Ebben a levélben egy saját projektemről írok, amit az elmúlt hónapokban esténként, munka után építettem, és amiben nagyon sok örömöm volt eddig. Azért írok neked, mert olyan embereket keresek, akik kipróbálják, és őszintén megmondják, mit gondolnak róla.

Sonia a neve, és egy egyszerű megfigyelésből indult ki: az ember rengeteg dolgot nem mond ki soha. Nem azért, mert titkolja, hanem mert senki nem kérdezi meg tőle. Tőlem sem kérdezte meg senki, hogy mire megy el valójában az időm, ki előtt vagyok a leginkább önmagam, vagy mit halogatok évek óta és miért.

Sonia pont ezt teszi meg.

Esténként feltesz három kérdést, 21 napon keresztül. Az első héten arról lesz szó, hogy miből állnak a napjaid (idő, energia, figyelem, szerepek, amiket játszol). A második héten mélyebbre visz (félelem, vágy, gyerekkor, ismétlődő minták, megbánás). A harmadik héten pedig arról lesz szó, hogy mit akarsz valójában (értékek, szabadság, végesség, elköteleződés).

Sonia nem ad tanácsot, nem elemez, nem bullshitel. Figyel, visszakérdez, és emlékszik mindenre. A lényeg: a szavaid egymás mellé téve olyan szálat rajzolnak ki, amit belülről nem te nem biztos, hogy látsz. A végén egy komplex önarcképet kapsz.

Fontos, hogy CSAK TE látod a beszélgetéseket és a válaszokat, szigorúan bizalmas minden infó, senki sem fér hozzá rajtad kívűl.

Én végigcsináltam, és voltak esték, amikor olyat mondtam ki hangosan, amit addig soha sem. Ezért gondolom, hogy másnak is érhet valamit ez az ötlet. De ezt nem én döntöm el, hanem az, aki használja.

Amit kérek:

Regisztrálj itt: https://sonia.hu

Telefonon vagy gépen is használhatod. Telefon esetében telepítsd a kezdőképernyőre, és engedd az értesítést. A regisztráció után kapsz egy emailt, benne egy rövid videóval, ami megmutatja, hogyan tudod kitenni a kezdőképernyőre.

Csinálj végig annyi estét, amennyi kényelmes.

Az appban a Beállítások alatt van egy Visszajelzés mező, amit oda írsz, azt azonnal megkapom. Három dolog érdekel: mi tetszett, mi zavart, és mivel egészítenéd ki. A rossz hír legalább annyit ér nekem, mint a jó, sőt!

Teljesen ingyenes, és az is marad a tesztelőknek!

A a fiókodat bármikor egy gombbal törölheted, minden adatoddal együtt.

Ha benne vagy, köszönöm. Ha nem a te műfajod, az is teljesen rendben van, a KB megy tovább ugyanúgy.

Ádám

https://sonia.hu

Gyakran halljuk mostanában, hogy a piacok a csúcson járnak, és már túlságosan drága minden. De vajon mit mutatnak a kőkemény adatok a felszín alatt? A legfrissebb KB Pro kutatási anyagunkból hoztam ma el neked azokat a kulcsfontosságú felismeréseket, amelyek segítenek tisztán látni a jelenlegi piaci zajban.

S&P 500: Valóban drága a piac?

Sokan tartanak a túlértékeltségtől, de az alapos elemzés mást mutat.

• Az S&P 500 index 7712 ponton zárt 2026. augusztus 28-án, pénteken.

• A jelenlegi előremutató P/E (árfolyam/nyereség) arány 19.5x, ami jelentősen elmarad a májusi 21.1x csúcstól.

• Az elmúlt három év kontextusában ez a 19.5x érték egyáltalán nem számít drágának, sőt, a hároméves átlag és medián alatt helyezkedik el.

Ez a felismerés azért rendkívül fontos, mert rávilágít arra, hogy a hosszabb távú historikus átlagok miatti aggódás könnyen a pálya szélén tarthatja a befektetőket, miközben a piac valójában vonzó maradt.

Technológiai szektor

A tech szektor (a Nasdaq alapján) egy enyhe, 0.8%-os emelkedéssel zárta a hetet, bár az elmúlt három hónapot tekintve még mindig 2.1%-os mínuszban van.

• A héten a legjobb teljesítményt a Microsoft (6%), a Meta (5%) és a Palantir (3%) nyújtotta.

• A leggyengébben eközben a Tesla (-4%), a Micron (-4%) és az AMD (-2%) szerepelt.

• A kereskedési volument tekintve az Nvidia visszavette az első helyet a globális listán, miután az e heti erős eredménybeszámolóját hatalmas forgalomnövekedés követte.

Mibe érdemes most beszállni?

Ha a rövid távú belépési pontokat és a hosszú távú potenciált vizsgáljuk, izgalmas lehetőségekre bukkanhatunk.

• Az elmúlt 90 nap árazási mutatói alapján jelenleg az AMD, a Broadcom és az Alphabet kínálja a legvonzóbb belépési pontot.

• Hosszú távon, a következő 12 hónapra vetítve az AMD (68%) és az Oracle (60%) mutatja a legnagyobb feltételezett hozampotenciált.

• A jövőbeli növekedés árazását (PEG mutató) tekintve a Micron a legkedvezőbb választás 0.16-os értékkel, míg az Apple növekedését kell a legdrágábban megfizetnünk a piacon.

Egy szinttel feljebb

Láthatod, hogy a piac folyamatosan nagyszerű lehetőségeket kínál, ha az érzelmek helyett az adatokra támaszkodunk. Ha szeretnél a felszín alá nézni, a Kezdő Befektető Pro éves előfizetése 99 dollárért pontosan ezt a független, adatalapú, exkluzív kutatási hátteret biztosítja.

Neked jelenleg melyik technológiai cég a legnagyobb kedvenced a portfóliódban?

ez tényleg az utolsó emailem erről: éjfélkor a 15 dolláros ár és a 7 napos próba végleg eltűnik. Holnaptól már a 24 dolláros árral megyünk.

Ha benne vagy, most kell:

Elindítom a próbát

Ha nem, az is teljesen rendben van. A heti leveleket ugyanúgy kapod, és örülök, hogy itt vagy!

Ebben a videóban élőben mutatom meg, hogyan használom a Kezdő Befektető Intelligenciát és az Earnings Report Analystet három konkrét részvényen:

⏰ AUGUSZTUS 12. ÉJFÉLIG: a Kezdő Befektető Pro tagság 24$ helyett 15$/hó áron érhető el, az éves csomag pedig 99$/év (ez napi 85 forint!)

👉 Csatlakozz itt: https://www.skool.com/kb-pro-9433/about

A piac korrekcióban van, én pedig vásárolni készülök. Ebben a videóban élőben mutatom meg, hogyan használom a Kezdő Befektető Intelligenciát és az Earnings Report Analystet három konkrét részvényen: Oracle, Micron és Alphabet (Google).

Amit látni fogsz:
• Hogyan futtatok le egy teljes részvényelemzést pár perc alatt
• Hogyan találod meg bármelyik tőzsdei cég hivatalos jelentését (Investor Relations oldal)
• Hogyan értékeli ki az AI a negyedéves jelentést KPI-scorecard alapján
• Mikor mond az AI vételt, tartást és miért

Az egyetlen magyar szolgáltatás, ami nem megtanítani akar befektetni, hanem elvégzi helyetted az elemzést.

• KB Intelligencia részvényelemző AI
• Earnings Report Analyst negyedéves jelentés-elemző AI
• Heti piaci összefoglaló: 10 perc alatt képben vagy mindennel
• Közösség, ahol bármit megkérdezhetsz

https://www.skool.com/kb-pro-9433/about

ma éjfélkor megszűnik a kedvezményes ár. Nem hosszabbítjuk meg.

Ma még így néz ki:

• 7 nap ingyen, kártyaterhelés nélkül, bármikor lemondható

• utána 15 dollár/hó, örökre (holnaptól: 24)

• vagy éves: 99 dollár (holnaptól: 169)

A belépés 2 perc, az első elemzésed 5. Éjfélig van rá időd.

Elindítom az ingyenes 7 napot

Üdv,

Ádám

szerda éjfélkor megszűnik a kedvezményes ár. Őszintén leírom, mit jelent ez pontosan, mert fontos a különbség:

• Az ingyenes 7 napos próba ezután már nem fog létezni

• Aki szerda éjfélig indítja el a tagságát, annak a próba után örökre 15 dollár/hó marad a tagdíja

• Aki csütörtöktől indítja, annak 24 dollár. Ezen nem fogunk kiskaput nyitni, jövőre is szeretnénk, hogy elhidd, amit mondunk

A lényeg pontokban, mert két hét alatt mindent leírtam:

• Mit kapsz: KB Intelligencia korlátlanul + heti piaci kép + kész elemzések + stratégiák + közösség

• Mennyi idő: heti 10 perc, plusz 5, amikor döntés előtt állsz

• Mi a kockázat most: semmi. 7 nap ingyen, a próba alatt egy kattintással lemondod, terhelés nélkül

Mit NEM kapsz: hozamígéretet, tuti tippeket, nyomulást

Ha két hete halogatod, az pontosan az a minta, amiről az első levélben írtam: „még utánanézek”, és nem történik semmi. A különbség annyi, hogy az utánanézés most ingyen van, és 5 percet kér.

Elindítom a próbát

Szerda, aug 12., éjfél.

Aug. 12-ig az éves tagság $99 a $169-es alapár helyett. Ez:

• $8,25/hó (a $24/hó ár harmada!!)

• napi ~85 forint, kevesebb, mint egy kifli

• egy évre le van tudva, nem kell többet gondolkodnod rajta

Cserébe egy évig ott van melletted egy profi elemző, aki soha nem fárad el: korlátlan részvényelemzés, heti piaci körkép, kész elemzések, közösség.

Egyetlen elkerült rossz döntés többszörösen visszahozza ezt az árat. Egy hype-részvény, amit az elemzés után mégsem vettél meg. Vagy egy pozíció, amit időben megvettél.

Ha a havi mellett döntesz, az is örökre $15 marad (~napi 155 Ft) . De ha úgyis maradni tervezel, az éves a legjobb ár, amit a KB Pro-ban valaha látni fogsz.

Kattints a 15 dolláros árra és utána dobja fel az éves lehetőséget:

Kipróbálom

Aug. 12. éjfélig. Utána éves $169, havi $24.

https://www.skool.com/kb-pro-9433/about

az elmúlt hetekben sokat írtam arról, mit építettünk. Sokan el is olvastátok, ezt látom a számokban. Mostantól a Kezdő Befektető Pro-t 7 napig ingyen kipróbálhatod.

Így működik:

• Elindítod a próbát, és azonnal bent vagy: minden funkció, korlátozás nélkül

• Lefuttatod az első saját elemzésed a KB Intelligenciával, jellemzően 2 perc

• Ha a 7 nap alatt úgy döntesz, nem neked való, egy kattintással lemondod, és egy forintot sem vonunk le

• A belépéshez kártya kell, ez a rendszer része. De a 7 nap alatt bármikor kiszállhatsz, terhelés nélkül

• KB Intelligencia: a részvényelemző MI-nk, korlátlanul. Beírod a tickert, strukturált elemzést kapsz, indoklással

• Heti piaci kép: 10 perc, és képben vagy

• Kész részvényelemzések és stratégiák az archívumban

• Zárt közösség, ahol kérdezhetsz

És ami miatt most éri meg elindítani, nem jövő héten: aki augusztus 12. éjfélig elindítja a próbát, annak a próba után az ára örökre 15 dollár/hó marad a 24 dolláros listaár helyett. Aki aug 13. után jön, már 24 dollárral indul. A próba akkor is jár neki, de a kedvezményes árat csak aug 12-ig lehet bezárni.

Vagyis a legrosszabb eset: kipróbálod, nem jön be, lemondod, 0 forintodba került. A legjobb eset: találsz egy rendszert, ami minden döntésed mögé odaáll, örökre kedvezményes áron.

Elindítom az ingyenes 7 napot

Bent találkozunk,

Ádám

Két dolog, ami gyakrabban felmerül kifogásként. Mindkettő jogos felvetés.

A KB Pro nem tanítani akar, ez a legnagyobb félreértés.

Ez az egyetlen magyar szolgáltatás, ami nem megtanítani akar befektetni, hanem elvégzi helyetted az elemzést.

Ráadásul pont az időhiányra épül: heti 10 percben bőven megvagy mindennel. Nem kell bejelentkezned minden nap. Nem kell haladnod semmilyen tananyaggal. Akkor használod, amikor döntés előtt állsz.

Fordítva ülsz a lovon: kis tőkénél a rossz döntés arányosítva sokkal drágább. Ha 500 ezer forintod van a piacon, egy 20%-os tévedés 100 ezer forint, ez a a tagdíj sokszorosa. A döntés minősége nem a portfólió méretén múlik, és a rendszer ugyanúgy dolgozik félmilliónál, mint tízmilliónál.

Belépek

A kedvezményes ár ($15/hó örökre, éves $99) aug. 12. éjfélig él. Utána $24, végleg.

https://www.skool.com/kb-pro-9433/about

Tegnap este feltettem egy videót, ami más, mint az eddigiek.

Leültem, elindítottam a felvételt, és kamera előtt világítottam át a figyelőlistám három részvényét a KB Intelligenciával. Oracle, Micron, Google.

Ezt látod a videóban:

• mit mutat a műszerfal, amikor minden érték zöld: az Oracle mélyen a csúcsa alatt, 0,8-as PEG-gel

• hogyan szúrja ki a rendszer az egyetlen figyelmeztetést a Micronnál, amit szabad szemmel átugranál

• hogyan dolgozik a másik elemzőnk, az earnings report analyst: letöltöm a cég hivatalos befektetői oldaláról a friss negyedéves jelentését, feltöltöm, és KPI alapján tűpontos képet kapok arról, áll-e még a befektetési tézis

A videó végén pedig megveszem életem első _******** részvényét. Élesben, a saját pénzemmel. De ehhez nézd meg a viedót! 😛

Megnézem a videót

Így néz ki egy döntés, ami nem megérzésre és nem mások tippjeire épül, hanem egy bejáratott rendszerre. A kérdésekre, amiket este 10-kor már nincs energiád végigbogarászni. Így 5 perc alatt kapsz strukturált, megalapozott válaszokat a gyors és jó döntéshez.

És ez nem egy privát játékszer. Pontosan ugyanezt használja minden tagunk a KB Pro-ban, ugyanazokkal az elemzőkkel, amiket a videóban látsz, korlátlanul.

Ha a videó után úgy érzed, hogy ilyen háttérrel könnyebb lenne döntened: aug. 12. éjfélig $15/hó-ért léphetsz be a $24-es listaár helyett, és ez az ár neked örökre rögzül. Van éves csomag is $99-ért. Bármikor lemondhatod.

Belépek

Aug. 12. éjfélkor az ár visszaáll $24-re. Ezt tartani fogjuk.

Instagram: https://www.instagram.com/kezdobefekteto/
Discord: https://discord.gg/Mj3aenfJPZ

Kezdő Befektető Mesterterv: https://nova.mykajabi.com/kbmt
Költségvetés 2026 sablon: https://nova.mykajabi.com/koltsegvetes

Ingyenes bróker kalkulátor https://nova.mykajabi.com/broker

Ha IBKR-nél nyitnál számlát, használd a linkem és kapsz ingyen részvényt maximum 1000 dollár értékben: https://ibkr.com/referral/adam8477

A 225 fős kutatásunk legkeményebb mondatát egy válaszadó írta a fizetős csoportokról:

Ha volt már hasonló élményed, teljesen értem, ha a KB Pro-ra is gyanakodva nézel. Nem is akarlak meggyőzni szavakkal. Inkább elmondom, mi a különbség, és hagyom, hogy leellenőrizd.

1. Nem ígérünk hozamot. Sehol, semmilyen formában. Eszközt adunk és rendszert. A döntés és az eredmény a tiéd.

2. Nincs hoszútávú kötelezettség, nincs kiskapu. A tagságéot bármikor lemondod, egy kattintással. A teljes kockázatod nagyjából egy mozijegy ára.

3. 60+ aktív tagunk van, és a visszajelzésekben messze a KB Intelligencia az első.

   Egy tagunk szó szerint így írta:

   „A részvényelemző AI-t mindenféleképpen megtartanám, nagyon nagy értéket teremtettetek.”

   

   A szkeptikus út a helyes út: lépj be egy hónapra, futtass le annyi elemzést amennyit csak tudsz, olyan részvényekre, amiket ismersz, és hasonlítsd össze azzal, amit te tudsz róluk. Ha nem győz meg, lemondod.

   Megnézem belülről

   Kedvezményes ár ($15 örökre): még 11 napig.

https://www.skool.com/kb-pro-9433/about

Ahogy ígértem: ma reggeltől nyitva a Kezdő Befektető Pro, és két hétig olyan feltétellel, ami utána soha többé nem lesz elérhető.

A leggyakoribb kérdés, amit a KB Pro indulása óta kaptam: „és megbízhatok abban, amit egy MI mond?”

Rövid válasz: ne bízz meg vakon. Ezért építettük úgy, hogy ne kelljen.

A KB Intelligencia minden részvényre ugyanazt a 6 lépést futtatja le:

1. Fundamentumok: bevétel, profit, marzsok

2. Növekedés: honnan jön és mennyire tartható?

3. Mérleg: adósság, készpénz, kockázati pufferek

4. Értékeltség: mit áraz be a piac, és az reális-e?

5. Szentiment: mit gondol most a piac, és miért?

6. Kockázatok: mi az, ami borítja a képet?

Minden pontnál látod az indoklást. Nem azt kapod, hogy „ezt most vedd meg”. Azt kapod, hogy „ezt látom, ezért”. Ha nem értesz egyet, tudsz hol vitatkozni vele. Ez a különbség egy tipp és egy döntési keretrendszer között: a tippet követed vagy nem, a keretrendszert érted.

Itt van a használata egy videóban:

A legjobb módja, hogy eldöntsd, müködik-e neked: próbáld ki. Belépsz, beírsz egy tickert, ami régóta a fejedben van, és megnézed, mit ad vissza. Két perc. Ha nem győz meg, lemondod. Az ára egy hónapra, $15.

Kipróbálom

A kedvezményes ár ($15 örökre a $24 helyett) aug. 12-ig él.

https://www.skool.com/kb-pro-9433/about

Csütörtökön azt írtam, hogy a legtöbb magyar befektetőnek nem a tudása hiányzik, hanem egyszerűen rendszere és ideje. Ma megmutatom, mit találtam ki erre.

KB Intelligenciának hívjuk. Ez egy részvényelemző MI, amit arra építettünk, hogy egy részvényt tisztességesen átvilágítson. Beírod a tickert, mondjuk NVDA, és lefuttat egy strukturált elemzést, amit egy profi elemző csinálna: fundamentumok, növekedés, mérleg, értékeltség, szentiment, kockázatok. Magyarul, érthető indoklással.

A lényeg nem az, hogy „megmondja a tutit”. Nem mondja meg. Hanem hogy látod, MIT néz és MIÉRT. 1 perc múlva ott lesz előtted az, amihez korábban egy teljes estéd kellett volna. A döntés a tiéd marad, csak végre van mire alapoznod.

A tagjaink között ez már most a legtöbbre értékelt dolog.

Hétfőn reggel kinyitom a kaput. Csak két hétig.

Hétfőn írok.

Üdv, Ádám

Kezdő Befektető

http://kezdobefekteto.hu/

Az elmúlt hetekben 225 magyar befektetőt kérdeztem meg arról, mi a legnehezebb nekik a tőzsdében.

A két leggyakoribb válasz ez volt:

• „Nincs időm mélyelemzéseket csinálni.”

• „Nem tudom, mikor mit érdemes venni.”

Vagyis nem a tudás hiányzik. Idő és eszköz hiányzik. Este 10-kor, munka, suli és/vagy gyerek után senki nem fog cash flow-kimutatásokat bogarászni. És pont ilyenkor születnek a rossz döntések. Hasraütésszerűen veszel részvényeket, vagy nem csinálsz semmit, és nézed, ahogy elmegy nélküled a vonat.

Ennek a problémának a megoldásán dolgoztunk az elmúlt hónapokban. A Kezdő Befektető Pro-t átépítettük úgy, hogy ne egy tananyagot adjon, hanem kész döntéstámogatást: az elemzést elvégzi helyetted, neked a döntés marad, elég az egészhez heti 10 perc.

A jövő héten megmutatom, mit jelent ez pontosan. Addig egy kérdés, amin érdemes elgondolkodni: az elmúlt hónapban hány befektetési döntést halasztottál el azért, mert „még nem volt időm utánanézni”?

Üdv,

Ádám
Kezdő Befektető

https://www.skool.com/kb-pro-9433/about

Befektetőként és gazdasági szakemberként mindannyian tudjuk, hogy a sikeres tervezés alapja a transzparencia és a realitás. A piacok nem a vágyvezérelt álmokra, hanem a kőkemény tényekre reagálnak. Éppen ezért tartom kiemelten fontosnak, hogy a tegnapi napon megjelent, friss költségvetési átvilágítás eredményeit közösen is górcső alá vegyük.

A kormányváltást követő hetek intenzív munkája nyomán tisztult a kép, és most már pontosan látjuk, honnan indulunk, és milyen pályán kell stabilizálni a gazdaságot. Az alábbiakban összefoglalom a legfontosabb megállapításokat, és megmutatom, hogyan állnak össze a mozaikdarabok egy nagyobb képpé.

Az örökölt valóság: 3,7% helyett 8,3%

A legnagyobb kérdés az elmúlt időszakban az volt, hogy valójában mekkora teher hárul az államháztartásra. A 2026-os költségvetést az előző Parlament a GDP 3,7 százalékos hiányával fogadta el. Az átadás-átvétel során megismert belső előrejelzések azonban már 6,8 százalékos deficitet mutattak.

A teljes, alapos átvilágítás után a kép még ennél is borúsabb volt: kiderült, hogy kormányváltás nélkül a valós örökölt hiány a GDP 8,3 százaléka lett volna.

Mi okozta ezt a hatalmas, 8,3 százalékos lyukat? A legfőbb ok, hogy a korábbi költségvetés bevételei között szerepelt 969 milliárd forint (a GDP 1,1 százaléka) európai uniós Helyreállítási és Ellenállóképességi Eszköz (RRF) forrás, amelyet az előző kormányzat a jogállamisági és antikorrupciós feltételek hiányában nem tudott volna lehívni. E fedezet nélküli tétel önmagában megborította a terveket.

Hová tűnt a különbözet?

A tervezett 3,7 százalék és a belső anyagokban szereplő 6,8 százalék közötti 3,1 százalékpontos eltérés nagyrészt a politikai döntések következménye. A hiánynövelő tételek tételes felülvizsgálata az alábbi képet mutatta:

• Kampányintézkedések (1,3 százalékpont): A 2026-os tervben nem szereplő, választások előtti transzferek és adócsökkentések jelentősen terhelték a büdzsét. Ebből csak a 14. havi nyugdíj bevezetése és a közszférában dolgozók otthonteremtési támogatása együttesen 0,4 százalékpontos mínuszt jelentett.

• Előnytelen szerződések és kontrollálatlan kiadások (0,9 százalékpont): Ide tartozik többek között a 35 éves útkoncesszió többletkiadása, valamint a Budapest-Belgrád vasútfejlesztés elszálló költsége.

• Uniós bírósági döntések (0,5 százalékpont): A megsemmisített CO2-kvótaadó és a kiegészítő bányajáradék visszafizetése szintén váratlan teherként jelentkezett.

• Gyengébb gazdasági pálya (0,3 százalékpont): A gazdasági növekedés a 2026-ra tervezett 4,1 százalék helyett reálisan csupán 1,6–2,0 százalék körül várható, ami érdemi adóbevétel-kiesést okoz.

A rejtett aknák: Az elmúlt hetek mélyfúrásai további, a GDP 0,4 százalékát kitevő hiányt tártak fel (így nőtt a belső 6,8 százalékos előrejelzés 7,2 százalékra). Ide tartozik az önkormányzatok romló egyenlege, az N7 állami hadiipari cég túlköltekezése, és az egészségügy megnövekedett hiánya.

Összességében kijelenthető: a kampány során vállalt transzferek a GDP közel 2 százalékával növelték a hiányt, amire egyértelműen nem volt meg a gazdasági fedezet.

A kiút kezdete: Stabilizáció és EU-megállapodás

A bizalomépítés legfontosabb lépése a cselekvés. Az új kormány gyors megállapodása az Európai Unióval kulcsfontosságú mentőöv a magyar gazdaság számára.

A megállapodás eredményeként az RRF keretében érkező 6,5 milliárd eurós támogatás önmagában 1086 milliárd forinttal (a GDP 1,2 százalékával) csökkenti a 2026-os hiányt. Bár a felvett RRF-hitelek (3,5 milliárd euró értékben) bizonyos tőkeemelések és uniós programok – mint az MFB tőkeemelése vagy a mesterséges intelligencia gigaberuházások – miatt 0,6 százalékponttal növelik a kiadásokat, a nettó egyenlegjavító hatás így is jelentős: 491 milliárd forint (a GDP 0,5 százaléka).

Fontos finanszírozási lépés: A tőkeemelések miatt augusztusban átmenetileg egy 1,7 milliárd eurós finanszírozási igény lép fel. Megnyugtató hír, hogy az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) erre már ezen a héten felkészült egy sikeres, 3 milliárd eurós kötvénykibocsátással, így a likviditás biztosított.

Hol tartunk most? Az örökölt 8,3 százalékos hiányt az uniós források hazahozatala (0,5 százalékpont), a KEKVÁ-k (Közérdekű Vagyonkezelő Alapítványok) megszüntetése (0,2 százalékpont), valamint a kedvezőbb hozam- és árfolyamkörnyezet (0,1 százalékpont) együttesen a GDP 7,5 százalékára mérsékelte az idei évre. Mindezt további, fájdalmas megszorító intézkedések nélkül sikerült elérni.

Kitekintés: Mit várhatunk 2027-ben?

Befektetési szempontból a stabilitás fenntarthatósága a legfontosabb mérőszám. A 2026-os évet jelentős egyszeri, lezáruló tételek terhelik (például fegyverpénz, kifutó otthontámogatások, visszafizetendő adók), amelyek nettó 0,9 százalékponttal rontják a mostani egyenleget. Ezek nélkül a 2026-os “tisztított” bázishiány 6,6 százalék körül alakulna.

Erre az alapra építkezve, 2027-ben várhatóan csökkenni fognak a kamatkiadások és az állami vagyonkiadások, ami teret enged az olyan programoknak, mint az édesanyák adómentessége vagy a 14. havi nyugdíj bővítése. A jelenlegi számítások szerint további beavatkozás nélkül a 2027-es hiány a GDP 6,1 százalékára csökkenhet.

A transzparencia jegyében a kormány világos menetrendet vázolt fel:

1. Augusztus végéig módosítják a 2026-os költségvetést és kijelölik az új hiánycélt.

2. Október végéig pedig benyújtják a 2027-es büdzsét és a középtávú terveket.

A helyzet tehát kihívásokkal teli, de a transzparens kommunikáció, a valós számok ismerete és az európai uniós források elindítása stabil alapot teremt a jövőbeli növekedéshez. Továbbra is figyelemmel kísérem a folyamatokat, és amint új, a piacokat mozgató információ érkezik, azonnal jelentkezem.

Üdvözlettel,

Gyovai Ádám

A Google elkezdte korlátozni a Meta (Facebook) hozzáférését a Gemini mesterséges intelligencia modellekhez.

Elsőre talán csak egy “kinek az AI-ja a jobb” versenynek tűnik, de hidd el, a felszín alatt ennél sokkal többről van szó. Engedd meg, hogy kicsomagoljam neked, miért is annyira fontos ez a hír, hogyan függnek össze a szálak, és legfőképpen: mit jelent ez a mi befektetéseinkre nézve.

A probléma gyökere: A számítási kapacitás az új arany

Miért mond nemet a Google egy olyan gigásznak és fizetőképes ügyfélnek, mint a Meta? A válasz a hardverben keresendő: egyszerűen nincs elég szabad infrastruktúra.

A számítási kapacitás (compute power) iránti kereslet olyan brutális mértékben felrobbant, hogy még a Google sem bírja a tempót. Amikor egy AI chatbot válaszol, adatot elemez vagy kódot ír, az elképesztő energiát és szerverparkot emészt fel. Hiába égetnek el dollárdilliárdokat chipekre és adatközpontokra, a fizikai világ korlátait (egyelőre) ők sem tudják varázsütésre átlépni. A kereslet jelenleg megeszi a kínálatot.

A Meta kényszerpályán

Mark Zuckerbergék azonnal meg is érezték a csapást. A korlátozások miatt több belső AI projektjük is késik. Sőt, a helyzet annyira feszült, hogy a cég vezetése egy belső utasításban arra kérte a saját alkalmazottait: “spóroljanak az AI tokenekkel”, azaz használják sokkal megfontoltabban a mesterséges intelligenciát a mindennapi munkában. A Meta így egyre inkább rákényszerül arra, hogy a saját, házon belül fejlesztett modelljeire (mint például a Muse Spark) támaszkodjon, hogy csökkentse a külső kitettségét.

A Nagy Összefonódás

Ami igazán izgalmassá teszi a történetet, az az iparág furcsa kettőssége. Miközben a Meta falakba ütközik, a Google egy másik riválisa, az Apple (amely mélyen a zsebébe nyúlva milliárdos szerződést kötött velük) továbbra is zavartalanul kapja a kapacitást.

Ez tökéletesen megmutatja, mennyire őrülten összefonódtak a tech szektor beszállítói láncai. A legnagyobb versenytársak egyszerre egymás legnagyobb ügyfelei is. És a szabály egyszerű: aki az infrastruktúrát birtokolja, az diktál.

Mi az igazi befektetői tanulság ebből?

A híreket olvasva hajlamosak vagyunk csak az új, csillogó AI szoftverekre és funkciókra koncentrálni. De ez a történet feketén-fehéren bebizonyítja, hogy az AI forradalom igazi szűk keresztmetszete nem a szoftver, hanem a vas.

• Infrastruktúra = Hatalom: Azok a cégek, amelyek birtokolják, fejlesztik vagy ellátják ezt az ökoszisztémát (legyen szó chipekről, adatközpontokról, hűtési technológiákról vagy energiáról), sokkal biztosabb pozícióban vannak. Ők a modern aranyláz ásó- és csákányárusai.

• Költségrobbanás: Az AI futtatása irgalmatlanul drága. A jövőben figyelnünk kell azokra a vállalatokra, amelyek képesek a növekvő AI-számláikat úgy kordában tartani, hogy közben a növekedésük nem áll meg.

• Az önellátás felértékelődése: Akinek saját, jól bejáratott infrastruktúrája van, az hatalmas versenyelőnybe kerül. A külső szolgáltatóktól való függőség komoly üzleti kockázat, ahogy azt most a Meta saját bőrén is tapasztalja.

A célom az, hogy a hírleveleim révén ne csak reagáljunk a piacra, hanem értsük is a mélyben zajló mozgatórugókat. A számítási kapacitásért folytatott háború most lépett a következő fázisba, és mi pontosan tudjuk, hol kell keresnünk a potenciális nyerteseket.

Ha van bármi gondolatod a témával kapcsolatban, vagy te esetleg máshogy látod az AI infrastruktúra kérdését, nyugodtan válaszolj erre az e-mailre. Nagyon kíváncsi vagyok a véleményedre!

Baráti üdvözlettel,

Ádám

Kezdő Befektető

Kezdő Befektető Pro: https://www.skool.com/kb-pro-9433

Instagram: https://www.instagram.com/kezdobefekteto/

Ingyenes bróker-összehasonlító kalkulátor https://nova.mykajabi.com/broker

Költségvetés 2026: https://nova.mykajabi.com/koltsegvetes

Kezdő Befektető Mesterterv: https://nova.mykajabi.com/kbmt

Discord: https://discord.gg/Mj3aenfJPZ

Ha követed a piacot, valószínűleg láttad, ahogy a Palantir (PLTR) az elmúlt hónapokban komolyabb lejtmenetbe kapcsolt. A novemberi csúcsok óta durván 35%-os korrekción vagyunk túl (bezuhanva a 130 dollár körüli tartományba). Sokan most kezdenek pánikolni és kihátrálni, de ha racionálisan közelítjük meg a piacot, pont ez az a pillanat, amire vártunk.

Az AI infrastruktúra és a Big Tech szektor alapvető fókuszterület számomra, de szeretem intellektuális őszinteséggel kezelni a befektetéseket, és mindenekelőtt a számokra támaszkodni. Nem veszek meg egy részvényt pusztán azért, mert zseniális a sztorija, ha a matek közben nem jön ki. A Palantir az elmúlt időszakban egyszerűen túl drága volt. A mutatók elszálltak, a kockázat-hozam arány már nem volt vonzó.

Most viszont a kép gyökeresen megváltozott. Ha hajlandóak vagyunk a felszín alá nézni, és egészséges szkepticizmussal kezelni a Wall Street-i konszenzust, egy egészen elképesztő lehetőséget látunk kirajzolódni.

A jegyzeteim és az elemzések alapján összeszedtem azt a négy fő pillért, ami miatt most érdemes nagyon odafigyelni erre a cégre:

1. A “Sandbagging” művészete: Alex Karp játéka A Wall Street elemzői folyamatosan alulbecsülik a Palantirt. Miért? Mert a menedzsment mesteri szintre emelte a szándékosan alacsony elvárások támasztásának (sandbagging) művészetét. Rendszeresen túlzottan konzervatív célokat tűznek ki, amiket aztán nem egyszerűen elérnek, hanem brutálisan letarolnak. Csak az elmúlt évben előfordult, hogy közel 44%-kal teljesítették túl a legelső bevételi iránymutatásukat. Aki vakon csak a hivatalos elemzői (konszenzusos) előrejelzésekre támaszkodik, az egy teljesen torz, pesszimista képet lát a cég jövőjéről, mert a modellekbe nincs beépítve ez a szisztematikus alulvezérlés.

2. Gyorsuló növekedés és elit marzsok Ha a fundamentumokat nézzük, a Palantir jelenleg a világ egyik legbrutálisabb szoftveres gépezete. Gondolj bele: egy ekkora cégnél a bevételnövekedés nemhogy nem lassul, hanem több negyedéve folyamatosan gyorsul, és már elérte a 70%-os év/év (YoY) rátát. Ami viszont még ennél is beszédesebb, azok a marzsok. A bruttó profitmarzs közel 85%-os, a tisztított működési marzs pedig lassan a 60%-ot karcolja. Ezek olyan extrém hatékony számok, amiket szinte csak az Nvidia ligájában látunk. A Palantir egy elképesztően tőkeigénytelen (capital light), masszív készpénzt termelő üzletet épített, ahol minden egyes újabb dollár bevétel hatalmas százaléka tisztán marad a kasszában.

3. Tényleg drága a 70-es P/E ráta? A felületes szemlélő ránéz a több mint 70-szeres előremutató P/E (Price-to-Earnings) rátára, és rögtön drágának kiáltja ki a részvényt. De ez egy klasszikus csapda. A P/E mutató legnagyobb gyengéje, hogy nem veszi figyelembe az ilyen őrült növekedési tempót. Ha megnézzük a PEG rátát – ami a növekedéssel is kalkulál –, azonnal kiderül, hogy a részvény a jelenlegi árszinteken egyáltalán nem túlértékelt, sőt, kifejezetten reálisan van árazva. Nem arról van szó, hogy ismét történelmi csúcsokra kell törnie ahhoz, hogy profitot termeljen; a matek már akkor is bőven mellettünk szól, ha a szorzók csak stabilizálódnak egy ésszerű szinten.

4. Hogyan játsszuk ezt meg? A stratégia A fundamentumok tehát kiválóak, a kérdés már csak a kivitelezés. Ahogy a saját portfóliómban is kezelem az ilyen magasabb kockázatú, nagy növekedésű tech papírokat: soha nem lövöm el az összes puskaport egyszerre.

Ne akarj tökéletes beszállót találni, mert olyan egyszerűen nem létezik. Ahelyett, hogy mindent egy lapra tennél fel, érdemes fokozatosan, kisebb tételekben felépíteni a pozíciót (average in). Ha a részvény a beszálló után esik még 5-10%-ot? Fantasztikus! Ezt nem kudarcként kell megélni, hanem lehetőségként arra, hogy olcsóbban átlagolj lefelé (average down). Hosszú távon így sokkal alacsonyabb bekerülési áron ülhetsz egy kiváló cégben. A legnagyobb hibát azok követik el, akiket a kapzsiság hajt, egy összegben bevásárolnak, majd az első piaci megingásnál pánikból eladnak.

A Palantir esete tökéletesen megmutatja, miért kell a felszín alá néznünk, és miért fizetődik ki a fegyelmezett, számokra támaszkodó befektetési megközelítés.

Ha tetszett ez a gondolatmenet, és szeretnéd látni, hogyan ültetjük át a hasonló mély elemzéseket a gyakorlatba, a Kezdő Befektető Pro közösségben folyamatosan boncolgatjuk az ilyen és ehhez hasonló lehetőségeket.

Csatlakozom

Sikeres befektetést!

Gyovai Ádám

Gondolkoztál már azon, hogyan lehet a tőzsde történelmi csúcsokon, miközben a hírek folyamatosan csak háborúról, geopolitikai feszültségekről és gazdasági bizonytalanságról szólnak?

Legutóbb is pontosan egy ilyen abszurd helyzetnek lehettünk a szemtanúi. Április 7-én bejelentettek egy tűzszünetet a Közel-Keleten (Irán kapcsán), mire a piacok már másnap reggel valósággal kilőttek. Az S&P 500 és a Nasdaq is hatalmasat ralizott, a Dow pedig majdnem egy éve nem látott legjobb napját zárta.

A média azonnal rásütötte a bélyegét: “Megkönnyebbülési rali. A piacok a békét ünneplik.”

Volt azonban egy hatalmas bökkenő: a tűzszünet a valóságban szinte azonnal összeomlott. A hajózási adatok a Hormuzi-szorosban egyértelműen mutatták, hogy a teherforgalom 96%-kal esett vissza a háború előtti szinthez képest. A helyzet továbbra is kritikus volt. A tőzsde mégis csak ment és ment tovább felfelé.

Hogy lehetséges ez? Hogyan ünnepelheti a piac a világbékét, ha valójában nincs is világbéke?

Szeretném, ha ma egy kicsit a színfalak mögé néznénk. Mert amit a cikkekben és videókban mondanak, az legtöbbször csak egy utólag kitalált, jól hangzó narratíva. A valóság az, hogy a piacokat ma már nem a hírek vagy a józan ész mozgatják, hanem a kőkemény piaci mechanizmusok.

Amikor áprilisban az árfolyamok kilőttek, három dominó dőlt el egymás után, ami egy elképesztő láncreakciót indított be:

1. A klasszikus Short Squeeze. A közel-keleti konfliktus eszkalálódása miatt a nagy alapok és befektetők extrém pesszimisták lettek. A short pozíciók (amikor valaki az árfolyam esésére fogad) 2020 óta nem látott csúcsra értek. Amikor a piac a tűzszünet hírére akár csak egy kicsit is megmozdult felfelé, ezek a shortosok óriási bajba kerültek. Hogy ne veszítsenek még többet, kénytelenek voltak pánikszerűen visszavásárolni a részvényeket. Ez a kényszervásárlás azonnal még feljebb nyomta az árakat.

2. Az algoritmusok beindulása (Trendkövető robotok). Amint a shortosok felnyomták az árakat egy bizonyos pontig, bekapcsolt a második dominó: az algoritmusok. A trendkövető intézményi modellek (az ún. CTA-k) nem olvasnak híreket, és egyáltalán nem érdekli őket a geopolitika. Csak a matematikai trendeket nézik. Amikor a trend megfordult, a modellek “eladásról” azonnal “vásárlásra” váltottak. Öt nap alatt 86 milliárd dollárnyi részvényt vettek meg. Ez a Goldman Sachs adatai szerint minden idők egyik leggyorsabb vásárlási rohama volt.

3. Az opciós piac (A kényszerhelyzetben lévő árjegyzők). A harmadik dominó az opciós piac volt. Ahogy az árak mentek fel, és a befektetők elkezdték venni a vételi opciókat, a túloldalon lévő árjegyzőknek (dealereknek) fedezniük kellett magukat, amihez nekik is még több részvényt kellett a piacon megvenniük. Ez egy klasszikus öngerjesztő folyamat: az ár nő -> a dealer kénytelen venni -> az ár ettől még jobban nő.

Miért fontos mindezt neked, mint befektetőnek tudnod?

Azért, mert meg kell értenünk: az a tőzsde, amit 20 évvel ezelőtt ismertünk, ahol az elemzők mérlegeket és negyedéves jelentéseket bújva próbálták kiszámolni egy cég valós fundamentális értékét , lényegében megszűnik éppen létezni.

Ma a piac szerkezete teljesen másképp néz ki, és ez három dolognak köszönhető:

• A “vak” pénz uralma: Az amerikai részvényalapok 63%-a ma már passzív indexkövető. Ez több mint 13 billió dollárnyi pénz, ami “robotpilótán” veszi a részvényeket, pusztán a cégek mérete alapján. Semmit nem számít nekik a negyedéves profit.

• Giga-alapok: A hedge fund iparág néhány gigantikus szereplőre szűkült, akik hatalmas tőkeáttétellel és automatizált kockázatkezelési szabályokkal működnek. Ha a gép azt mondja “add el”, vita nélkül eladnak.

• Extrém rövid távú opciók: Ma már a napi S&P 500 kereskedés jelentős részét az aznapi lejáratú (0DTE) opciók teszik ki. Csúcsnapokon 2 billió dollár cserél gazdát, folyamatos, másodperces reakcióra kényszerítve az árjegyzőket.

A legfőbb tanulság: A mai tőkepiac sokkal inkább egy gigantikus visszacsatolási hurok (feedback loop), ahol algoritmusok, passzív alapok és opciós dealerek reagálnak egymásra valós időben. A szalagcímek, amiket a hírekben olvasunk, csupán utólagos, lebutított narratívák az emberek megnyugtatására (vagy épp ijesztgetésére).

Befektetőként a legnagyobb hiba, amit ma elkövethetünk, ha a hírekre reagálva próbáljuk időzíteni a piacot. Ha látod a rendszert a maga valójában, többé nem fognak meglepni a látszólag “irracionális” piaci mozgások. A stabil, hosszú távú stratégia felépítése pont ezt a zajt segít kizárni.

Szeretném, ha te is a tudatos befektetők közé tartoznál, aki nem dől be a hangzatos, de üres szalagcímeknek. Ebben fogok neked segíteni a jövőben is a leveleimmel.

Ha van kérdésed azzal kapcsolatban, hogyan érinti ez az új piaci dinamika a te portfóliódat, nyugodtan válaszolj erre az e-mailre. Szívesen beszélgetek róla!

Baráti üdvözlettel,

Gyovai Ádám

Nem késtünk el az AI-vonatról? A válaszom rövid: még csak most hagytuk el az első állomást.

A legtöbb befektető ott követi el a hibát, hogy az mesterséges intelligenciát egy 1-2 éves technológiai trendnek látja. Pedig valójában egy 15 éves szuperciklusban vagyunk, aminek jelenleg a 4. événél tartunk. A következő évtized infrastruktúra-építése határozza meg a világ gazdaságát.

Ma szeretném megmutatni neked azt a menetrendet, ami alapján én is figyelem a piacot. Ha megérted a fázisokat, nemcsak a zajt fogod kiszűrni, hanem azt is látni fogod, hol születnek a jövő milliomosai.

1. fázis: Az alapok (2023–2025)

Ezen már túl vagyunk. Ez volt a „hardver-láz”. Itt dőlt el, ki gyártja a csákányokat az aranylázhoz.

• A dominanciát az NVIDIA és az AMD vitte el a GPU-kkal.

• A Micron (MU) és az Intel (INTC) lefektették a memória és a gyártás alapjait.

2. fázis: Az infrastruktúra kiterjesztése (2026–2027) ITT TARTUNK MOST

A chipek önmagukban semmit nem érnek, ha nincs hol futtatni őket, és nincs mi meghajtsa őket. Ezért tolódik most a fókusz az energia és a fizikai adatközpontok felé.

• Miért fontos ez? Az AI éhes technológia. Hihetetlen mennyiségű áramot és hűtést igényel.

• Itt jönnek képbe az olyan nevek, mint az IREN (adatközpont bővítés) vagy a VST, esetleg CEG, amelyek nukleáris energiával biztosíthatják a fenntartható áramellátást. A hálózatépítésben pedig a Marvell (MRVL) lehet a kulcsszereplő, aki összeköti ezeket a gigantikus rendszereket.

3. fázis: A fizikai AI gazdaság (2027–2029) – A KÖVETKEZŐ HULLÁM

Ez az a pont, ahol az AI kilép a képernyő mögül a való világba. Itt már nem szoftverekről beszélünk, hanem robotikáról, drónokról és űrtechnológiáról.

• Rare Earths (Ritkaföldfémek): Az olyan cégek, mint a MP Materials, kritikusak lesznek, hiszen ezek az anyagok kellenek a mágnesekhez, EV-khez és védelmi rendszerekhez.

• Autonómia: Az AI „szeme és füle” a világűrben lesz (RKLB, ASTS), a földön pedig a drónhálózatok és az önvezető rendszerek dominálnak majd. Ez lesz az a pont, ahol a fizikai világ és az algoritmusok teljesen eggyé válnak.

4. fázis: AGI és Szoftver-dominancia (2030+) – A VÉGSŐ ÁLLOMÁS

Amikor már megvan a vas, az áram és a fizikai test, jön a szoftveres egyeduralom és az Általános Mesterséges Intelligencia (AGI).

• Itt a „Big Tech” óriásoké a terep: Microsoft, Google, Amazon, Oracle. Ők azok, akik a felhő-infrastruktúrájukkal és az integrált szoftvereikkel a mindennapjaink részévé teszik az AI-t.

• És ne feledkezzünk meg a kvantumszámítástechnikáról (IONQ), ami olyan számítási kapacitást hozhat, ami ma még elképzelhetetlen.

Mi ebből a tanulság számodra?

Az AI szuperciklus nem egy „vegyél egy részvényt és add el jövőre” játék. Ez egy évtizedes építkezés. Jelenleg a 2. fázis küszöbén állunk: az infrastruktúra csendben épül, mielőtt a kereslet robbannna.

Aki most a 2. és 3. fázis szereplőire figyel (energia, adatközpontok, alapanyagok), az az előtt a hullám előtt jár, amit a tömeg csak évek múlva fog észrevenni.

Mentsd el ezt a levelet, és nézzünk rá 2 év múlva. Érdekes lesz látni, ahogy a vízió valósággá válik.

Baráti üdvözlettel,

Gyovai Ádám

Ha egy ideje már követed a munkásságomat, tudod, hogy a befektetési filozófiám alapvetően egyetlen egyszerű gondolatra épül: a legjobb üzleteket akarom felkutatni, és a lehető legtovább birtokolni őket.

Nem ugrálok naponta a grafikonok között. Olyan vállalatokat keresek, amik mögött masszív trendek állnak, folyamatos a növekedés, mély a “vizesárok” (moat), ami védi őket a versenytársaktól, és kiváló vezetők (founderek) irányítják őket. Olyan aszimmetrikus hozam/kockázat arányú (RR) lehetőségeket vadászom, ahol a nyereség potenciálja sokszorosa a lehetséges bukásnak.

Papíron tehát egy klasszikus Buy & Hold (Vedd meg és tartsd) befektető vagyok.

De van itt egy hatalmas csavar, amiről sokan elfeledkeznek:

Csak addig tartom a részvényt, amíg maga az üzlet, a vállalat teljesítménye ezt indokolja. A “Vedd meg és tartsd” ugyanis nem azt jelenti, hogy “Vedd meg és felejtsd el”.

Józan paraszti ésszel belegondolva: ha veszel egy kávézót a városban, nem dőlsz hátra tíz évre, hogy “majd lesz valami”. Rendszeresen megnézed a bevételt, a költségeket, és hogy visszajárnak-e a vendégek. Ugyanezt kell tenned a tőzsdén is. Mindent követni kell, és itt jönnek képbe a KPI-k (Key Performance Indicators - Fő Teljesítménymutatók). Ezek azok a kőkemény, számszerű adatok, amik megmutatják, hogy egy vállalat üzletileg tényleg “egészséges-e”, vagy csak a tőzsdei hangulat fújta fel az árfolyamát.

Scorecard

Hogyan lehet ezt a rengeteg adatot átlátni úgy, hogy ne őrüljünk meg? A válasz egy értékelő rendszer, egy úgynevezett Scorecard.

Képzeld el úgy, mint egy műszerfalat az autódban. A KPI-khez előre definiált küszöbértékeket rendelsz. Például:

• Ha a bevételnövekedés > 20% = Zöld lámpa

• Ha a haszonkulcs csökken = Sárga lámpa

• Ha az adósság hirtelen megugrik = Piros lámpa

Ha minden negyedéves jelentésnél (Earnings Report) frissíted ezt a scorecardot, valami varázslatos dolog történik. Kiszűröd a legnagyobb ellenségedet a tőzsdén: saját magadat és az érzelmi torzításokat. Nincs többé “beleszeretés” egy részvénybe. Objektív, matek alapú döntéseket tudsz hozni.

Amikor az AI találkozik a tőzsdével

Valljuk be, a több tízoldalas negyedéves jelentések bújása, az adatok kinyerése és a KPI-k Excelbe pötyögése száraz és fárasztó munka. Itt lép be a képbe a mesterséges intelligencia.

Az AI ma már nem csak egy hangzatos jelszó, hanem a legbrutálisabb befektetői asszisztens. Pillanatok alatt képes elemezni egy earnings reportot, kinyerni a legfontosabb KPI-kat, összehasonlítani őket az előző negyedévekkel, és olyan rejtett trendeket észrevenni, amik felett az emberi szem könnyen átsiklana.

Az elmúlt időszakban pontosan ezen dolgoztam: Létrehoztam a tökéletes AI partnert erre a feladatra.

Egy olyan rendszert, ami másodpercek alatt felépíti a befektetési tézist, elemzi a versenyelőnyt (moat), kigyűjti a növekedési motorokat és a kulcskockázatokat, majd legenerálja a tökéletes konklúziót és Scorecardot az adott részvényhez.

Itt érhető el: https://www.skool.com/kb-pro-9433/about

Sikeres és objektív befektetést kívánok,

Gyovai Ádám

Ha befektetésekről és az AI-ról van szó, a legtöbben még mindig csak egy-két felkapott részvény nevét hajtogatják. De profi befektetőként ennél sokkal mélyebbre kell ásnunk. Az a helyzet, hogy az AI trend nem egyetlen felkapott részvény, hanem egy soklépcsős kaszkád.

A héten pontosan ezt a pénzáramlási térképet raktam össze neked. Nézzük meg, hogyan csorog le a tőke a legfelső szintről!

600 milliárdos CAPEX

Minden a csúcson kezdődik. A nagy technológiai cégek (a hyperscalerek) szabják meg a kereslet alapját. Ezek a cégek 2026-ban megközelítőleg 600 milliárd dolláros tőkekiadást (capex) terveznek az AI területén. Hogy lásd az arányokat:

• Az Amazon nagyjából 200 milliárd dollárt költ.

• A Microsoft körülbelül 190 milliárd dollárt fordít erre.

• Az Alphabet (Google) büdzséje 180-190 milliárd dollár.

• A Meta pedig 125-145 milliárd dollár közötti összeget különített el.

A láncban lejjebb lévő összes vállalat azért kap pénzt, mert ezek a hatalmas beruházásokat megtörténnek.

A fizikai szűk keresztmetszet: áram és ingatlan

A tőke először mindig a szűk keresztmetszetek felé áramlik. Mielőtt az okos algoritmusok pénzt hoznának, a fizikának is működnie kell. Az áramellátás a legkeményebb fizikai akadály az AI infrastruktúra kiépítésében.

• A Nemzetközi Energiaügynökség (IEA) szerint a globális adatközpontok áramigénye 2030-ra több mint duplájára, nagyjából 945 TWh-ra nő.

• A texasi energiahálózat, az ERCOT egymaga mintegy 410 GW nagyfogyasztói csatlakozási kérelemmel küzd, aminek a nagy része adatközpont.

De nem elég az áram. Kellenek a speciális hűtési megoldások is: a folyadékhűtés piaca például 2029-re várhatóan 7 milliárd dollárosra duzzad. A Meta pedig már most egy 6 milliárd dolláros, több évre szóló optikai kábel szerződést kötött a Corninggal, hogy a sűrű adatközpontokat kiszolgálja.

Számítási kapacitás és hardver

Ezután jönnek a jól ismert hardveres szereplők. A Broadcom például az első negyedévben 8,4 milliárd dolláros AI bevételt jelentett, ami 106%-os éves növekedést jelent. Az Amazon 2026-tól kezdve több mint 1 millió Nvidia GPU-t fog telepíteni. Az egyedi chipek (ASIC), a speciális memóriák és a gyártókapacitás jelentik az igazi sebességkorlátozó tényezőket a piacon.

Felhő és a szoftverek

A felépített kapacitás itt alakul át folyamatos, ismétlődő bevétellé.

• A Microsoft AI-hoz köthető évesített bevétele (run-rate) már most meghaladja a 37 milliárd dollárt.

• A vállalati szoftverek terén a Salesforce Agentforce évesített bevétele elérte a 800 millió dollárt, ami 169%-os növekedés.

Mi a konklúzió? Ez egy önmagát erősítő gépezet. A felhős és szoftveres bevételekből származó készpénz finanszírozza a következő év tőkekiadásait. Ha nyerni akarsz ezen az iapri forradalmon, fel kell ismerned, hogy az AI nem egyetlen iparág, hanem egy 10 rétegből álló kaszkád. A teljes láncot, vagy a benne lévő szűk keresztmetszeteket kell birtokolnod.

A nagy kérdés: Hogyan navigálj egy ilyen brutális sebességgel változó, napi szinten több tízmilliárd dollárt mozgató piacon anélkül, hogy elvesznél az adatok tengerében?

Amikor a globális áramigényektől kezdve a szoftveres bevételekig mindent figyelni kell, az emberi agy egyszerűen kevés. Pontosan ez az a pont, ahol az érzelmek átveszik az irányítást, és a befektetők elkezdenek találgatni ahelyett, hogy a tényekre támaszkodnának.

Ezért hoztuk létre a Kezdő Befektető Pro-t. Ez a mi vadonatúj, privát döntéstámogató rendszerünk, egy olyan gépezet, aminek az “agya” a KB Intelligencia. Betanítottam egy privát, egyedi AI ügynököt a saját, legszigorúbb befektetési szabályaink alapján. Ő nem tippel, ő egy kíméletlen, szabályalapú befektetési auditor. Folyamatosan elemzi a makrokörnyezetet – igen, pontosan azokat a szektorokat és pénzáramlásokat, amikről feljebb olvashattál – és fáradhatatlanul adatokat bányászik.

👉 Csatlakozz a Kezdő Befektető Pro közösséghez itt!

Üdv, Ádám