Jeff Weniger, Chief Investment Strategist de Corgi Invest, se sienta a responder a una pregunta aparentemente sencilla —¿dónde están hoy las grandes oportunidades de inversión?— y arranca con una respuesta incómoda: los bonos a largo plazo. Sí, los mismos que el consenso da por muertos. El Tesoro estadounidense a 30 años, el bono japonés a 30 años. Su argumento no es macroeconómico, sino de posicionamiento: cuando no queda ni un alcista, el riesgo de estar equivocado ya está en el precio.

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Es la primera lectura que tienen los profesionales antes de que suene la campana, y hoy trae un contraste que vale la pena entender: Europa concentra casi todos los cambios de calificación, China se divide entre una convicción altísima en un nombre financiero y una rebaja clara en turismo, y en medio de todo eso aparece un dato que pocos van a mirar dos veces: cómo están usando la IA, de verdad, las propias empresas que cubre Goldman.

Al otro lado está el análisis completo: qué ha cambiado hoy, qué dice el propio termómetro económico del banco, y mi lectura de qué confirma —y qué complica— del mapa que ya conocemos.

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Esta semana el mercado se enfrenta a un cambio de tono importante. La comparecencia de Kevin Warsh en Jackson Hole ha dejado una sensación bastante más incómoda de la que muchos inversores esperaban: el ciclo monetario puede terminar siendo más restrictivo y menos complaciente de lo que venía descontando Wall Street.

Y eso llega, además, en un momento especialmente delicado. La bolsa viene de un tramo muy fuerte, las expectativas son elevadas y entramos en una zona del calendario donde históricamente el mercado suele encontrar más obstáculos. Por eso, la cuestión ya no es tanto si puede aparecer volatilidad, sino si Jackson Hole termina convirtiéndose en la excusa que necesitaba el mercado para iniciar una corrección más seria de corto plazo.

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Dicho esto, la estadística, de hecho, invita a tomárselo con calma. El comportamiento medio del S&P 500 después de Jackson Hole suele mostrar debilidad durante las primeras semanas, con drawdowns que históricamente han sido bastante superiores a la rentabilidad final a tres meses. Es decir, puede haber ruido, sustos y sensación de ruptura antes de que el mercado vuelva a encontrar dirección.

A esto se suma el ciclo presidencial. Estamos entrando en una de las zonas históricamente más incómodas de los años de elecciones de medio mandato, donde las correcciones tienden a concentrarse antes de que llegue una fase mucho más favorable posteriormente.

No es una profecía, pero sí un contexto que encaja demasiado bien con el momento actual como para ignorarlo.

Y aquí viene el matiz importante: una corrección ahora no necesariamente rompería la tesis alcista de fondo.

El Nasdaq lleva ya tiempo mostrando una cierta divergencia frente a otros grandes índices, y los precedentes históricos de configuraciones similares han sido bastante constructivos a 6 y 12 meses vista.

En algunos estudios, después de episodios parecidos, el QQQ terminó claramente por encima un año después en la mayoría de los casos. Es decir, podemos tener una bolsa más incómoda ahora sin que eso implique que el gran movimiento de fondo haya terminado.

Incluso los gráficos de largo plazo dejan una lectura parecida. El S&P 500 sigue dentro de una estructura secular alcista muy potente, aunque cada vez más cerca de zonas donde el riesgo empieza a crecer.

Puede haber una corrección importante antes de que llegue el siguiente tramo, y quizá ese sea precisamente el escenario más razonable: limpiar excesos ahora para poder volver a acelerar después.

Por eso, mi sesgo sigue siendo bastante claro. Warsh puede haber proporcionado el catalizador para una caída de corto plazo, especialmente en una fase estacional complicada y con un mercado que venía demasiado cómodo.

Pero si ese ajuste no viene acompañado de un deterioro serio de beneficios o crecimiento, seguiría viendo el retroceso más como una oportunidad para preparar el final de año que como el principio de un gran mercado bajista.

📺 Ya estamos en directo en Twitch, analizando qué cambia realmente después de Jackson Hole, hasta dónde podría llegar una corrección y por qué el ruido de las próximas semanas no necesariamente invalida un escenario mucho más alcista hacia final de año.

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Disclaimer:

Nada de lo dicho en este espacio debe entenderse como una recomendación de inversión, sino como contenido meramente divulgativo. Rentabilidades pasadas NO garantizan rentabilidades futuras.

La regla de amplitud de BofA lo confirma desde otro ángulo: el 82% de los índices bursátiles del mundo cotiza ya en zona de sobrecompra. Y los clientes privados del banco, con 4,7 billones de dólares en activos, tienen la menor caja de toda la historia de la serie.

Al otro lado está el análisis completo: qué significa este nivel de extremo, hacia dónde mueve el dinero institucional esta semana pese a la señal, y mi lectura de qué confirma —y qué complica— del mapa que ya conocemos.

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Esta semana han coincidido tres cosas que no suelen darse juntas: un dato de demanda que roza lo absurdo si se mira a veinte años vista, un gráfico técnico que las mineras de cobre llevaban una década intentando romper sin conseguirlo, y una posición que abrí hace meses acercándose ahora mismo a la zona que puede decidir si esta tesis se confirma del todo.

Vamos por partes, empezando por el porqué del cobre, y terminando por dónde tengo puesto mi dinero, con un tropiezo reciente incluido, porque en esta newsletter cuento tanto lo que sale bien como lo que sale mal.

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Al otro lado está el análisis completo: qué ha encontrado Morgan Stanley, cuánto vale ese riesgo oculto en dólares, y mi lectura de qué confirma —y qué complica— del mapa que ya conocemos.

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Todo tiene un final… Y es el caso de las vacaciones. De forma definitiva. ¡Arranca el nuevo curso!

Vienen unos días súper intensos… Y por eso estoy de vuelta a los directos y a la actividad más dedicada por substack. Van a ser días de mucha incertidumbre, pero también de búsqueda de oportunidades…

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Dicho lo cual, esta semana puede marcar un antes y un después para Wall Street. No porque haya un único catalizador capaz de decidirlo todo, sino porque se concentran varios de los eventos más importantes del año en apenas unos días: dato de empleo en Estados Unidos, resultados de Nvidia, discurso de Bessent y Jackson Hole con Kevin Warsh en el centro de todas las miradas.

Y cuando el calendario se carga así, el mercado deja de cotizar expectativas cómodas y empieza a enfrentarse a la realidad.

El primer gran examen llega con Nvidia. Wall Street espera otra barbaridad de trimestre: ingresos en la zona de 92.000-95.000 millones de dólares, beneficio por acción alrededor de 2,06 dólares y un peso de data center que ya ronda el 90% del negocio. El problema no está tanto en si Nvidia va a crecer, porque eso prácticamente se da por descontado, sino en cuánto tiene que superar las expectativas para seguir justificando unas valoraciones tan exigentes.

Ahí está la verdadera cuestión. Si supera previsiones y vuelve a elevar guía, puede reactivar con fuerza todo el complejo de semiconductores, Nasdaq y S&P 500. Si simplemente cumple, con el listón tan alto, podríamos ver toma de beneficios. Y si decepciona, aunque sea ligeramente, el castigo puede amplificarse porque Nvidia ya no es solo una compañía: es uno de los pilares sobre los que se sostiene buena parte de la narrativa de IA del mercado.

Pero Nvidia no estará sola. El segundo examen llega con el dato de empleo estadounidense. El consenso se mueve alrededor de 90.000 nuevos puestos y una tasa de paro estable en torno al 4,1%-4,2%. Un dato demasiado fuerte puede volver a poner presión sobre tipos, bonos y bolsa; uno razonablemente en línea reforzaría la idea de enfriamiento ordenado; y uno demasiado débil abriría un debate mucho más incómodo: si la Fed llega tarde y el deterioro laboral empieza a ser algo más que ruido estacional.

A eso hay que añadir Jackson Hole, con Kevin Warsh concentrando buena parte de la atención, y las señales que pueda dejar Bessent sobre el marco económico y financiero. En un mercado que ya viene descontando mucho crecimiento, mucha IA y un entorno monetario razonablemente benigno, cualquier cambio de tono puede mover bastante más de lo normal.

Ahora bien, en medio de todo este ruido hay una parte de la estadística que invita a no perder la perspectiva.

Los patrones históricos siguen mostrando una tendencia de fondo sorprendentemente alcista. Cuando el S&P 500 ha llegado a determinadas fases del ciclo con un comportamiento fuerte, la rentabilidad posterior a seis, nueve y doce meses ha sido mayoritariamente positiva. De hecho, algunos estudios muestran tasas de acierto cercanas al 90%-95% a un año vista.

Eso no significa que el camino vaya a ser limpio. Más bien al contrario.

El compuesto estacional para 2026 apunta precisamente a una fase de mayor ruido entre finales de verano y octubre, con una ventana especialmente incómoda durante septiembre. Correcciones, latigazos y jornadas en las que parecerá que la tendencia se rompe pueden formar parte del guion. Pero, si la historia vuelve a rimar, después de esa fase de digestión el mercado podría entrar en uno de los tramos más fuertes del año.

Por eso, esta semana es tan importante. No porque vayamos a saber el futuro después de cuatro titulares, sino porque empezaremos a comprobar si las expectativas que sostienen al mercado tienen respaldo real.

Mi lectura sigue siendo bastante clara: puede venir volatilidad, puede haber correcciones importantes y probablemente habrá momentos en los que parezca que todo se complica demasiado. Pero mientras beneficios, empleo y política monetaria no rompan de verdad el escenario central, la tendencia de fondo sigue teniendo argumentos para continuar siendo muy alcista.

📺 Ya estamos en directo en Twitch, analizando los escenarios para Nvidia, el dato de empleo, Jackson Hole y todo lo que puede mover al mercado durante esta semana decisiva.

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Dicho esto, vamos con lo que importa hoy. Michael Hartnett, estratega jefe de inversión de Bank of America, titula su informe semanal como un combate de lucha libre: “Steel Cage Match: Bessent vs ABB” — el secretario del Tesoro americano contra la amenaza de que los inversores abandonen en bloque los bonos del Tesoro. No es una metáfora vacía. Detrás hay una deuda nacional que acaba de cruzar los 40 billones de dólares, un bono a 30 años peligrosamente cerca del 5% que la Casa Blanca se ha propuesto no dejar cruzar, y una batería de intervenciones que Hartnett bautiza, una a una, como “los puts de Bessent”.

Al otro lado está el análisis completo: qué está pasando de verdad, hacia dónde mueve el dinero institucional, y mi lectura de qué confirma —y qué complica— del mapa que ya conocemos.

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Dicho esto, vamos con lo que importa hoy. Kaplan, vicepresidente de FICC & Equities en Goldman Sachs, acaba de enviar su nota matinal a los grandes clientes institucionales del banco. La firma con la que abre no es un eufemismo: literalmente escriben que el cuadro de activos cruzados de esta semana tiene un “olor a estanflación” definido. Petróleo al alza, tipos largos cerca de máximos, oro subiendo y dólar débil, todo a la vez. Y por debajo, un dato que pocos han mirado bien: el mercado acaba de vivir uno de los episodios de desapalancamiento de hedge funds más violentos desde 2020.

Al otro lado está el análisis completo: qué mueve la mesa hoy, cómo se está reordenando toda la banca privada india, y mi lectura de qué confirma —y qué complica— del mapa que ya conocemos.

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Al otro lado está el análisis completo: qué compran, qué venden, y mi lectura de qué confirma —y qué complica— del mapa que ya conocemos.

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El Indicador Alcista-Bajista de BofA baja de 9,7 a 9,3. Primera reducción significativa desde que empezó la racha de señales de venta en mayo. El motor no es el mercado cayendo… es el dinero moviéndose. Tecnología registra su primera salida en siete semanas. El oro recibe la mayor entrada desde enero. Los materiales vuelven. Y China sangra con la mayor salida desde mayo.

Pero el dato que más me ha impactado de esta nota no está en el indicador ni en los flujos.

Los clientes privados de BofA tienen ahora el 66,4% de su cartera en acciones —máximo histórico absoluto. Y el 9,4% en efectivo —mínimo histórico absoluto. Nunca habían estado tan invertidos y tan poco líquidos al mismo tiempo. Eso no es una señal de venta. Es una señal de que cuando llegue la volatilidad, no hay colchón para absorberla.

Y luego está el principal problema que ve: la deuda pública americana acaba de superar los 40 billones de dólares. El coste de servicio alcanza 1,4 billones anuales —más que el presupuesto de defensa. Y el bono a 30 años ha perdido el 50% desde máximos.

Al otro lado está el análisis completo: los flujos detallados, el mapa de trayectorias del IPC, el gráfico del oro con el comentario más directo que ha escrito Hartnett sobre el metal en meses, y el calendario de los siete eventos que van a mover los mercados de aquí a octubre —con fechas, probabilidades y mi lectura de cuál de todos me preocupa más.

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Tengo dos posiciones abiertas que quiero contaros. No porque me parezcan las mejores ideas del mercado —no tengo ni idea de si lo son. Sino porque creo que el análisis detrás merece compartirse. Y porque prefiero la transparencia a hablar siempre en abstracto.

La primera es Microsoft. Entré a 360 dólares en la corrección del sector software. Sigo positivo en la tesis y veo recorrido hasta los 550. La razón no es complicada: es el único hyperscaler que genera flujo de caja libre positivo en el momento de mayor inversión de la historia de estas empresas. Y tiene 557.800 millones de dólares en compromisos futuros ya firmados. Eso no es especulación. Es visibilidad de ingresos.

La segunda es diferente. Muy diferente. Es una empresa pequeña que cotiza como si el mercado hubiera decidido que no sobrevive. Yo creo que sí lo hace. Y si tiene razón el mercado, pierdo lo invertido. Si lo tengo yo, el recorrido es de multiplicar entre cuatro y siete veces. El nombre, la tesis completa, los niveles exactos de entrada y salida y los riesgos reales —que son muchos— están al otro lado.

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En ese escenario, J.P. Morgan detalla hoy su posicionamiento completo: región por región, sector por sector, con los temas estructurales exactos donde está su dinero.

Al otro lado está el análisis completo: qué está comprando, qué descarta, y mi lectura de qué confirma —y qué complica— del mapa que ya conocemos.

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¡Estoy de vuelta, amigos! El verano se está haciendo largo, pero esta semana yo no estaré “eclipsado”, sino que andaré plenamente operativo.

Hasta final de semana, porque la próxima no haré directos, aunque sí estaré a pleno rendimiento por Substack y demás redes.

El caso es que ha sido irme de vacaciones y ponerse la bolsa más caliente que la costa levantina estos últimos días. Y mira que es difícil… Pero así ha sido. Y es por eso por lo que toca analizar qué movimientos cabe esperarse estos próximos días, además de qué oportunidades pueden aparecer.

Por cierto, de oportunidades y tesis te hablé en mi último post premium que está teniendo una acogida realmente increíble. Por eso, te recuerdo que te puedes suscribir al plan anual para recibir la información más privilegiada en tu correo electrónico👇

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Dicho esto, como comentaba, es momento del análisis, y de tener en cuenta qué factores tenemos encima de la mesa en estos momentos.

Esta semana el mercado ha entrado en una fase en la que todo parece funcionar demasiado bien al mismo tiempo. Los índices siguen en máximos, el optimismo se ha disparado y el apetito por riesgo vuelve a niveles que históricamente no han sido cómodos. Y precisamente por eso, más que perseguir el movimiento sin pensar, creo que toca empezar a mirar con mucha atención cuándo llega la fase de digestión.

El primer gráfico deja pocas dudas. El Bull & Bear Indicator de Bank of America está en 9,7, prácticamente en el techo de su escala histórica. Eso no significa que la bolsa tenga que caer mañana, porque sabemos de sobra que un mercado puede permanecer sobrecomprado durante bastante tiempo.

Pero cuando el sentimiento se lleva a estos extremos, el margen de error se reduce muchísimo. La euforia no suele ser una señal de venta automática, pero sí una señal de que el riesgo de corrección aumenta de forma clara.

A eso se suma una comparación que me parece especialmente interesante. La evolución reciente del SP500 guarda ciertas similitudes con otros ciclos en los que el mercado siguió acelerando antes de sufrir una pausa importante.

De nuevo, no se trata de asumir que la historia se repetirá al milímetro, sino de entender la dinámica: los grandes rallies suelen terminar calentándose demasiado antes de corregir. Y ahora mismo estamos justo en esa fase en la que la subida parece desatada.

La estacionalidad también empieza a jugar en contra. Históricamente, el tramo entre finales de verano y buena parte de octubre suele ser uno de los periodos más incómodos del año para la bolsa, especialmente en años de elecciones de medio mandato. Eso encaja bastante bien con el escenario que veo ahora: un mercado que todavía puede aguantar fuerte unos días o semanas más, pero que podría entrar después en una corrección más seria y prolongada hasta mediados de octubre aproximadamente.

Y aquí viene lo importante: esa corrección no tendría por qué ser una mala noticia.

De hecho, si miramos la historia de los años de midterms, lo más interesante suele venir después. Una vez superada esa fase de debilidad, el mercado tiende a construir rallies muy fuertes desde otoño hacia los meses siguientes. Es decir, el mismo patrón que ahora invita a prudencia en el corto plazo puede terminar ofreciendo una oportunidad bastante potente más adelante.

Por eso, mi lectura es muy clara: la bolsa está al rojo vivo, demasiado complaciente y probablemente demasiado estirada para seguir subiendo sin interrupciones. Lo lógico sería ver una fase de ajuste, quizá más incómoda de lo que ahora descuenta el consenso. Pero si esa corrección llega sin romper la estructura de fondo, puede convertirse en una de esas limpiezas necesarias antes de un tramo alcista mucho más potente.

📺 Ya estamos en directo en Twitch, analizando estas señales de sobrecalentamiento, qué puede hacer el mercado entre agosto y octubre y por qué una corrección ahora podría preparar uno de los rallies más interesantes de la recta final del año.

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Es el nivel más alto desde que existen datos. Supera el pico de la burbuja puntocom del año 2000.

Al mismo tiempo, los sectores defensivos —salud, consumo básico, utilities— cotizan con un descuento del 35% frente al mercado. El mayor descuento desde el año 2000. Y el sector industrial está completando en silencio un patrón técnico con un objetivo muy concreto.

Llevo días mirando cuatro gráficos. Y los cuatro dicen lo mismo desde ángulos distintos: cuando el 57% del dinero está concentrado en el mismo sitio, el otro 43% acaba siendo donde están las mejores oportunidades.

No tengo posición abierta en ninguno de los dos sectores todavía. Esto es un análisis en construcción, no una decisión tomada. Pero es la primera vez en tiempo que veo suficientes señales alineadas como para dedicarle una newsletter completa.

Al otro lado está todo: los cuatro gráficos desarrollados uno a uno, los dos nombres concretos que vigilaría primero si la tesis cuaja —con los niveles exactos de compra barata, compra razonable y zona cara visualizados en gráfico propio—, y las tres condiciones que necesito ver para pasar del análisis a la posición.

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Es la nota que los grandes gestores leen antes que nadie. Y esta semana el contexto no es menor.

El Brent ha superado los 100 dólares por primera vez desde mayo. El tráfico en el Estrecho de Ormuz está prácticamente parado. Trump ha amenazado con un ataque masivo a Irán. El bono americano a diez años está al 4,68%: el nivel más alto desde enero de 2025. Y el yen ha caído a mínimos de cuarenta años, forzando al Banco de Japón a una reunión de emergencia.

En ese escenario Goldman publica hoy cuatro cambios de calificación. Dos en las Américas. Dos en Europa. Y los cambios de precio objetivo que superan el 10% incluyen un nombre del sector salud con un 24% de potencial que encaja directamente con la tesis que desarrollé la semana pasada, y un banco europeo al que el banco le ve un 26% de recorrido con el BCE a punto de subir tipos en septiembre.

Al otro lado está el análisis completo: cada movimiento desarrollado con su tesis, el mapa macro que lo explica todo y mi lectura de qué confirma —y qué complica— el posicionamiento actual.

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Amigos y amigas, ha llegado el momento de parar.

A todos nos pasa que necesitamos coger aire, desconectar, descansar, olvidar todo lo malo. Recomponerse. Bien, pues eso ha llegado para mí.

Como sucede todos los veranos hay un instante en el que necesito apagar la máquina del todo y olvidarme de todo. Necesito hacer un blackout hasta el próximo 10 de agosto: nada de directos en Twitch hasta entonces. Por eso, he preparado un live de análisis top ahora mismo y estoy centrado en dejaros un par de contenidos espectaculares en la News Premium hasta mi regreso de mi parón vacacaciones que, os aseguro, es más necesario que nunca.

Pero como soy generoso y quiero premiaros, os recuerdo, además de que estoy escribiendo dos informaciones muy TOP para estos días, que os quedan únicamente 4 días para las rebajas de julio. ¡Aprovechad ahora!

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Dicho lo cual, no me quiero despedir y marcar este último baile (hasta el próximo 10 de agosto) sin abrir boca de lo que comentaré en este directo tan especial. ¿Qué está pasando en la bolsa ahora y qué hay que atender?

Esta semana el mercado vuelve a situarnos ante una de esas contradicciones que hacen tan difícil invertir en bolsa: los excesos empiezan a ser evidentes, pero eso no significa que la subida tenga que terminar mañana. De hecho, varias señales apuntan a que todavía podríamos ver un tramo muy potente hasta final de año antes de que el mercado tenga que enfrentarse a una corrección más seria.

El primer gráfico refleja hasta qué punto el inversor minorista ha abrazado el riesgo. La diferencia entre las posiciones largas y cortas en ETF apalancados 3x se encuentra en niveles extremos, claramente por encima de episodios anteriores. El retail no solo está alcista: está tomando riesgo con apalancamiento y persiguiendo el movimiento con una convicción poco habitual.

Eso suele funcionar mientras la tendencia continúa. El problema aparece cuando todo el mundo queda colocado en la misma dirección, porque entonces el mercado se vuelve más vulnerable a cualquier decepción. No hace falta una gran crisis para provocar una sacudida; basta con que la realidad sea ligeramente menos perfecta de lo esperado.

Y precisamente las expectativas ya están descontando mucha perfección. Las previsiones de crecimiento de beneficios del S&P 500 para los próximos tres a cinco años se encuentran en máximos históricos.

El mercado está asumiendo que la IA, la productividad y la expansión de márgenes van a generar un crecimiento extraordinario durante bastante tiempo. Puede ocurrir, pero el listón está tan alto que cualquier tropiezo puede acabar teniendo un impacto desproporcionado.

La asignación de efectivo del inversor minorista refuerza esa lectura. El cash está cerca de mínimos extremos, lo que indica que buena parte del capital ya se encuentra invertido.

Hay confianza, hay posicionamiento y hay poco colchón defensivo. Históricamente, este tipo de configuraciones no siempre marca un techo inmediato, pero sí suele aparecer en fases avanzadas del ciclo, cuando el potencial de subida continúa a costa de asumir una fragilidad cada vez mayor.

Ahora bien, hay un matiz importante que impide construir un relato completamente bajista. Los insiders tecnológicos han vuelto a entrar en zona compradora. Quienes conocen mejor estas compañías están aumentando exposición precisamente cuando buena parte del mercado teme que las valoraciones hayan ido demasiado lejos. Esa señal no elimina los excesos, pero sí sugiere que la tendencia tecnológica todavía puede tener apoyo fundamental.

A esto se suma la estacionalidad de la volatilidad. El verano puede seguir siendo relativamente tranquilo, pero a partir de agosto y, especialmente, durante el otoño, el patrón histórico suele complicarse. El VIX parte de niveles bajos y podría empezar a repuntar conforme avancemos hacia los meses tradicionalmente más inestables del año.

Por eso, mi lectura no es que haya que abandonar ahora mismo la tendencia alcista. Es algo más incómodo: la bolsa puede seguir subiendo con mucha fuerza hasta final de año, precisamente mientras se acumulan señales que advierten de una corrección más importante a largo plazo.

El mercado puede permanecer eufórico durante más tiempo del que parece razonable. Puede incluso entrar en una última fase de aceleración, impulsada por beneficios, IA, recompras y miedo a quedarse fuera. Pero cuanto más vertical sea ese tramo, más exigente será después el proceso de digestión.

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Lo llama “Patchmageddon”. Y abre con una imagen que lo explica todo: imagina el mundo sin alertas de tornado. Eso era Estados Unidos antes de los años 40. Cuando empezaron a emitirlas, las muertes cayeron un 90%. El aviso no elimina el peligro. Pero da tiempo para reaccionar.

El problema en ciberseguridad es que ese tiempo ha desaparecido.

En 2025, el tiempo medio entre que se publica una vulnerabilidad de software y su primera explotación activa ha caído a menos de un día. La mediana está en cero. En el 60% de los ataques exitosos, el parche ya existía en el momento del ataque. El problema no es que no haya solución. Es que nadie la aplica a tiempo.

Y entonces llega la IA. Con una paradoja que Cembalest desarrolla con precisión: las mismas herramientas que detectan y explotan vulnerabilidades pueden proponer el parche para corregirlas. La IA no tiene bando. Pero hay un dato en el informe sobre los modelos chinos de código abierto que cambia la lectura completa de lo que viene ahora.

A continuación podrás ver el análisis completo: los datos que cuantifican la brecha entre vulnerabilidades descubiertas y vulnerabilidades parcheadas, el mapa de qué sectores están más expuestos, el dato de China que más preocupa a Cembalest, y los nombres concretos donde veo la mejor asimetría para posicionarse ante todo esto.

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El oro cotiza a 4.001 dólares. Hay tres condiciones que tienen que cumplirse para que el metal dorado se dispare más. Y ahora mismo ninguna de las tres se ha cumplido todavía.

La plata ha caído de 76 dólares en junio a 56 actuales. UBS la ve con mucho interés. Pero hay una zona concreta donde el banco dice que la demanda inversora puede activarse con convicción. Y no estamos ahí todavía.

Ojo con todo el análisis completo: las previsiones de precio para cada metal mes a mes hasta junio de 2027, los tres catalizadores exactos que UBS necesita ver para que el ciclo retome fuerza, la zona de entrada que el banco señala para la plata —con el nivel al céntimo— y mi lectura de qué hago yo con todo esto en el posicionamiento actual.

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