacción compradora y comenzó el rebote.

• La recuperación desde este piso es técnicamente favorable y, si mantiene momentum, podría extenderse hacia la media móvil de 200 días, que representa la siguiente referencia relevante y una potencial zona de resistencia.

• La clave estará en el comportamiento durante el inicio de la próxima semana. Necesitamos continuidad compradora para confirmar que estamos ante un movimiento de recuperación y no simplemente un pullback dentro de una estructura todavía débil.

• View técnico: primeras señales de estabilización y rebote, pero todavía falta confirmación. Dar continuidad al avance y alejarse de los mínimos del año será fundamental para mejorar la perspectiva de corto plazo.

Peso/Dólar

• El peso mexicano mantuvo su fortaleza frente al dólar, llevando al USD/MXN a romper a la baja el importante nivel psicológico de $17.00.

• La presión bajista continuó a pesar de que el RSI ya se encontraba en zona de sobreventa, señal de que el momentum a favor del peso sigue siendo fuerte, aunque también aumenta el riesgo de un rebote técnico del dólar.

• El USD/MXN alcanzó niveles no observados desde mayo de 2024, confirmando el deterioro técnico del dólar y dejando al tipo de cambio en búsqueda de una nueva zona de soporte.

• View técnico: claramente favorable al peso mientras el dólar permanezca debajo de $17.00. Sin embargo, la sobreventa del RSI obliga a mantener cautela ante la posibilidad de un rebote de corto plazo.

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La semana terminó con un mercado prácticamente lateral, aunque con una ligera inclinación positiva. El S&P 500 y el Nasdaq acumularon su tercera semana consecutiva de avances. El S&P incluso consiguió marcar un nuevo máximo histórico el jueves, pero no pudo sostenerlo el viernes. La diferencia respecto a la semana anterior fue clara: después del fuerte rally del 3 al 7 de agosto, el mercado encontró pocos argumentos para extender inmediatamente las ganancias. Los datos de inflación fueron favorables y los resultados empresariales siguieron siendo buenos, pero el repunte del petróleo, las tensiones EE.UU.–Irán y las valuaciones elevadas de tecnología limitaron el avance.

El rendimiento semanal de los índices en EEUU fue ligeramente positivo para el S&P (+0.4%) y el Nasdaq (+0.1%), aunque el Dow Jones retrocedió -0.6%. Energía (+7.7%) fue el sector que más ganó en la semana, seguido de Utilities (+1.6%) y Comunicaciones (+1.5%). En el terreno negativo, solamente Materiales (-0.6%) y Consumo Discrecional (-1.4%) retrocedieron. Las “magnificen 7” promediaron una caída semanal de -0.8%, esto más que nada por el retroceso de AMZN (-5.6%) y GOOGL (-3.3%), al momento que NVDA (+3.5%) y TSLA (+3.4%) fueron las únicas de las 7 que avanzaron.

En México, el IPC registró una semana volátil, retrocediendo -3.8%, prácticamente borrando la ganancia del 2026. Esto a pesar del buen comportamiento del peso mexicano, que ganó +1.1% con respecto al dólar, regresando a la zona de $17.00.

El mercado estuvo atrapado entre dos fuerzas. Por el lado positivo, los datos económicos redujeron considerablemente el riesgo de que la Fed vuelva a subir tasas en septiembre. Además, tecnología y semiconductores mantuvieron cierta fortaleza gracias a la demanda por infraestructura de IA. El jueves, por ejemplo, Sandisk ganó 13.7%, Micron 4.2% y Meta 2.8%, ayudando al S&P a alcanzar un nuevo récord.

Pero cada intento de acelerar el rally encontró resistencia. El petróleo volvió a acercarse a $90, los rendimientos reales de los Treasuries permanecieron relativamente altos y las valuaciones tecnológicas ya incorporan expectativas extraordinarias. El viernes vimos un buen ejemplo con Applied Materials, que cayó alrededor de 5% pese a presentar una perspectiva razonablemente favorable: nuevamente apareció el fenómeno de “buen reporte, pero no suficientemente bueno para las expectativas”.

El petróleo terminó la semana al alza, pero el recorrido fue extremadamente volátil. El lunes y martes subió con fuerza conforme se deterioraron las expectativas de un acuerdo rápido entre Estados Unidos e Irán y de una normalización del Estrecho de Ormuz. Irán afirmó que el estrecho permanecería cerrado mientras Washington no aceptara determinadas condiciones, mientras el tráfico marítimo permaneció muy por debajo de los niveles normales.

El miércoles y especialmente el jueves apareció presión bajista. Los inventarios estadounidenses de crudo aumentaron nada menos que 17.4 millones de barriles, el mayor incremento semanal desde enero de 2023, frente a una expectativa de caída de aproximadamente 1.4 millones. Al mismo tiempo, tanto OPEC como la IEA redujeron sus previsiones de crecimiento de la demanda. Eso llevó al Brent nuevamente hacia $87.

Sin embargo, el viernes la geopolítica volvió a dominar. Estados Unidos amenazó con mantener un bloqueo naval sobre Irán por tiempo indefinido, las negociaciones continuaron estancadas y Emiratos Árabes Unidos acusó a Irán de atacar dos petroleros de ADNOC en Ormuz. El Brent terminó alrededor de $88.50 y el WTI cerca de $82.81. Mientras Ormuz continúe parcialmente bloqueado y no exista un acuerdo EE.UU.–Irán, será difícil que el Brent regrese de manera sostenible hacia $70-$75.

La inflación probablemente la mejor noticia de la semana para Wall Street. El CPI de julio aumentó solamente 0.1% mensual, mientras la inflación anual bajó de 3.5% a 3.4%. El Core CPI aumentó 0.2% mensual. Además, la gasolina cayó 2.9%, ayudando considerablemente al dato general.

El jueves la señal fue todavía mejor. El PPI/IPP quedó completamente sin cambio, 0.0% mensual, cuando el consenso esperaba +0.2%. En términos anuales, la inflación al productor bajó de 5.5% a 4.7%. Los bienes cayeron 0.7%, compensando un incremento de 0.2% en servicios.

Después del dato de inflación, el mercado redujo la probabilidad implícita de un aumento de tasas en septiembre hasta aproximadamente 31%.

Sin embargo, las ventas minoristas de julio cayeron 0.6% mensual, cuando el mercado esperaba un pequeño aumento. Fue la primera caída en nueve meses y la mayor en aproximadamente 14 meses. Las ventas que alimentan directamente el cálculo del PIB también cayeron 0.4%.

Además, la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan cayó hasta 51.0 desde 55.2, bastante peor que el 54.5 esperado. Las expectativas de inflación a un año aumentaron a 4.3%, aunque las de cinco años permanecieron en 3.3%.

La semana del 17 al 21 de agosto tendrá menos datos macroeconómicos decisivos, por lo que el mercado probablemente volverá a concentrarse en resultados corporativos, Treasuries y Medio Oriente. En resultados tendremos especialmente a Walmart, que será importante después de las débiles ventas minoristas del viernes porque permitirá comprobar directamente cómo está comportándose el consumidor estadounidense. También reportará Analog Devices, que ofrecerá otra lectura sobre la recuperación de semiconductores fuera del segmento puramente ligado a GPUs. El rebote de semiconductores durante las últimas dos semanas ha sido constructivo, pero la mala reacción de Applied Materials el viernes demuestra que las expectativas siguen siendo extremadamente altas. Si los chips consiguen seguir avanzando aun después de estos resultados, sería una señal bastante buena para la continuidad del Nasdaq.

También debemos observar el Treasury a 10 años. Los datos de inflación fueron benignos, pero las subastas de bonos de esta semana se realizaron con rendimientos elevados y el mercado continúa preocupado por la enorme oferta de deuda estadounidense.

Finalmente, EE.UU.–Irán y Ormuz siguen siendo el principal riesgo externo. Si las negociaciones avanzan y el petróleo vuelve hacia $80, sería un catalizador muy favorable para inflación, bonos y acciones. Si la amenaza estadounidense de un bloqueo prolongado deriva en nuevos ataques y el Brent vuelve hacia $95-$100, probablemente regresaría rápidamente la volatilidad.

Análisis Técnico

S&P

• El S&P 500 alcanzó un nuevo máximo histórico el jueves, aunque no logró sostener esos niveles hacia el cierre de la semana, mostrando cierta pérdida de momentum comprador en máximos.

• El índice se mantiene en una zona importante de resistencia, delimitada por el límite superior de la banda de regresión de 60 días y el nivel psicológico de los 7,800 puntos.

• La incapacidad para consolidarse por encima de esta zona sugiere que el mercado podría necesitar una pausa o consolidación antes de intentar un nuevo impulso alcista.

• El RSI aún no entra en zona de sobrecompra, aunque permanece cerca de esta condición, reflejando un momentum elevado pero todavía sin una señal técnica extrema.

• View técnico: la tendencia continúa siendo alcista, pero los 7,800 puntos representan la resistencia inmediata. Una ruptura y cierre sostenido por encima de este nivel favorecería una nueva extensión del rally; mientras no ocurra, aumenta la posibilidad de consolidación de corto plazo.

IPC

• El IPC tuvo una semana de elevada volatilidad y fuerte presión vendedora, borrando prácticamente la totalidad de la ganancia acumulada durante 2026.

• El índice comenzó a operar por debajo de una zona de soporte relevante, rompiendo el rango de operación que había respetado desde febrero. Este deterioro representa una señal técnica de precaución.

• La atención estará en la capacidad del IPC para recuperar rápidamente el soporte perdido. Si durante la próxima semana no observamos un rebote y regreso por encima de esta zona, la ruptura comenzaría a confirmarse como una señal de mayor debilidad.

• El RSI todavía no alcanza territorio de sobreventa, por lo que técnicamente existe espacio para que continúe la presión bajista antes de alcanzar una condición extrema.

• View técnico: el panorama de corto plazo se ha deteriorado. La recuperación del soporte perdido será clave; la ausencia de un rebote durante la semana reforzaría el escenario bajista y abriría la puerta a una corrección más profunda.

Peso/Dólar

• El peso mexicano mantuvo su fortaleza frente al dólar, llevando al USD/MXN a un mínimo de dos años y confirmando la tendencia de apreciación de la moneda mexicana.

• El RSI ya opera en zona de sobreventa, una condición que históricamente tiende a mantenerse por periodos relativamente cortos en el tipo de cambio, por lo que aumenta la posibilidad de un rebote técnico del dólar en el corto plazo.

• A pesar de la sobreventa, todavía no existe una señal clara de cambio de tendencia. Una ruptura del nivel psicológico de $17.00 pesos por dólar representaría una nueva señal de debilidad para el USD/MXN y confirmaría la continuidad del movimiento favorable al peso.

• View técnico: tendencia favorable al peso, aunque cada vez más extendida. $17.00 es el nivel clave: mientras se mantenga, aumenta la posibilidad de un rebote técnico; si se rompe, se abriría espacio para una nueva extensión bajista del USD/MXN.

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Parámetros de salida de la cartera:

Precio de Compra: USD145.65

Precio Actual: USD152.08 (+ dividendo $0.50)

Rendimiento: +5.0%

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