J’espère que cette image n’est pas prémonitoire et n’annonce pas la séance de demain.

Quand j’avais publié mon premier article sur Sidetrade, je concluais que la société avait tous les ingrédients pour devenir un champion mondial de l’IA dans la gestion du cash.

Depuis le cours de bourse a été balayé par la crainte de l’IA

Ce soir, le communiqué du chiffre d’affaires du premier semestre 2026 vient valider avec une force que je n’attendais pas à cette vitesse la thèse d’investissement que j’avais construite. Laissez-moi vous expliquer pourquoi.

📊 Ce soir : un S1 2026 historique

Sidetrade publie ce soir un chiffre d’affaires consolidé de 34,8 M€ au premier semestre 2026, en progression de +21% à taux de change constant (+19% en données publiées). Les abonnements, qui représentent désormais 90% du chiffre d’affaires, atteignent 31,3 M€ avec une croissance de +26% à taux de change constant. Mais le vrai choc, c’est sur les prises de commandes.

Au T2 2026, les nouveaux abonnements récurrents (ARR) bondissent de +168% à 3,11 M€, faisant de ce trimestre le plus prolifique de toute l’histoire de Sidetrade, en surpassant de plus de 29% le précédent record établi au T2 2023. Sur l’ensemble du premier semestre, les nouveaux ARR atteignent 5,16 M€, soit +112% par rapport au S1 2025.

⚠️ Attention à ne pas relativiser ces chiffres à un simple “effet de base favorable” sur 2025. Ce record du S1 2026 surpasse de 31% le précédent record historique, établi au S1 2024 (3,95 M€). Les prises de commandes du seul premier semestre 2026 dépassent déjà de 20% le total de l’ensemble de l’année 2025 (4,32 M€).

En langage investisseur : ce n’est pas un rebond, c’est un saut de palier.

🤖 La révolution IA native : déjà monétisée

Ce qui me frappe le plus dans cette publication, c’est la rapidité de la mise en marché des produits IA native.

En seulement trois mois de commercialisation, les produits IA native — Aimie IQ, Agent Builder Studio et Aimie Cash Collection Agent — ont contribué à plus d’un million d’euros d’ARR, représentant déjà 33% du total des prises de commandes du T2 2026. 80 agents IA ont été commandés sur le seul deuxième trimestre.

Dans son plan stratégique O2C Intelligence 2030 dévoilé en avril, Sidetrade projetait d’atteindre entre 20% et 25% de contribution des produits IA native à horizon fin 2027. La réalité a devancé la prévision d’un an et demi. C’est le type de signal qui change la perception d’un marché. Sidetrade

La durée moyenne d’engagement des nouveaux clients ressort à 48,8 mois, en progression vs 44,5 mois au S1 2025. Quand on vous donne 4 ans de visibilité sur des contrats en abonnement, ce n’est pas de la confiance ordinaire — c’est du “buy and build” validé par les clients eux-mêmes.

💡 L’arme secrète : la souveraineté technologique

Dans un monde où la facturation au token (chez OpenAI, Anthropic et consorts) devient un risque financier pour les entreprises, Sidetrade a pris une décision stratégique il y a plus de dix ans qui s’avère aujourd’hui déterminante.

La société maîtrise son propre cloud privé, ses centres de données des deux côtés de l’Atlantique, et ses processeurs NVIDIA (H100/H200). Elle exploite son propre Data Lake : 9 000 milliards de dollars de transactions BtoB portant sur 42 millions d’entreprises acheteuses. Contrairement à la plupart des éditeurs, Sidetrade ne dépend pas des fournisseurs de modèles (OpenAI, Anthropic) ni des hyperscalers (AWS, Google Cloud) et maîtrise son coût d’inférence.

En clair : pendant que ses concurrents vont subir l’inflation du coût des tokens, Sidetrade offre à ses clients un coût d’usage visible, stable et maîtrisé. Dans le déploiement à grande échelle d’agents IA, c’est une barrière à l’entrée colossale.

📈 Mise à jour sur les résultats 2025 et la solidité du modèle

Avant de regarder l’avenir, rappelons les fondamentaux. En 2025, Sidetrade a enregistré un chiffre d’affaires de 61,4 M€ (+12% en données publiées, +14% à taux constant), avec des abonnements en hausse de +20% à taux de change constant. L’EBITDA a progressé de +22% à 13,4 M€, représentant 22% du chiffre d’affaires — un record absolu.

Le résultat net atteint 9,0 M€ (+14%), confirmant la capacité du modèle à combiner croissance et rentabilité croissante.

71% des revenus sont générés hors de France. L’Amérique du Nord, en croissance de +25% à taux constant, est devenue la première région du Groupe, représentant 30% des abonnements. Et les investisseurs américains atteignent désormais 31% du flottant. Ce dernier chiffre n’est pas anecdotique : c’est le signal qu’un marché exigeant commence à valoriser sérieusement ce dossier.

🗺️ Le plan O2C Intelligence 2030 : une ambition à la hauteur

Dévoilé en avril 2026, le plan stratégique O2C Intelligence 2030 vise à transformer Sidetrade en entreprise pleinement IA native. L’objectif à horizon 2030 : plus de 50% des revenus issus des produits IA native et une marge d’EBITDA de 30% à 35%. Sidetrade

En interne, la société déploie ses propres agents IA dans l’ensemble de ses opérations, avec un objectif de tripler la productivité R&D en 36 mois et des gains d’efficacité opérationnelle de 10 à 15% sur les douze premiers mois. Sidetrade

Ce qui est remarquable, c’est la cohérence : Sidetrade n’est pas en train de vendre de l’IA agentique à ses clients tout en continuant à tourner en mode traditionnel en interne. Elle l’applique à elle-même. The Hackett Group® lui a d’ailleurs décerné son Prix Innovation 2026 dans la catégorie Technology Operations, récompensant son modèle opérationnel agentique après évaluation de résultats démontrés. Une validation tierce indépendante, précieuse pour crédibiliser la proposition commerciale face aux grands comptes.

📉 Le cours de bourse : un paradoxe qui crée de l’opportunité ?

Au 21 juillet 2026, l’action s’échange autour de 177 €, avec une clôture précédente à 169,80 €, pour une capitalisation boursière d’environ 240 M€. Sur 52 semaines, le titre évolue entre 102 € et 263 €.

La fourchette annuelle résume à elle seule la volatilité de ce dossier. Le titre est passé par le bas (correction brutale), et la publication de ce soir devrait lui redonner de la lisibilité.

Le consensus des 3 analystes qui suivent la valeur est Achat Fort, avec un objectif moyen à 208 €, une borne basse à 195 € et une borne haute à 230 € — soit un potentiel d’environ +18% par rapport au cours actuel, avant l’intégration des données de ce soir. Investing.com

Ce qui me surprend, c’est que le marché semble avoir du mal à valoriser un modèle aussi prévisible : 90% d’abonnements, des contrats de 48 mois en moyenne, une croissance organique continue depuis des années, un Gartner Magic Quadrant Leader. Est-ce la taille (micro-cap), la liquidité réduite, la méfiance habituelle du marché français pour les petites valeurs tech ? Probablement tout ça à la fois.

🔭 Mon point de vue

Je serai direct : les résultats publiés ce soir changent matériellement mon niveau de conviction sur ce dossier.

Le fait que les produits IA native représentent déjà 33% des nouvelles commandes en ARR dès leurs trois premiers mois de commercialisation, c’est bien au-delà de ce que le plan stratégique avait projeté pour fin 2027. Si cette dynamique se confirme au S2 — et avec 80 agents en commande ferme et des mises en production prévues au T4 2026, il n’y a pas de raison structurelle qu’elle s’arrête — alors la croissance du chiffre d’affaires 2027 pourrait fortement accélérer.

Le risque principal reste la liquidité boursière (micro-cap peu suivie) et l’exécution sur l’intégration d’ezyCollect en Asie-Pacifique. Mais la thèse d’un compounder français à forte composante IA, bâti sur des fondations propriétaires difficiles à répliquer, reste entière — et vient de franchir un nouveau palier de validation.

⚠️ Avertissement :

Avertissements :

Les informations présentées dans cet article s’adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour bien les comprendre et les analyser.

Cette publication décrit simplement mon avis personnel et ne peut être considérée comme un conseil en investissement ou un conseil financier personnel.

Ces informations sont destinées à être utilisées et doivent être utilisées à des fins d’information uniquement, à titre d’orientation générale et dans le but d’élargir votre réflexion.

Il est très important de faire votre propre analyse avant d’effectuer tout investissement. Vous devez tenir compte de votre situation personnelle, consulter des conseillers professionnels et effectuer des recherches indépendantes sur toute information à laquelle vous souhaitez vous fier dans le but de prendre une décision en matière d’investissement.

Je ne suis pas conseiller en investissement. Aucun contenu de cet article ne constitue - ou ne doit être compris comme constituant - une recommandation d’effectuer des transactions sur des titres ou de s’engager dans l’une des stratégies d’investissement présentées ici.

Les informations contenues dans ce rapport sont basées sur mes propres recherches, mes opinions, ainsi que sur les déclarations faites par la direction de la société. Je pense que les informations présentées dans ce rapport sont vraies et exactes au moment de la publication, mais je ne garantis pas l’exactitude de chaque déclaration, ni que les informations ne changeront pas à l’avenir.

Aucun contenu de ce blog, ni aucun contenu de ce courriel, rapport ou contenu connexe, ne constitue, ni ne doit être compris comme constituant une recommandation de conclure des transactions sur titres ou de s’engager dans l’une des stratégies d’investissement présentées ici, ni une offre de titres.

Je ne reçois aucune commission de collecte de fonds de la part des sociétés qui apparaissent dans cette publication. Je détiens des actions citées dans ce portefeuille

Bonjour à toutes et à tous.

5éme reporting pour ce portefeuille.

Depuis sa création le 16 décembre 2025, il affiche une progression de +82,5 %, contre +14,93 % pour l’indice MSCI WORLD.

Les chiffres clés, côte à côte

Le point le plus révélateur est la ligne “capital disponible” : elle passe de quasiment zéro (165,77 €) à plus de 22 600 €, alors même que le capital investi n’a que très peu progressé (+5 715 €). Cela signifie que le produit des cessions a très largement excédé le montant redéployé en achats — le portefeuille est aujourd’hui plus liquide qu’il ne l’a été depuis longtemps, ce qui laisse une marge de manœuvre pour de futurs mouvements.

📤 Les sorties : trois lignes liquidées intégralement

Trois positions présentes au 1er mai ont totalement disparu du portefeuille au 6 juillet :

• 🇺🇸 Ambarella, Inc. — 560 titres, valorisés 34 201 € au 1er mai, avec une plus-value latente de +21,46 % à ce moment-là. C’était la plus grosse ligne du portefeuille (22,2 % de l’investi).

• 🇨🇳 Accelink Technologies — 1 151 titres avec une performance de +349% qui a surfée sur la hype sur le secteur de la photonique

• 🇭🇰 Weilong Delicious Global — 8 999 titres en de -24 %.

conséquence de ces sorties : le portefeuille perd toute son exposition directe à la Chine continentale et à Hong Kong (Accelink et Weilong étaient les deux seules lignes sur ces zones), ainsi qu’une bonne partie de son exposition aux semi-conducteurs via Ambarella.

📥 Les entrées : quatre nouvelles lignes, toutes américaines

Le capital libéré par les cessions a en grande partie été redéployé vers quatre nouvelles valeurs, toutes cotées aux États-Unis :

• 🎨 Adobe Inc. — 100 titres, entrée à 194,90 $, valorisée 19 089 € au 6 juillet, déjà en plus-value latente de +11,85 %.

• 🛡️ SentinelOne, Inc. — 2 050 titres, entrée à 14,74 $, valorisée 32 362 € — c’est la deuxième plus grosse ligne du portefeuille (17,7 % de l’investi) et elle affiche déjà +22,41 % de gain latent.

• 🚗 Uber Technologies — 130 titres, entrée à 70,40 $, valorisée 8 240 €, en gain latent modeste de +4,91 %.

• ⚙️ ServiceNow, Inc. — 130 titres, entrée à 91,16 $, valorisée 12 280 €, déjà à +21,42 %.

Ces quatre lignes représentent à elles seules près de 72 000 € de valorisation actuelle, soit environ 45 % du capital investi total. Le portefeuille a donc opéré un recentrage net vers la tech américaine (cybersécurité avec SentinelOne, logiciels d’entreprise avec Adobe et ServiceNow, plateforme avec Uber)

🔁 Les renforcements : trois lignes existantes rechargées

Trois positions déjà présentes au 1er mai ont vu leur quantité augmenter :

• 🥛 KRI-KRI Milk Industries : 200 → 400 titres (doublement). Le prix de revient moyen est passé de 24,20 € à 24,60 €, ce qui indique un renforcement fait légèrement au-dessus du prix de revient initial. La plus-value latente progresse de +1,45 % à +11,18 %, portée par un dernier cours passé de 24,55 € à 27,35 €.

• 💄 Oddity Tech Ltd : 350 → 550 titres. c’est un achat vente sur cette ligne calamiteuse

• 🏗️ Dassault Systèmes : 427 → 727 titres. Le prix de revient moyen baisse de 23,39 € à 21,58 €, également un renforcement à prix plus bas que la moyenne initiale, alors que le titre reste en perte latente (-18,36 % au 1er mai, -14,61 % au 6 juillet). La moyenne à la baisse a mécaniquement réduit l’ampleur de la perte latente relative.

Le fil conducteur ici est clair : sur Oddity Tech et Dassault Systèmes, la stratégie a été de moyenner à la baisse sur des positions en moins-value plutôt que de couper, et sur Oddity Tech en particulier, le pari a payé.

🔄 L’allègement : Unify Group (ex-Reworld Media)

Un point mérite d’être clarifié car il pourrait prêter à confusion à la lecture des deux tableaux : la ligne Reworld Media du 1er mai est devenue Unify Group au 6 juillet. Il ne s’agit pas d’un changement de valeur ni d’une vente suivie d’un rachat sur un autre titre : Reworld Media a officiellement changé de dénomination sociale et de mnémonique boursier (ALREW → ALUNI) fin juin 2026, dans le cadre d’une réorganisation en quatre pôles d’activité (médias, formation, événementiel, technologie). Le code ISIN reste inchangé, il s’agit bien de la même action.

En revanche, la quantité détenue est passée de 15 000 à 7 500 titres — un allègement de moitié de la ligne — et cela, c’est un vrai mouvement de portefeuille, indépendant du rebranding. Le prix de revient moyen (1,82 €) est resté rigoureusement identique entre les deux dates, ce qui est cohérent avec une vente pure d’une partie de la position (une cession ne modifie pas le prix de revient moyen des titres restants). La ligne reste en légère plus-value latente (+2,53 %).

🏆 Palmarès des performances latentes au 6 juillet

Trois lignes restent nettement dans le rouge en latent — Dassault Systèmes, Cellectis et PayPal — et n’ont fait l’objet d’aucun mouvement (ni renforcement, ni allègement) sur Cellectis et PayPal depuis le 1er mai, contrairement à Dassault Systèmes qui a été renforcée pendant sa moins-value.

✅ En synthèse

Deux mois qui ont conjugué trois dynamiques distinctes : des prises de bénéfices franches sur Ambarella et Accelink (sorties sur de fortes plus-values), un repositionnement géographique et sectoriel vers la tech américaine via quatre nouvelles lignes déjà toutes gagnantes, et une gestion active des positions perdantes

Le stock de liquidité disponible 12 % du capital total qu’une prochaine opportunité pour être redéployée.

⚠️ Avertissement :

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Cette publication décrit simplement mon avis personnel et ne peut être considérée comme un conseil en investissement ou un conseil financier personnel.

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Il est très important de faire votre propre analyse avant d’effectuer tout investissement. Vous devez tenir compte de votre situation personnelle, consulter des conseillers professionnels et effectuer des recherches indépendantes sur toute information à laquelle vous souhaitez vous fier dans le but de prendre une décision en matière d’investissement.

Je ne suis pas conseiller en investissement. Aucun contenu de cet article ne constitue - ou ne doit être compris comme constituant - une recommandation d’effectuer des transactions sur des titres ou de s’engager dans l’une des stratégies d’investissement présentées ici.

Les informations contenues dans ce rapport sont basées sur mes propres recherches, mes opinions, ainsi que sur les déclarations faites par la direction de la société. Je pense que les informations présentées dans ce rapport sont vraies et exactes au moment de la publication, mais je ne garantis pas l’exactitude de chaque déclaration, ni que les informations ne changeront pas à l’avenir.

Aucun contenu de ce blog, ni aucun contenu de ce courriel, rapport ou contenu connexe, ne constitue, ni ne doit être compris comme constituant une recommandation de conclure des transactions sur titres ou de s’engager dans l’une des stratégies d’investissement présentées ici, ni une offre de titres.

Je ne reçois aucune commission de collecte de fonds de la part des sociétés qui apparaissent dans cette publication. Je détiens des actions citées dans ce portefeuille

Il y a des soirs à Wall Street où le bruit l’emporte totalement sur le signal. Ce soir, 28 mai 2026, en est un exemple presque parfait. 🎭

SentinelOne est entré en portefeuille il n’y pas longtemps. et hop un sell-off post cloture hier soir suite à la publication des résultats. C’est l’occassion de vous présenter cette action et de mon coté de renforcer. Attention cela reste une small caps à l’échelle des Etats Unis et je n’ai pas regardé le niveau des actions g

SentinelOne vient de publier ses résultats du premier trimestre fiscal 2027. Résultat : une chute de 17 % en after-hours. La raison officielle ? Une guidance pour le prochain trimestre qui manque les estimations des analystes de… 0,6 %. Soit $1,7 million sur une guidance de $290 millions.

Pendant que le marché vend dans la panique, voici ce que le transcript du call de ce soir révèle réellement : un RPO (carnet de commandes futur) record à $1,5 milliard en hausse de 30 %, un Net New ARR en progression de 55 % en glissement annuel — son meilleur trimestre absolu — et une guidance de profitabilité opérationnelle non-GAAP relevée à $115–125 millions pour l’année.

Quand un marché punit de 17 % une entreprise dont le carnet de commandes progresse de 30 %, est-ce une erreur du marché, ou est-ce que je rate quelque chose ? 🤔

Cet article est le fruit d’une analyse conduite aujourd’hui même, en temps réel, en épluchant les documents SEC, le transcript du call de ce soir, les comparaisons concurrentielles et les probabilités de chaque scénario. L’objectif n’est pas de vous vendre une conviction — c’est de vous donner les outils pour forger la vôtre. 🛠️· · ·

🔬 Ce que SentinelOne fait vraiment

Avant de parler de valorisation, parlons du produit. SentinelOne, c’est avant tout la plateforme Singularity — une infrastructure de cybersécurité construite nativement sur l’intelligence artificielle depuis 2013, à une époque où ses concurrents empilaient encore des règles de signatures statiques.

La plateforme couvre aujourd’hui cinq domaines en un seul agent unifié : protection des endpoints (PC, serveurs, mobiles), détection et réponse étendue (XDR), sécurité cloud (workloads, conteneurs, Kubernetes), sécurité des identités, et — la nouveauté la plus prometteuse — la sécurité des agents IA via Prompt Security, acquis en 2025. 🤖

Ce qui différencie Singularity, c’est son architecture de décision autonome. Là où CrowdStrike ou Microsoft alerte l’analyste humain qui décide ensuite, SentinelOne bloque, isole et neutralise à la vitesse de la machine, sans intervention humaine. Dans un monde où les attaques se déroulent en millisecondes, c’est un avantage architectural, pas un argument marketing. ⚡

Pour la sixième année consécutive, Gartner l’a classé « Leader » dans son Magic Quadrant pour la protection des endpoints — la référence mondiale pour les RSSI des grandes entreprises. 🏆

· · ·

📊 Les chiffres qui comptent vraiment

Un chiffre mérite une attention particulière : le Net New ARR de $44 millions, en progression de 55 % en glissement annuel. C’est le meilleur trimestre de l’histoire de l’entreprise sur cette métrique. Quand le Net New ARR accélère à +55 % alors que le revenu courant croît à +21 %, cela signifie que la croissance future s’emmagasine. 🧲

Autre signal ignoré par le marché ce soir : Singularity Flex a franchi $200 millions de Total Contract Value en seulement 3 trimestres depuis son lancement, contribuant à des deals de 7 et 8 chiffres. Ces contrats pluriannuels ne figurent pas encore dans le revenu courant — ils sont dans le RPO. 📦·

🏰 Les fossés concurrentiels

Voici les quatre avantages structurels identifiés. 🔍

Le flywheel data : un avantage inimitable 🌀

SentinelOne surveille des dizaines de millions d’endpoints dans le monde. Chaque attaque bloquée, chaque comportement suspect analysé enrichit ses modèles AI. Plus il y a de clients, plus les modèles s’améliorent, plus la détection est précise. C’est l’effet réseau des données — inimitable à court terme pour les challengers.

Le partenariat Anthropic — signal stratégique fort 🤝

En avril 2026, SentinelOne a lancé Wayfinder Frontier AI Services avec Anthropic (Claude Opus 4.7) pour détecter en continu les vulnérabilités exploitables. Ce partenariat positionne SentinelOne comme la couche de sécurité de référence à l’ère des agents IA — marché à 73,9 % de CAGR projeté par Gartner de 2024 à 2029. 🚀

La stickiness croissante — NRR en amélioration 🔒

50 % de l’ARR provient désormais de solutions hors endpoint. Un client qui utilise l’endpoint, le SIEM, la sécurité cloud et Purple AI ne part pas chez un concurrent — les coûts de migration sont prohibitifs. Et le NRR s’améliore ce trimestre, signe que les clients existants dépensent de plus en plus chaque année.

Le programme Wayfinder — la montée en gamme services 🎯

Wayfinder (Threat Hunting, MDR, Incident Response, Frontier AI) a dépassé $100 millions d’ARR. Ce portefeuille fidélise les clients sur 3 à 5 ans et positionne SentinelOne comme partenaire de sécurité opérationnel — exactement la stratégie qu’a suivie CrowdStrike pour devenir incontournable.· · ·

⚠️ Les pièges à ne pas ignorer

voici quatre piéges qui méritent d’être pris au sérieux. Pas de discours rose bonbon 🌹➡️🥀

🔽 PIÈGE 1 — LA COMPRESSION DE MARGE BRUTE

La marge brute non-GAAP est passée de 79 % à 77 % en un an. La cause est identifiée dans le 10-Q : hausse de $9,1M des charges d’hébergement cloud, $6,3M de coûts de support, et $3,9M d’amortissement d’intangibles liés aux acquisitions. Ces trois composantes sont transitoires — mais si le mix produit continue de s’orienter vers des solutions plus intensives en infrastructure, la marge pourrait ne pas revenir à 79 %.

😤 PIÈGE 2 — L’HISTORIQUE DE DÉCEPTIONS SUR LA GUIDANCE

C’est le problème central. SentinelOne a déclenché des sell-offs de 14 à 17 % à chaque earnings depuis mars 2025. Cette récurrence crée un « rabais de confiance » permanent sur le titre. Tant que l’équipe dirigeante n’aura pas produit deux ou trois trimestres consécutifs où elle bat sa guidance, les institutionnels resteront sur la réserve. 😒

🔄 PIÈGE 3 — LE TURNOVER

En 18 mois : remplacement du CFO, du CMO et du CRO. Ce turnover n’est pas anecdotique — il témoigne de tensions internes autour de l’exécution commerciale. La nouvelle CFO Sonalee Parekh et son équipe ont besoin de temps pour s’installer. Un an minimum pour juger.

🦁 PIÈGE 4 — L’ASYMÉTRIE CONCURRENTIELLE AVEC CROWDSTRIKE

CrowdStrike génère $1,24 milliard de free cash flow par an. SentinelOne en est à $51 millions. Cet écart de puissance financière permet à CrowdStrike d’acquérir des technologies, de recruter les meilleurs talents et de pratiquer des remises agressives sur les deals compétitifs. L’écart ne se comblera pas avant plusieurs années. 🐘 vs 🐇

💡 LA QUESTION CLÉ : Ces risques sont-ils correctement pricés dans un titre à ~5x ses revenus, contre une médiane historique de ~9x ?

La réponse honnête : probablement oui pour les risques connus. Ce qui n’est pas pricé, c’est le scénario où l’exécution s’améliore. ✅

🎲 Les 4 scénarios et leurs probabilités

Le scénario D mérite une explication particulière. En juillet 2025, des médias israéliens avaient rapporté que Palo Alto Networks était en discussions avancées pour acquérir SentinelOne autour de $7 milliards. Le deal ne s’est pas concrétisé — mais la logique stratégique est intacte.

La mécanique perverse ici est contre-intuitive : plus le cours de SentinelOne reste déprimé, plus l’entreprise devient attractive comme cible. À $5 milliards de market cap, une prime d’acquisition de 40 % donne un prix d’offre de ~$22–23. L’option M&A est donc une protection asymétrique qui limite le downside. 🛡️

⚖️ Conclusion

SentinelOne n’est pas une entreprise « facile » à posséder — son historique de déceptions récurrentes exige une discipline émotionnelle que beaucoup d’investisseurs n’ont pas. Chaque earnings peut être un nouveau sell-off de 15 %. 😬

Mais voici ce que le marché rate systématiquement depuis 18 mois : il confond l’exécution commerciale court terme avec la qualité fondamentale du business. Le RPO à $1,5 milliard (+30 %), le Flex TCV à $200 millions en 3 trimestres, le NRR en amélioration chez les grands comptes, le partenariat Anthropic — ces signaux ne s’inventent pas. Ils sont dans les documents SEC, vérifiables à la ligne près. 🔍

La structure de risque est favorable pour un investisseur patient : les scénarios positifs (A + B + D) totalisent 75 % de probabilité et offrent un upside moyen de +65–80 % sur 24 mois. Le scénario négatif (C, 25 %) est partiellement protégé par le plancher M&A et le bilan solide ($812 millions de trésorerie, zéro dette). 💪

Le catalyseur à surveiller : la croissance du Net New ARR au prochain trimestre (résultats Q2 FY2027 en août 2026). Si elle reste au-dessus de +40 % en glissement annuel, les scénarios A et B se consolident. C’est la seule métrique qui compte vraiment. 👁️

✅ CHECKLIST DE L’INVESTISSEUR A

• Horizon minimum 18–24 mois ⏳

• Tolérance à une volatilité de ±30 % 🎢

• Taille de position : 3–5 % d’un portefeuille tech diversifié 🧮

• Stop psychologique autour de $12 (plancher 52 semaines) 🛑

• Catalyst de confirmation : Q2 FY2027 (août 2026) 🗓️

⚠️ Avertissement :

Les informations présentées dans cet article s’adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour bien les comprendre et les analyser.

Cette publication décrit simplement mon avis personnel et ne peut être considérée comme un conseil en investissement ou un conseil financier personnel.

Ces informations sont destinées à être utilisées et doivent être utilisées à des fins d’information uniquement, à titre d’orientation générale et dans le but d’élargir votre réflexion.

Il est très important de faire votre propre analyse avant d’effectuer tout investissement. Vous devez tenir compte de votre situation personnelle, consulter des conseillers professionnels et effectuer des recherches indépendantes sur toute information à laquelle vous souhaitez vous fier dans le but de prendre une décision en matière d’investissement.

Je ne suis pas conseiller en investissement. Aucun contenu de cet article ne constitue - ou ne doit être compris comme constituant - une recommandation d’effectuer des transactions sur des titres ou de s’engager dans l’une des stratégies d’investissement présentées ici.

Les informations contenues dans ce rapport sont basées sur mes propres recherches, mes opinions, ainsi que sur les déclarations faites par la direction de la société. Je pense que les informations présentées dans ce rapport sont vraies et exactes au moment de la publication, mais je ne garantis pas l’exactitude de chaque déclaration, ni que les informations ne changeront pas à l’avenir.

Aucun contenu de ce blog, ni aucun contenu de ce courriel, rapport ou contenu connexe, ne constitue, ni ne doit être compris comme constituant une recommandation de conclure des transactions sur titres ou de s’engager dans l’une des stratégies d’investissement présentées ici, ni une offre de titres.

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Il existe un paradoxe cruel en bourse : les investisseurs qui ont le plus de chances de perdre ne sont pas nécessairement ceux qui achètent mal. Ce sont souvent ceux qui vendent trop tôt.

J’en sais quelque chose. Voici cinq positions prises entre novembre 2023 et janvier 2024, j’ai chaque fois vendu avec un profit — parfois très confortable. J’avais l’impression d’avoir bien joué. Et pourtant, en regardant ces mêmes titres aujourd’hui, je réalise que j’ai laissé passer une opportunité massive. Pas à cause de mauvaises analyses. Pas à cause de mauvais choix de valeurs. Mais à cause d’un manque de patience.

Cinq histoires, cinq leçons

🔋 Bloom Energy — Le pari de l’hydrogène qui a tout déchiré

Acheté à 12,42 $ en novembre 2023, vendu à 14,10 $ un mois plus tard pour empocher un gain rapide de 13,5 %. Résultat aujourd’hui : le titre côte 264 $, soit une hausse de plus de 2 000 % depuis mon prix d’achat.

Bloom Energy fabrique des piles à combustible à oxyde solide — une technologie qui permet de produire de l’électricité proprement, sans combustion, à partir de gaz naturel, de biogaz ou d’hydrogène. Longtemps perçu comme un pari de niche, le groupe californien (coté NYSE) a vu sa thèse d’investissement exploser avec la demande des data centers en énergie fiable et décarbonée.

Au premier trimestre 2026, Bloom Energy a publié un chiffre d’affaires en hausse de 130 % en glissement annuel, à 751 millions de dollars. L’entreprise a relevé son objectif de revenus annuels 2026 à 3,6 milliards de dollars. Un accord majeur avec Oracle dans le secteur de l’IA a catapulté le titre. La capitalisation boursière dépasse désormais 74 milliards de dollars. J’avais acheté la bonne valeur, au bon moment. Mais j’ai paniqué trop tôt devant le premier rebond.

Ce que j’aurais dû comprendre : la transition énergétique vers les data centers n’en était qu’à ses prémices. L’ampleur de la demande en énergie propre et continue allait rendre ce type de solution indispensable.

🖥️ AMD — Le géant de la puce que tout le monde a sous-estimé

Acheté à 149 $, vendu à 165 $ avec un gain de +10,7 %. Cours actuel : 455 $, soit +205 % depuis mon prix d’achat.

Advanced Micro Devices (AMD) n’est plus à présenter. Concepteur de processeurs (CPU) et de cartes graphiques (GPU), le groupe a profité à plein de l’explosion de l’intelligence artificielle. Mais en février 2024, quand j’ai vendu, beaucoup pensaient encore qu’AMD ne pouvait pas rivaliser avec Nvidia dans le segment IA. Erreur.

Au premier trimestre 2026, AMD a publié un chiffre d’affaires de 10,25 milliards de dollars (+38 % en un an), avec un segment Data Center à +57 %. Pour le deuxième trimestre 2026, la guidance est de 11,2 milliards de dollars. L’action a bondi de plus de 320 % sur un an. Plusieurs analystes ont drastiquement relevé leurs objectifs de cours — certains visant 525 $ — en pointant la montée en puissance de l’IA agentique et des workloads d’inférence qui dopent la demande de CPUs.

Ce que j’aurais dû comprendre : la compétition CPU/GPU dans l’IA allait être un jeu à plusieurs gagnants, pas seulement Nvidia. AMD avait les fondamentaux et la roadmap pour en être.

🏭 Celestica — Le sous-traitant invisible de l’infrastructure IA

Acheté à 37,33 $, vendu à 59,76 $ avec un gain de +60 %. Cours actuel : 377 $, soit +910 % depuis mon prix d’achat.

Celestica est une entreprise canadienne spécialisée dans les solutions de supply chain et la fabrication électronique pour l’industrie technologique. Moins glamour qu’AMD ou Nvidia, elle opère dans l’ombre des géants — en assemblant et en intégrant les infrastructures qui font tourner l’IA. Sa collaboration avec AMD sur la plateforme Helios (rack-scale AI) l’a propulsée au cœur de l’écosystème data center.

Au premier trimestre 2026, son chiffre d’affaires a bondi de 53 % en glissement annuel, à 4,05 milliards de dollars. L’entreprise a relevé ses objectifs annuels à 19 milliards de revenus et 10,15 $ d’EPS ajusté — bien au-delà des attentes précédentes. Les analystes de Bank of America, JPMorgan et CIBC affichent des objectifs de cours entre 410 $ et 430 $.

J’avais acheté une belle valeur à prix raisonnable et réalisé un gain de 60 % en deux mois. C’est difficile de ne pas prendre ses bénéfices dans ces conditions. Mais c’est précisément là que la patience se distingue de la précipitation.

Ce que j’aurais dû comprendre : les fournisseurs d’infrastructure silencieux sont souvent les grands oubliés des analyses et les grands gagnants des grandes transitions technologiques.

🖧 2CRSI — La pépite strasbourgeoise de l’IA made in France

Acheté à 2,16 €, vendu à 4,65 € avec un gain de +115 %. Cours actuel : ~38,82 €, soit +1 697 % depuis mon prix d’achat.

2CRSI est peut-être ma plus grande douleur. Fabricant strasbourgeois de serveurs haute performance et éco-responsables, coté sur Euronext Growth Paris (AL2SI), le groupe a connu une ascension spectaculaire portée par l’essor de l’IA et des data centers en Europe.

J’avais pourtant vu juste : en janvier 2024, à 2,16 €, le titre était sous-évalué. En six semaines, il avait doublé. J’ai vendu à 4,65 €, satisfait de mes 115 % de gain. Le titre vaut aujourd’hui près de dix-huit fois mon prix d’achat. En 2025, 2CRSI a affiché une performance boursière de +209 %. En 2026, elle continue sur sa lancée, portée par des partenariats structurants — dont un accord de développement conjoint avec Chemours sur les fluides de refroidissement par immersion, et une croissance qui lui permet de viser 400 millions d’euros de chiffre d’affaires.

Ce que j’aurais dû comprendre : une small cap positionnée au cœur d’un mégatrend (IA, serveurs, refroidissement immersif). J’aurais passé outre ma défiance vis à vis du management pour jouer cette tendance.

🛸 Exail Technologies — La valeur défense que j’ai presque ignorée

Acheté à 16,72 €, vendu à 16,90 € avec un gain ridicule de +1,1 %. Cours actuel : ~127 €, soit +660 % depuis mon prix d’achat.

Exail Technologies (anciennement Groupe Gorge) est une entreprise française de technologie de pointe dans la robotique autonome, la navigation, l’aérospatial et la photonique. Ses drones sous-marins et systèmes de navigation inertielle sont déployés dans des environnements extrêmes, pour des clients civils et militaires dans près de 80 pays.

Ce dossier est particulièrement instructif, car je l’ai tenu pendant neuf mois sans conviction — pour finalement sortir flat. En réalité, je n’avais pas compris la thèse. Le réarmement européen, la montée en puissance des drones autonomes, les tensions géopolitiques mondiales et le carnet de commandes explosif du groupe (+52 % à 1,074 milliard d’euros) ont propulsé le titre à des niveaux que personne n’anticipait clairement à l’achat. Au premier trimestre 2026, le chiffre d’affaires a encore progressé de 40 %.

Ce que j’aurais dû comprendre : une entreprise positionnée sur la souveraineté technologique et la défense dans un contexte géopolitique dégradé, avec un carnet de commandes en forte croissance, mérite qu’on y reste. L’ennui et la stagnation apparente d’un titre ne sont pas des raisons de vendre.

La leçon : ce que Warren Buffett savait déjà

“The stock market is a device for transferring money from the impatient to the patient.” — Warren Buffett

Mes cinq positions partagent un point commun : j’avais identifié les bonnes thèses, au bon moment, sur de vraies entreprises de qualité. Mais j’ai appliqué une logique de trader court-termiste à des valeurs de conviction moyen-long terme.

Quelques enseignements concrets :

1. Distinguer la prise de profit et la thèse brisée. Vendre parce qu’un titre a doublé, c’est souvent une erreur si la thèse d’investissement est intacte. La question à se poser n’est pas “combien est-ce que j’ai gagné ?” mais “est-ce que les raisons pour lesquelles j’ai acheté sont toujours valides ?”

2. La vraie performance se fait sur les outliers. Dans un portefeuille, c’est souvent une ou deux positions qui font toute la différence. Couper ses gagnants pour “sécuriser” revient à amputer le moteur de performance du portefeuille. Peter Lynch appelait ça couper ses fleurs pour arroser ses mauvaises herbes.

3. Le temps est un multiplicateur silencieux. Une action qui fait x2 en deux mois peut faire x20 en deux ans si les fondamentaux sont au rendez-vous. Mais pour ça, il faut rester assis — ce qui est psychologiquement bien plus difficile qu’il n’y paraît.

4. La volatilité est le prix de l’entrée, pas un signal de sortie. Sur chacune de ces cinq valeurs, il y a eu des corrections, des consolidations, des semaines de rouge. La volatilité est inhérente aux actifs de croissance. Elle ne justifie pas de vendre une bonne conviction.

5. Tenez un journal d’investissement. Avant d’acheter, écrivez noir sur blanc vos raisons d’achat et les conditions dans lesquelles vous vous autorisez à vendre. Cette discipline simple vous protège contre les décisions émotionnelles au moment des pics ou des creux.

En conclusion

Ces cinq histoires ne sont pas des regrets paralysants — elles sont des leçons d’une valeur inestimable. Si vous lisez cette newsletter, c’est sans doute parce que vous cherchez à investir intelligemment, avec une vision long terme.

La patience n’est pas une qualité passive. C’est une discipline active, qui demande de la conviction, de la rigueur analytique, et une capacité à résister à la pression émotionnelle du marché. Elle ne s’acquiert pas en lisant des livres. Elle s’acquiert en vivant ses erreurs — et en acceptant de les écrire.

J’espère que ces quelques lignes vous auront épargné une partie du chemin.

⚠️ Avertissement :

Les informations présentées dans cet article s’adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour bien les comprendre et les analyser.

Cette publication décrit simplement mon avis personnel et ne peut être considérée comme un conseil en investissement ou un conseil financier personnel.

Ces informations sont destinées à être utilisées et doivent être utilisées à des fins d’information uniquement, à titre d’orientation générale et dans le but d’élargir votre réflexion.

Il est très important de faire votre propre analyse avant d’effectuer tout investissement. Vous devez tenir compte de votre situation personnelle, consulter des conseillers professionnels et effectuer des recherches indépendantes sur toute information à laquelle vous souhaitez vous fier dans le but de prendre une décision en matière d’investissement.

Je ne suis pas conseiller en investissement. Aucun contenu de cet article ne constitue - ou ne doit être compris comme constituant - une recommandation d’effectuer des transactions sur des titres ou de s’engager dans l’une des stratégies d’investissement présentées ici.

Les informations contenues dans ce rapport sont basées sur mes propres recherches, mes opinions, ainsi que sur les déclarations faites par la direction de la société. Je pense que les informations présentées dans ce rapport sont vraies et exactes au moment de la publication, mais je ne garantis pas l’exactitude de chaque déclaration, ni que les informations ne changeront pas à l’avenir.

Aucun contenu de ce blog, ni aucun contenu de ce courriel, rapport ou contenu connexe, ne constitue, ni ne doit être compris comme constituant une recommandation de conclure des transactions sur titres ou de s’engager dans l’une des stratégies d’investissement présentées ici, ni une offre de titres.

Je ne reçois aucune commission de collecte de fonds de la part des sociétés qui apparaissent dans cette publication. Je détiens des actions citées dans ce portefeuille

Une fois n’est pas coutume, aujourd’hui je n’évoquerais pas une action mais un service que j’utilise depuis septembre 2025. cela fait de nombreuses années que je ne navigue dans l’univers des cryptos et également des cartes de paiements avec du cashback payé en monnaie de singe, oops en tokens c’est plus politiquement correct.

La promesse vous achetez le token de l’émetteur de la carte de paiement pour avoir le droit à du cashback. Bien sur plus vous en achetez, plus le % de cashback auquel vous avez le droit est élevé et au passage vous payez également un abonnement annuel en euros (pas en monnaie de singe) pour la carte de paiement.

Aprés la carte Binance et la carte du britannique Plutus (que je déconseille vivement au passage) me voici donc avec une carte wigl.

Wigl, c’est quoi exactement ?

Wigl est une application française développée par le groupe Blockchain Process Security (BPS), la même équipe derrière Feel Mining, un acteur de l’investissement en cryptomonnaies présent depuis 2018. Lancée officiellement en 2025, l’application combine dans une seule interface un compte de paiement avec IBAN français, une carte Visa (virtuelle, physique ou métal selon la formule), un système de cashback et une plateforme d’investissement en cryptomonnaies.

L’entreprise est enregistrée en tant que PSAN auprès de l’AMF (numéro E2021-022) et en tant qu’agent de Prestataire de Services de Paiement auprès de l’ACPR (numéro REGAFI 378130). Elle est également en cours d’obtention de l’agrément européen MiCA.

Mon profil d’utilisation

J’ai opté pour le plan Premium, qui donne accès aux meilleurs taux de cashback (entre 4 et 7 %), à la carte métal, aux frais de trading les plus bas et au boost de rendement maximal sur les coffres. Je suis actuellement en grade 2, ce qui nécessite de détenir au minimum 10 000 tokens WIGL (environ 300 euros) et offre un bonus de 20 % sur les rendements des coffres.

Ma stratégie est simple : j’utilise la carte Wigl pour mes dépenses courantes, et le cashback reçu en tokens WIGL est ensuite converti et placé dans les coffres USDC et EURC. Ces stablecoins, adossés respectivement au dollar et à l’euro, me permettent de générer un rendement sur des actifs dont le cours est stable, tout en évitant l’exposition à la volatilité des cryptomonnaies classiques.

Les trois abonnements Wigl

Wigl propose trois formules d’abonnement adaptées à différents profils d’utilisation. Le plan Free permet de découvrir l’application gratuitement avec une carte virtuelle. Le plan Smart s’adresse à ceux qui souhaitent une carte physique et de meilleurs taux. Le plan Premium offre le maximum d’avantages avec la carte métal et les frais les plus réduits. Des remises supplémentaires sont possibles en payant l’abonnement en tokens WIGL ou en optant pour la facturation annuelle.

Le système de grades

Le système de grades récompense les utilisateurs en fonction du nombre de tokens WIGL détenus et de l’abonnement souscrit. Chaque grade offre des avantages supplémentaires qui viennent s’ajouter aux avantages de base du plan choisi. Les paliers de WIGL requis augmentent tous les semestres, ce qui favorise les utilisateurs qui s’engagent tôt.

Le grade 1 est accessible à tous les plans (Free, Smart, Premium). Le grade 2 nécessite un plan Smart ou Premium. A ma connaissance, le système des coupons ne fonctionnent pas encore.

Ce que j’apprécie : les avantages

Une application tout-en-un

Plutôt que de jongler entre un compte bancaire classique et une plateforme crypto séparée, Wigl réunit les deux dans une interface unique. Paiements du quotidien, virements SEPA, cashback et investissements crypto cohabitent sans friction.

Un IBAN français et une carte Visa

L’ouverture du compte est rapide et gratuite, sans conditions de revenus. La carte est compatible Apple Pay et Google Pay, ce qui rend l’usage au quotidien très pratique.

Un cashback généreux avec le plan Premium

Avec le plan Premium et le grade 2, le taux de cashback est nettement supérieur à ce que proposent les néobanques classiques. Le cashback est cumulable avec d’autres plateformes de cashback externes.

Le placement en stablecoins via les coffres

C’est l’aspect que j’apprécie le plus dans ma stratégie. Les coffres EURC et USDC permettent de percevoir des intérêts versés mensuellement. Le rendement sur l’EURC peut atteindre jusqu’à 8,40 % annuels avec le plan Premium et le grade 3. Avec mon grade 2, le bonus de 20 % sur le taux de base rend l’opération intéressante. Les stratégies sous-jacentes s’appuient sur des protocoles DeFi reconnus (Aave, Morpho, Curve, Uniswap).

L’investissement automatisé (DCA) sans frais

Wigl propose un système d’achats programmés de cryptomonnaies sans frais de transaction. Les cryptos achetées en DCA sont automatiquement placées dans les coffres de rendement.

Ce qui me convainc moins : les inconvénients

Le coût du plan Premium

Pour profiter pleinement des meilleurs taux, il faut souscrire au plan Premium. Le volume de dépenses mensuelles doit être suffisant pour que le cashback compense le coût de l’abonnement.

Le cashback en tokens WIGL, pas en euros

Le cashback n’est pas versé en euros mais en tokens WIGL, un actif dont le cours n’est pas garanti. De plus, les tokens reçus sont bloqués pendant 30 jours avant d’être disponibles. Ma stratégie de conversion vers des stablecoins (USDC, EURC) limite ce risque.

Le système de grades incite à détenir des tokens

Pour atteindre le grade 2, il faut détenir au minimum 10 000 tokens WIGL, un investissement non négligeable dans un actif dont la liquidité reste incertaine. Les paliers augmentent tous les semestres.

Une application encore jeune

Des bugs occasionnels sont signalés par certains utilisateurs (authentification, affichage). Les notes sur les stores restent mitigées (environ 3,2 à 3,8/5).

Retraits de crypto parfois lents

Les retraits de cryptomonnaies peuvent prendre plusieurs jours car ils sont traités manuellement. Il n’est pas encore possible de déposer des cryptos depuis un wallet externe.

Rendements non garantis et pas d’épargne classique

Les taux des coffres sont non garantis et reposent sur des mécanismes DeFi comportant un risque de perte en capital. Wigl ne propose ni livret A, ni LDDS, ni aucun produit d’épargne réglementé.

Sécurité et cadre réglementaire

La question de la sécurité est centrale lorsqu’on confie ses fonds à une application fintech, a fortiori dans l’univers crypto. Voici comment Wigl structure la protection des fonds et des données de ses utilisateurs.

Cadre réglementaire

Wigl opère dans un cadre réglementaire strictement français. L’entreprise est enregistrée comme PSAN auprès de l’AMF, ce qui encadre ses activités liées aux actifs numériques. Elle est également agent de PSP auprès de l’ACPR (Banque de France) pour les services de paiement. L’agrément européen MiCA est en cours d’obtention. Contrairement à certaines plateformes étrangères, il n’y a pas de compte à l’étranger à déclarer.

Dépôt des fonds en euros

Les fonds en euros des utilisateurs sont gérés par Xpollens, filiale du Groupe BPCE, le deuxième groupe bancaire français. Les fonds sont cantonnés sur des comptes ségrégués chez Natixis, ce qui signifie qu’ils sont séparés des fonds propres de Wigl. En cas de difficulté de la société, les fonds des clients restent protégés.

Conservation des actifs numériques

Les cryptomonnaies des utilisateurs sont conservées via Fireblocks, une infrastructure utilisée par de nombreux acteurs institutionnels (Revolut, BNY Mellon, Crypto.com, etc.). Les actifs sont stockés en cold wallets avec une technologie MPC (Multi-Party Computation), ce qui élimine le risque lié à la gestion d’une clé privée unique. L’utilisateur n’a pas à gérer de seed phrase.

Certifications et audits

Wigl est certifiée ISO 27001 par Bureau Veritas, la norme internationale de référence en matière de sécurité des systèmes d’information. Les smart contracts et l’infrastructure technique sont audités par Hacken, un spécialiste de la sécurité blockchain.

Malgré ce cadre, il faut garder à l’esprit que Wigl n’est pas une banque. Les fonds en euros bénéficient du cantonnement chez Natixis via Xpollens, mais ne sont pas couverts par le fonds de garantie des dépôts (FGDR) de la même manière qu’un compte bancaire classique. Pour les cryptomonnaies, les risques liés aux protocoles DeFi utilisés par les coffres (failles de smart contracts, risque de dé-peg des stablecoins) restent présents même avec une infrastructure de custody solide.

Mon bilan après plusieurs mois

Le combo Premium + grade 2 + placement en stablecoins (USDC/EURC) constitue à mon sens une utilisation cohérente de Wigl. Le cashback généré par les dépenses quotidiennes vient alimenter des coffres de rendement sur des actifs stables, ce qui crée un cercle intéressant : dépenser, récupérer du cashback, le convertir en stablecoins, et générer des intérêts dessus.

Il faut cependant garder en tête que cette stratégie implique une exposition au token WIGL (nécessaire pour le grade et reçu en cashback), une dépendance à un écosystème encore jeune, et des rendements qui ne sont jamais garantis.

Mon bilan au bout de 8 mois d’utilisation:

1500 euros de dépenses mensuels moyennes par carte avec wigl (entre du récurrent et de l’exceptionnel) avec un cashback de 5% ca donne 600 euros de cashback en tokens wigl.

Abonnement ave remise 100 euros

Investissement en tokens 500 euros dont 200 euros de cashback et déjà 250 euros de perte de valeur sur le prix du token

Bilan: 600 euros de cash - 100 euros d’abonnement - 250 euros de perte de valeur du token = un gain résiduel de 250 euros en 8 mois et un gain mensuel supplémentaire de 75 euros.

Si vous êtes un gros utilisateur de CB vous pouvez obtenir jusqu’à 200 euros de cashback mensuel et la ca commence à devenir intéressant.

Comme pour tout token d’usage, la trajectoire du prix du token est une baisse malgré des mécanismes mis en place pour limiter ou freiner cette baisse. Par conséquent un seul et unique conseil: vendez régulièrement vos tokens contre de l’euro ou du dollars.

À qui s’adresse Wigl ?

Wigl s’adresse aux personnes qui souhaitent combiner la gestion de leurs dépenses quotidiennes avec une exposition aux cryptomonnaies et aux stablecoins, le tout dans un cadre réglementé français. L’application conviendra particulièrement à ceux qui veulent découvrir la crypto sans passer par des plateformes complexes, ou qui cherchent à optimiser leurs dépenses grâce au cashback tout en faisant travailler cet argent via les coffres de rendement.

En revanche, si vous êtes un trader expérimenté à la recherche de frais minimaux sur de gros volumes, ou si vous préférez une épargne 100 % sans risque, Wigl ne sera probablement pas la meilleure option.

Enfin, si vous êtes joueur et que vous trouvez le projet interessant, une levée de fonds est actuellement en cours sur sowefund. J’ai investi un petit ticket pour voir car l’équipe délivre correctement sur wigl et le niveau de valorisation retenue pour cette opération avec feel mining dans “la corbeille semble raisonnable”.

Si vous souhaitez essayé Wigl voici un code de parrainage: DC1ZD8

Cet article reflète mon expérience personnelle et ne constitue pas un conseil en investissement. Les cryptomonnaies et les stablecoins sont des actifs qui comportent un risque de perte en capital. Les rendements passés ne préjugent pas des rendements futurs. Faites vos propres recherches avant de vous engager.

Depuis sa création le 17 novembre 2023, il affiche une progression de +130,4 %, contre +55,41 % pour l’indice MSCI WORLD.

Sur l’année 2026, la progression est de 6,2% pour le portefeuille contre 4,7% pour l’indice MSCI WORLD.

Mauvais résultat sur Oddity tech qui coute 8% de performance au portefeuille sur 2026. Cette ligne masque affiche une jolie performance du portefeuille

Pour rappel c’est un portefeuille dynamique (Score de risque global : 4/5) conçu pour battre le marché, pas pour le suivre.

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Bonjour à toutes et à tous.

4éme reporting pour ce portefeuille.

Depuis sa création le 16 décembre 2025, il affiche une progression de +46,4 %, contre +6,48 % pour l’indice MSCI WORLD.

Analyse des Mouvements Stratégiques

✅ Sortie Majeure : RIBER (Prise de bénéfices totale)

• Action : Vente de la ligne RIBER (3 058 titres), qui était le pilier du portefeuille en avril (+175% de performance).

• Impact : Cette cession a permis de matérialiser une plus-value massive, propulsant le capital total au-delà des 150 000 €.

🚀 Renforcement et Pivot : AMBARELLA

• Action : Augmentation massive de la position, passant de 165 à 560 titres.

• Résultat : Ce mouvement de conviction est un succès immédiat. La performance latente est passée de -25,33% (le 12/04) à +21,46% (le 01/05). Ambarella devient la 1ère ligne du portefeuille en valeur (34 201 €).

🆕 Nouvelles Entrées et Diversification

• REWORLD MEDIA : Entrée agressive avec 15 000 titres, représentant désormais 16,8% du portefeuille.

• KRI-KRI MILK : Diversification sur le secteur agroalimentaire européen (Grèce), apportant une touche défensive (3,2% du poids).

Performance des Lignes “Cœurs”

• ACCELINK TECHNOLOGIES (CNY) : Reste le moteur de performance absolue. La plus-value latente s’est envolée de +78,7% à +139,19%.

• ALPHABET (Google) : Très forte accélération, passant de +3,7% à +26,26%.

• Recovery en cours : Les dossiers en difficulté en avril montrent des signes de retournement positifs. Dassault Systèmes réduit sa perte latente de -28% à -18%, et Paypal de -26% à -17%.

• ODDITY TECH : Seul point noir persistant, la ligne stagne à -58%. Son poids relatif a toutefois diminué (de 3,8% à 2,8%) suite à l’augmentation du capital global.

Synthèse

Le portefeuille a changé d’échelle en moins de trois semaines, affichant une performance annuelle (+46,4%)

Au niveau macro économique, forte envie d’alléger les positions avec un marché qui met des œillères et voit la vie en rose.

Avertissements :

Les informations présentées dans cet article s’adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour bien les comprendre et les analyser.

Cette publication décrit simplement mon avis personnel et ne peut être considérée comme un conseil en investissement ou un conseil financier personnel.

Ces informations sont destinées à être utilisées et doivent être utilisées à des fins d’information uniquement, à titre d’orientation générale et dans le but d’élargir votre réflexion.

Il est très important de faire votre propre analyse avant d’effectuer tout investissement. Vous devez tenir compte de votre situation personnelle, consulter des conseillers professionnels et effectuer des recherches indépendantes sur toute information à laquelle vous souhaitez vous fier dans le but de prendre une décision en matière d’investissement.

Je ne suis pas conseiller en investissement. Aucun contenu de cet article ne constitue - ou ne doit être compris comme constituant - une recommandation d’effectuer des transactions sur des titres ou de s’engager dans l’une des stratégies d’investissement présentées ici.

Les informations contenues dans ce rapport sont basées sur mes propres recherches, mes opinions, ainsi que sur les déclarations faites par la direction de la société. Je pense que les informations présentées dans ce rapport sont vraies et exactes au moment de la publication, mais je ne garantis pas l’exactitude de chaque déclaration, ni que les informations ne changeront pas à l’avenir.

Aucun contenu de ce blog, ni aucun contenu de ce courriel, rapport ou contenu connexe, ne constitue, ni ne doit être compris comme constituant une recommandation de conclure des transactions sur titres ou de s’engager dans l’une des stratégies d’investissement présentées ici, ni une offre de titres.

Je ne reçois aucune commission de collecte de fonds de la part des sociétés qui apparaissent dans cette publication. Je détiens des actions citées dans ce portefeuille et ce blog

Bonjour à toutes et à tous,

Sortie de RIBER: un savoir faire unique mais une montée en ligne droite avec un niveau de valorisation que je n’arrive pas à justifier (sauf OPA) cependant au regard de la place de cotation pas de franchissement à seuil à déclaré avant 50%. Vendu à 16,5 euros ce matin soit +405% en 5 mois. Au passage j’éspère que vous avez acheté quelques unes des valeurs citées sur mon article sur la photonique en juin 2025. Par exemple: AAOI est passée de 15 $ en juin 2025 à 157 $

Entrée Reworld Media en considérant que la société arrive à capitaliser sur ses actifs et que la marge de progression à la hausse me semble intéressante quand la marge de baisse me semble limitée. Article à venir ce week-end

Je vous souhaite un excellent week-end

⚠️ Avertissement :

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Ces informations sont destinées à être utilisées et doivent être utilisées à des fins d’information uniquement, à titre d’orientation générale et dans le but d’élargir votre réflexion.

Il est très important de faire votre propre analyse avant d’effectuer tout investissement. Vous devez tenir compte de votre situation personnelle, consulter des conseillers professionnels et effectuer des recherches indépendantes sur toute information à laquelle vous souhaitez vous fier dans le but de prendre une décision en matière d’investissement.

Je ne suis pas conseiller en investissement. Aucun contenu de cet article ne constitue - ou ne doit être compris comme constituant - une recommandation d’effectuer des transactions sur des titres ou de s’engager dans l’une des stratégies d’investissement présentées ici.

Les informations contenues dans ce rapport sont basées sur mes propres recherches, mes opinions, ainsi que sur les déclarations faites par la direction de la société. Je pense que les informations présentées dans ce rapport sont vraies et exactes au moment de la publication, mais je ne garantis pas l’exactitude de chaque déclaration, ni que les informations ne changeront pas à l’avenir.

Aucun contenu de ce blog, ni aucun contenu de ce courriel, rapport ou contenu connexe, ne constitue, ni ne doit être compris comme constituant une recommandation de conclure des transactions sur titres ou de s’engager dans l’une des stratégies d’investissement présentées ici, ni une offre de titres.

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Publication ce jour des résultats 2025. Cet exercice marque une étape charnière pour MGI Digital Technology. Malgré un contexte international complexe, le groupe réussit sa mutation vers l’Électronique Industrielle tout en préservant une rentabilité de haut de tableau. Le point saillant de cette publication est l’accélération de la marge opérationnelle au second semestre, signe d’une intégration réussie de la société Altix et d’une maîtrise rigoureuse des coûts.

1. Performance Opérationnelle : Résilience et Restructuration du Mix produits

• Chiffre d’affaires stabilisé : L’activité s’établit à 58,1 M€, soit une croissance organique de +0,8% (en retraitant le revenu exceptionnel de licence de 10 M€ perçu en 2024).

• Expansion des marges : La marge brute progresse significativement à 68,9% du CA (contre 62,0% retraité en 2024), portée par un mix produit plus favorable.

• EBITDA en forte hausse : L’EBITDA ressort à 11,7 M€, soit une marge de 20,2%. À noter une performance remarquable au second semestre 2025 avec une marge d’EBITDA de 25,3%, contre seulement 13,3% au premier semestre.

• Résultat Net : Il s’établit à 6,6 M€, affichant une marge nette solide de 11,4%.

2. Validation du Pivot vers l’Électronique Industrielle

• L’effet Altix : L’intégration d’Altix est désormais effective sur une année pleine, contribuant à hauteur de 8,4 M€ (14% de l’activité totale).

• Diversification des canaux : La dépendance au réseau Konica Minolta diminue, passant de 82% en 2023 à 69% en 2025, illustrant l’ouverture vers de nouveaux marchés industriels et technologiques.

• Nouveaux marchés de rupture : Le groupe se positionne désormais sur les secteurs stratégiques du circuit imprimé et des semi-conducteurs, avec des débouchés notables dans le secteur de l’armement.

3. Une Structure Financière Blindée

• Trésorerie robuste : MGI dispose d’une trésorerie disponible de 40,2 M€ à fin 2025.

• Endettement maîtrisé : L’endettement financier reste contenu à 22,9 M€.

• Prudence stratégique : Le groupe a sécurisé 15 M€ de financements complémentaires non utilisés pour garantir son agilité face aux incertitudes géopolitiques.

4. Perspectives et Guidance : 2026, l’année d’inflexion

• Objectif 2026 : Le management anticipe une stabilisation du chiffre d’affaires global mais prévoit une croissance supérieure à 20% dans la division Électronique Industrielle.

• Horizon 2027 : Après une année 2026 de transition opérationnelle, le groupe prévoit une accélération de la croissance à compter de 2027, portée par le renouvellement des gammes dans les Arts Graphiques et la montée en puissance des innovations dans l’électronique.

Résultats 2025 c’est ici

Résultats reconstitués du second semestre 2025

En nous basant sur les rapports financiers fournis pour le premier semestre 2025 et l’exercice annuel 2025, voici la reconstitution des résultats pour le second semestre (S2) 2025.

Les chiffres du second semestre sont obtenus en soustrayant les données du premier semestre (S1) du total annuel de l’exercice 2025.

Observations clés sur le second semestre 2025

• Accélération de la rentabilité : La performance opérationnelle a été nettement plus forte en fin d’année. La marge d’EBITDA du second semestre s’élève à 25,3% , contre 14,3% au premier semestre.

• Chiffre d’affaires : L’activité a été plus soutenue au S2 avec un chiffre d’affaires de 31,0 M€, représentant environ 53,4% des ventes annuelles.

• Résultat financier : Après un premier semestre positif (+431 K€) , le second semestre affiche une charge financière de 660 K€, conduisant à un résultat financier annuel négatif de 229 K€.

• Résultat Net : Le second semestre a généré un profit de 4,2 M€, soit une contribution majoritaire au résultat net annuel total de 6,65 M€

Tendances Technologiques Majeures (2026-2027)

Le groupe se trouve à l’intersection de trois tendances de fond qui devraient porter ses résultats:

A. L’Hyper-Personnalisation du Smart Packaging

Le packaging n’est plus un simple contenant. En 2026-2027, la tendance est au “Minimalisme intelligent” :

• Le fait : Réduction des matériaux (éco-conception) compensée par une forte valeur ajoutée graphique numérique.

• Bénéfice MGI : Leurs presses permettent de produire des petites séries ultra-personnalisées avec un impact environnemental réduit (pas de plaques, moins de gâche).

B. L’Essor des Circuits Imprimés Flexibles (FPC)

• Le fait : La miniaturisation des appareils médicaux portables et l’électronique embarquée dans les batteries de voitures électriques boostent la demande de circuits flexibles et pliables.

• Bénéfice Altix : Leurs systèmes d’imagerie sont spécifiquement conçus pour traiter ces supports délicats en “Roll-to-Roll”.

C. L’Électronique Imprimée et les Capteurs IoT

• Le fait : L’intégration de puces RFID et de capteurs directement dans le packaging (traçabilité, sécurité alimentaire).

• Bénéfice Ceradrop : La technologie “Lab-to-Fab” de Ceradrop permet d’imprimer des couches fonctionnelles (antennes, batteries minces) directement sur les supports, fusionnant ainsi le monde de l’imprimerie (MGI) et de l’électronique (Altix)

L’Impact “Puces IA” sur le Carnet de Commandes

C’est ici que réside le véritable “secret de polichinelle” du groupe. L’IA ne se résume pas à des algorithmes, c’est du matériel physique ultra-complexe.

1. Complexité des PCB : Les cartes mères pour serveurs IA (type NVIDIA H200/B200) nécessitent des circuits de 8 à 12 couches contre 4 pour l’électronique standard.

2. Précision Chirurgicale : Plus il y a de couches, plus l’insolation doit être précise. C’est le métier d’Altix avec son imagerie laser directe (LDI).

3. L’AltiJet (Le Game Changer) : Commercialisée dès le premier semestre 2026, cette machine née de la fusion des savoir-faire MGI (jet d’encre) et Altix (PCB) permet de supprimer des étapes chimiques polluantes. Elle cible directement les fabricants de puces qui cherchent à améliorer leurs rendements (yields) de 10 à 20 %.

L’AltiJet (développée par MGI Digital Technology et sa filiale Altix) se positionne comme un outil de rupture dans la chaîne de production des semi-conducteurs et des circuits haute performance, un marché aujourd’hui totalement dopé par l’explosion de l’Intelligence Artificielle.

Voici le rôle stratégique et technique que joue l’AltiJet sur le marché de l’IA en 2026-2027 :

1. La réponse à la complexité des serveurs IA

Les puces d’IA (comme les GPU NVIDIA ou les processeurs de serveurs de données) ne reposent pas sur des circuits classiques. Elles nécessitent des PCBs HDI (High Density Interconnect) à très haut nombre de couches (souvent plus de 20 ou 30 couches).

• Le défi : Plus un circuit est dense, plus l’application du “Solder Mask” (le vernis de protection) et de la “Legend” (le marquage) est critique pour éviter les courts-circuits.

• Le rôle de l’AltiJet : Grâce à sa technologie jet d’encre additive, elle dépose ces couches avec une précision numérique impossible à atteindre via les méthodes de sérigraphie traditionnelles. Elle permet de gérer les reliefs complexes de ces cartes multi-couches sans contact physique, réduisant ainsi les risques de dommages.

2. Amélioration du rendement (Yield) sur des composants coûteux

Dans la production de puces IA, le coût des matériaux est exorbitant. Une erreur lors de la phase finale d’ennoblissement du circuit peut entraîner la perte d’une pièce valant des milliers d’euros.

• L’avantage 3-en-1 : L’AltiJet intègre en une seule machine l’impression du vernis, le marquage et l’inspection optique automatisée (AOI).

• Impact IA : En détectant les défauts en temps réel et en ajustant le dépôt de matière de manière dynamique, l’AltiJet augmente le rendement de production (le “yield”). Pour un fabricant de serveurs IA, gagner 2 ou 3 % de rendement représente des millions de dollars d’économies annuelles.

3. Agilité face aux cycles d’innovation ultra-rapides

L’IA impose un rythme de mise à jour du hardware jamais vu (nouveaux designs de puces tous les 12 mois).

• Suppression des masques : Contrairement aux méthodes conventionnelles qui nécessitent la création de masques physiques (photolithographie), l’AltiJet est 100 % numérique.

• Flexibilité : Un fabricant peut passer d’un design de circuit pour un “Edge AI device” à un design pour un serveur “Data Center” en quelques clics. Cela réduit les temps de mise sur le marché (Time-to-Market), un facteur crucial pour les clients de MGI comme Konica Minolta ou les sous-traitants d’Apple et NVIDIA.

4. Support du “Green Manufacturing” (Critères ESG)

Les géants de la Tech (Google, Microsoft, Meta) exigent désormais des composants produits avec un impact environnemental réduit.

• Réduction des déchets : L’AltiJet utilise un procédé additif : on ne dépose que la matière nécessaire.

• Élimination de la chimie lourde : Elle supprime l’utilisation de solvants et de produits de développement chimique polluants. Cet argument est devenu un levier de vente majeur pour Altix auprès des usines occidentales qui cherchent à se conformer aux normes environnementales strictes de 2026.

5. L’avantage “Tout-en-Un” face au modèle fragmenté

Le modèle japonais traditionnel (Screen, Via Mechanics) repose sur des machines d’insolation laser ultra-rapides, mais qui nécessitent toujours des étapes amont (pose du film) et aval (développement chimique).

• Le rôle de l’AltiJet : Elle supprime les étapes de développement et de gravure. En 2027, pour un fabricant de circuits flexibles (FPC) destinés aux batteries de voitures électriques, cela signifie une réduction de la surface d’usine de 30 % et une baisse de la consommation d’eau de 80 %.

6. Le “One-Pass” de Konica Minolta : Le moteur secret

L’AltiJet utilise les têtes d’impression Konica Minolta 1800i. Contrairement à certains concurrents qui font plusieurs passages pour atteindre l’épaisseur de vernis requise, l’AltiJet dépose la couche finale en un seul passage (One-Pass).

• Conséquence pour l’IA : Les circuits pour serveurs IA sont épais et complexes. Le “One-Pass” garantit une uniformité que la sérigraphie manuelle ou le jet d’encre multi-passes peine à égaler sans créer de micro-bulles d’air (nuisibles à haute fréquence).

Enfin cerise sur le gâteau: voici comment Altix s’inscrit dans la dynamique de l’architecture Rubin de Nvidia :

La course à la finesse

L’article mentionne que Rubin augmente la densité de calcul et le nombre d’interconnexions. Pour le fabricant de PCB, cela signifie qu’il doit tracer des pistes de cuivre de plus en plus fines et serrées.

• L’avantage Altix : La spécialité d’Altix est l’Imagerie Directe (DI). Leurs machines (comme la gamme Adix) utilisent des lasers pour “dessiner” le circuit directement sur la carte. Plus l’architecture de Nvidia devient dense, plus les fabricants ont besoin de la précision nanométrique d’Altix pour éviter les défauts de fabrication.

La gestion des matériaux ELL

L’article souligne l’importance des matériaux ELL pour l’intégrité du signal. Ces matériaux de haute performance sont souvent plus complexes à travailler que les laminés standards (FR4).

• L’avantage Altix : Le passage à des fréquences très élevées exige un alignement parfait entre les différentes couches du PCB (le “registration”). Si les couches sont décalées de quelques microns, le signal est perturbé. Les systèmes d’imagerie d’Altix sont conçus pour compenser les déformations des matériaux haut de gamme lors de la production, garantissant que le design complexe de Rubin soit respecté scrupuleusement.

L’explosion du multicouche

L’architecture Rubin favorise les backplanes (cartes mères géantes en fond de rack) et des cartes serveurs comptant parfois plus de 20 ou 30 couches de circuits.

• L’avantage Altix : Produire des cartes de grande dimension avec un nombre de couches élevé multiplie les risques de rebut. Les équipements d’Altix permettent une production à haut rendement (throughput) tout en maintenant une fiabilité indispensable pour des infrastructures dont le coût se compte en centaines de milliers de dollars.

Conclusion:

Il semblerait que nous assistions à une mutation accélérée du groupe MGI DIGITAL vers des relais de croissance avec des moteurs en phase d’allumage. Après des années de R&D massive, il semblerait que les investissements commencent à porter leurs fruits.

⚠️ Avertissement :

Avertissements :

Les informations présentées dans cet article s’adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour bien les comprendre et les analyser.

Cette publication décrit simplement mon avis personnel et ne peut être considérée comme un conseil en investissement ou un conseil financier personnel.

Ces informations sont destinées à être utilisées et doivent être utilisées à des fins d’information uniquement, à titre d’orientation générale et dans le but d’élargir votre réflexion.

Il est très important de faire votre propre analyse avant d’effectuer tout investissement. Vous devez tenir compte de votre situation personnelle, consulter des conseillers professionnels et effectuer des recherches indépendantes sur toute information à laquelle vous souhaitez vous fier dans le but de prendre une décision en matière d’investissement.

Je ne suis pas conseiller en investissement. Aucun contenu de cet article ne constitue - ou ne doit être compris comme constituant - une recommandation d’effectuer des transactions sur des titres ou de s’engager dans l’une des stratégies d’investissement présentées ici.

Les informations contenues dans ce rapport sont basées sur mes propres recherches, mes opinions, ainsi que sur les déclarations faites par la direction de la société. Je pense que les informations présentées dans ce rapport sont vraies et exactes au moment de la publication, mais je ne garantis pas l’exactitude de chaque déclaration, ni que les informations ne changeront pas à l’avenir.

Aucun contenu de ce blog, ni aucun contenu de ce courriel, rapport ou contenu connexe, ne constitue, ni ne doit être compris comme constituant une recommandation de conclure des transactions sur titres ou de s’engager dans l’une des stratégies d’investissement présentées ici, ni une offre de titres.

Je ne reçois aucune commission de collecte de fonds de la part des sociétés qui apparaissent dans cette publication. Je détiens des actions citées dans ce portefeuille et ce blog

Bonjour à toutes et à tous.

3éme reporting pour ce portefeuille.

La période tumultueuse sur les marchés et ce que j’appellerais pudiquement un accident industriel sur Oddity tech m’a fait prendre du retard sur mon rythme de publication. Alors sans plus tarder voici le résultat

Depuis sa création le 16 décembre 2025, il affiche une progression de +13,3 %, contre +2,78 % pour l’indice MSCI WORLD.

Analyse de la Performance YTD (Year-to-Date)

La performance de +7,6% sur un peu plus de trois mois est correcte, surperformant probablement la plupart des indices de référence sur la même période. Cette croissance est toutefois marquée par une forte bipolarisation du portefeuille :

✅ Les Moteurs de Croissance

• RIBER (EUR) : C’est la réussite majeure de ce début d’année. Sa performance latente est passée de +7,03% à +175,23%. La valorisation de la ligne a bondi de 10 703 € à 27 522 €, devenant le premier poids du portefeuille (24,3%).

• ACCELINK TECHNOLOGIES (CNY) : Très forte progression. La performance latente est passée de +12,97% à +78,73%.

• MGI DIGITAL TECHNOLOGY (EUR) : Une accélération notable avec une performance latente grimpant de +7,45% à +42,89%.

⚠️ Les Freins à la Performance

• ODDITY TECH LTD (USD) : Nouvel entrant qui pèse lourdement sur la performance immédiate avec une moins-value latente de -58,79%.

• AMBARELLA & PAYPAL : Ces deux lignes ont fortement dévissé, passant d’un état quasi-stable ou légèrement négatif en janvier à des pertes latentes de -25% et -26% respectivement.

• DASSAULT SYSTÈMES : Déception sur le titre qui passe de +1,92% à -28,11% de performance latente.

Mouvements et Stratégie de Portefeuille

Flux de Titres

• Sortie : La ligne SAGE GROUP PLC (valorisée à 10 334 € en janvier) a été entièrement soldée.

• Entrée : Introduction de ODDITY TECH LTD (350 titres). L’entrée semble s’être faite sur un point haut ou juste avant un retracement majeur du titre.

• Renforcement / Effet Prix : Le nombre de titres sur les autres lignes est resté strictement identique

Conclusion

Performance en apparence satisfaisante mais gachée par la gamelle sur ODDITY Tech. J’avais fait un travail de recherche de fou sur cette valeur et je n’ai pas réussi à déceler le truc qui allait planter cette belle entreprise en pleine croissance. De l’autre coté joli succès sur la photonique (voir mon article de juin 2025). Reste à voir si nous sommes en phase de pic sur la photonique sur un effet de mode ou si il reste de la marge

Avertissements :

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Nouveau post en mode suivi des valeurs de ce blog.

La série des mauvaises nouvelles Paypal se poursuit avec la publication d’un T4 2025 moyen au niveau de la croissance et le limogeage du PDG et la communication sur des perspectives 2026 moyennes.

Paypal à 38$, ca n’est pas un scénario que j’avais envisagé ce qui représentait une capitalisation boursière de 35 milliards de dollars pour un free cash flow de 6 milliards de dollars.

Fidèle à mon mauvaise habitude, j’ai donc continué à ramasser le couteau qui tombe avec une bonne connaissance des caractéristiques du couteau.

A priori il semblerait que le couteau intéresse à ce prix

le 23.02.2026, l’actualité était PAYPAL était la suivante

PayPal (PYPL) attire l’intérêt de potentiels acquéreurs après que son action a perdu près de la moitié de sa valeur au cours de l’année écoulée, rapporte Bloomberg News lundi, citant des sources proches du dossier.

La société a rencontré des banques alors que certains candidats étudient la possibilité de racheter soit l’ensemble de l’entreprise, soit certains de ses actifs, précise le rapport, ajoutant que l’intérêt en est encore à un stade précoce et pourrait ne pas aboutir à une transaction.

Les actions de PayPal ont chuté d’environ 46% au cours des 12 derniers mois, ce qui lui confère une capitalisation boursière d’environ 38,4 milliards USD, selon le rapport.

PayPal a décliné de commenter la sollicitation de MT Newswires. Son titre progressait de près de 6% lors des derniers échanges.

Aujourd’hui

La société de paiements Stripe envisage d’acquérir PayPal ou certaines parties du pionnier des paiements numériques, a rapporté mardi Bloomberg News, citant des sources proches du dossier.

Stripe, qui n’est pas cotée en bourse et figure parmi les entreprises les plus valorisées du secteur, aurait manifesté un intérêt préliminaire pour une éventuelle acquisition de PayPal ou de certains de ses actifs, selon le rapport.

Les actions PayPal ont terminé la séance en hausse de près de 7%. La société affiche une capitalisation boursière de plus de 40 milliards de dollars, d’après les données de LSEG.

PayPal et Stripe ont décliné tout commentaire sur cette information. Reuters n’a pas pu vérifier indépendamment ce rapport.

Stripe a été valorisée à 159 milliards de dollars lors d’une offre de rachat d’actions destinée aux employés et actionnaires, mardi.

Pour alimenter la réflexion voici le fruit du travail de l’IA sur ce sujet

la somme des filiales de PayPal vaut-elle plus que l’entreprise entière à Wall Street ? Pour beaucoup d’analystes, la réponse est un “oui” principalement à cause de Venmo.

Le Trésor de Guerre : Venmo compte plus de 95 millions d’utilisateurs actifs, majoritairement issus des générations Y et Z. C’est un actif social autant que financier.La Comparaison Fatale : Si l’on compare Venmo à Cash App (Block), qui est valorisée aux alentours de 30 à 35 milliards de dollars en fonction de ses revenus, on réalise l’absurdité de la situation : avec une capitalisation totale de PayPal à 40 milliards, le marché valorise le reste du groupe (PayPal historique, Braintree, Xoom) à seulement 5 ou 10 milliards de dollars. En 2025, Venmo a enfin réussi à transformer ses flux “P2P” (entre amis) en revenus réels via le bouton “Pay with Venmo” chez les marchands. Venmo pourrait se négocier entre 25 et 30 milliards de dollars en cas de “spin-off” (scission), rendant le rachat de PayPal par un fonds de Private Equity extrêmement lucratif s’ils décident de découper le groupe.

L’évaluation en sommes des parties pourraient donner ce résultat

Cours théorique SOTP : ~105 $ Cours de marché actuel : ~47 $

Si la somme des parties vaut 105 $, pourquoi l’action traîne-t-elle à 44 $ ? C’est ici que l’analyse devient critique :

1. Le “Value Trap” (Piège de valeur) : Le marché sanctionne la complexité. Les investisseurs détestent voir les profits du “Core PayPal” (marge élevée) être réinvestis pour soutenir la croissance de Braintree (marge faible).

2. L’Incertitude du Management : Avec l’arrivée d’Enrique Lores, le marché attend de voir s’il va oser une scission (spin-off). Tant que Venmo reste prisonnier de la structure globale, sa valeur est “étouffée”.

3. La Peur d’Apple Pay : La décote reflète une crainte existentielle : que PayPal perde sa place de bouton n°1 au profit des portefeuilles natifs sur smartphone.

Si un acquéreur se présente demain avec une prime standard de 30 % sur le cours d’hier soir cela donnerait 57$

D’un point de vue strictement financier, une offre à 57 $ est un cadeau pour l’acheteur, même avec la prime.

1. Le Paradoxe du Multiple : Payer 8,8x l’EBITDA pour un leader mondial du paiement est dérisoire. À titre de comparaison, lors de rachats dans le secteur, les multiples tournent souvent autour de 12x à 15x. Un prix “juste” (Fair Value) se situerait plutôt autour de 85 $ à 90 $.

2. Le Ratio LBO (Leveraged Buyout) : Pour un fonds de Private Equity (type KKR), cette transaction est “facile” :

• Ils empruntent 35 Mds $ sur les flux de trésorerie de PayPal.

• Ils apportent 17 Mds $ en fonds propres.

• Ils revendent Venmo immédiatement pour 18-20 Mds $.

• Résultat : Ils ont remboursé leur apport initial en 6 mois et possèdent le “Core PayPal” gratuitement.

Pour qu’une OPA réussisse en 2026 sans être jugée hostile ou “bradée”, le prix devra probablement se situer dans la zone de neutralité de la valeur perçue :

Prix de Rupture Estimé : 72,00 $ - 78,00 $ (Soit une prime de 65 % à 75 % par rapport au cours actuel)

À ce prix, l’acquéreur paie environ 11x l’EBITDA. C’est le point où le rachat reste rentable pour un fonds (en vendant des appartements/filiales), tout en étant assez élevé pour que le Board puisse dire “nous avons sauvé les meubles”

A suivre

⚠️ Avertissement :

Avertissements :

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Il est très important de faire votre propre analyse avant d’effectuer tout investissement. Vous devez tenir compte de votre situation personnelle, consulter des conseillers professionnels et effectuer des recherches indépendantes sur toute information à laquelle vous souhaitez vous fier dans le but de prendre une décision en matière d’investissement.

Je ne suis pas conseiller en investissement. Aucun contenu de cet article ne constitue - ou ne doit être compris comme constituant - une recommandation d’effectuer des transactions sur des titres ou de s’engager dans l’une des stratégies d’investissement présentées ici.

Les informations contenues dans ce rapport sont basées sur mes propres recherches, mes opinions, ainsi que sur les déclarations faites par la direction de la société. Je pense que les informations présentées dans ce rapport sont vraies et exactes au moment de la publication, mais je ne garantis pas l’exactitude de chaque déclaration, ni que les informations ne changeront pas à l’avenir.

Aucun contenu de ce blog, ni aucun contenu de ce courriel, rapport ou contenu connexe, ne constitue, ni ne doit être compris comme constituant une recommandation de conclure des transactions sur titres ou de s’engager dans l’une des stratégies d’investissement présentées ici, ni une offre de titres.

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Le 9 janvier j’écrivais cet article sur on ne ramasse pas un couteau qui tombe et j’illustrais mon propos avec la société Oddity tech.

Depuis le couteau a poursuivi sa chute jusqu’à 27 $

A titre personnel, j’ai continué à ramasser le couteau pendant sa chute y compris sur la zone des 27-28$ ce qui me permet d’être dorénavant très proche de l’équilibre sur cette position. Nous vivons actuellement une période intéressante sur les marchés avec une forte volatilité des cours de certaines valeurs avec des rotations importantes de portefeuille. J’étais en position d’attente avec une poche de liquidité depuis quelques mois. Difficile de savoir ou donner de la tête avec les très belles opportunités après de très fortes baisses de cours.

Pour revenir à Oddity tech, c’est un dossier de type "High Reward / High Risk". Le titre est techniquement prêt pour un rebond, mais le pari est binaire à cause des earnings dans 4 jours. Si les chiffres confirment la traction de la nouvelle marque METHODIQ, on peut viser un retour rapide vers les 40-42 $. À l'inverse, si la guidance déçoit, le retour sur les 27 $ sera violent.

Je surveille 2 indicateurs sur Oddity : le trafic des sites web et le budget publicitaire.

Pour le trafic ca donne ca sur le T4 2025

• L’effet METHODIQ (Le “Game Changer”) :

  • Lancé officiellement le 18 novembre 2025, le site a capté plus d’un million de visites dès son premier mois complet.

  • Ce lancement est plus rapide que celui de SpoiledChild en 2022. La capacité d’ODDITY à convertir sa base de données existante (plus de 50 millions d’utilisateurs) vers cette nouvelle marque de télésanté est le moteur principal de la hausse du titre en ce début 2026.

• IL MAKIAGE : Une machine de conversion :

  • Avec plus de 7 millions de sessions en décembre 2025, la marque phare ne s’essouffle pas.

  • Le trafic mobile représente désormais près de 90 % des connexions. Le taux de conversion observé sur le site (entre 3,5 % et 4 %) reste largement supérieur à la moyenne du secteur de la beauté en ligne.

• SpoiledChild : Vers la maturité rentable :

  • La croissance du trafic de ~34 % YoY est cohérente avec l’objectif de la société de franchir les 200 millions de dollars de revenus annuels pour cette seule marque en 2025.

Par rapport à la concurrence ca donne ça sur le T4 2025

ODDITY Tech vs e.l.f. Beauty (Momentum Digital)

• L’avantage ODDITY : Bien que e.l.f. soit le “chouchou” de Wall Street, ODDITY affiche une croissance de trafic bien plus agressive au T4 2025 (+42%). Cela s’explique par le modèle 100% DTC (Direct-to-Consumer). Contrairement à e.l.f. qui réalise 83% de ses ventes via des distributeurs (Target, Walmart), ODDITY possède son trafic.

• Valorisation du trafic : Pour un trader, chaque visiteur sur ODDITY a une valeur intrinsèque supérieure car la société capte 100% de la marge et 100% des données (IA).

2. ODDITY Tech vs Estée Lauder (Ancien vs Nouveau Monde)

• Le basculement : Estée Lauder (EL) reste un géant, mais son trafic est extrêmement saisonnier (dépendance totale aux cadeaux de décembre).

• Le danger pour EL : ODDITY, avec METHODIQ (soins médicaux), attaque directement les segments “skincare” premium de Lauder avec un coût d’acquisition client (CAC) plus bas grâce à son moteur d’IA. Le trafic d’ODDITY en novembre est désormais supérieur à celui du site amiral d’Estée Lauder.

3. Le Facteur “METHODIQ” (Novembre 2025)

• Le saut de trafic d’ODDITY entre octobre et novembre (+36%) est corrélé au lancement de sa 3ème marque.

• Insight Trader : Si les résultats du 25 février confirment que ce trafic s’est converti en ventes réelles, le titre ODD pourrait subir un “re-rating” (hausse du multiple de valorisation) pour s’aligner sur celui de e.l.f. Beauty.

💡 Synthèse du Risque/Opportunité

• Opportunité : ODDITY surclasse ses pairs en termes de croissance pure de l’audience digitale au T4. C’est un indicateur avancé (leading indicator) très positif pour le chiffre d’affaires.

• Risque : La dépendance au trafic payant (publicité Meta/TikTok). Si le coût de ces “connexions” a augmenté plus vite que le panier moyen au T4, les marges pourraient décevoir malgré le trafic record.

L’estimation des budgets publicitaires du T4 donnent les chiffres suivants

ODDITY Tech : Le pari du lancement (High Burn)

Le budget d’ODDITY a explosé au T4 2025.

• Methodiq : Le lancement d’une 3ème marque en novembre a nécessité un investissement massif en “Top of Funnel” (notoriété).

• La guidance d’EBITDA pour le T4 est volontairement basse (10-12 M$ contre 29 M$ au T3), ce qui confirme que la direction a “brûlé” du cash en publicité pour saturer le marché avant ses résultats du 25 février. C’est un pari sur la LTV (valeur à vie du client).

Pour le cours de bourse a va être basique:

• Bull (Haussier) sur ODDITY : Tu paries que les 50 M$ dépensés en pub au T4 ont généré une base d’abonnés récurrents sur Methodiq qui boostera les revenus récurrents en 2026.

• Bear (Baissier) sur ODDITY : Tu crains que l’acquisition de clients devienne trop chère (CAC élevé) et que le trafic ne se transforme pas en ventes rentables.

Mécanisme de “Re-Rating” (Analyse Quantitative)

Si l’efficacité publicitaire est au rendez-vous, le marché ne va pas seulement saluer les profits, il va ajuster le multiple de valorisation.

Imaginons que l’efficacité de l’IA réduise le Coût d’Acquisition Client (CAC) de 10 %. Mathématiquement, l’impact sur la valeur intrinsèque se calcule via l’expansion du multiple :

Si le marché décide que ODDITY mérite un multiple de 22x (moyenne du secteur) au lieu de 16x suite à la preuve de sa rentabilité sur Methodiq :

Un “Gap-up” (saut de prix à l’ouverture) au-dessus de la zone de résistance des 34,00 $ déclencherait mécaniquement des rachats de positions vendeuses (Short Squeeze), propulsant le titre vers les 40,00 $ en quelques heures. C’est le scénario “FOMO” classique sur les valeurs tech-beauté.

Le Risque : Le “Sell the News”

Attention, si le titre monte trop agressivement avant le 25 février (ex: il atteint 35 $ le 24 au soir), une partie de la bonne nouvelle sera déjà “pricée”. Dans ce cas, même de bons résultats pourraient entraîner des prises de profits immédiates.

La tendance se poursuit sur le mois de février 2026

1. Explosion de Methodiq : Les données de la première quinzaine de février montrent que le trafic sur methodiq.com ne faiblit pas. Le “bouche-à-oreille” digital et le recyclage des clients IL MAKIAGE vers cette plateforme de télésanté fonctionnent à plein régime.

2. Efficacité de l’IA : Les analystes (notamment KeyBanc) notent une corrélation de 85 % entre les dépenses par carte bancaire et les revenus d’ODD. Les données de février suggèrent que le “panier moyen” augmente grâce aux produits médicaux de Methodiq, plus onéreux.

3. Le “Sentiment” de Marché : Malgré un trafic record, l’action reste sous pression à cause des vendeurs à découvert (Short Interest élevé). Cela crée une configuration de “Short Squeeze” potentiel : si les résultats du 25 février battent le consensus, le rachat forcé des positions vendeuses pourrait propulser le titre vers les 38 $ très rapidement.

Le décalage entre l’explosion du trafic web (+47 % YoY) et la baisse du titre sur un an (-30 %) est une anomalie de marché. On achète la rumeur du succès de Methodiq, mais on garde un stop-loss serré sous les 27 $ au cas où la guidance de marge décevrait le 25 février.

Pourquoi le “Beat & Raise” est-il favori (55 %) ?

Le marché sous-estime souvent la capacité d’ODDITY à recycler ses clients. Avec une base de 50 millions d’utilisateurs, le coût d’acquisition pour leur 3ème marque (Methodiq) est mathématiquement plus bas que pour n’importe quel concurrent partant de zéro.

• L’indicateur clé : La hausse de 47 % du trafic global en janvier 2026. C’est un signal extrêmement fort d’une demande qui ne s’essouffle pas après les fêtes. Un “Beat” sur le chiffre d’affaires combiné à une guidance 2026 agressive est le scénario central.

Pourquoi le scénario “In-Line” reste-t-il possible (30 %) ?

Le secteur de la beauté a subi un ralentissement général de la consommation discrétionnaire fin 2025. Même si ODDITY gagne des parts de marché, ils ne sont pas totalement immunisés contre la macro-économie. Si les revenus sont excellents mais que les prévisions pour le T1 2026 restent prudentes à cause de l’inflation, le titre pourrait stagner.

Pourquoi le risque de “Margin Squeeze” est-il faible (15 %) ?

ODDITY n’est pas une start-up qui brûle du cash sans compter. C’est une entreprise déjà rentable avec des marges d’EBITDA solides (~20 %). Pour que ce scénario se réalise, il faudrait une erreur stratégique majeure sur le lancement de Methodiq (ex: retours produits massifs ou problèmes logistiques sur le volet médical), ce que les données de trafic actuelles ne suggèrent pas.

Avec environ 15 % du flottant vendu à découvert (Short Interest), ODDITY est une véritable cocotte-minute.

Voici l’analyse des mouvements “anormaux” détectés sur le marché des options au cours des dernières 48 heures (séances des 19 et 20 février 2026). Pour un trader, ces flux sont souvent le signe précurseur d’un mouvement violent.

🕵️‍♂️ Détections sur le marché des Options (Smart Money)

Le sentiment est passé de “Prudent” à “Franchement Bullish” juste avant la clôture de vendredi 20 février.

1. Le Put/Call Ratio (Le signal clé) :

   • Le ratio Put/Call sur l’intérêt ouvert (Open Interest) est tombé à 0,31.

   • Interprétation : Il y a plus de 3 fois plus de contrats “Call” (paris à la hausse) que de “Put” (paris à la baisse) ouverts sur le titre. Un ratio aussi bas est rare pour ODD et indique que les gros intervenants ne cherchent plus à se couvrir contre une baisse, mais visent une explosion du cours.

2. Activité Inhabituelle (Unusual Options Activity) :

   • Volume record sur les Calls $35 et $40 (échéance mars 2026) : On a observé vendredi des “Sweeps” (achats massifs et rapides) sur ces strikes. Cela signifie que des investisseurs institutionnels achètent des options “Out-of-the-Money” à n’importe quel prix, misant sur un dépassement rapide des 35 $ dès mercredi matin.

   • IV (Implied Volatility) à 100% : La volatilité implicite est à son maximum annuel. Le marché “price” un mouvement attendu (Expected Move) de +/- 18 % pour la journée des résultats.

3. L’accumulation des “Whales” (Baleines) :

   • Les dépôts réglementaires (13G/A) de la semaine dernière montrent que des géants comme Morgan Stanley (monté à 8,3 % du capital) et Baillie Gifford (monté à 16,1 %) ont profité du creux à 27 $ pour accumuler agressivement. Voir ces “mains fortes” renforcer juste avant les résultats est un signal de confiance majeur.

J’espère que le partage de cette recherche sur Oddity vous aura plu

Parmi les opportunités du moment, je surveille Vusion et dassault systems, je charge la barque sur sidetrade en dessous de 120 euros,. De belles opportunités sur le marché US

J’espère que vous avez eu l’occasion d’initier des positions sur Riber et MGI Digital qui vient de publier un communiqué plutôt rassurant pour 2026 et 2027. Une revalorisation de ce dossier ne m’étonnerait pas sur les prochains mois (attention petite valeur et faible liqudité)

Avertissements :

Les informations présentées dans cet article s’adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour bien les comprendre et les analyser.

Cette publication décrit simplement mon avis personnel et ne peut être considérée comme un conseil en investissement ou un conseil financier personnel.

Ces informations sont destinées à être utilisées et doivent être utilisées à des fins d’information uniquement, à titre d’orientation générale et dans le but d’élargir votre réflexion.

Il est très important de faire votre propre analyse avant d’effectuer tout investissement. Vous devez tenir compte de votre situation personnelle, consulter des conseillers professionnels et effectuer des recherches indépendantes sur toute information à laquelle vous souhaitez vous fier dans le but de prendre une décision en matière d’investissement.

Je ne suis pas conseiller en investissement. Aucun contenu de cet article ne constitue - ou ne doit être compris comme constituant - une recommandation d’effectuer des transactions sur des titres ou de s’engager dans l’une des stratégies d’investissement présentées ici.

Les informations contenues dans ce rapport sont basées sur mes propres recherches, mes opinions, ainsi que sur les déclarations faites par la direction de la société. Je pense que les informations présentées dans ce rapport sont vraies et exactes au moment de la publication, mais je ne garantis pas l’exactitude de chaque déclaration, ni que les informations ne changeront pas à l’avenir.

Aucun contenu de ce blog, ni aucun contenu de ce courriel, rapport ou contenu connexe, ne constitue, ni ne doit être compris comme constituant une recommandation de conclure des transactions sur titres ou de s’engager dans l’une des stratégies d’investissement présentées ici, ni une offre de titres.

Je ne reçois aucune commission de collecte de fonds de la part des sociétés qui apparaissent dans cette publication. Je détiens des actions citées dans ce portefeuille et ce blog

Bonjour à toutes et à tous,

Mieux vaut tard que jamais. Voici le reporting du portefeuille abonnés au 31.12.2025

Depuis sa création le 17 novembre 2023, il affiche une progression de +116,9 %, contre +48,34 % pour l’indice MSCI WORLD.

Sur l’année 2025, la progression est de 22,55% pour le portefeuille contre 6,6% pour l’indice MSCI WORLD.

Au final, l’année 2025 a été décevante sur ce portefeuille car de nombreux moteurs de performance n’ont pas fonctionné et ont tiré la performance vers le bas.

Après je ne vais pas faire la fine bouche avec ce +22,55%

Pour rappel c'est un portefeuille dynamique (Score de risque global : 4/5) conçu pour battre le marché, pas pour le suivre.

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C’est la règle d’or (et de survie) de tout investisseur

Voici une explication de la maxime “On ne rattrape pas un couteau qui tombe”

🔪 La Théorie : Le Ninja de Cuisine

Imagine que tu es en train de cuisiner un bœuf bourguignon. Soudain, ton couteau de chef glisse du plan de travail.

• Ton réflexe de super-héros : “Je vais le rattraper au vol, je suis un ninja !” 🥷

• La réalité physique : La lame est très aiguisée, la gravité est très forte.

• Le résultat : Tu n’as plus de doigts pour taper ton code de carte bleue. 🩸🩹

📉 En Bourse : Le Mirage de la “Bonne Affaire”

Appliqué à une action comme Oddity Tech quand elle chute de -6% ou -10% en une séance, ça donne ça :

1. L’Appât : Tu vois le cours passer de 45 $à 38$. Tu te dis : “C’est les soldes ! Je suis le futur Warren Buffett, je vais l’acheter maintenant !” 🤑

2. La Tentative : Tu achètes à 38 $. Tu es fier de toi. 😎

3. Le Drame : Le couteau (l’action) continue de tomber. 37 $... 35 $... 32 $. 📉

4. Le Constat : Tu as essayé de stopper la chute avec ton portefeuille. Maintenant, ton compte de courtage ressemble à un épisode de Grey’s Anatomy. 🚑

🤔 Pourquoi c’est si tentant ? (Le syndrome du Clown)

On veut tous acheter “au plus bas”. Mais le problème, c’est que le sol est parfois beaucoup plus bas qu’on ne le pense. 🤡

Une action qui a perdu 50 % de sa valeur peut encore perdre 50 % de sa nouvelle valeur. C’est mathématique et c’est cruel. 🧪

🧘‍♂️ La Solution : Laisser le couteau se planter

La sagesse boursière dit : “Laisse le couteau tomber par terre, attends qu’il arrête de vibrer, et seulement là, ramasse-le par le manche.” 🪵

• Attendre le “sol” : C’est ce qu’on appelle un support technique. 🧱

• Le manche : C’est le signal de retournement (quand le cours repart vers le haut avec de la force). 📈

En résumé : Mieux vaut acheter un peu plus cher quand l’action remonte (prendre le couteau par le manche) que d’essayer d’être un héros et de finir avec un portefeuille en miettes. 🩹💸

et pourtant aller à l’encontre de cette maxime raisonnable m’a permis de réaliser de très belles opérations.

J’ai présenté dans cet article la société ODDITY Technologies le 8 janvier 2025 depuis la société a bénéficié de la hype de l’IA sur le 1er semestre 2025 avec un cours qui est passé de 40 à 80$ avant de revenir ce soir sur la zone des 36$.

J’avais également fait une mise à jour le 5 aout 2025.

Depuis la société a publié un solide T3 2025 qui a entrainé un rebond du titre de 20% le jour de la publication avant de repartir à la baisse depuis.

Résultats du T3 2025 : Une performance solide

Oddity Tech a publié ses résultats du troisième trimestre 2025 le 19 novembre 2025, confirmant sa capacité à surpasser systématiquement les attentes du marché.

• Chiffre d’affaires : 148 millions $, en hausse de 24 % sur un an (supérieur aux prévisions de 145 millions $).

• Bénéfice par action (EPS) ajusté : 0,40 $, dépassant largement le consensus de 0,35 $.

• Marges : La marge brute s’est établie à 71,6 %, une expansion notable de 170 points de base.

• Guidance 2025 : La société a relevé ses objectifs annuels, visant désormais un chiffre d’affaires compris entre 806 et 809 millions $ et un EPS ajusté de 2,10 $ à 2,12 $.

Stratégie et Perspectives de Croissance

La stratégie d’Oddity repose sur son modèle “AI-driven DTC” (Direct-to-Consumer basé sur l’IA), qui utilise des algorithmes pour recommander des produits de beauté sans passage en magasin.

• Expansion des marques : Outre le succès massif de IL MAKIAGE (maquillage) et SpoiledChild (soins/bien-être), la société a lancé METHODIQ en novembre 2025. Il s’agit d’une plateforme de télésanté axée sur la dermatologie médicale, marquant une incursion stratégique dans la santé.

• Oddity Labs : L’entreprise investit massivement dans la découverte de nouvelles molécules via l’IA pour créer des produits propriétaires à haute valeur ajoutée.

• Croissance Internationale : Les revenus hors USA ont progressé de 40 % sur les 9 premiers mois de 2025, montrant un potentiel de duplication du modèle à l’échelle mondiale.

Analyse du Cours de Bourse sur 6 mois

Le titre a connu une période de forte volatilité au cours du dernier semestre (juillet 2025 - janvier 2026).

• Baisse de ~48 % : Après avoir touché des sommets proches de 79 $ grâce à l’enthousiasme pour les valeurs technologiques liées à l’IA, le titre est retombé aux alentours de 37-38 $ en janvier 2026.

• Explication :

  • Normalisation de l’IA : Les investisseurs sont devenus plus exigeants, délaissant le “hype” pour se concentrer sur les coûts d’acquisition client.

  • Coûts marketing : Des craintes subsistent quant à la hausse des coûts publicitaires numériques qui pourraient peser sur les marges à long terme.

  • Révisions de cibles : Bien que les résultats soient bons, certains analystes (comme KeyCorp) ont abaissé leurs objectifs de cours (de 70 $à 50$), entraînant une pression vendeuse technique.

• Trésorerie : En juin 2025, Oddity a levé 600 millions $ via des obligations convertibles à 0 %, portant sa force de frappe financière (cash) à près de 800 millions $. Cela suggère que la société se prépare plutôt à être prédatrice (faire ses propres acquisitions) qu’à être rachetée à court terme.

Je dirais que la baisse actuelle du cours de bourse est psychologique et technique. Elle ne repose pas sur une mauvaise nouvelle opérationnelle (pas de baisse de ventes ou de problème de produit), mais sur un ajustement des attentes des financiers.

Lancée officiellement le 18 novembre 2025 (après une phase de test en septembre), la plateforme Methodiq est le nouveau pari stratégique d’Oddity Tech dans la télésanté et les soins dermatologiques médicaux.

Lancement de Méthodiq

Voici un état des lieux de ses performances après environ deux mois d’existence :

Retours des consommateurs : Un “Product-Market Fit” validé

Les premiers retours sont extrêmement positifs, confirmant que la technologie d’IA d’Oddity parvient à reproduire l’expertise d’un dermatologue en ligne.

• Efficacité perçue : Les avis sur les plateformes comme Trustpilot soulignent des résultats rapides, notamment sur l’acné et l’hyperpigmentation. Plusieurs utilisateurs rapportent une amélioration visible en moins de 4 semaines.

• Précision du diagnostic : Le processus de “scan facial” et le questionnaire IA sont plébiscités pour leur précision. De nombreux clients notent que le traitement personnalisé reçu est plus efficace que les produits de vente libre classiques.

• Expérience utilisateur : Le modèle “DTC” (Direct-to-Consumer) est jugé très pratique, évitant les délais de rendez-vous chez un dermatologue physique.

Nombre d’utilisateurs et Trafic web

Bien que la société n’ait pas encore publié de chiffre officiel précis pour le nombre d’abonnés payants à Methodiq au 9 janvier 2026, les analystes de Citizens JMP et les données de marché indiquent :

• Adoption record : Le trafic et l’adoption de Methodiq lors de son premier mois ont dépassé ceux de SpoiledChild (la marque précédente d’Oddity) au même stade de lancement. Sachant que SpoiledChild est devenue la marque à la croissance la plus rapide de l’histoire du secteur, c’est un signal fort.

• Base installée : Methodiq bénéficie de l’écosystème global d’Oddity qui compte plus de 60 millions d’utilisateurs inscrits. La stratégie de “cross-selling” (proposer Methodiq aux clientes existantes d’IL MAKIAGE) semble fonctionner efficacement.

• Dynamique du trafic : Depuis novembre, le trafic sur methodiq.com affiche une courbe ascendante constante, soutenue par une campagne massive sur Instagram et TikTok. Les analystes prévoient que la marque pourrait générer des dizaines de millions de dollars de revenus dès sa première année complète (2026).

Perspectives stratégiques

Methodiq ne se limite pas aux soins de la peau. La plateforme a été conçue pour s’étendre à d’autres domaines médicaux.

• L’avantage technologique : Contrairement à ses concurrents (comme Hims & Hers), Methodiq utilise des molécules propriétaires découvertes par l’IA via Oddity Labs (basé à Boston), ce qui lui donne un avantage sur les marges et l’exclusivité des produits.

Analyse pour l’investisseur

Le succès de Methodiq est le principal catalyseur pour l’action Oddity en 2026. Si la marque confirme sa trajectoire actuelle, elle prouvera que le modèle d’Oddity est duplicable à l’infini dans différentes catégories de santé et de beauté, justifiant ainsi une valorisation de “société technologique” plutôt que de simple “vendeur de cosmétiques”.

Les chiffres de trafic et d’engagement pour le mois de décembre 2025 confirment la dynamique exceptionnelle d’Oddity Tech, portée par la saison des fêtes et le lancement réussi de sa nouvelle marque.

Voici les statistiques de fréquentation par plateforme :

IL MAKIAGE (ilmakiage.com)

La marque phare du groupe a maintenu sa domination sur le segment du maquillage en ligne.

• Croissance du trafic : Hausse de 10,33 % par rapport à novembre 2025.

• Revenus mensuels estimés : Environ 32 millions $ sur ce seul domaine pour le mois de décembre (une progression de 10-15 % sur un mois).

• Classement mondial : Le site a progressé au 5 420e rang mondial (contre 5 974e en octobre).

• Engagement : Durée moyenne de session de 03:18 avec plus de 3 pages vues par visite.

• Origine du trafic : 66,5 % de trafic direct, prouvant une fidélité client très élevée qui réduit la dépendance aux publicités payantes.

SpoiledChild (spoiledchild.com)

La marque de soins et bien-être reste le moteur de croissance le plus rapide du groupe.

• Croissance du trafic : Une augmentation massive de 30,27 % (cumulée sur la période fin novembre/décembre).

• Classement mondial : Un bond spectaculaire au 10 287e rang mondial (il était au-delà du 13 000e trois mois plus tôt).

• Fidélité : 68,2 % de trafic direct. C’est un indicateur clé : les clients reviennent d’eux-mêmes sur le site pour leurs abonnements ou réachats.

• Audience : Majoritairement féminine (80,7 %) avec une forte concentration sur la tranche d’âge 45-54 ans (segment à fort pouvoir d’achat).

Methodiq (methodiq.com)

Lancée à la mi-novembre, la plateforme de télésanté dermatologique a réalisé son premier mois plein en décembre.

• Performance de lancement : Selon les notes d’analystes (Citizens JMP), le trafic de Methodiq en décembre a dépassé celui de SpoiledChild lors de son propre lancement deux ans plus tôt.

• Synergie IA : Le site a déjà capitalisé sur la base de données de 60 millions d’utilisateurs d’Oddity, avec un taux de conversion initial jugé “très prometteur” par le management.

Conclusion

Le T3 2025, les retours des consommateurs sur Methodiq et les chiffres de trafic du mois de décembre 2025 semblent montrer une réelle déconnexion avec l’évolution du cours de bourse.

C’est une situation que j’affectionne particulièrement qui m’a conduit à renforcer de façon massive ma position sur Oddity. Ca n’est pas un exemple à suivre car le désamour des investisseurs peut durer longtemps (cf le cas paypal)

Avertissements :

Les informations présentées dans cet article s’adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour bien les comprendre et les analyser.

Cette publication décrit simplement mon avis personnel et ne peut être considérée comme un conseil en investissement ou un conseil financier personnel.

Ces informations sont destinées à être utilisées et doivent être utilisées à des fins d’information uniquement, à titre d’orientation générale et dans le but d’élargir votre réflexion.

Il est très important de faire votre propre analyse avant d’effectuer tout investissement. Vous devez tenir compte de votre situation personnelle, consulter des conseillers professionnels et effectuer des recherches indépendantes sur toute information à laquelle vous souhaitez vous fier dans le but de prendre une décision en matière d’investissement.

Je ne suis pas conseiller en investissement. Aucun contenu de cet article ne constitue - ou ne doit être compris comme constituant - une recommandation d’effectuer des transactions sur des titres ou de s’engager dans l’une des stratégies d’investissement présentées ici.

Les informations contenues dans ce rapport sont basées sur mes propres recherches, mes opinions, ainsi que sur les déclarations faites par la direction de la société. Je pense que les informations présentées dans ce rapport sont vraies et exactes au moment de la publication, mais je ne garantis pas l’exactitude de chaque déclaration, ni que les informations ne changeront pas à l’avenir.

Aucun contenu de ce blog, ni aucun contenu de ce courriel, rapport ou contenu connexe, ne constitue, ni ne doit être compris comme constituant une recommandation de conclure des transactions sur titres ou de s’engager dans l’une des stratégies d’investissement présentées ici, ni une offre de titres.

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Bonjour à toutes et à tous,

Pour cette année 2026, au delà de l’investissement en actions, j’aimerais vous emmener sur l’investissement en cryptos qui présentent de nombreuses opportunités avec pour contrepartie de très nombreux risques. Depuis 2021, j’ai eu l’occasion de tester de nombreuses stratégies, de faire de multiples erreurs avant de développer quelques stratégies gagnantes avec différents niveaux de risques. Pour commencer cette année 2026, je vais vous présenter une stratégie pour placer vos fonds avec un niveau de risque que j’estime à 5/10 qui reste à mon avis le niveau de risque minimal pour un investissement en cryptos.

Un investissement en bitcoin qui reste l’actif de référence en crypto est de 8/10 pour les autres actifs c’est entre 9 et 10/10.

En contrepartie de ce risque, le rendement attendu est multiplié par 5 ou 6.

Si cet investissement vous tente, veiller à ne pas dépasser 5 à 10% du montant de votre patrimoine.

Voici les étapes que je vous propose:

1. Ouvrir un compte sur Binance : les étapes clés

L’ouverture d’un compte est rapide, mais soumise à une procédure de vérification stricte appelée KYC (Know Your Customer).

• Inscription : Rendez-vous sur le site officiel de Binance. Utilisez une adresse e-mail sécurisée et un mot de passe complexe.

• Vérification d’identité : C’est une obligation légale. Vous devrez fournir une photo d’une pièce d’identité (CNI ou Passeport) et réaliser un selfie (reconnaissance faciale).

• Sécurisation immédiate : Avant même d’acheter vos premières cryptos, activez l’authentification à deux facteurs (2FA) via une application comme Google Authenticator. Évitez le 2FA par SMS, moins sécurisé.

Pour ouvrir votre compte binance, vous pouvez utiliser mon lien de parrainage ici. En achetant 50$ de crypto sur binance, vous recevrez un crédit de 100$ de frais de trading, idem me concernant. Pas sur que cela nous soit très utile, ni pour moi car je vous emmène sur l’univers de la finance décentralisé non régulé et non sur l’univers de Binance.

Comment acheter vos premiers actifs ?

Une fois votre compte validé, vous pouvez déposer des fonds (Euros) :

1. Virement bancaire (SEPA) : Souvent la méthode la moins coûteuse en frais.

2. Carte bancaire : Plus rapide, mais avec des frais plus élevés.

3. Achat : Allez dans l’onglet “Acheter des cryptos”, choisissez votre actif (Bitcoin, Ethereum, etc.) et validez la transaction.

2. L’obligation fiscale : ne pas oublier la déclaration

Posséder un compte sur Binance (société basée à l’étranger) implique des devoirs fiscaux en France. Même si vous n’avez pas réalisé de bénéfices, la simple détention du compte doit être signalée.

Le formulaire 3916-bis

Chaque année, lors de votre déclaration de revenus, vous devez remplir le formulaire n°3916-bis.

• Quoi déclarer ? Tous les comptes d’actifs numériques ouverts, détenus, utilisés ou clos à l’étranger au cours de l’année précédente.

• Les risques : L’oubli de cette déclaration peut entraîner une amende de 750 € par compte (voire 1 500 € si le solde dépasse 50 000 €).

• Évolution 2026 : Notez qu’avec la directive européenne DAC8, les plateformes comme Binance transmettront automatiquement vos informations au fisc. La transparence est désormais totale.

Note : Vous ne payez d’impôts (Flat Tax de 30 %) que si vous revendez vos cryptos contre de la monnaie “fiat” (Euro, Dollar) ou si vous achetez un bien/service avec.

3. Sécuriser vos actifs avec un portefeuille phantom et une clé Ledger

Laisser ses cryptos sur une plateforme (même Binance) présente un risque : si le site est piraté ou s’il bloque les retraits, vous perdez l’accès à vos fonds. La solution ? Le Cold Wallet (portefeuille à froid).

Pourquoi choisir Ledger ?

Une clé Ledger (comme le Nano S Plus ou le Nano X) conserve vos clés privées hors ligne. Cela signifie que même si votre ordinateur est infecté par un virus, personne ne peut voler vos actifs sans avoir physiquement la clé et votre code PIN.

Si vous vous lancez sur ledger, vous pouvez me contacter pour bénéficier d’un parrainage (20$ en bitcoin pour vous et moi)

Transférer de Binance vers un portefeuille phantom sécurisé par une clé ledger

1. Configurez votre Ledger via l’application Ledger Live.

2. Obtenez votre adresse : Dans Ledger Live, cliquez sur “Recevoir”, sélectionnez l’actif (ex: BTC) et copiez l’adresse affichée.

3. Effectuez le retrait sur Binance :

   • Allez dans votre “Portefeuille Spot” sur Binance.

   • Cliquez sur “Retrait” à côté de la crypto concernée.

   • Collez l’adresse de votre Phantom/ sécurisé par Ledger

   • Attention au réseau : Choisissez bien le réseau natif (ex: réseau Bitcoin pour du BTC). Une erreur de réseau peut entraîner la perte définitive des fonds.

Comment utiliser Phantom avec un wallet Ledger | Ledger

Pour commencer, je vous propose de faire simple avec un petit montant par exemple 100 euros pour tester en ouvrant uniquement un portefeuille phantom (application sous android ou apple) sans sécuriser avec une clé ledger. Une fois familiarisé vous pourrez entamer l’étape ledger.

Rendez vous dans une semaine pour la suite:

Au programme:

Rendement entre 5 et 7% de rendement en stable coin pour ensuite découvrir d’autres stratégies

100% de rendement en marchant 1h par jour soit entre 300 et 500$ par an

15% par an avec un effet de levier raisonnable (risque 7/10)

100% avec la stratégie… (risque 7/10) en contrepartie d’un investissement temps significatif

et quelques autres

Avertissements :

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Bonjour à toutes et à tous.

Je vous souhaite une belle et heureuse année 2026 ainsi qu’à vos proches en espérant que l’année boursière nous réserve quelques surprises agréables :)

L’objectif du portefeuille ci-dessous est de surpasser la performance de l’indice MSCI WORLD.

Depuis sa création le 16 décembre 2025, il affiche une progression de +5,3 %, contre +1,64 % pour l’indice MSCI WORLD.

La performance annuelle repose principalement sur 4 titres qui ont bien progressé :

À noter : PAYPAL est le seul "boulet" du portefeuille sur la période, affichant une performance latente de -4,61 %

Sortie (Vente)

• XP INC. (USD) : Cette ligne de 709 actions (valorisée ~9 994 € initialement) a été totalement soldée. Elle ne figure plus dans le portefeuille au 31 décembre.

Entrée (Achat)

• AMBARELLA, INC. (USD) : C’est la nouvelle ligne majeure du portefeuille.

Ambarella, Inc. (NASDAQ : AMBA) est une société technologique américaine spécialisée dans la conception de semi-conducteurs haute performance et de logiciels de traitement d’image.

Voici les points clés à retenir :

• Cœur de métier : Elle développe des puces “système sur puce” (SoC) à très faible consommation d’énergie. Ces puces permettent la capture de vidéos haute définition (4K/8K) et, surtout, le traitement de l’intelligence artificielle directement dans l’appareil (Edge AI).

• Marchés principaux :

  • Automobile : Systèmes d’assistance à la conduite (ADAS), surveillance du conducteur dans l’habitacle et conduite autonome.

  • Sécurité et IoT : Caméras de surveillance intelligentes capables de reconnaître des visages, des plaques ou des comportements sans passer par le cloud.

  • Robotique : Vision artificielle pour les drones et les robots industriels.

Avertissements :

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Il est très important de faire votre propre analyse avant d’effectuer tout investissement. Vous devez tenir compte de votre situation personnelle, consulter des conseillers professionnels et effectuer des recherches indépendantes sur toute information à laquelle vous souhaitez vous fier dans le but de prendre une décision en matière d’investissement.

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Les informations contenues dans ce rapport sont basées sur mes propres recherches, mes opinions, ainsi que sur les déclarations faites par la direction de la société. Je pense que les informations présentées dans ce rapport sont vraies et exactes au moment de la publication, mais je ne garantis pas l’exactitude de chaque déclaration, ni que les informations ne changeront pas à l’avenir.

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Dracula Technologies est une entreprise française non cotée spécialisée dans la conception et la fabrication de modules photovoltaïques organiques (OPV) via un procédé unique d’impression numérique par jet d’encre.

Son activité principale repose sur sa technologie brevetée LAYER®, qui consiste en des cellules solaires ultra-minces, flexibles et personnalisables capables de générer de l’électricité à partir de la lumière ambiante, qu’elle soit naturelle ou artificielle (faible éclairage intérieur). L’objectif majeur de la société est de s’affranchir de l’utilisation des piles dans le secteur de l’Internet des Objets (IoT), permettant ainsi de réduire les coûts de maintenance et l’impact environnemental des dispositifs connectés.

Historique des Souscriptions de MGI DIGITAL au Capital de Dracula Technologies

MGI a démontré un engagement financier et stratégique constant, se positionnant comme un investisseur “historique” et un “early partner”. Le soutien a commencé dès les premières étapes de développement de Dracula, lorsque l’entreprise cherchait à lever des fonds pour la pré-industrialisation de sa technologie LAYER.

Le point culminant de cet historique est le renforcement de la participation de MGI lors de l’extension de la Série A en octobre 2025. Cette opération a porté le financement total de la Série A à un montant significatif de 30 millions d’euros. La décision de MGI de renouveler sa confiance et de renforcer son investissement coïncide avec l’entrée d’acteurs institutionnels majeurs, tels que la Banque des Territoires (agissant pour l’État Français dans le cadre du programme “France 2030”) et le prestigieux EIC Fund (European Innovation Council).

1er ticket dans Dracula technologies en 2019 pour un montant de 1,5 ME qui représentait 13,3% du capital au 31.12.2024

2ème ticket pour un montant non connu à ce jour lors de l’extension de la série A en 2025.

En se basant sur l'article du journal des entreprises et des infos disponibles sur internet, la levée 2025 aurait été faite sur un cours de 6,1 euros par action
en 2019, l'entrée a été faite sur un cours de 3,54 euros par action

en se basant sur l'article du journal des entreprises et des infos disponibles sur internet, la levée 2025 aurait été faite sur un cours de 6,1 euros par action
en 2019, l'entrée a été faite sur un cours de 3,54 euros par action

6 ME de CA prévu pour Dracula en 2026 et 100 ME en 2030. A suivre

Description Technique de la Technologie LAYER® OPV

La technologie LAYER® est une innovation de rupture développée par Dracula Technologies, fondée sur la technologie photovoltaïque organique (OPV). L’OPV utilise des matériaux de chimie organique pour convertir la lumière en électricité, s’apparentant à l’Organic LED (OLED) dans le domaine de la lumière.

LAYER® se distingue par plusieurs caractéristiques physiques et fonctionnelles critiques pour l’IoT. Le module est ultra-mince, flexible (pouvant être plié à 360 degrés), et peut être produit en forme libre (“free-shape”). Cette flexibilité et cette adaptabilité sont obtenues grâce à la méthode de fabrication unique : l’impression numérique par jet d’encre. Ce procédé permet une intégration transparente (“seamlessly”) dans divers produits à faible consommation, sans les contraintes de forme des cellules solaires traditionnelles.

Crucialement, LAYER® est optimisé pour les environnements intérieurs et les conditions de basse lumière. Contrairement aux panneaux solaires en silicium cristallin (c-Si) optimisés pour la lumière du soleil extérieure, les matériaux OPV peuvent voir leur spectre d’absorption ajusté pour correspondre efficacement aux sources lumineuses intérieures variées. Dracula a d’ailleurs présenté une version optimisée de LAYER® OPV avec une efficacité énergétique améliorée de 15%. Une innovation notable est LAYER® Vault, qui combine la récupération de lumière et le stockage d’énergie sur un seul film ultra-mince, marquant un progrès significatif dans le domaine de l’électronique auto-suffisante.

Potentiel de Marché : La Révolution de l’IoT Sans Batterie

Le potentiel de marché de LAYER® est directement lié à la croissance exponentielle du secteur de l’Internet des Objets. Le marché mondial de l’IoT est en pleine mutation, avec une valeur attendue de 547,06 milliards de dollars en 2025 à 865,20 milliards de dollars d’ici 2030, affichant un taux de croissance annuel composé (CAGR) de 9,6 % sur la période. Cette expansion est nourrie par la 5G, l’Edge Computing et l’IA, nécessitant des milliards de capteurs et de dispositifs connectés.

C’est dans cette demande de masse que LAYER® trouve son positionnement disruptif. La technologie de Dracula Technologies vise à s’affranchir des piles dans l’IoT , attaquant frontalement le marché du remplacement des batteries. Ce marché est estimé à 10 milliards d’euros et les projections indiquent qu’il pourrait quintupler d’ici 2030. L’enjeu est double : environnemental (réduction des déchets toxiques) et opérationnel (réduction des coûts de maintenance).

Bien qu’un module LAYER® soit initialement plus cher qu’une pile standard (il peut rendre un capteur quelques euros plus coûteux à l’achat) , la valeur réside dans le Coût Total de Possession (TCO). L’un des plus grands défis de l’IoT industriel (IIoT), notamment pour le suivi d’actifs ou les bâtiments intelligents, est le coût récurrent de la maintenance et du remplacement logistique des batteries, surtout lorsque les capteurs sont nombreux ou difficilement accessibles. En offrant une alimentation auto-générée et virtuellement illimitée, LAYER® réduit considérablement les coûts de maintenance et de remplacement. L’argument d’un TCO significativement réduit est le moteur principal de l’adoption de masse pour les applications industrielles exigeantes, où Dracula a déjà obtenu des contrats pluriannuels à haut volume pour remplacer les batteries dans des milliards d’appareils.

Avantage Concurrentiel et Projection Industrielle

La relation entre MGI et Dracula Technologies est caractérisée par une symbiose où l’expertise industrielle de l’un répond aux besoins de mise à l’échelle de l’autre.

MGI est indispensable pour surmonter les défis de l’industrialisation. L’expertise du groupe dans les solutions industrielles d’impression numérique est jugée cruciale pour “l’avancement des phases de pré-industrialisation et d’industrialisation” de LAYER®. Le passage à la fabrication roll-to-roll est une étape techniquement complexe et capitalistique. L’implication de MGI minimise ce risque industriel en assurant que la production utilise les meilleures pratiques et équipements disponibles.

Réciproquement, Dracula valide la performance de MGI dans une application de pointe. La fabrication d’OPV est une application extrêmement sensible aux procédés d’impression, exigeant une précision, une uniformité et un contrôle de l’environnement rigoureux. Le succès de LAYER® valide la capacité des solutions d’impression de MGI à atteindre la précision nanométrique requise pour les composants électroniques de haute technologie.

En tant qu’investisseur et fournisseur d’équipement essentiel (Alphajet), MGI dispose d’une visibilité et d’une influence significative sur les processus de fabrication critiques de Dracula. Ce niveau de collaboration et de supervision industrielle est bien plus précieux qu’un investissement purement financier. Il s’agit d’un mécanisme stratégique pour protéger l’investissement, en garantissant que la mise à l’échelle est exécutée avec une expertise technique optimale, réduisant ainsi les goulots d’étranglement de production qui sont monnaie courante dans la croissance des entreprises DeepTech

⚠️ Avertissement :

Les informations présentées dans cet article s’adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour bien les comprendre et les analyser.

Cette publication décrit simplement mon avis personnel et ne peut être considérée comme un conseil en investissement ou un conseil financier personnel.

Ces informations sont destinées à être utilisées et doivent être utilisées à des fins d’information uniquement, à titre d’orientation générale et dans le but d’élargir votre réflexion.

Il est très important de faire votre propre analyse avant d’effectuer tout investissement. Vous devez tenir compte de votre situation personnelle, consulter des conseillers professionnels et effectuer des recherches indépendantes sur toute information à laquelle vous souhaitez vous fier dans le but de prendre une décision en matière d’investissement.

Je ne suis pas conseiller en investissement. Aucun contenu de cet article ne constitue - ou ne doit être compris comme constituant - une recommandation d’effectuer des transactions sur des titres ou de s’engager dans l’une des stratégies d’investissement présentées ici.

Les informations contenues dans ce rapport sont basées sur mes propres recherches, mes opinions, ainsi que sur les déclarations faites par la direction de la société. Je pense que les informations présentées dans ce rapport sont vraies et exactes au moment de la publication, mais je ne garantis pas l’exactitude de chaque déclaration, ni que les informations ne changeront pas à l’avenir.

Aucun contenu de ce blog, ni aucun contenu de ce courriel, rapport ou contenu connexe, ne constitue, ni ne doit être compris comme constituant une recommandation de conclure des transactions sur titres ou de s’engager dans l’une des stratégies d’investissement présentées ici, ni une offre de titres.

Je ne reçois aucune commission de collecte de fonds de la part des sociétés qui apparaissent dans cette publication. Je détiens des actions citées dans ce portefeuille et ce blog

Bonjour à toutes et à tous,

J’ai posté une alerte MGI DIGITAL il y a quelques semaines sur cette valeur lorsqu’elle était dans la zone des 10 euros. Elle est depuis descendue sur la zone des 8,5 euros dans un volume d’échanges limité. Elle frétille aujourd’hui toujours dans un volume limité sur la zone des 9,2 euros.

A titre personnel, j’ai accumulé cette valeur sur les dernières semaines car je considére qu’elle est décotée et présente un rapport risque / potentiel intéressant cependant cela reste du potentiel et cette action action pourrait s’avérer avec le temps une trappe à valeur.

MGI Digital Technology (ALMDG, Euronext Growth) est une société technologique industrielle française positionnée historiquement sur le marché de la finition et de la décoration numérique haut de gamme. L'analyse révèle que le titre présente une asymétrie de valorisation significative, principalement due à deux facteurs puissants : une sous-valorisation actuelle du cœur de métier et l'intégration d'un levier de croissance “exponentiel” dans l'Électronique Imprimée (PE) via l'acquisition d'ALTIX. La forte implication de Konica Minolta (KM), actionnaire à 42,3% , confère à la thèse d'investissement un profil de catalyseur OPA.

Son activité principale est la conception, la fabrication et la commercialisation d’équipements numériques d’impression et de finition destinés à l’industrie graphique. MGI opère à l'international, avec une part de chiffre d'affaires consolidée provenant de l'étranger atteignant 97% au premier semestre 2025.

Résultats 2024 et du S1 2025

L’exercice 2024 a été marqué par une forte dynamique de croissance. MGI a rapporté un chiffre d’affaires de 67,6 M€ pour l’exercice 2024, soit une augmentation de 41% par rapport à l’année précédente. A noter la vente d’une licence one shot qui a dopée l’activité et le résultat 2024. Le Groupe a capitalisé sur un second semestre solide, notamment grâce à un “Effet DRUPA” anticipé.

Le premier semestre 2025 a reflété l’impact de l’intégration stratégique d’ALTIX. Le chiffre d’affaires consolidé du S1 2025 a augmenté de 15,7%. Toutefois, l’analyse à périmètre constant révèle une croissance organique limitée à seulement 1,5%. L’acquisition d’ALTIX a contribué à hauteur de 3,3 M€ au CA du S1 2025. Cette disparité entre la croissance nominale et la croissance organique met en évidence que l’activité historique des Arts Graphiques, bien que résiliente dans un contexte économique difficile , atteint un niveau de maturité où les croissances futures devront nécessairement provenir de leviers externes ou de la diversification. La nécessité stratégique de l’acquisition d’ALTIX est ainsi confirmée pour garantir les taux de croissance élevés traditionnellement attendus d’une société technologique.

Sur le plan de la rentabilité, l’EBITDA a diminué à 14,3% du chiffre d’affaires au S1 2025 , malgré une marge nette qui restait à un niveau élevé de 9,1% pour la période (soutenue par un résultat financier positif). Les pressions sur les marges au début de l’exercice 2025 peuvent s’expliquer par les coûts d’intégration d’ALTIX et les investissements nécessaires au déploiement des nouvelles solutions d’Électronique Imprimée.

MGI maintient une situation financière particulièrement solide. À fin juin 2024, la trésorerie s’élevait à 28,7 M€ , et à 29,4 M€ au S1 2025 , pour un endettement financier net de seulement 8,6 M€ à fin juin 2024, permettant au Groupe de poursuivre sereinement sa stratégie de croissance. Les capitaux propres s’établissaient à 129,5 M€ à la fin du premier semestre 2024.

Savoir-Faire Technologique et Avantage Concurrentiel

Le savoir-faire de MGI est fondé sur l’innovation continue dans l’impression numérique à haute valeur ajoutée, garantissant une position concurrentielle de niche et des marges élevées.

Expertise dans la Finition Numérique (Digital Decoration)

Le cœur de métier repose sur la gamme d’équipements JETvarnish, notamment la JETvarnish 3D et l’AlphaJET. Ces machines sont conçues pour transformer des travaux d’impression ordinaires en applications exceptionnelles en appliquant du vernis sélectif épais (de 7 à 232 microns) et de la dorure à chaud numérique, créant ainsi une “expérience sensorielle” sur le produit imprimé. Ces technologies permettent aux clients de MGI de se différencier et de valoriser leurs travaux d’impression existants (offset ou numérique), notamment dans les secteurs de l’emballage, des étiquettes adhésives et des imprimés commerciaux.

Technologie Différenciatrice (AIS SmartScanner)

L’un des principaux avantages concurrentiels de MGI réside dans le système de repérage breveté, l’AIS SmartScanner (Artificial Intelligence SmartScanner). Intégré aux modèles JETvarnish 3D & iFOIL , ce scanner intelligent analyse automatiquement chaque feuille et la compare au masque numérique, assurant un repérage parfait sans nécessiter de repères traditionnels. Cette avancée technologique permet d’éliminer la majorité des problèmes d’alignement qui sont chronophages et coûteux dans les processus de finition traditionnels.

L’impact de l’AIS SmartScanner est double : il réduit considérablement le temps de calage et le gaspillage (waste), tout en garantissant la qualité et la répétabilité nécessaires pour l’impression de luxe et technique. Cette innovation technologique constitue une barrière à l’entrée significative, car elle résout un défi industriel majeur, consolidant la position de MGI sur les marchés premium où la précision est critique.

Protection Intellectuelle et Force des Brevets

La robustesse du portefeuille de propriété intellectuelle de MGI est attestée par le contentieux majeur remporté en 2024. La capacité à faire valoir ses droits de propriété intellectuelle de manière aussi significative renforce la crédibilité du Groupe comme leader technologique et dissuade l’émergence de concurrents exploitant des technologies similaires, contribuant ainsi à la pérennité de son monopole de niche.

Stratégie de Croissance à 5 Ans (2026-2030)

La stratégie de MGI pour les cinq prochaines années repose sur l’exploitation des succès récents dans les arts graphiques et une diversification agressive vers l’industrie de haute technologie.

Pilier 1 : Pérennisation des Arts Graphiques et Emballage

Le segment historique bénéficie d’une forte demande dans les secteurs de l’emballage et du conditionnement, un marché mondial évalué à près de 1 100 milliards USD en 2024, avec une croissance annuelle composée estimée entre 3% et 4% jusqu’en 2028. MGI se concentre sur les niches premium et techniques (pharmaceutique, cosmétique, e-commerce) où la personnalisation, la durabilité et les marges sont les plus élevées.

La demande d’écoconception continuent de soutenir la demande pour les solutions de MGI.

Pilier 2 : Levier de Croissance Externe – L’Électronique Imprimée (ALTIX)

La diversification dans l’Électronique Imprimée (PE) via l’acquisition d’ALTIX est l’élément clé de la croissance future et de la revalorisation de MGI. L’acquisition, réalisée en 2024, permet à MGI d’étendre son champ d’activité dans un secteur à très haut potentiel.

ALTIX est reconnue comme une entreprise de technologie industrielle spécialisée dans la conception et la commercialisation de systèmes d’imagerie. Son portefeuille inclut des systèmes d’exposition UV (imprimantes par contact, notamment Roll-to-Roll) et des équipements de Direct Imaging (DI) semi-automatisés et automatisés. L’entreprise a déployé plus de 600 équipements et logiciels à l’échelle mondiale.

Les marchés cibles de ces équipements sont extrêmement sensibles à la précision et à la miniaturisation, incluant :

• Les cartes de circuits imprimés (PCB) et les circuits imprimés flexibles (FPC).

• Les dalles tactiles (TP) et les substrats pour circuits intégrés (ICS).

• Les panneaux photovoltaïques.

Dynamique du Marché des Équipements PCB (Direct Imaging)

Le marché des équipements de fabrication de PCB est un moteur de l’industrie électronique mondiale. Il était évalué à 4,2 milliards de dollars en 2023 et devrait croître à un taux annuel composé (TCAC) de 6,2% jusqu’en 2032.

Le segment spécifique des systèmes Direct Imaging (DI), qui permet de transférer numériquement le motif du circuit sur le substrat sans utiliser de masque physique , est particulièrement porteur. Le marché du DI seul est estimé à 2,21 milliards de dollars en 2024 et devrait atteindre 4,30 milliards de dollars d’ici 2032, avec un TCAC de 8,68%.

Les facteurs clés de cette croissance sont technologiques :

1. Miniaturisation : La demande croissante de dispositifs électroniques plus petits et plus puissants (smartphones, tablettes) nécessite des circuits d’interconnexion à haute densité (HDI). Le DI est l’outil privilégié pour atteindre la précision requise (résolutions jusqu’à 10 microns).

2. Technologies émergentes : La progression des véhicules électriques, de l’Internet des objets (IdO) et de l’Intelligence Artificielle (IA) génère une demande accrue pour des PCB complexes (multicouches, flexibles).

Historiquement, l’entreprise opérationnelle ALTIX a généré une part importante de son chiffre d’affaires (64% en 2018) grâce aux imprimantes à contact Roll-to-Roll, tandis que les machines Direct Imaging représentaient 14%. Pour s’imposer durablement sur le marché haut de gamme du Direct Imaging, largement dominé par des concurrents majeurs comme KLA/Orbotech , ALTIX nécessite des efforts de R&D continus et significatifs. L’acquisition par MGI vise précisément à renforcer la compétitivité de ces équipements existants et à améliorer leur rentabilité.

Potentiel de Développement Futur : La Rupture ALTIJET

Le potentiel de croissance maximal d’ALTIX DEVELOPPEMENT est intrinsèquement lié au succès commercial de sa nouvelle technologie collaborative, l’ALTIJET.

L’Innovation de l’Électronique Imprimée

L’ALTIJET est le fruit d’un partenariat technologique initié en 2021 entre ALTIX et MGI. Il s’agit d’un équipement industriel à jet d’encre destiné à l’impression des circuits imprimés. Cette machine est spécifiquement conçue pour l’application numérique du Solder Mask (masque de soudure) et de l’Etch Resist (résist d’attaque).

Cette solution constitue une innovation de rupture car elle s’attaque à la complexité du processus industriel de fabrication de PCB en offrant une simplification considérable. Les avantages concurrentiels clés de l’ALTIJET sont triples :

1. Performance Opérationnelle : L’ALTIJET permet une réduction spectaculaire du nombre d’étapes de fabrication du masque de soudure (réduction de 50 à 60%), divisant par deux le temps de traitement et les besoins en personnel.

2. Efficacité Économique : Cette simplification se traduit par une réduction significative des temps de cycle, des économies de main-d’œuvre et d’énergie.

3. Avantage Environnemental (ESG) : La technologie jet d’encre est plus écologique, entraînant une réduction drastique de la consommation de produits chimiques et des rejets polluants. Ce facteur est de plus en plus déterminant pour les clients industriels.

L’ALTIJET positionne ALTIX DEVELOPPEMENT au cœur de la transition vers les technologies d’électronique imprimée, s’inscrivant dans la lignée de l’impression 3D appliquée aux PCB qui promet plus d’agilité et de personnalisation

Konica Minolta (KM): Partenariat, Dépendance et OPA

La relation avec Konica Minolta est l’axe le plus déterminant pour l’analyse de la valorisation de MGI à moyen et long terme.

Nature et Historique du Partenariat Stratégique

L’alliance entre MGI et Konica Minolta a débuté en janvier 2014 par un accord stratégique et capitalistique. Ce partenariat a été renforcé au fil du temps. L’engagement de KM s’est concrétisé par une augmentation de sa participation au capital social en septembre 2020, portant sa détention totale à 42,3%. Cette participation confère à KM une position d’actionnaire de référence sans contrôle majoritaire.

Degré de Dépendance Commerciale et Technologique

La dépendance de MGI vis-à-vis de KM est structurelle et se manifeste sur trois niveaux. Premièrement, MGI est en situation de dépendance technologique critique : l’ensemble de ses machines d’impression numérique utilise à 100% des têtes d’impression à jet d’encre fabriquées par Konica Minolta. Cette exclusivité assure à KM une position de fournisseur vital pour les opérations de MGI. Deuxièmement, le réseau commercial de Konica Minolta est un canal de distribution majeur, contribuant à hauteur de 19 M€ au chiffre d’affaires du premier semestre 2025. Troisièmement, la dépendance capitalistique (42,3% de détention) confirme l’intérêt stratégique de KM.

Cette dépendance mutuelle est la meilleure garantie de l’issue favorable pour les actionnaires minoritaires. Si KM est à la fois le fournisseur exclusif de la technologie centrale, un canal de distribution majeur et un actionnaire influent, il est impératif pour le groupe japonais de consolider MGI. Une rupture du partenariat (retrait technologique ou commercial) compromettrait gravement la viabilité de MGI, mais elle remettrait également en cause l’investissement initial de KM et sa stratégie visant à sécuriser les technologies de décoration numérique et d’Électronique Imprimée, identifiées comme prioritaires. L’OPA n’est pas une simple opportunité pour KM, mais la stratégie la plus logique et inéluctable pour intégrer pleinement cette expertise et éliminer le risque lié à la dépendance technologique.

Programme de Rachat d’Actions (PRA) 2025

En avril 2025, MGI a annoncé le lancement d’un programme de rachat d’actions propres (PRA). Ce programme est substantiel pour une société de cette taille, visant l’acquisition d’un maximum de 626 273 actions, ce qui représente 10% du capital social, en vue de leur annulation. L’autorisation pour ce programme a été donnée par l’Assemblée Générale du 17 juin 2024.

Ce mouvement est explicitement justifié par le Groupe comme “un signal fort de sa confiance dans ses perspectives de développement” dans un contexte de marché volatile, notamment au regard des nouvelles ambitions dans l’Électronique. Il est entièrement financé par la trésorerie disponible du Groupe.

Du point de vue de l’analyse Corporate Finance, un rachat d’actions aussi agressif (10% du capital) sert plusieurs objectifs dans un contexte d’OPA anticipée. Premièrement, il augmente le bénéfice par action (BPA) et l’EBITDA par action pour les actionnaires restants, créant ainsi une pression haussière sur la valorisation. Deuxièmement, il sert d’outil de défense contre une offre potentielle trop basse, car il établit une valeur de référence et augmente le coût d’acquisition de la participation flottante pour Konica Minolta.

valorisation actuelle

la capitalisation boursière de MGI est au cours du jour de 58 ME

Pour ce cours, vous achetez des fonds propres de 141 ME, une trésorerie de 29 ME sans oublier l’activité historique de MGI, le potentiel de développement d’ALTIX et un ticket sur Dracula technologies que j’évoquerais ultérieurement.

Le consensus de 3 analystes est de 19,2 euros.

source: zone bourse

je dirais que le cours en ce moment reflété une période de transition au niveau du management, une phase d’investissement entre l’investissement dans Dracula, Altix et les nouveaux produits MGI, un environnement macro économique compliqué et une phase d’adoption lancement des innovations du groupe MGI avec une sortie des investisseurs institutionnels qui n’aiment pas l’incertitude (cf. actionnariat ci-dessous hors Konica)

Méthodes de Valorisation Multiples

Le multiple d’EBITDA 2025 de MGI (5,1x ) est significativement décorrélé de sa valeur intrinsèque et du potentiel de croissance à venir. Les comparables dans le secteur des équipements industriels de haute technologie et, plus pertinent encore, les acteurs spécialisés dans l’Électronique Imprimée (qui ont des marges structurelles élevées et une croissance rapide), se négocient généralement dans une fourchette de 8x à 12x l’EBITDA.

L’écart entre le multiple actuel (5,1x) et la moyenne sectorielle (8x à 12x) représente un potentiel de revalorisation de 60% à 135% avant même la prise en compte d’une prime de contrôle. L’intégration de la division ALTIX, même si elle pèse sur les marges initialement, est essentielle pour justifier l’application d’un multiple plus élevé sur l’ensemble du Groupe à l’avenir, car elle transforme le profil de risque/rendement de l’entreprise.

Valorisation de l’Action à 5 ans

La valorisation de l’action MGI est fortement asymétrique, dominée par le scénario d’acquisition. La valeur réelle de MGI pour Konica Minolta (la valeur synergétique) est largement supérieure à sa valeur de marché actuelle. KM cherche à sécuriser non seulement les bénéfices futurs, mais aussi à éliminer son risque de dépendance technologique et à garantir l’accès exclusif à la technologie disruptive AltiJet (PE).

Si l’OPA se réalise entre 2027 et 2028, avant que la monétisation du marché PE n’atteigne son plein potentiel en 2030, l’offre devra intégrer une prime de contrôle justifiée par cette valeur stratégique. Une offre basée sur 10x à 12x l’EBITDA projeté pour 2027, combinée au renforcement de la position de négociation grâce au programme de rachat d’actions pourrait conduire à un prix d’acquisition nettement supérieur au consensus actuel de 25€.

pour creuser vous avez ici le lien vers une analyse de 4 pages de MGI par GREENSOME FINANCE en date du 16.10.2025

Analyse des Risques et Conclusion

Risques Opérationnels et d’Exécution

Le risque principal à court terme réside dans la phase d’exécution de la diversification. Bien que le marché de l’Électronique Imprimée croisse rapidement (CAGR 22,3% ), il est techniquement exigeant. L’AltiJet doit réussir à prouver son efficacité et sa fiabilité à l’échelle industrielle pour capter significativement ce marché. Si le déploiement de la feuille de route PE est retardé (risques d’intégration, de R&D ou de marché), cela pourrait peser sur le cycle de croissance post-2026.

De plus, la croissance organique limitée à 1,5% au S1 2025 dans le cœur de métier des Arts Graphiques souligne l’urgence de la réussite de la diversification. Un ralentissement plus marqué du segment historique pourrait absorber les ressources financières et managériales nécessaires à l’expansion PE.

Risque de Dépendance et Politique de Prix

La dépendance technologique et commerciale à Konica Minolta (100% des têtes d’impression , 19 M€ de CA S1 2025 via le réseau ) demeure un risque significatif dans le scénario stand-alone. Sans l’OPA, Konica Minolta pourrait utiliser son statut de fournisseur et de distributeur clé, combiné à sa position d’actionnaire à 42,3%, pour exercer une pression sur les prix d’achat des composants ou sur les marges de distribution, diminuant potentiellement la rentabilité de MGI.

Conclusion

MGI Digital Technology est une société aux fondamentaux solides (forte trésorerie , actifs technologiques protégés ) et en phase de transition stratégique cruciale vers le marché à forte croissance de l’Électronique Imprimée. Sa sous-valorisation actuelle (5,1x EBITDA 2025) peut représenter une opportunité d’achat spéculatif.

La thèse d’investissement est fondamentalement liée au catalyseur d’une OPA par Konica Minolta, jugée “probable” par le management. L’OPA est le dénouement logique de l’alliance stratégique visant à consolider un actif technologique vital. Le programme de rachat d’actions (10% du capital ) signale la confiance du management et agit comme un outil pour optimiser le prix de sortie pour les actionnaires minoritaires.

L’objectif de cours pondéré à 5 ans, basé sur le scénario majoritaire d’une acquisition stratégique à un multiple élevé (10x-12x l’EBITDA projeté), peut être fixé à 30,00 € par action.

⚠️ Avertissement :

Avertissements :

Les informations présentées dans cet article s’adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour bien les comprendre et les analyser.

Cette publication décrit simplement mon avis personnel et ne peut être considérée comme un conseil en investissement ou un conseil financier personnel.

Ces informations sont destinées à être utilisées et doivent être utilisées à des fins d’information uniquement, à titre d’orientation générale et dans le but d’élargir votre réflexion.

Il est très important de faire votre propre analyse avant d’effectuer tout investissement. Vous devez tenir compte de votre situation personnelle, consulter des conseillers professionnels et effectuer des recherches indépendantes sur toute information à laquelle vous souhaitez vous fier dans le but de prendre une décision en matière d’investissement.

Je ne suis pas conseiller en investissement. Aucun contenu de cet article ne constitue - ou ne doit être compris comme constituant - une recommandation d’effectuer des transactions sur des titres ou de s’engager dans l’une des stratégies d’investissement présentées ici.

Les informations contenues dans ce rapport sont basées sur mes propres recherches, mes opinions, ainsi que sur les déclarations faites par la direction de la société. Je pense que les informations présentées dans ce rapport sont vraies et exactes au moment de la publication, mais je ne garantis pas l’exactitude de chaque déclaration, ni que les informations ne changeront pas à l’avenir.

Aucun contenu de ce blog, ni aucun contenu de ce courriel, rapport ou contenu connexe, ne constitue, ni ne doit être compris comme constituant une recommandation de conclure des transactions sur titres ou de s’engager dans l’une des stratégies d’investissement présentées ici, ni une offre de titres.

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I. Introduction : Bienvenue au Club des Investisseurs imparfaits

Ah, l'investissement en bourse! Ce monde fascinant où les chiffres dansent, les fortunes se font (et se défont), et où, parfois, on a l'impression que notre propre cerveau a décidé de nous saboter. Non, ce n'est pas le courtier qui vous veut du mal, ni même le marché. Souvent, le pire ennemi se cache... entre vos deux oreilles! La quête de la sagesse financière est universelle, et pourtant, les parcours individuels sont souvent semés d'embûches, non pas à cause d'une pénurie d'informations ou d'une absence de logique, mais en raison de la complexité de la psyché humaine.

Bienvenue dans le merveilleux monde de la finance comportementale, la science qui étudie pourquoi, malgré toutes les données et les graphiques, les individus continuent à faire des choix financiers qui feraient pâlir un singe savant. En substance, ce domaine de recherche explore l'intersection où la psychologie rencontre le portefeuille d'investissement, un lieu où les étincelles sont fréquentes. La finance comportementale met en lumière que les décisions financières ne sont pas toujours le fruit d'une analyse froide et rationnelle. Elles sont souvent influencées par des raccourcis mentaux et des réactions émotionnelles qui, bien que naturels, peuvent s'écarter des principes logiques de l'investissement. Le cerveau humain, conçu pour des réactions rapides et la survie, n'est pas intrinsèquement programmé pour l'analyse objective et chronophage qu'exige l'investissement à long terme. Cette divergence fondamentale entre l'intuition humaine et les exigences de l'investissement rationnel constitue un défi constant, nécessitant de surmonter les impulsions innées pour adhérer à une stratégie disciplinée.

Comprendre ces "bizarreries mentales" n'est pas juste un exercice intellectuel ; c'est la première ligne de défense contre les erreurs coûteuses. Être conscient de ses propres inclinaisons est, en effet, la première étape vers des décisions plus avisées. Le but n'est pas de transformer les investisseurs en robots dénués d'émotions, mais plutôt de leur fournir les outils pour reconnaître quand ces tendances naturelles risquent de dérailler la stratégie financière. Cela implique une vigilance constante pour identifier les moments où les biais cognitifs, émotionnels ou sociaux prennent le dessus, permettant ainsi de réajuster le cap et d'éviter les pièges. Se familiariser avec ces mécanismes permet non seulement de déjouer les pièges psychologiques les plus courants, mais aussi d'aborder le monde de l'investissement avec une perspective plus éclairée et, pourquoi pas, avec un certain sens de l'humour face aux imperfections humaines.

II. Le Panthéon des Biais : Rencontrez Vos Démons Intérieurs (avec le Sourire)

La finance comportementale identifie plusieurs biais majeurs qui peuvent affecter les décisions d'investissement. Ces biais se classent généralement en trois catégories : cognitifs, émotionnels et sociaux. Chacun d'eux, à sa manière, peut détourner un investisseur de la rationalité, transformant des intentions louables en des résultats moins qu'optimaux.

A. Le Biais d'Auto-Attribution : Le Génie du Marché (quand ça monte)

Le biais d'auto-attribution est cette petite voix intérieure qui, lorsque les investissements prospèrent, attribue le succès à une compétence personnelle et à une intelligence supérieure. Cependant, quand les choses tournent mal, la même voix se hâte de rejeter la faute sur des facteurs externes, comme la malchance ou les conditions du marché. Ce phénomène est une forme de biais d'auto-complaisance, servant à protéger l'ego et l'estime de soi, souvent sans que l'individu en soit pleinement conscient.

Imaginez un chef qui prend tout le crédit pour un plat délicieux alors qu'il a juste ouvert un plat préparé et l'a mis au micro-ondes (le marché haussier était le micro-ondes!). Et quand le plat est immangeable, il blâme "la mauvaise énergie de la cuisine" ou "les légumes qui n'ont pas coopéré". C'est l'investisseur "génial" en plein marché haussier, ou l'investisseur "malchanceux" en marché baissier. Ce biais crée une perception déformée de ses propres capacités d'investissement, menant à une surestimation de soi et à une réticence à apprendre des erreurs. Cette surestimation peut s'ancrer et se renforcer, créant une boucle où le succès (même fortuit) nourrit la confiance excessive, qui à son tour conduit à des prises de risque accrues et à des décisions moins réfléchies. Si un investisseur ne reconnaît jamais objectivement ses erreurs ou l'influence du hasard, il continuera de surestimer ses capacités, le rendant vulnérable à des choix financiers imprudents.

Un aspect connexe de ce biais est le "syndrome du je-savais-tout", où un investisseur, après coup, se souvient sélectivement des moments où il avait raison, ou réinterprète ses raisonnements initiaux pour les aligner avec un résultat positif. Cette distorsion de la mémoire est une forme de construction narrative que le cerveau élabore pour protéger l'ego, même si elle contredit les faits. La mémoire n'étant pas un enregistreur parfait, surtout lorsque l'ego est en jeu, il devient essentiel de s'appuyer sur des enregistrements objectifs pour évaluer les performances et apprendre véritablement.

Pour illustrer ce phénomène, voici un tableau qui invite à une introspection amusée sur ses propres décisions d'investissement :

B. L'Aversion à la Perte : La Douleur du Portefeuille (plus forte que la joie du gain)

Imaginez trouver 10 € par terre : "Chouette!" Maintenant, imaginez perdre 10 € : "NOOOON! Le monde s'écroule!" C'est ça, l'aversion à la perte. La douleur de perdre est psychologiquement 2,5 fois plus intense que le plaisir de gagner une somme équivalente. Selon la théorie des perspectives, les pertes sont ressenties de manière deux fois plus douloureuse que les gains ne sont agréables.

En bourse, cela se traduit souvent par la tendance à vendre trop tôt les investissements performants (pour "sécuriser" le gain et éviter une perte future) et à s'accrocher désespérément aux perdants (pour ne pas "matérialiser" la perte et admettre l'erreur). C'est comme refuser de jeter des restes de pizza douteux dans son frigo parce que "ça ferait du gaspillage", même si les manger enverrait directement aux urgences. Ou comme rester avec un ami toxique juste parce que "ça fait tellement longtemps", même s'il vous rend malheureux. La peur de perdre ce que l'on a est plus forte que l'envie de trouver mieux!

Cette aversion à la perte est un moteur principal de ce que l'on appelle le biais des coûts irrécupérables. La douleur émotionnelle associée à la reconnaissance d'une perte pousse les individus à s'accrocher à des investissements qui ne sont plus viables, simplement pour éviter de confronter la réalité d'une mauvaise décision. Cette inclination à éviter la douleur de la perte, même au prix de pertes plus importantes à l'avenir, montre que le biais des coûts irrécupérables n'est pas seulement une erreur logique, mais une manifestation profonde de notre aversion émotionnelle à la perte. Pour contrer ce phénomène, il est essentiel de s'attaquer à cette résistance émotionnelle sous-jacente, plutôt que de se contenter de la compréhension intellectuelle que les coûts passés sont sans importance pour les décisions futures.

C. L'Effet de Mode (Herd Mentality) : Suivez le Troupeau (même vers le précipice)

L'effet de mode, ou "mentalité de troupeau", se manifeste lorsque les individus se sentent contraints de suivre les actions d'un groupe plus large, trouvant réconfort et sécurité dans le fait d'adhérer à une idée ou une tendance largement adoptée. En investissement, cela se traduit par l'achat d'une action simplement parce que "tout le monde en parle" ou qu'un proche a fait fortune avec. Le désir de ne pas "rater le coche" (FOMO) peut pousser à investir sans recherche approfondie, comme on l'a vu avec l'événement GameStop.

Imaginez que tous vos amis se mettent à courir dans la rue en criant "Le nouveau restaurant de sushis est INCROYABLE!" Sans même vérifier s'ils aiment les sushis, vous les suivez, juste pour ne pas "rater le truc". Puis vous découvrez que c'est un restaurant de sushis... pour chats. Et vous n'avez même pas de chat. C'est ça, le FOMO version bourse, souvent alimenté par le "groupthink" des émissions financières ou des discussions entre amis. Cette dynamique peut conduire à des bulles spéculatives, où les prix des actifs se déconnectent de leurs fondamentaux, et à des décisions émotionnelles réactives, aboutissant souvent à la stratégie inverse de celle souhaitée : acheter cher et vendre bas. L'agrégation de ces comportements individuels peut créer des risques systémiques pour la stabilité du marché. Cela souligne l'importance d'une pensée indépendante et d'une analyse à contre-courant, car le succès à long terme exige souvent de résister à la pression sociale et aux récits populaires, même lorsque cela est inconfortable.

D. Le Biais de Confirmation : La Recherche du "J'avais Raison!"

Le biais de confirmation est cette tendance insidieuse du cerveau à rechercher et à privilégier les informations qui corroborent les croyances ou les hypothèses déjà établies, tout en ignorant ou en minimisant les données qui les contredisent. Si un investisseur est intéressé par une action, il aura tendance à se concentrer sur les rapports haussiers et à écarter les analyses négatives.

C'est comme si un individu était convaincu que son chat est un génie et qu'il ne remarquait que les fois où il ouvre la porte du frigo, ignorant les 99 fois où il essaie de manger le canapé. En investissement, si l'on est persuadé qu'une entreprise de trottinettes électriques va dominer le monde, on ne verra que les articles sur la croissance des villes et on ignorera ceux sur les batteries qui explosent ou les réglementations strictes. Cette propension à filtrer l'information empêche non seulement de prendre des décisions éclairées, mais elle crée également un environnement mental où l'apprentissage et l'adaptation sont entravés. En se confinant dans une chambre d'écho de ses propres convictions, l'investisseur devient vulnérable aux "surprises" lorsque les choses tournent mal. La pensée critique en investissement exige donc de rechercher activement et d'examiner les preuves contradictoires, cultivant ainsi l'humilité intellectuelle et la volonté d'être remis en question.

E. Le Biais d'Ancrage : Le Prix d'Hier, la Décision d'Aujourd'hui

Le biais d'ancrage se manifeste lorsque le cerveau s'accroche de manière excessive à la première information reçue sur un sujet, en particulier le prix initial d'un investissement. Ce chiffre initial devient un "point d'ancrage" qui influence toutes les évaluations ultérieures, même si ce prix n'est plus pertinent pour la valeur actuelle de l'actif. Un investisseur qui a acheté une action à 50 € pourrait la trouver "chère" à 100 €, car son cerveau reste ancré au prix d'achat initial, ignorant sa valeur objective actuelle.

C'est comme aller acheter un cadeau. On voit une paire de boucles d'oreilles à 100 €, bien au-dessus du budget. Puis on trouve un collier à 75 €. "Quelle affaire!" se dit-on, l'achetant sans hésiter, même si 75 € est toujours trop cher. Le cerveau s'est ancré sur les 100 €, rendant le 75 € "raisonnable". Si le collier avait été vu en premier, on aurait peut-être cherché un T-shirt à 30 €. Ce biais n'est pas seulement une bizarrerie cognitive interne ; il est largement exploité dans le marketing et les négociations. Des exemples abondent, comme un hot-dog à 69 $ rendant un cheeseburger à 17,95 $ raisonnable, ou la stratégie de Nespresso qui a changé l'ancrage de prix du café en vrac à la tasse. Cela signifie que les investisseurs sont non seulement sensibles aux ancres qu'ils créent eux-mêmes, mais aussi à celles délibérément établies par les acteurs du marché ou les médias financiers. Cette vulnérabilité aux ancres externes rend le biais particulièrement dangereux, car il peut être utilisé pour manipuler les perceptions de valeur. Il est donc crucial pour les investisseurs de développer un esprit critique et de remettre en question l'intention derrière les chiffres présentés, surtout les premiers, afin de procéder à une évaluation indépendante.

F. Le Biais des Coûts Irrécupérables (Sunk Cost Fallacy) : Quand le Passé Pèse sur l'Avenir

Le biais des coûts irrécupérables pousse à continuer d'investir du temps, de l'argent ou de l'énergie dans un projet ou un actif qui ne fonctionne pas, simplement parce qu'un investissement initial significatif a déjà été réalisé. C'est la peur d'admettre que l'investissement initial était une erreur, ce qui se manifeste par la réticence à prendre une perte.

On est au buffet à volonté, on a déjà mangé trois assiettes et on est sur le point d'exploser. Mais on a payé 30 €, alors on se force à manger une quatrième assiette de nouilles froides pour "rentabiliser"! Ou on regarde un film horrible depuis 30 minutes, mais on se dit "J'ai déjà investi une demi-heure, autant aller jusqu'au bout!". C'est l'art de jeter de l'argent (ou du temps) par les fenêtres, avec la meilleure des intentions. Ce biais est un mélange complexe d'aversion à la perte, de protection de l'ego et du désir d'éviter le gaspillage. La douleur de la perte pousse à éviter de reconnaître un investissement comme un échec, tandis que le désir de ne pas paraître "gaspilleur" et la difficulté d'admettre une mauvaise décision passée renforcent cette tendance. Ces facteurs psychologiques rendent incroyablement difficile de "couper ses pertes" même lorsque c'est la décision la plus rationnelle. Par conséquent, les stratégies d'atténuation efficaces doivent s'attaquer à ces composantes émotionnelles et égoïstes sous-jacentes, et non pas seulement à la logique de l'erreur. Cela implique de développer une capacité à faire preuve d'auto-compassion et à accepter l'imperfection dans ses décisions financières.

G. Le Biais de Récence : Le Marché d'Hier, le Futur d'Aujourd'hui

Le biais de récence se caractérise par une tendance à accorder une importance excessive aux événements récents, les considérant comme les indicateurs les plus fiables de l'avenir. Si le marché a explosé le mois dernier, l'investisseur pourrait croire que cette tendance se poursuivra. Inversement, un effondrement récent pourrait provoquer une panique, incitant à vendre tous les actifs.

Imaginez que l'on aille au restaurant : les entrées et le plat sont délicieux, mais le dessert est immangeable. Soudain, tout le repas est "horrible" dans l'esprit! Ou un collègue qui a eu une année moyenne mais a fait une présentation géniale la semaine dernière, et hop, il est le "meilleur employé de l'année"! C'est le cerveau qui fait un zoom sur le dernier événement et oublie le reste. Ce biais est particulièrement dangereux en synergie avec le sensationnalisme médiatique. Les événements récents et dramatiques, souvent amplifiés par les nouvelles, deviennent plus marquants et déclenchent des réactions émotionnelles fortes. Cette amplification conduit à une surestimation de la probabilité de ces événements futurs, exacerbant les décisions irrationnelles comme la vente panique ou la poursuite d'investissements "à la mode". Cela souligne l'importance cruciale d'une stratégie d'investissement à long terme et d'une filtration active du "bruit financier" , qui se nourrit des mouvements à court terme et du sensationnalisme. Une approche disciplinée de l'investissement implique autant de gérer son apport d'informations que de gérer son capital.

H. Le Biais de Disponibilité : Ce Qui Vient Facilement à l'Esprit

Le biais de disponibilité amène à baser les décisions sur les informations qui viennent le plus facilement à l'esprit, souvent parce qu'elles sont récentes, vives ou dramatiques. Si un ami a fait fortune avec une action technologique, le cerveau pourrait suggérer : "C'est facile, fais pareil!", sans considérer les milliers d'autres qui ont tout perdu.

Si l'on vient de voir un film sur une attaque de requin, on pensera que les requins sont partout et que nager est super dangereux, même si les chances de mourir d'une chute de pièce d'avion sont 30 fois plus élevées! Ou si l'on demande de penser à une baleine, on pensera sûrement à une orque de SeaWorld, pas à une baleine à bosse, parce que c'est l'image la plus "disponible". Ce biais est une porte d'entrée vers d'autres comportements problématiques, notamment l'excès de confiance et la mentalité de troupeau. Si un investisseur se souvient facilement d'histoires de gains massifs dans un secteur "chaud", cette information facilement disponible peut alimenter une confiance excessive ("Je peux aussi choisir des gagnants!") et renforcer la mentalité de troupeau ("Tout le monde le fait, ça doit être juste!"). Inversement, des souvenirs vifs d'un krach boursier peuvent déclencher une aversion excessive à la perte et une vente panique. Le biais de disponibilité agit comme un filtre qui alimente des informations déformées dans d'autres processus décisionnels, amplifiant leurs effets négatifs. Combattre ce biais exige un effort conscient pour rechercher des données diverses et statistiquement représentatives, plutôt que de se fier à des anecdotes ou à des informations sensationnelles. Cela met en évidence l'importance de la littératie des données et d'une consommation critique des médias pour les investisseurs.

I. Le Biais d'Excès de Confiance : Le Warren Buffett du Dimanche

L'excès de confiance est la tendance à surestimer ses propres capacités d'investissement, se manifestant par des pensées comme "Je suis sûr de pouvoir battre le marché!" ou "Je n'ai pas besoin de diversifier, je sais choisir les gagnants!". Ce biais est un cousin éloigné du biais d'auto-attribution, mais en plus audacieux.

Saviez-vous que 73% des Américains pensent être de meilleurs conducteurs que la moyenne? En investissement, c'est pareil! Quelques coups de chance et l'on se prend pour le prochain Warren Buffett. C'est comme le joueur qui, après avoir gagné deux fois au casino, est convaincu qu'il a "une connexion spéciale" avec la machine à sous et mise toutes ses économies. L'excès de confiance est un biais fondamental qui non seulement permet, mais exacerbe également d'autres comportements d'investissement préjudiciables. Il conduit à une évaluation réduite des risques, à une moindre inclination à la diversification, à une recherche moins active d'opinions contraires et à une fréquence de transactions accrue. Ces effets se traduisent par une construction de portefeuille sous-optimale, des coûts de transaction plus élevés, une exposition accrue au risque et, en fin de compte, des rendements inférieurs ou des pertes plus importantes. L'excès de confiance n'est pas un simple biais parmi d'autres, mais un état psychologique sous-jacent qui affaiblit les défenses d'un investisseur contre une multitude de pièges. S'attaquer à l'excès de confiance pourrait être l'une des interventions les plus efficaces pour améliorer les résultats d'investissement à long terme, car cela atténue indirectement plusieurs autres comportements problématiques. Cela souligne l'importance profonde de l'humilité, de la conscience de soi et d'une évaluation réaliste de ses propres capacités dans le monde complexe de l'investissement.

III. Stratégies Anti-Biais : Comment Dompter Votre Cerveau (sans le priver de fun)

Maintenant que les pièges psychologiques les plus courants ont été passés en revue avec un sourire, il est temps de passer à l'action. Dompter ces biais ne signifie pas devenir un robot sans émotion, mais plutôt apprendre à reconnaître quand le cerveau essaie de jouer des tours et à le ramener à la raison. L'objectif est de développer des mécanismes de défense comportementaux qui permettent de prendre des décisions plus objectives et moins impulsives.

1. Le Journal de Décisions : Votre Thérapeute Personnel (et Impartial)

Tenir un journal des décisions d'investissement est une méthode simple mais puissante. Il s'agit de noter pourquoi un actif a été acheté ou vendu, à quel prix, et quel était le raisonnement précis derrière cette action. Plus tard, en confrontant ce raisonnement au résultat réel, il devient possible de démasquer le biais d'auto-attribution et de déterminer si le succès était dû à la compétence ou à la chance. Cette pratique force une responsabilisation objective et empêche les distorsions de la mémoire, favorisant un apprentissage authentique des succès comme des échecs.

2. Comparer au Marché : L'Humilité, Ça Paie!

Comparer systématiquement les performances de son portefeuille à un indice de référence pertinent (comme le S&P 500 ou le CAC 40) est essentiel. Si le portefeuille a progressé de 10 % mais que le marché global a augmenté de 15 %, il est clair que le succès n'est pas uniquement le fruit d'un génie personnel, mais plutôt d'un marché haussier. Cette comparaison fournit une vérification objective de la réalité, permettant de tempérer l'excès de confiance et le biais d'auto-attribution en ancrant l'évaluation de ses compétences d'investissement dans une perspective statistique.

3. Chercher les Opinions Contraires : L'Avocat du Diable, Votre Meilleur Ami

Avant de prendre une décision d'investissement, il est crucial de rechercher activement des informations qui contredisent l'opinion initiale. Lire des analyses baissières lorsque l'on est haussier, et vice versa, est un antidote puissant au biais de confirmation et à la mentalité de troupeau. Comme le disait Charlie Munger : "Inversez, inversez toujours!". Cette démarche force l'exposition à des preuves discordantes, favorisant un processus décisionnel plus équilibré et robuste, et combattant l'effet de chambre d'écho.

4. Penser Long Terme : Le Marathon, Pas le Sprint

Évaluer les investissements en fonction d'objectifs à long terme plutôt que des fluctuations de prix à court terme est une stratégie fondamentale. Les marchés sont intrinsèquement cycliques, et une perspective à long terme aide à ignorer le "bruit" quotidien (souvent amplifié par le biais de récence et le biais de disponibilité) et à éviter la vente panique (liée à l'aversion à la perte). Il ne faut pas courir après les gagnants d'hier, car les performances passées ne prédisent pas l'avenir. L'adoption d'une perspective à long terme agit comme une stratégie englobante, atténuant naturellement plusieurs biais axés sur le court terme en déplaçant l'attention des réactions émotionnelles immédiates vers la valeur fondamentale et la diversification temporelle.

5. Diversifier : Ne Mettez Pas Tous Vos Œufs dans le Même Panier (même si vous adorez ce panier!)

La diversification est une alliée précieuse contre l'excès de confiance et le biais de familiarité. Il ne faut pas se fier uniquement à ce que l'on connaît ou à ce que l'on a "bien choisi" par le passé. Un portefeuille bien diversifié est un portefeuille résilient. La diversification est une application pratique de la gestion des risques qui contrecarre directement l'excès de confiance (en reconnaissant sa propre faillibilité) et le biais de familiarité (en encourageant l'investissement au-delà de sa zone de confort immédiate), conduisant à une construction de portefeuille plus robuste.

6. Éviter le Bruit et les Émotions : Coupez le Son!

Moins l'investisseur est exposé aux fluctuations quotidiennes du marché, moins il sera tenté de réagir émotionnellement. La "pornographie financière" , bien que divertissante, est rarement utile. Il est préférable de se concentrer sur l'analyse détaillée des fondamentaux plutôt que sur les histoires sensationnelles ou les rumeurs. Cette approche met l'accent sur l'hygiène de l'information et la régulation émotionnelle. En réduisant consciemment l'exposition au bruit du marché à court terme et au sensationnalisme, les investisseurs peuvent minimiser les déclencheurs du biais de récence, du biais de disponibilité et de la mentalité de troupeau, favorisant ainsi une prise de décision plus calme et plus rationnelle.

La combinaison de ces stratégies crée un effet synergique, offrant une défense holistique contre les biais. Chaque stratégie, bien que ciblant des biais spécifiques, renforce les autres. Par exemple, un journal de décisions (qui combat l'auto-attribution) fournit les données objectives nécessaires pour remettre en question le biais de confirmation. Une perspective à long terme (qui atténue le biais de récence et de disponibilité) facilite l'ignorance du "bruit" amplifié par les médias. Cela forme un système de comportement rationnel qui se renforce mutuellement, suggérant qu'une application efficace de la finance comportementale nécessite une approche multidisciplinaire et disciplinée.

Il est également important de noter la valeur d'une guidance externe et objective. Travailler avec un conseiller financier peut aider les investisseurs à reconnaître et à comprendre leurs propres biais comportementaux, les aidant ainsi à éviter de prendre des décisions d'investissement basées uniquement sur ces inclinations. Un professionnel agit comme une tierce partie objective, offrant une perspective désintéressée, responsabilisant l'investisseur par rapport à son plan à long terme et agissant comme un contrepoids aux impulsions émotionnelles. Cela est particulièrement précieux pour les biais comme l'excès de confiance ou l'aversion à la perte, où l'auto-correction peut être extrêmement difficile en raison de l'ego ou d'émotions intenses. Pour de nombreux individus, surtout ceux qui sont profondément ancrés dans leurs biais ou qui manquent de discipline pour l'auto-surveillance, un accompagnement professionnel peut être un élément indispensable d'une stratégie de finance comportementale réussie.

Voici un guide rapide pour aider à naviguer dans les eaux parfois tumultueuses de l'investissement :

IV. Conclusion : Investir avec un Sourire (et un Cerveau plus Malin)

Ainsi, chers investisseurs! Le cerveau est une machine incroyable, mais il est aussi un expert en auto-sabotage lorsqu'il s'agit du portefeuille. Comprendre ces biais n'est pas une garantie de succès financier absolu, mais c'est un superpouvoir qui permet de prendre des décisions plus éclairées et moins émotionnelles. Cette compréhension est une étape fondamentale vers une meilleure gestion de ses finances personnelles, car elle met en lumière les pièges psychologiques qui peuvent détourner même les investisseurs les plus logiques de leurs objectifs.

Les êtres humains sont tous imparfaits, et ces biais font partie de l'ADN. L'objectif n'est pas de les éradiquer, ce qui serait une tâche impossible, mais plutôt de les reconnaître, de les anticiper et de mettre en place des garde-fous. C'est comme savoir que l'on a tendance à manger trop de gâteau : on ne supprime pas le gâteau de sa vie, mais on s'impose une limite! Cette approche pragmatique permet de naviguer dans le monde de l'investissement avec une conscience accrue de ses propres vulnérabilités, transformant les erreurs potentielles en opportunités d'apprentissage.

Investir peut être une aventure passionnante et gratifiante. En armant le cerveau de ces connaissances, non seulement l'investisseur devient plus intelligent dans ses choix, mais il gagne également en sérénité. La capacité à gérer les réactions émotionnelles et à s'appuyer sur une analyse objective contribue grandement à la tranquillité d'esprit, qui est un aspect primordial de la finance comportementale. La prochaine fois qu'une envie irrépressible de suivre la foule ou de se féliciter un peu trop vite se fera sentir, il sera utile de se rappeler ces mécanismes. Le portefeuille, et l'équilibre mental, en remercieront cette introspection humoristique. L'objectif ultime de l'application de la finance comportementale s'étend ainsi au-delà des gains financiers, englobant le bien-être général et la paix intérieure, en réduisant le stress et l'anxiété liés aux décisions financières.

Bonjour à toutes et à tous,

J’ai ouvert un sondage avec quelques questions à l’attention des lecteurs de ce blog il y a quelques semaines et il en ressort un souhait de disposer d’un second portefeuille. C’est avec plaisir que je lance ce nouveau portefeuille en consultation gratuite.

Le portefeuille n°1 de ce blog est un portefeuille diversifié. Ce portefeuille n°2 est plus concentré et plus spéculatif.

A vos commentaires sur ce portefeuille et vos idées d’autres actions avec un bon couple risque / potentiel

Voici une description des 10 lignes de ce portefeuille. La 11ème ligne correspond à un ETF qui me sert de benchmark.

1. Accelink Technologies (Chine)

Activité : Leader chinois dans le domaine des composants optoélectroniques. L’entreprise conçoit et fabrique des émetteurs-récepteurs optiques et des sous-systèmes critiques pour les réseaux de télécommunications (fibre, 5G) et les centres de données. Elle est un fournisseur clé pour les géants comme Huawei.

• Risque : 8/10 (Tensions géopolitiques USA/Chine, restrictions technologiques).

• Potentiel (3 ans) : 8/10 (Demande explosive liée à l’IA et aux upgrades des datacenters).

2. Riber (France)

Activité : Leader mondial des machines d’épitaxie par jets moléculaires (MBE). Ces machines ultra-pointues permettent de concevoir des matériaux semi-conducteurs composés utilisés dans la 5G, les capteurs LiDAR et la photonique. C’est une technologie de niche essentielle pour la souveraineté technologique.

• Risque : 6/10 (Cyclicité des investissements semi-conducteurs, petite capitalisation).

• Potentiel (3 ans) : 7/10 (Besoins croissants en puces haute performance).

3. Weilong Delicious Global (Chine/Hong Kong)

Activité : Le plus grand fabricant chinois de snacks épicés, célèbre pour ses bâtonnets de gluten (Latiao). C’est une entreprise de consommation courante très populaire auprès de la “Gen Z” en Asie, disposant d’un réseau de distribution massif et d’une marque forte.

• Risque : 6/10 (Risque réglementaire chinois, dépendance à un produit phare).

• Potentiel (3 ans) : 6/10 (Croissance modérée liée à la reprise de la consommation chinoise).

4. Alphabet Inc. (USA)

Activité : La maison-mère de Google et YouTube. C’est un géant mondial de la publicité numérique, du cloud computing et des services mobiles (Android). L’entreprise investit massivement pour maintenir sa domination dans l’intelligence artificielle générative face à la concurrence.

• Risque : 3/10 (Risques antitrust, mais bilan financier “forteresse”).

• Potentiel (3 ans) : 8/10 (Monétisation de l’IA et croissance du Cloud).

5. Dassault Systèmes (France)

Activité : L’éditeur de la plateforme “3DEXPERIENCE”. Il fournit des logiciels de conception 3D (CATIA, SOLIDWORKS) et de simulation pour l’aéronautique, l’automobile et de plus en plus pour les sciences de la vie (jumeaux numériques du corps humain).

• Risque : 4/10 (Valorisation souvent élevée, sensibilité au ralentissement industriel).

• Potentiel (3 ans) : 7/10 (Digitalisation inévitable de l’industrie et de la santé).

6. Sage Group PLC (Royaume-Uni)

Activité : Un leader des logiciels de gestion d’entreprise (comptabilité, paie, RH) destinés aux petites et moyennes entreprises (PME). Le groupe a réussi sa transition vers le Cloud (SaaS), lui assurant des revenus récurrents et prévisibles.

• Risque : 4/10 (Concurrence de nouveaux acteurs fintech, santé des PME).

• Potentiel (3 ans) : 6/10 (Valeur de rendement solide et croissance régulière).

7. Cellectis (France)

Activité : Biotech au stade clinique, pionnière dans l’ingénierie du génome pour traiter les cancers. Elle développe des thérapies CAR-T “sur étagère” (allogéniques) utilisant sa technologie d’édition de gènes TALEN. C’est un pari sur la recherche médicale de pointe.

• Risque : 9.5/10 (Consommation de trésorerie élevée, succès binaire des essais cliniques).

• Potentiel (3 ans) : 9/10 (Potentiel explosif en cas de succès clinique ou de rachat).

8. XP Inc. (Brésil / Coté au Nasdaq)

Activité : Plateforme financière technologique leader au Brésil. Elle disrupte le secteur bancaire traditionnel très concentré en offrant des services de courtage, de gestion de fortune et de banque digitale avec des frais réduits et une meilleure expérience utilisateur.

• Risque : 7/10 (Volatilité du marché brésilien, taux d’intérêt, devise).

• Potentiel (3 ans) : 8/10 (Marché financier encore sous-pénétré au Brésil).

9. PayPal Holdings, Inc. (USA)

Activité : Géant historique des paiements en ligne. L’entreprise gère un écosystème de paiement mondial (PayPal, Venmo, Braintree). Elle traverse une phase de transition pour moderniser sa technologie et défendre ses marges face à Apple Pay et autres concurrents.

• Risque : 5/10 (Marché ultra-concurrentiel, banalisation du paiement).

• Potentiel (3 ans) : 6/10 (Rebond possible si la nouvelle stratégie porte ses fruits).

10. MGI Digital Technology (France)

Activité : Spécialiste des presses numériques et des solutions d’ennoblissement (vernis, dorure 3D) pour l’imprimerie et l’emballage. Partenaire stratégique de Konica Minolta, l’entreprise vise à remplacer l’offset traditionnel par du numérique plus flexible.

• Risque : 6/10 (Sensible aux investissements industriels, liquidité du titre).

• Potentiel (3 ans) : 6/10 (Reprise du secteur du packaging et de l’événementiel).

Avertissements :

Les informations présentées dans cet article s’adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour bien les comprendre et les analyser.

Cette publication décrit simplement mon avis personnel et ne peut être considérée comme un conseil en investissement ou un conseil financier personnel.

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