Denne uken solgte vi Aqualis. Ikke bare i min portefølje, i begge.

Det har skjedd før at vi går ut av samme selskap samtidig, men det er en god stund siden, lenge før nyhetsbrevet fantes. Denne gangen er det verdt å stoppe ved. Ikke fordi salget i seg selv er dramatisk, men fordi begrunnelsen er den samme uansett om porteføljen er på sju millioner eller under en: utbyttet ble ikke betalt av driften.

Samtidig kom det inn 48 812 kroner fra Okeanis Eco Tankers. Ett selskap, en uke.

De to tingene henger sammen, og de er ukens tema.

💼 Utbyttereisen 📈

📆 Uke 35 · uketall

+0,54 % (OSEBX +0,30 %) | Kontanter: økt etter salget – klar til bruk Utbytte siden start (2020): 2 985 007 kr | Hittil i år: 541 597 kr | Utbytte på kost: 12,5 %

🔁 Kjøpt: ingen ❌ Solgt: Aqualis – hele beholdningen, 15 000 aksjer @ 8,90 kr 💰 Mottatt: 48 812 kr fra Okeanis Eco Tankers 📅 Kommende uke: ▸ tirsdag 1/9 – Klaveness Combination Carriers ex-utbytte · Jacktel ex-utbytte · utbytte fra Vår Energi 18 970 kr

En uke med lite bevegelse i tallene og desto mer under overflaten. Porteføljen teller nå 19 selskaper etter at Aqualis er ute.

Utbyttet fra Okeanis på 48 812 kroner er den største enkeltutbetalingen på lenge, og den kommer fra et selskap som har valgt å beholde full eksponering mot spotmarkedet. Det er ikke tilfeldig, mer om det i ukens tema.

🎯 Tre millioner: de siste 15 000

Samlet utbytte siden 2020 står nå på 2 985 007 kroner. Det betyr at vi mangler rundt 15 000 kroner på tre millioner.

Jeg hadde håpet vi skulle klare den nå, men alle selskapene mine har rapportert for andre kvartal, og dermed er det ikke flere utbytter å annonsere før Q3-rapportene kommer i høst. Milepælen er altså sikret, den kommer bare litt senere enn jeg ønsket.

Det er forresten en fin påminnelse i seg selv: utbyttestrømmen følger selskapenes kalender, ikke min utålmodighet.

👑 Pengeprinsessen 🌱

📆 Uke 35 · uketall

+0,56 % (OSEBX +0,30 %) | Kontanter: 61 186 kr – klar til nye kjøp Utbytte siden start (2022): 251 137 kr | Hittil i år: 60 541 kr

🔁 Kjøpt: ⚛️ DNB Nuclear Energy A · 🌐 Nordnet Global Indeks · 🌍 Storebrand Indeks – Nye Markeder N · 💻 Nordnet Teknologi Indeks (DCA på alle fire) ❌ Solgt: Aqualis – hele beholdningen, 6 000 aksjer @ 8,90 kr 💰 Mottatt: ingen nye utbytter denne uken 📅 Kommende uke: ▸ tirsdag 1/9 – utbytte fra Vår Energi 4 065 kr

Hun slo hovedindeksen denne uken, og DCA-en på de fire fondene rullet som normalt.

Men det viktigste er salget. Pengeprinsessen solgte Aqualis av nøyaktig samme grunn som jeg gjorde, samme kriterier, samme konklusjon, samme dag, vi gikk selvsagt gjennom dette sammen. Til sammen gikk 21 000 aksjer ut av de to porteføljene.

Det sier noe om hva vi holder på med her. Metoden er ikke størrelsesavhengig. En portefølje på under en million og en på sju millioner kan bruke den samme sjekklisten, og komme til det samme svaret.

💡 Aksjen hun fant – og som vi aldri fikk kjøpt

Litt historie, siden vi er inne på henne. Da hun var 14 og nettopp hadde begynt å interessere seg for investering, ga jeg henne en oppgave: finn et selskap, lær om det, og selg det inn til meg.

Hun kom tilbake med MPC Energy Solutions. Begrunnelsen hennes var fire punkter: selskapet støtter grønn energi, det har en sterk eier i ryggen i MPC Capital og det er en langsiktig investering.

Aksjen kostet rundt 8 “og noe” kroner den gangen. Denne kvartalen annonserte selskapet utbytte på 12,18 kroner per aksje etter salg av anlegget hun fortalte meg om da.

Her må jeg være presis, for dette er ikke et vanlig utbytte. MPC Energy Solutions bygger solkraftanlegg og selger dem videre. Utbetalingen kommer fra et slikt salg, det er en engangsutbetaling, ikke en løpende utbyttestrøm. Selskapet er nå i en fase der resten enten selges eller avvikles, og aksjen er ikke priset for videre oppgang eller overraskelser.

Og vi kjøpte den aldri. Aksjen kunne ikke eies på ASK konto, og barn kan ikke ha IKZ konto. Alternativet var vanlig aksje og fondskonto og det ønsket ikke vi da strategien var utbytteaksjer.

Men se hva hun faktisk fikk rett i: hun så at selskapet hadde en verdi av det de eide, og at gevinsten ville komme den dagen eiendelene ble solgt. Det var nøyaktig det som skjedde. Hun kunne ingenting om kontantstrømanalyse, hun hadde bare lest seg opp og tenkt selv. I dag er jeg smått lei meg for at hennes aksjeinteresse har blitt overtatt av andre ting og jeg håper det kommer tilbake en dag.

📊 Ukens tema

Å beholde noe og å kjøpe det er to forskjellige beslutninger. De har ulikt svar oftere enn folk tror.

Beholde eller kjøpe?

I ukens video gikk jeg gjennom tre spørsmål jeg stiller om ethvert utbytte: hvem betaler det, hvor lenge er det sikret, og hva har selskapet solgt bort for å få det. Her vil jeg gå dypere i det spørsmålet som fikk minst plass, men som jeg får flest meldinger om.

Jeg beholder MPC Container Ships og Okeanis Eco Tankers. De er mine to største posisjoner, og jeg har ingen planer om å selge.

Og likevel: jeg ville ikke kjøpt noen av dem i dag.

Det høres ut som en selvmotsigelse. Det er det ikke, og forskjellen er verdt å forstå, for den gjelder porteføljen din også.

De to beslutningene er ikke den samme

Når du vurderer å kjøpe, spør du: er prisen i dag attraktiv i forhold til det jeg får igjen? Da måler du mot dagens kurs, dagens direkteavkastning og det som allerede er priset inn av gode nyheter.

Når du vurderer å beholde, spør du noe annet: er dette fortsatt et selskap jeg vil eie, og er alternativet bedre? Da måler du mot din egen inngang, mot utbyttestrømmen du faktisk mottar, og mot hva du realistisk ville gjort med pengene i stedet.

MPCC gir en ny kjøper i underkant av 5,7 prosent i direkteavkastning. På min inngang er tallet rundt 19 prosent. Selskapet har 85 prosent av kapasiteten kontraktsfestet for 2027. Det er en helt utmerket posisjon å eie. Men en ny kjøper betaler dagens pris for et syklisk selskap som allerede har gjort mesteparten av kursreisen sin og da er regnestykket et annet.

Okeanis er samme historie, av en annen grunn. Selskapet leverer eksepsjonelt akkurat nå. Men mye av det er allerede priset inn, og i videoen viste jeg hva ABG Sundal Collier påpeker: gjennomsnittsraten for de store tankskipene siden 1990 er rundt 40 000 dollar dagen, mens aksjemarkedet implisitt priser inn langt høyere rater i mange år fremover.

Hvorfor dette ikke er en unnskyldning

Det finnes en dårlig versjon av dette resonnementet, og jeg vil advare mot den: at man beholder noe man egentlig burde solgt, og gjemmer seg bak at «jeg ville jo ikke kjøpt det i dag».

Skillet går ved om selskapet fortsatt gjør det du kjøpte det for. MPCC betaler utbytte fra kontraktsfestede inntekter. Okeanis betaler fra faktisk inntjening, 17 kvartaler på rad. Begge leverer det jeg eier dem for.

Aqualis gjorde ikke det. Utbyttet kom fra kredittfasiliteten, ikke fra driften. Da hjelper det ikke at direkteavkastningen så bra ut og da solgte jeg, med tap på kursen.

Det er hele forskjellen. Ikke om jeg liker prisen, men om selskapet fortsatt gjør jobben.

Å ikke ville kjøpe noe er ikke det samme som å ville selge det. Men det er et signal om at du ikke bør kjøpe mer.

💬 Dette fikk medlemmene denne uken

For dere som er medlemmer på Discord, ble dette lagt ut i løpet av uken:

▸ MPC Container Ships Q2. Tallene som slo forventningene, og det som betyr mest: kontraktsdekningen på 85 prosent for 2027 og 60 prosent for 2028. Ellers en del nyheter og oppdateringer om sektorer.

Er du medlem på YouTube, men ikke inne på Discord, går du glipp av dette. Bli med via lenken nederst, og send meg en melding når du er inne, koblingen mellom YouTube-medlemskap og Discord skjer ikke automatisk, jeg gjør den manuelt.

🌱 Nybegynnerskolen er komplett

Nybegynnerserien ligger komplett på kanalen – tre videoer for deg som er helt fersk:

▸ Del 1: Hva utbytteinvestering er – pizzaen, epletreet og snøballen ▸ Del 2: Betal deg selv først – 10 %-regelen ▸ Del 3: Den ærlige historien om min egen start, og den rolige veien

Syntes du ukens tema ble teknisk, så start der.

👉 Se Nybegynnerskolen

🚀 Dividend Atlas

Brukermassen fortsetter å vokse, og diskusjonene under hver enkelt ticker lever godt. Det er også i Atlas jeg følger utbytte på kost per posisjon, akkurat det tallet som gjør at MPCC ser helt annerledes ut for meg enn for en ny kjøper.

Atlas ligger på atlas-analytics.no – nettleserbasert, ingenting å laste ned. Bygget for Oslo Børs med støtte for ASK og IKZ.

🧠 Ukens refleksjon

Det slo meg denne uken at de to sakene i nyhetsbrevet er samme sak sett fra hver sin ende.

Aqualis solgte vi fordi utbyttet ikke ble betalt av driften. Okeanis fikk vi 48 812 kroner fra fordi driften leverte. I begge tilfeller var spørsmålet det samme, hvor kommer pengene fra? – og bare svaret var forskjellig.

Det er egentlig det eneste spørsmålet som betyr noe over tid. Kursen kan gjøre hva den vil i noen måneder. Men et utbytte som betales av driften kan gjentas neste år, og et som betales av lånte penger kan det ikke.

Og så en siste tanke, fra Pengeprinsessens del av nyhetsbrevet. Hun var 14 år da hun pekte på et selskap som handlet under verdien av det det eide, og sa at gevinsten ville komme den dagen eiendelene ble solgt. Det tok noen år, men hun fikk rett.

Vi fikk aldri kjøpt den. Det er også en lærdom: noen ganger er det ikke analysen som stopper deg, men praktiske ting som hvilken konto du har. Det er verdt å vite før man leter.

Men hun hadde det som betyr aller mest, og som ingen analyse kan erstatte: hun begynte tidlig, og hun ble værende.

Alt annet i denne bransjen er teknikk. Tid er det eneste som ikke kan kjøpes tilbake.

🌍 Følg The Dividend Journey

Jeg bygger en engelsk YouTube-kanal parallelt med Utbyttereisen: The Dividend Journey. Samme filosofi, for et internasjonalt publikum. Har du venner utenfor Norge som kunne hatt nytte av det, send dem gjerne videre.

▶️ The Dividend Journey på YouTube

🎥 Ukens video

Jeg beholder den med lavest utbytte – og solgte den med høyest Om hvem som faktisk betaler utbyttet, hva Bruton og Okeanis har solgt bort hver for seg, og hva en bergenser som var blant verdens rikeste i 1973 kan lære oss om tankmarkedet i dag.

Liker du innholdet? Abonner på kanalen – det hjelper mer enn du tror. 🙏

🌐 utbyttereisen.no

Alt på ett sted – porteføljer, videoer, nyhetsbrev og Dividend Atlas. 👉 https://utbyttereisen.no

🚀 Dividend Atlas

Utbyttekalender og porteføljesporing – nettleserbasert. 👉 https://www.atlas-analytics.no

💬 Discord

For deg som vil gå dypere – og der medlemsinnholdet ligger. 👉 Bli med her

📊 Følg porteføljen live

👉 https://snowball-analytics.com/public/portfolios/GpUwDCVkfJ 👉 Nordnet: søk opp Utbyttereisen

❄️ Snowball Analytics

👉 https://snowball-analytics.com/register/utbyttereisen

Dette er ikke investeringsråd – det er min reise og mine vurderinger. Gjør alltid din egen research. God helg, og vi sees neste uke. 🤜

En uke med en milepæl jeg har sett frem til.

Porteføljen passerte 1000 % avkastning siden jeg startet i april 2020. Jeg skal si litt om hva det tallet faktisk er lenger nede, for det er ikke helt det folk tror og forklaringen henger sammen med ukens tema.

Ellers ble det en grønn uke: +2,00 % mot OSEBX på +0,37 %. Fire av selskapene mine la frem kvartalstall onsdag og torsdag, og markedet brukte to dager på å bestemme seg for hva tallene betydde. Det ble utgangspunktet for ukens video.

Og så fikk jeg en kommentar fra en av dere som rettet meg på et punkt. Den tar jeg med, for den er mer interessant enn om jeg hadde hatt rett.

💼 Utbyttereisen 📈

📆 Uke 34 · uketall

+2,00 % (OSEBX +0,37 %) — ny topp | Kontanter: uendret – klar til å handle Utbytte siden start (2020): 2 953 075 kr | Hittil i år: 510 665 kr | Utbytte på kost: 12,5 %

🔁 Kjøpt: ingen ❌ Solgt: ingen 💰 Mottatt: utbytte fra SED Energy Holdings 📅 Kommende uke: ▸ tirsdag 25/8 – Constellation Oil Services ex-utbytte · Jacktel Q2 · Klaveness Combination Carriers Q2 ▸ onsdag 26/8 – 2020 Bulkers Q2 · Constellation Oil Services Q2 · SED Energy Holdings Q2 · MPC Container Ships Q2 · Wallenius Wilhelmsen ex-utbytte

Nok en uke uten kjøp og salg. Kontantbeholdningen ligger urørt og klar, og jeg har ikke hatt behov for å gjøre noe. Utbytte på kost klatret videre til 12,5 %, for hver hundrelapp jeg opprinnelig la inn, kommer det nå over tolv og en halv krone tilbake i utbytte hvert år, uten at jeg selger en eneste aksje.

Neste uke blir travel: fem selskaper legger frem Q2-tall onsdag alene, blant dem MPC Container Ships.

🏁 1000 % siden april 2020

Denne uken passerte porteføljen 1000 % avkastning siden start. Det er et tall jeg er stolt av, men jeg vil være tydelig på hva det er.

Nordnet regner tidsvektet. Det betyr at pengene jeg selv har satt inn holdes utenfor beregningen. Hver gang jeg har overført kapital til kontoen, teller ikke det som gevinst. Tallet viser altså hvordan investeringene har gjort det, ikke hvor mye jeg har spart.

Det er den strengeste av de to vanlige målemetodene, og jeg er glad for at det er den som brukes. Da vet dere at tallet ikke er blåst opp av innskudd.

En liten ting til, siden noen kommer til å regne på det: kroner og prosent lar seg ikke regne om til hverandre her. Prosenten kjedes sammen dag for dag for å fange renters rente, så du kan ikke ta kronebeløpet, dele på en startsum og lande på tusen. Det er to forskjellige målinger av den samme reisen.

Og tre millioner i samlede utbytter ligger fortsatt like rundt hjørnet, vi står under 47 000 kroner unna.

👑 Pengeprinsessen 🌱

📆 Uke 34 · uketall

+0,30 % (OSEBX +0,37 %) Utbytte siden start (2022): 252 016 kr | Hittil i år: 61 420 kr | Kontanter: uendret – klar til å handle

🔁 Kjøpt: ingen ❌ Solgt: ingen 💰 Mottatt: utbytte fra SED Energy Holdings 📅 Kommende uke: ▸ tirsdag 25/8 – Constellation Oil Services ex-utbytte ▸ onsdag 26/8 – Constellation Oil Services Q2 · SED Energy Holdings Q2 · MPC Container Ships Q2 · Wallenius Wilhelmsen ex-utbytte ▸ torsdag 27/8 – Sentia Q2

En rolig uke for Pengeprinsessen, som endte marginalt bak hovedindeksen. Utbyttet fra SED Energy Holdings kom inn, og årets utbytte står nå på godt over fjorårets rekord på 58 245, med fire måneder igjen av året.

Det er verdt å stoppe litt ved det. Rekorden ble slått for noen uker siden, og siden har den bare fortsatt å vokse. Hun gjør ingenting annerledes; hun fortsetter bare. Det er hele poenget med snøballen.

📊 Ukens tema

Overskriften er skrevet for å bli lest fort. Tallene under er skrevet for å bli lest sakte.

Bak overskriften i en kvartalsrapport

Fire selskaper jeg eier la frem tall denne uken: Bouvet onsdag, og Aqualis, B2 Impact og Norconsult torsdag. I videoen gikk jeg gjennom alle fire og brukte dem til å vise fire ulike måter en rapport kan se bedre eller verre ut enn den er.

Her vil jeg heller gå litt dypere i én ting videoen bare rakk å nevne: hvor lite kursreaksjonen forteller deg.

Norconsult falt 2,34 % på rapportdagen. Dagen etter steg den 3,72 % og endte uken høyere enn den startet. Samme rapport, samme selskap, to helt motsatte konklusjoner på to dager. Aqualis steg 2,28 % på rapporten og ga hele oppgangen tilbake dagen etter. Bouvet hoppet nesten 15 % på onsdag og falt 2,09 % på fredag.

Tre av fire snudde i løpet av ett døgn.

Det er en nyttig påminnelse. Vi har lett for å lese kursreaksjonen som markedets dom over kvartalet, som om prisen er en fasit noen har regnet ut. Men prisen den første dagen er ofte bare den raskeste tolkningen, ikke den beste. De som handler i minuttene etter en rapport har lest overskriften og nøkkeltallene. De som handler dagen etter har rukket å lese resten.

Kursen forteller deg hva markedet føler i dag. Rapporten forteller deg hva selskapet faktisk gjorde.

For Norconsults del var det som sto i rapporten dette: inntektene opp 17 %, men bare 6 % justert for kalendereffekter. Av 416 millioner i vekst kom 237 fra oppkjøp, mens kalendereffekten – to ekstra arbeidsdager – sto for 82. Ekte organisk vekst: 141 millioner. Marginen var rapportert 8,8 % mot 6,2 % i fjor, men justert for kalender var den 6,2 %, helt uendret.

Ingen av de tallene endret seg mellom torsdag og fredag. Bare “humøret” gjorde det.

🔁 Da en leser rettet meg

Etter videoen fikk jeg en kommentar om Aqualis som er verdt å løfte frem, for den viser noe viktig.

I videoen pekte jeg på at netto rentebærende gjeld har økt fra 12,0 til 20,4 millioner dollar, og forklarte det med oppkjøpet av SynergenOG i juli. Poenget mitt var at balansen endrer seg selv når resultatlinjen ser fin ut.

Det stemmer. Men en leser påpekte at gjeldsopptaket er en uttalt strategi, beskrevet i årsrapporten for 2025. Jeg gikk tilbake til dokumentet, og han har rett. Styreleder Glen Rødland skriver i sitt brev at de gjennom 2025 arbeidet med balansen og senket kapitalkostnaden ved å erstatte relativt dyr egenkapital med gjeld til vesentlig lavere kostnad. Og enda mer direkte: alle oppkjøp gjennomført i 2024 og 2025 ble finansiert med gjeld.

Med andre ord: den gjeldsøkningen jeg pekte på er ikke et avvik fra planen. Den er planen, varslet halvannet år i forveien.

Det svekker ikke sjekkregelen min, les alltid balansen etter resultatregnskapet. Men det legger til et steg jeg hoppet over: når du ser noe endre seg i balansen, sjekk om selskapet allerede har fortalt deg at det kom til å skje. Regnskapet forteller deg hva som skjedde. Årsrapporten forteller deg om det var meningen.

Mens jeg var inne i den rapporten, fant jeg forresten mer som er verdt å vite: avkastningen på sysselsatt kapital var 10,2 % i 2025 mot 9,4 % året før, og styret skriver rett ut at de ikke er fornøyd med det. Målet om rundt 20 % fra 2027 er mandatet til Hege Norheim, som tiltrådte som konsernsjef i september i fjor. Andrekvartalet er altså det første halvåret hennes med et uttalt lønnsomhetsmandat og da blir tallene noe annet enn bare et kvartal.

Takk til den som tok seg tid til å skrive. Det er sånn dette blir bedre.

🌱 Nybegynnerskolen er komplett

Nybegynnerserien ligger komplett på kanalen – tre videoer for deg som er helt fersk:

▸ Del 1: Hva utbytteinvestering er – pizzaen, epletreet og snøballen ▸ Del 2: Betal deg selv først – 10 %-regelen ▸ Del 3: Den ærlige historien om min egen start, og den rolige veien

Syntes du ukens tema var i tyngste laget, så start der. Samme tempo, bare enda mer grunnleggende.

👉 Se Nybegynnerskolen

💬 Er du medlem, men ikke på Discord?

En god del av dere som betaler for medlemskap på YouTube er ikke inne på Discord – og da går dere glipp av en stor del av verdien. Det er der analysene ligger, morgenrapporten kommer, og fellesskapet diskuterer.

Denne uken ligger de fullstendige analysene av både Bouvet og B2 Impact inne – altså hele arbeidet bak det jeg snakket om i videoen.

Slik retter du det opp:

1. Bli med på Discord – lenken ligger nederst

2. Send meg en melding når du er inne, så kobler jeg YouTube-medlemskapet til Discord-brukeren din manuelt. Det skjer dessverre ikke automatisk.

🚀 Dividend Atlas vokser raskt

Brukermassen fortsetter å vokse, og den sosiale delen lever – folk diskuterer aksjer under hver enkelt ticker og deler vurderingene sine. Vi jobber med flere forbedringer akkurat nå som jeg gleder meg til å vise dere.

For dere som ikke har prøvd ennå: Atlas ligger på atlas-analytics.no – nettleserbasert, så det er ingenting å laste ned. Bygget for Oslo Børs med støtte for ASK og IKZ.

🧠 Ukens refleksjon

Det er en fin symmetri i ukens to historier.

Tusen prosent siden 2020 er en overskrift. Og som med alle overskrifter, blir den først meningsfull når du åpner den opp og ser hva som ligger under: at den er tidsvektet, at innskuddene er holdt utenfor, at kroner og prosent måler to forskjellige ting. Tallet blir ikke mindre av å bli forklart. Det blir bare sannere.

Nøyaktig det samme gjelder de fire rapportene. Overskriftene var stort sett gode. Tallene under var mer sammensatte. Og markedet brukte to dager på å bestemme seg.

Så fikk jeg en kommentar som viste at jeg selv hadde lest halvveis, jeg leste balansen, men glemte å lese strategien bak den. Det er akkurat den samme feilen i en litt annen drakt.

Jeg tror ikke poenget er å aldri ta feil. Jeg tror poenget er å bygge en vane med å åpne opp tallene, også sine egne, og å sette pris på de som peker på det du overså.

Alle tall er en overskrift til noen tar seg bryet med å åpne dem.

🌍 Følg The Dividend Journey

Jeg bygger en engelsk YouTube-kanal parallelt med Utbyttereisen: The Dividend Journey. Samme filosofi, for et internasjonalt publikum. Har du venner utenfor Norge som kunne hatt nytte av det, send dem gjerne videre.

▶️ The Dividend Journey på YouTube

🎥 Ukens video

Fire rapporter, fire feller – hvordan lese bak overskriften Bouvet, B2 Impact, Aqualis og Norconsult la frem tall samme uke. Fire ulike måter tall kan lure deg – og fire sjekker du kan gjøre selv.

Liker du innholdet? Abonner på kanalen – det hjelper mer enn du tror. 🙏

🌐 utbyttereisen.no

Alt på ett sted – porteføljer, videoer, nyhetsbrev og Dividend Atlas. 👉 https://utbyttereisen.no

🚀 Dividend Atlas

Utbyttekalender og porteføljesporing – nettleserbasert. 👉 https://www.atlas-analytics.no

💬 Discord

For deg som vil gå dypere – og der medlemsinnholdet ligger. 👉 Bli med her

📊 Følg porteføljen live

👉 https://snowball-analytics.com/public/portfolios/GpUwDCVkfJ 👉 Nordnet: søk opp Utbyttereisen

❄️ Snowball Analytics

👉 https://snowball-analytics.com/register/utbyttereisen

Dette er ikke investeringsråd – det er min reise og mine vurderinger. Gjør alltid din egen research. God helg, og vi sees neste uke. 🤜

En sterk uke, og en milepæl som nærmer seg med stormskritt.

Porteføljen endte på +3,10 %, mot OSEBX på +2,95 %, vi slo børsen i en allerede grønn uke, og porteføljen nådde nye høyder. Men det jeg gleder meg mest til å dele er dette: vi er nå få tusenlapper unna tre millioner kroner i samlede utbytter siden 2020.

Ukens tema henger tett sammen med den milepælen. For de tre millionene ble ikke bare bygget av alle gangene jeg har sagt ja til en aksje, de ble bygget minst like mye av alle gangene jeg har sagt nei. Vi skal snakke om den undervurderte disiplinen i å avstå.

Og nederst venter en ekstra hyggelig oppdatering fra Pengeprinsessen.

💼 Utbyttereisen 📈

📆 Uke 33 · uketall

+3,10 % (OSEBX +2,95 %) — ny topp | Kontanter: 165 210 kr Utbytte siden start (2020): 2 953 088 kr | Hittil i år: 509 678 kr | Utbytte på kost: 12,1 %

🔁 Kjøpt: ingen ❌ Solgt: ingen 💰 Mottatt: ingen nye utbytter denne uken 📅 Kommende uke: ▸ mandag 17/8 – SED Energy Holdings, ex-utbytte ▸ torsdag 20/8 – Aqualis, B2 Impact og Norconsult Q2 ▸ fredag 21/8 – utbytte fra SED Energy Holdings og Okeanis Eco Tankers · Vår Energi ex-utbytte

En rolig uke på handelssiden, ingen kjøp, ingen salg, men porteføljen nådde nye høyder, og utbytte på kost klatret til 12,1 %. For hver hundrelapp jeg opprinnelig la inn, får jeg nå over tolv kroner tilbake i utbytte hvert år, uten å selge en eneste aksje.

Neste uke blir travel med både ex-dager og utbetalinger: SED Energy Holdings og Okeanis betaler ut fredag, og flere selskaper legger frem Q2-tall torsdag.

🎯 Tre millioner rundt hjørnet

Siden jeg startet i 2020, har jeg mottatt 2 953 088 kroner i utbytte. Det betyr at jeg står under 47 000 kroner unna en milepæl jeg har sett frem til lenge: tre millioner kroner i samlede utbytter.

La det synke inn. Tre millioner kroner, bare i utbytte. Ikke i urealisert gevinst eller papirverdi, i faktiske penger som er blitt betalt inn på kontoen min fra selskapene jeg eier, for å eie gode selskaper og la dem gjøre jobben.

Vi får se om resterende utbytter som blir meldt i Q2 er nok. Når det skjer, skal vi feire det ordentlig, det er en milepæl som fortjener det.

👑 Pengeprinsessen 🌱

📆 Uke 33 · uketall

+2,34 % (OSEBX +2,95 %) Utbytte siden start (2022): 249 510 kr | Hittil i år: 58 915 kr | Kontanter: 6 229 kr

🔁 Kjøpt: ⚛️ DNB Nuclear Energy A · 🌐 Nordnet Global Indeks · 🌍 Storebrand Indeks – Nye Markeder N · 💻 Nordnet Teknologi Indeks (DCA på alle fire) ❌ Solgt: ingen 📅 Kommende uke: ▸ mandag 17/8 – SED Energy Holdings, ex-utbytte ▸ torsdag 20/8 – Aqualis, B2 Impact og Norconsult Q2 ▸ fredag 21/8 – utbytte fra SED Energy Holdings · Vår Energi ex-utbytte

🏆 Ny utbytterekord – slått, med god margin i vente

Husker du at vi de siste ukene har sagt at Pengeprinsessen lå an til å slå fjorårets utbytterekord? Nå er det offisielt: hun har passert den.

▸ 2022: 38 830 kr ▸ 2023: 45 201 kr ▸ 2024: 48 319 kr ▸ 2025: 58 245 kr ← forrige rekord ▸ 2026: 58 915 kr – og vi har fortsatt måneder igjen av året

Hun har altså allerede slått sin egen rekord, og det med god tid til overs. Dette er snøballen fra Nybegynnerskolen i praksis: hun startet tidlig og nå gjør de reinvesterte utbyttene og de faste DCA-kjøpene mer og mer av jobben selv. Hvert år kaster trærne av seg mer enn året før, helt uten at hun trenger å gjøre noe annet enn å fortsette.

📊 Ukens tema

Nesten alt finansinnhold handler om hva folk kjøper. Nesten ingen snakker om verdien av å si nei.

Disiplinen i å si nei

Ukens video handlet om noe jeg tror er sterkt undervurdert: at de store tallene ikke bare bygges av de gode kjøpene, men like mye av alle gangene du lar være. Hver gang jeg avstår fra en dårlig investering, beskytter jeg kapitalen som i stedet får jobbe i de gode selskapene.

Hvert nei til en dårlig investering er et ja til at pengene får jobbe et bedre sted.

Et ferskt eksempel, uten å gå inn på kursen: denne sommeren brukte jeg mange dager på å analysere Borr Drilling. Jeg bygde en full modell, gikk gjennom refinansieringen i detalj, sammenlignet med konkurrentene, og satte opp en sjekkliste med konkrete tall før kvartalsrapporten. Konklusjonen ble: nei.

Grunnen er verdt å forstå. Min vanlige strategi er å kjøpe når andre panikkselger uten god grunn, når frykten er overdrevet. Men her var det motsatt: da jeg gravde i tallene, konkluderte jeg med at frykten var begrunnet, ikke ubegrunnet. Det var reelle utfordringer i kontantstrøm og gjeld. Ikke en overreaksjon jeg kunne utnytte, men en risiko jeg valgte å styre unna.

En god beslutning er ikke det samme som et godt utfall

Her er et poeng som er verdt å ta med seg langt utover denne ene saken. På kort sikt gjør markedet akkurat som det vil. En aksje du sa nei til kan stige, og en du sa ja til kan falle, på uker og måneder er kursbevegelser mest støy og stemning. Folk kjøper fortellinger og håp, ikke regneark.

Derfor kan du ikke måle kvaliteten på en beslutning ut fra hva kursen tilfeldigvis gjorde etterpå. Det eneste du kan styre, er kvaliteten på selve beslutningen: gjorde du grundig arbeid, var du ærlig med tallene, fulgte du prosessen din? Er svaret ja, var det en god beslutning, uansett hva kursen gjør på kort sikt.

Å endre en solid analyse hver gang markedet beveger seg mot deg, er den sikreste veien til å kjøpe på topp og selge på bunn.

Dette er egentlig kjernen i alt vi har snakket om de siste ukene. Ikke mål deg mot andre. Bygg en maskin som varer. Og nå: ha disiplinen til å si nei, selv når det hadde vært mer spennende å si ja. Det er den disiplinen, mer enn noe genialt enkelttrekk, som bygde de tre millionene.

🌱 Nybegynnerskolen er komplett

Nybegynnerserien ligger komplett på kanalen – tre videoer for deg som er helt fersk:

▸ Del 1: Hva utbytteinvestering er – pizzaen, epletreet og snøballen ▸ Del 2: Betal deg selv først – 10 %-regelen ▸ Del 3: Den ærlige historien om min egen start, og den rolige veien

Kjenner du noen som vil begynne, men aldri har turt? Send dem den første videoen.

👉 Se Nybegynnerskolen

💬 Er du medlem, men ikke på Discord?

En viktig påminnelse. En god del av dere som betaler for medlemskap på YouTube er ikke inne på Discord – og da går dere glipp av en stor del av verdien. Det er på Discord analysene ligger (denne uken: en fersk Borr Drilling-analyse og en oppdatering på Bruton), morgenrapporten kommer, og fellesskapet diskuterer.

Slik retter du det opp:

1. Bli med på Discord – lenken ligger nederst

2. Send meg en melding når du er inne, så kobler jeg YouTube-medlemskapet til Discord-brukeren din manuelt. Det skjer dessverre ikke automatisk.

🚀 Dividend Atlas vokser raskt

Brukermassen på Dividend Atlas vokser nå i et raskt tempo, og den sosiale delen lever virkelig – folk diskuterer aksjer under hver ticker, deler vurderinger og hjelper hverandre. Og vi står ikke stille: vi jobber med en rekke forbedringer akkurat nå som jeg gleder meg til å vise dere. Mer om det kommer snart.

For dere som ikke har prøvd ennå: Atlas ligger på atlas-analytics.no – nettleserbasert, så det er ingenting å laste ned. Bygget for Oslo Børs med støtte for ASK og IKZ.

🧠 Ukens refleksjon

Det er noe fint i at ukens to hovedhistorier står side om side.

På den ene siden nærmer jeg meg tre millioner i utbytte, et stort tall, bygget over seks år. På den andre siden slår datteren min sin egen utbytterekord i en portefølje hun startet sammen med meg i 2022. To vidt forskjellige stadier, men nøyaktig samme motor: gode selskaper, reinvesterte utbytter, og tålmodigheten til å la det få tid.

Og ukens tema minner oss om den mindre glamorøse halvdelen av den motoren. Vi liker å tenke at formue bygges av de kloke kjøpene, de gode casene, de riktige ja-ene. Men like viktig er alle nei-ene, disiplinen til å ikke ødelegge et godt arbeid med et impulsivt valg. Å sitte på hendene når alle andre løper, er ikke passivitet. Det er en aktiv beslutning, og ofte den vanskeligste.

Tre millioner på min konto, en ny rekord på hennes. Begge bygget på det samme: å gjøre de gode tingene, og la være å gjøre de dårlige.

Formue bygges av to ferdigheter: å gjøre de riktige tingene, og å la være å gjøre de gale. Den andre er den vanskeligste.

🌍 Følg The Dividend Journey

Jeg bygger en engelsk YouTube-kanal parallelt med Utbyttereisen: The Dividend Journey. Samme filosofi, for et internasjonalt publikum. Har du venner utenfor Norge som kunne hatt nytte av det, send dem gjerne videre.

▶️ The Dividend Journey på YouTube

🎥 Ukens video

Disiplinen i å si nei – og en milepæl rundt hjørnet Om hvorfor de store tallene bygges like mye av nei-ene som ja-ene, og de tre millionene som nærmer seg.

Liker du innholdet? Abonner på kanalen – det hjelper mer enn du tror. 🙏

🌐 utbyttereisen.no

Alt på ett sted – porteføljer, videoer, nyhetsbrev og Dividend Atlas. 👉 https://utbyttereisen.no

🚀 Dividend Atlas

Utbyttekalender og porteføljesporing – nettleserbasert. 👉 https://www.atlas-analytics.no

💬 Discord

For deg som vil gå dypere – og der medlemsinnholdet ligger. 👉 Bli med her

📊 Følg porteføljen live

👉 https://snowball-analytics.com/public/portfolios/GpUwDCVkfJ 👉 Nordnet: søk opp Utbyttereisen

❄️ Snowball Analytics

👉 https://snowball-analytics.com/register/utbyttereisen

Dette er ikke investeringsråd – det er min reise og mine vurderinger. Gjør alltid din egen research. God helg, og vi sees neste uke. 🤜

En god uke, både på tavlen og i tankene.

Porteføljen endte på +0,87 %, mot OSEBX på +0,39 %, vi slo indeksen med et lite stykke i en grønn uke. Og utbytteoversikten fikk et skikkelig løft da Okeanis annonserte et stort utbytte, mer om det nedenfor.

Ukens tema er noe litt større enn vanlig. I videoen snakket jeg om det jeg kaller uendelighetsmaskinen, tanken om å bygge noe som fortsetter å gi av seg selv, lenge etter at jeg slutter å styre det aktivt. Her i nyhetsbrevet vil jeg ta det et steg videre og bli mer praktisk: hva er det egentlig som kjennetegner en aksje du kan eie i en sånn maskin?

💼 Utbyttereisen 📈

📆 Uke 32 · uketall

+0,87 % (OSEBX +0,39 %) | Porteføljeverdi: 7 122 597 kr | Kontanter: 161 710 kr Utbytte siden start (2020): 2 921 195 kr | Hittil i år: 477 785 kr | Utbytte på kost: 11,2 %

🔁 Kjøpt: ingen ❌ Solgt: ingen 💰 Mottatt/annonsert: stort utbytte fra Okeanis Eco Tankers, som løftet årsoversikten kraftig 📅 Kommende uke: ▸ tirsdag 11/8 – Sparebanken Norge Q2 + Wallenius Wilhelmsen ▸ torsdag 13/8 – Deep Value Driller Q2 ▸ fredag 14/8 – Okeanis Eco Tankers, ex-utbytte

En rolig uke på handelssiden, ingen kjøp, ingen salg men en sterk en på utbyttesiden. Okeanis annonserte et stort utbytte som alene løftet årets tall betydelig. Vi står nå på nesten 478 000 kroner i utbytte hittil i år, og har passert 2,9 millioner totalt siden start i 2020.

Legg spesielt merke til utbytte på kost: 11,2 %. For hver hundrelapp jeg opprinnelig la inn i disse selskapene, får jeg nå over elleve kroner tilbake i utbytte, hvert år, uten å selge en eneste aksje. Det tallet, og hvorfor det fortsetter å klatre, er egentlig kjernen i hele ukens tema.

Neste uke blir travel med rapporter: Sparebanken Norge og Wallenius Wilhelmsen tirsdag, Deep Value Driller torsdag, og Okeanis går ex-utbytte fredag.

👑 Pengeprinsessen 🌱

📆 Uke 32 · uketall

+1,69 % (OSEBX +0,39 %) — godt foran indeksen Utbytte siden start (2022): 242 894 kr | Hittil i år: 52 298 kr | Kontanter: 4 930 kr

🔁 Kjøpt: ⚛️ DNB Nuclear Energy A · 🌐 Nordnet Global Indeks · 🌍 Storebrand Indeks – Nye Markeder N · 💻 Nordnet Teknologi Indeks (DCA på alle fire) ❌ Solgt: ingen 📅 Kommende uke: tirsdag 11/8 – Sparebanken Norge Q2 + Wallenius Wilhelmsen

En sterk uke for Pengeprinsessen, som endte godt foran indeksen med +1,69 %. DCA-en rullet som vanlig, fire fond fylt på, uansett vær. Og som vi har vært inne på tidligere: hun ligger fortsatt godt an til å slå fjorårets utbytterekord, med mer av året igjen.

📊 Ukens tema

I videoen snakket jeg om uendelighetsmaskinen. Her går vi praktisk til verks: hva kjennetegner egentlig en aksje du kan eie i en maskin som skal gå av seg selv?

Hva kjennetegner en «forvaltningsaksje»?

Ukens video handlet om en tanke jeg bærer på: at det å bygge en formue og det å forvalte den er to forskjellige spill. Byggefasen belønner konsentrasjon og aktivitet. Forvaltningsfasen belønner ro, spredning og enkelhet, selskaper du kan eie uten å følge med hver dag.

Men hva betyr det egentlig? Hva skiller en aksje du må passe på, fra en du kan «eie i søvne»? Her er de fire tingene jeg ser etter når jeg tenker forvaltning framfor bygging.

1. Forutsigbar inntjening. Det viktigste. En forvaltningsaksje har inntekter som ikke svinger vilt fra år til år. Tenk selskaper der du grovt kan gjette omsetningen neste år uten å ta mye feil, abonnementer, infrastruktur, dagligvarer, forsikring. Det motsatte er sykliske selskaper som shipping eller offshore, der inntjeningen kan mangedobles eller nær forsvinne avhengig av hvor i syklusen du er. Sykliske aksjer kan være fantastiske i byggefasen men de krever at du følger med.

2. Utbytte dekket av kontantstrøm. En aksje du skal eie passivt, må betale utbyttet sitt av den løpende driften, ikke av gjeld eller engangssalg. Det viktigste nøkkeltallet her er utbyttedekning: tjener selskapet nok frie penger til å betale det de deler ut? Er svaret et komfortabelt ja, år etter år, kan du sove godt. Er svaret «bare hvis alt går perfekt», er det en aksje som krever overvåking.

3. Historikk for å øke utbyttet. En ekte forvaltningsmaskin vokser av seg selv. Selskaper som har økt utbyttet jevnt i mange år, forteller deg to ting: at forretningen tåler både gode og dårlige tider, og at ledelsen prioriterer aksjonærene. Det er denne egenskapen som gjør at utbytte på kost klatrer over tid uten at du løfter en finger.

4. En forretning du forstår, i en bransje som ikke forsvinner. Til slutt: du skal kunne eie dette i tjue år. Da må det være noe du forstår, og noe verden fortsatt trenger om tjue år. Kjedelig er en fordel her, ikke en ulempe. Jo mer forutsigbar bransjen er, jo mindre trenger du å følge med.

Legg merke til at ingen av disse fire handler om å finne den neste kursraketten. De handler om robusthet, forutsigbarhet og ro. Det er en helt annen jaktmark enn byggefasen og det er nettopp poenget. Når du beveger deg fra å bygge til å bevare, endrer du ikke bare porteføljen. Du endrer hva du leter etter.

Og for å være tydelig, slik jeg alltid er: dette er ikke en liste over aksjer å kjøpe, og ingen anbefaling. Det er rammeverket jeg selv bruker når jeg tenker på hva en forvaltningsmaskin bør bestå av.

🌱 Nybegynnerskolen er komplett

Nybegynnerserien ligger nå komplett på kanalen – tre videoer for deg som er helt fersk:

▸ Del 1: Hva utbytteinvestering er – pizzaen, epletreet og snøballen ▸ Del 2: Betal deg selv først – 10 %-regelen ▸ Del 3: Den ærlige historien om min egen start, og den rolige veien

Kjenner du noen som vil begynne, men aldri har turt? Send dem den første videoen.

👉 Se Nybegynnerskolen

💬 Er du medlem, men ikke på Discord?

En viktig påminnelse. En god del av dere som betaler for medlemskap på YouTube er ikke inne på Discord – og da går dere glipp av en stor del av verdien. Det er på Discord analysene ligger (denne uken: en fersk Okeanis Eco Tankers (OET) Q2-analyse), morgenrapporten kommer, og fellesskapet diskuterer.

Slik retter du det opp:

1. Bli med på Discord – lenken ligger nederst

2. Send meg en melding når du er inne, så kobler jeg YouTube-medlemskapet til Discord-brukeren din manuelt. Det skjer dessverre ikke automatisk.

🚀 Dividend Atlas vokser raskt

Brukermassen på Dividend Atlas vokser nå i et raskt tempo, og den sosiale delen lever virkelig – folk diskuterer aksjer under hver ticker, deler vurderinger og hjelper hverandre. Og vi står ikke stille: vi jobber med en rekke forbedringer akkurat nå som jeg gleder meg til å vise dere. Mer om det kommer snart.

For dere som ikke har prøvd ennå: Atlas ligger på atlas-analytics.no – nettleserbasert, så det er ingenting å laste ned. Bygget for Oslo Børs med støtte for ASK og IKZ.

🧠 Ukens refleksjon

Okeanis denne uken er egentlig hele ukens tema fortalt i en historie.

For ett år siden, sommeren 2025, var det en sur posisjon: aksjen var ned rundt tjue prosent for min del, og utbyttet var nesten borte. Den menneskelige reaksjonen ville vært å selge, ta tapet og gå videre. Men jeg hadde ikke kjøpt Okeanis for det ene dårlige kvartalet, jeg hadde kjøpt selskapet, og selskapet var fortsatt solid. Så jeg ble sittende. Denne uken betalte det seg, bokstavelig talt, med et utbytte som løftet hele årsoversikten min.

Det er verdt å tenke på hva som egentlig skjedde der. Jeg gjorde ingenting. Det var nettopp det som var handlingen, å ikke gjøre noe, å ikke la frykten bestemme, å la tiden og selskapet gjøre jobben. I en verden som belønner aktivitet og hurtige beslutninger, er det lett å glemme at tålmodighet i seg selv er en ferdighet. Kanskje den viktigste av alle.

Og det er dette som bygger uendelighetsmaskinen, brikke for brikke: ikke de geniale trekkene, men evnen til å bli sittende gjennom de mørke kvartalene og la de gode selskapene få tid til å levere.

Noen ganger er det å ikke gjøre noe den vanskeligste – og mest lønnsomme – beslutningen du tar.

🌍 Følg The Dividend Journey

Jeg bygger en engelsk YouTube-kanal parallelt med Utbyttereisen: The Dividend Journey. Samme filosofi, for et internasjonalt publikum. Har du venner utenfor Norge som kunne hatt nytte av det, send dem gjerne videre.

▶️ The Dividend Journey på YouTube

🎥 Ukens video

Uendelighetsmaskinen – hvorfor jeg egentlig bygger dette Om å bygge en formue som kan gis videre, forskjellen på å bygge og bevare, og Okeanis som tålmodighet satt i ett eksempel.

Liker du innholdet? Abonner på kanalen – det hjelper mer enn du tror. 🙏

🌐 utbyttereisen.no

Alt på ett sted – porteføljer, videoer, nyhetsbrev og Dividend Atlas. 👉 https://utbyttereisen.no

🚀 Dividend Atlas

Utbyttekalender og porteføljesporing – nettleserbasert. 👉 https://www.atlas-analytics.no

💬 Discord

For deg som vil gå dypere – og der medlemsinnholdet ligger. 👉 Bli med her

❄️ Snowball Analytics

👉 https://snowball-analytics.com/register/utbyttereisen

Dette er ikke investeringsråd – det er min reise og mine vurderinger. Gjør alltid din egen research. Utbyttereisen eier Okeanis. God helg, og vi sees neste uke. 🤜

En rolig uke som avslutning på en sterk måned.

Selve uken ble flat: hovedporteføljen endte på +0,11 %, mot OSEBX på +0,53 %. Børsen dro litt fra oss på tampen etter en jevn uke. Men ser vi på hele juli, har det vært en god måned, mer om det rett nedenfor.

Ukens tema er noe jeg brenner for: hvorfor du ikke bør måle deg mot andre. Jeg deler en personlig historie om en investor jeg fant på X da jeg begynte, og hvordan jeg valgte å bruke det. I tillegg tar vi et markedsinnslag om tonnmil og hva som skjer i oljefrakt akkurat nå.

💼 Utbyttereisen 📈

📆 Uke 31 · uketall

+0,11 % (OSEBX +0,53 %) | Porteføljeverdi: 7 080 670 kr | Kontanter: 161 714 kr Utbytte siden start (2020): 2 871 108 kr | Hittil i år: 427 698 kr

🔁 Kjøpt: ingen ❌ Solgt: ingen 💰 Mottatt: Aker BP Q2-utbytte, 6 425 kr (på konto) 📅 Kommende uke: onsdag 5/8 – Okeanis Eco Tankers (OET) Q2-rapport

En flat uke på handelssiden og på tavlen. Ingen kjøp, ingen salg, og kontantbeholdningen står klar på 161 714 kroner. Vi mottok Q2 utbyttet fra Aker BP på 6 425 kroner denne uken.

Neste uke kommer første av flere Q2-rapporter som er verdt å følge: Okeanis Eco Tankers legger frem tall onsdag. Gitt det som skjer i tankmarkedet akkurat nå (mer om det lenger ned), blir det en interessant rapport.

📅 Juli oppsummert · MÅNEDSRAPPORT · hele juli · ikke uketall

Juli ble en sterk måned for hovedporteføljen:

Utbyttereisen juli:      +5,37 %
OSEBX juli:              +5,84 %
--------------------------------------
Positive dager:          14
Negative dager:          9
Beste dag:               21. juli  (+2,23 %)
Dårligste dag:           9. juli   (−1,98 %)

Vi lå litt bak indeksen i juli, mye på grunn av MPCC emisjonen tidlig i måneden som vi har snakket om før. Men +5,37 % på en måned er en god utvikling, og porteføljen passerte sju millioner kroner underveis. En måned å være fornøyd med.

👑 Pengeprinsessen 🌱

📆 Uke 31 · uketall

+0,13 % (OSEBX +0,53 %) | Kontanter: 5 929 kr | Utbytte siden start (2022): 242 888 kr | Hittil i år: 52 293 kr

🔁 Kjøpt: ⚛️ DNB Nuclear Energy A · 🌐 Nordnet Global Indeks · 🌍 Storebrand Indeks – Nye Markeder N · 💻 Nordnet Teknologi Indeks (DCA på alle fire) ❌ Solgt: ingen 📅 Kommende uke: ingen hendelser

DCA-en rullet som vanlig – fire fond fylt på, uansett vær.

📅 Juli oppsummert · MÅNEDSRAPPORT · hele juli · ikke uketall

Pengeprinsessen juli:    +3,42 %
OSEBX juli:              +5,84 %
--------------------------------------
Positive dager:          12
Negative dager:          9
Beste dag:               21. juli  (+2,09 %)
Dårligste dag:           1. juli   (−1,31 %)

En fondsbasert portefølje som hennes vil naturlig svinge annerledes enn Oslo Børs, siden en stor del er globale og tematiske fond. +3,42 % i juli er en solid måned, og som vi var inne på forrige uke: hun ligger godt an til å slå fjorårets utbytterekord, med både resten av Q2 og hele Q3 igjen.

📊 Ukens tema

Nesten alle investorer går i samme felle: å måle seg mot andre. Her er hvorfor jeg bevisst valgte å la være.

Ikke mål deg med andre

Jeg leser ofte kommentarer fra folk som angrer. «Skulle ønske jeg hadde begynt tidligere.» Og når jeg graver i det, ser jeg noe interessant: de fleste angrer ikke egentlig på en dårligere inngangspris. De angrer fordi de ser noen andre som kom før dem. Angeren handler ikke om deres egne tall, den handler om sammenligningen.

Sammenligning er glededreperen. Ikke tallene dine – sammenligningen.

Da jeg begynte for noen år siden, med rundt 30 000 kroner, fulgte jeg mange investorer på X for å lære. Der fant jeg en kar som fikk mer utbetalt i ett eneste utbytte enn jeg fikk på et helt år. Ikke i måneden men i en enkelt utbetaling (hver gang jeg ser det tenker jeg, wow!).

Sånt kan gjøre noe med mange. Det er lett å føle seg liten, tenke «jeg kommer aldri dit», eller stresse med snarveier for å ta igjen forspranget. Det er den fellen jeg snakker om. Men for meg ble det aldri sånn. Jeg så på det på en helt annen måte fra starten: i stedet for å måle meg mot ham, hentet jeg inspirasjon. Hvis han kunne bygge det, fantes det en vei dit og da kunne jeg lære av hvordan han gjorde det. Tallet hans var aldri en «anklage» mot meg. Det var et bevis på at det var mulig.

Og den fine avslutningen: etter hvert kom vi faktisk i kontakt. I dag snakker vi sammen av og til og henter inspirasjon fra hverandre. Ulike utgangspunkt, men samme tankegang om veien videre. Personen som mange ville sett på som en å måle seg bittert mot, ble i stedet en jeg vokser sammen med.

Lærdommen er enkel: det finnes alltid noen foran deg. Alltid, uansett hvor godt du gjør det. Selv nå, med sju millioner, er det folk langt foran meg. Avhenger lykken din av å være først, taper du, for det blir du aldri.

Den eneste du bør måle deg mot, er deg selv for ett år siden. Alt annet er støy.

Husker du utbytte på kost fra for to uker siden? Det er det perfekte eksempelet. Din utbytte på kost handler bare om din reise, hva du plantet, og hvor mye det gir deg nå. Du kan ikke høste naboens epler, og han kan ikke høste dine.

🛢️ Markedsinnslag: tonnmil i praksis

Det skjer noe i oljefrakt akkurat nå som illustrerer et poeng verdt å forstå, særlig med Okeanis rapporten rundt hjørnet.

Houthiene, støttet av Iran, har erklært blokade av saudi-lenket skipsfart gjennom Bab el-Mandeb, det smale stredet nederst i Rødehavet, og angrep to saudiske oljetankere der bl.a. Det rammer en nødløsning Saudi-Arabia har brukt: å sende olje via havnen Yanbu og sørover mot Asia, nå som Hormuz er vanskelig på grunn av krigen.

Når lastene ikke lenger kan ta den korte veien sørover, må de i stedet rundt hele Afrika. En Yanbu–Taiwan reise går da fra rundt 19 til rundt 48 dager.

Og her er det kontraintuitive poenget: oljen forsvinner ikke, skipene gjør. Tenk på tankerflåten som taxier. Hvis hver tur plutselig tar tre ganger så lang tid, men like mange trenger skyss, er det brått langt færre ledige taxier, uten at en eneste bil har forsvunnet. Samme mengde olje, men hvert skip er opptatt mye lenger, så det er færre ledige skip. Og da stiger ratene.

Dette kalles tonnmil: last ganget med distanse. Det er den egentlige etterspørselen i shipping, ikke hvor mange fat, men hvor langt hvert fat må reise.

En ærlig avslutning: dette er en midlertidig, hendelsesdrevet situasjon, ikke en varig ny normal. Slikt kan snu fort. Poenget er ikke «kjøp shipping», men å forstå hva som faktisk beveger et marked. Det er ofte ikke det åpenbare.

🌱 Nybegynnerskolen er komplett

Nybegynnerserien ligger komplett på kanalen – tre videoer for deg som er helt fersk:

▸ Del 1: Hva utbytteinvestering er – pizzaen, epletreet og snøballen ▸ Del 2: Betal deg selv først – 10 %-regelen ▸ Del 3: Den ærlige historien om min egen start, og den rolige veien

Kjenner du noen som vil begynne, men aldri har turt? Send dem den første videoen.

👉 Se Nybegynnerskolen

💬 Er du medlem, men ikke på Discord?

En viktig påminnelse. En god del av dere som betaler for medlemskap på YouTube er ikke inne på Discord – og da går dere glipp av en stor del av verdien. Det er på Discord analysene ligger (denne uken: en fersk Bruton (BRUT)-analyse med fisjonen som kjerne, og en Aqualis Group-analyse), morgenrapporten kommer, og fellesskapet diskuterer.

Slik retter du det opp:

1. Bli med på Discord – lenken ligger nederst

2. Send meg en melding når du er inne, så kobler jeg YouTube-medlemskapet til Discord-brukeren din manuelt. Det skjer dessverre ikke automatisk.

🚀 Dividend Atlas vokser raskt

Brukermassen på Dividend Atlas vokser nå i et raskt tempo, og den sosiale delen lever virkelig – folk diskuterer aksjer under hver ticker, deler vurderinger og hjelper hverandre. Og vi står ikke stille: vi jobber med en rekke forbedringer akkurat nå som jeg gleder meg til å vise dere. Mer om det kommer snart.

For dere som ikke har prøvd ennå: Atlas ligger på atlas-analytics.no – nettleserbasert, så det er ingenting å laste ned. Bygget for Oslo Børs med støtte for ASK og IKZ.

🧠 Ukens refleksjon

Juli ble en måned med et stort tall, vi passerte sju millioner. Men ukens tema minner meg om hvorfor det tallet egentlig ikke er det som betyr noe.

For det finnes alltid en større portefølje enn min der ute. Alltid. Hvis jeg lot gleden min avhenge av å være størst, ville jeg aldri vært fornøyd, uansett hvor godt det går. Den eneste målestokken som forteller meg sannheten, er min egen reise: er treet mitt større i år enn i fjor? Gir det mer frukt? Svaret er ja, og det er nok.

Det gjelder deg også, uansett hvor du er på reisen. Enten du har 30 000 eller sju millioner, er spørsmålet det samme: vokser det, sammenlignet med i fjor? Klarer du å holde blikket på din egen sti i stedet for naboens, har du allerede vunnet det viktigste, roen til å bli værende lenge nok til at snøballen får gjøre jobben.

Det finnes alltid noen foran deg. Den eneste rettferdige sammenligningen er deg mot deg selv for ett år siden.

🌍 Følg The Dividend Journey

Jeg bygger en engelsk YouTube-kanal parallelt med Utbyttereisen: The Dividend Journey. Samme filosofi, for et internasjonalt publikum. Har du venner utenfor Norge som kunne hatt nytte av det, send dem gjerne videre.

▶️ The Dividend Journey på YouTube

🎥 Ukens video

Ikke mål deg med andre – historien om en kar på X, og hva han lærte meg Ukens tema om sammenligning, markedsinnslaget om tonnmil, og påminnelser om Nybegynnerskolen og Discord.

Liker du innholdet? Abonner på kanalen – det hjelper mer enn du tror. 🙏

🌐 utbyttereisen.no

Alt på ett sted – porteføljer, videoer, nyhetsbrev og Dividend Atlas. 👉 https://utbyttereisen.no

🚀 Dividend Atlas

Utbyttekalender og porteføljesporing – nettleserbasert. 👉 https://www.atlas-analytics.no

💬 Discord

For deg som vil gå dypere – og der medlemsinnholdet ligger. 👉 Bli med her

Dette er ikke investeringsråd – det er min reise og mine vurderinger. Gjør alltid din egen research. God helg, og vi sees neste uke. 🤜

En uke å huske.

Denne uken passerte hovedporteføljen sju millioner kroner. Jeg startet i april 2020 med rundt 30 000 kroner, så seks år og litt senere er det litt av en reise. Men jeg bruker god plass lenger ned, og hele ukens video, på å være ærlig om hva som faktisk ligger bak det tallet. For det var ikke rolig sparing.

Uken ble også sterk på tallene: +4,31 % mot OSEBX på +2,57 %. Vi slo altså børsen med godt over halvannet prosentpoeng i en allerede grønn uke, en fin snuoperasjon etter noen uker der indeksen lå foran oss.

Ellers: Telenor saken fikk sin dybdeanalyse denne uken, Nybegynnerskolen ble komplett, og vi rundet en hyggelig milepæl på Nordnet. Alt kommer nedenfor.

💼 Utbyttereisen 📈

+4,31 % (OSEBX +2,57 %) | Porteføljeverdi: 7 075 580 kr | Kontanter: ~160 000 kr Utbytte siden start (2020): 2 871 252 kr | Hittil i år: 427 842 kr

🔁 Kjøpt: ingen ❌ Solgt: ingen 💰 Mottatt: ingen nye utbytter denne uken 📅 Kommende uke: tirsdag 28/7 – Aker BP utbytte, 6 426 kr

En rolig uke på handelssiden, men en sterk en på tavlen. Ingen kjøp, ingen salg, kontantbeholdningen står uendret på rundt 160 000 kroner etter Kongsberg kjøpet.

Porteføljen la på seg 4,31 % og passerte for første gang sju millioner kroner, med en sluttverdi på 7 075 580 fredag. Neste uke begynner utbyttene å lande igjen: Aker BP betaler ut 6 426 kroner på tirsdag.

🎉 Sju millioner – og tallet jeg egentlig feirer

La meg være ærlig, slik jeg var i videoen: sju millioner høres ut som en historie om flaks eller genialitet, men det er det ikke. Det er en historie om år med hard innsats, flaks, ekstrem sparerate (for oss) i de første årene, og noen valg vi tok med åpne øyne, inkludert en periode der jeg var mye borte fra familien fordi vi så et vindu og bestemte oss for å gripe det sammen. Det hadde en pris. Jeg forteller det fordi du fortjener det ærlige bildet: ikke kopier tempoet mitt, kopier prinsippet. Det er det eneste som virker uten at du må være heldig.

Og tallet jeg egentlig er stoltest av, er ikke porteføljeverdien. Det er utbytte på kost: 10,3 %. For hver hundrelapp jeg en gang la inn i disse selskapene, kommer det nå over ti kroner tilbake i utbytte, hvert eneste år, uten å selge en eneste aksje. Husker du epletreet fra Nybegynnerskolen? Det er epletreet gjort om til et tall. Porteføljeverdien er en funksjon av tid og innskudd. De 10,3 % er en funksjon av valgene. Derfor betyr de mer.

👑 Pengeprinsessen 🌱

+2,59 % (OSEBX +2,57 %) — så vidt foran indeksen — Utbytte siden start (2022): 242 907 kr | Hittil i år: 52 312 kr | Kontanter: 5 229 kr

🔁 Kjøpt: ⚛️ DNB Nuclear Energy A · 🌐 Nordnet Global Indeks · 🌍 Storebrand Indeks – Nye Markeder N · 💻 Nordnet Teknologi Indeks (DCA på alle fire) ❌ Solgt: ingen 💰 Mottatt/annonsert: utbytte fra Vår Energi, bekreftet og med på totaloversikten 📅 Kommende uke: ingen hendelser

DCA-en rullet som vanlig, fire fond fylt på, uansett vær og hun endte så vidt foran indeksen. Men den virkelige historien denne uken ligger i utbyttene.

📊 På vei mot ny utbytterekord – tidlig

Se på utviklingen i årlige utbytter:

▸ 2022: 38 830 kr ▸ 2023: 45 201 kr ▸ 2024: 48 319 kr ▸ 2025: 58 245 kr ▸ 2026: 52 312 kr – hittil

Her er poenget: hun har allerede passert både 2022, 2023 og 2024 for hele året, og mangler bare rundt 5 900 kroner på å slå fjorårets rekord på 58 245. Og vi er så vidt i gang med Q2 utbyttene, Q3 kommer i tillegg. Hun kommer til å slå fjoråret godt, og ganske tidlig.

Dette er snøballen fra Nybegynnerskolen i praksis, i sanntid. Hver reinvestering kjøper flere andeler, som gir mer utbytte, som kjøper enda flere. Vi startet reisen hennes når hun var 12 år (ble 17 i år), og nå gjør snøballen mer og mer av jobben selv. Det er akkurat sånn det skal se ut.

📊 Ukens tema

Telenor falt 13 % på rapportdagen – det største endagsfallet siden finanskrisen 2008. Men grunnen er ikke den de fleste tror.

Telenor etter fallet – hva markedet egentlig straffet

Vi har fulgt denne saken i tre uker. Først advarte jeg om at nervøse markeder straffer skuffelser hardt. Så ble Telenor fasiten. Denne uken gravde jeg ordentlig i rapporten og laget en full analyse for medlemmene. Her er hovedpunktene.

Markedet straffet ikke kvartalet – det straffet guidingen

Selve kvartalet var omtrent som forventet. Ikke strålende, men greit. Det som utløste fallet var guidingen, selskapets egne forventninger til tiden fremover. Telenor nedjusterte den for andre kvartal på rad.

For en aksje som Telenor er det giftig. Folk eier ikke Telenor for spennende vekst, de eier den fordi den er forutsigbar og betaler godt utbytte. Når selskapet to ganger på rad bommer på sine egne anslag, er det ikke tallene som skades. Det er tilliten. Og markedet begynner å spørre: kommer det en tredje nedjustering?

Kursen forteller hva markedet føler. Rapporten forteller hva selskapet gjør. Og guidingen forteller hva selskapet tror kommer.

To grupper som peker samme vei

Innsiderne: Midt i fallet, 16.–17. juli, kjøpte hele toppledelsen aksjer for egne penger – styreleder, konsernsjef, finansdirektør og to styremedlemmer, til sammen nesten 26 000 aksjer for rundt 3,3 millioner kroner. Vi skal være edruelige: beløpet er ikke stort på det nivået, og innsidekjøp er ikke bevis på at aksjen er billig. Men bredden, de tre tyngste rollene samme dag, rett inn i det verste fallet siden finanskrisen er uvanlig.

Analytikerne: Seks meglerhus kom med oppdaterte vurderinger. Alle kuttet kursmålene (logisk, siden selskapet selv nedjusterte). Men alle seks anbefaler kjøp, og to oppgraderte etter fallet. Medianen ligger rundt 158 kroner, mot en kurs rundt 126. “Sell” siden leser altså fallet som en overreaksjon.

Er utbyttet trygt?

Telenor betaler 9,70 kroner per aksje, rundt 7,7 % direkteavkastning. Den ærlige innvendingen: i år betaler de ut mer i utbytte (~13 mrd) enn de henter inn i fri kontantstrøm (~10 mrd). Men gapet dekkes komfortabelt av en sterk balanse etter salget i Thailand, og selskapets egen ambisjon er at kontantstrømmen skal dekke utbyttet av egen drift fra 2028. På kort og mellomlang sikt ser utbyttet trygt ut. Risikoen ligger lenger frem.

De to spørsmålene som avgjør saken

1. Stabiliserer Norge seg? Hard priskonkurranse, er den midlertidig eller strukturell? Et lyspunkt: Telia Norge viste samme bilde, så dette er markedsbredt, ikke en Telenor tabbe.

2. Henter kontantstrømmen seg inn mot 2027–28? Selskapet er midt i en dyr IT-omlegging der gevinstene skal komme fra 2027.

Den store testen kommer 28. oktober med Q3 rapporten. Jeg eier Telenor og holder, ingen av mine tre salgsgrunner treffer. Da sitter jeg rolig og venter på svaret.

Skal du forstå en kursreaksjon, må du finne ut hva markedet faktisk reagerte på – ikke bare at det reagerte.

Medlemmene fikk hele analysen denne uken, med scenarioer, verdivurdering av selskapet bit for bit, avkastningsberegninger og hele katalysatorkalenderen. Det er den typen dybde jeg ikke får plass til i et nyhetsbrev.

🌱 Nybegynnerskolen er komplett

Den siste videoen i den gratis nybegynnerserien kom ut på torsdag. Tre videoer, laget for folk som er helt ferske:

▸ Del 1: Hva utbytteinvestering er – pizzaen, epletreet og snøballen ▸ Del 2: Betal deg selv først – 10 %-regelen og hvordan jeg ville satt pengene i arbeid ▸ Del 3: Den mest personlige – myten om at du må ha mye eller ofre alt, og den ærlige historien om min egen start

Responsen har vært veldig fin. Kjenner du noen som alltid har hatt lyst til å begynne, men aldri turt? Send dem den første videoen. Det kan være dyttet de trenger.

💬 Er du medlem, men ikke på Discord?

En viktig praktisk beskjed. Medlemsbasen på YouTube vokser, og det setter jeg stor pris på. Men en god del av dere som betaler er ikke inne på Discord og da går dere glipp av en stor del av det dere faktisk betaler for.

Det er på Discord alt skjer: analysene (som Telenor analysen over), morgenrapporten, den løpende dekningen av hendelser, og fellesskapet. Er du medlem på YouTube men ikke på Discord, får du kanskje halvparten av verdien.

Slik retter du det opp:

1. Bli med på Discord – lenken ligger nederst i nyhetsbrevet

2. Send meg en melding når du er inne – jeg må koble YouTube-medlemskapet til Discord-brukeren din manuelt for å gi deg riktig rolle. Det er ikke automatisk (selv om det er satt opp slik).

Det tar to minutter og gir deg tilgang til alt.

🚀 Dividend Atlas – siste sjanse på rabattkoden

Dividend Atlas er live på atlas-analytics.no – nettleserbasert, så det er ingenting å laste ned. Bygget for Oslo Børs med støtte for ASK og IKZ.

Det som gleder meg mest nå er at den sosiale delen har begynt å leve: folk diskuterer aksjer under hver enkelt ticker, deler vurderinger og kommenterer nyheter. I tillegg får du utbyttekalender, porteføljesporing, Spør Atlas-assistenten, og hele opplevelsen med nivåer og merker.

⏳ Rabattkoden FIRST50 gir 15 %, men den utgår i slutten av denne måneden. Vil du bruke den, er det nå.

👉 atlas-analytics.no · kode FIRST50

🧠 Ukens refleksjon

Denne uken ga to helt ulike tall som egentlig forteller samme historie.

Det ene er sju millioner i porteføljen min. Det andre er at datteren min ligger an til å slå sin egen utbytterekord, tidlig, i en portefølje vi startet for henne som tolvåring. To vidt forskjellige stadier på samme reise og begge drevet av nøyaktig det samme: tid, tålmodighet, og en snøball som får rulle uforstyrret.

Det er lett å se på et stort tall og tenke at det handler om størrelsen på det man startet med, eller om å treffe blink på enkeltaksjer. Men sannheten er kjedeligere og mer oppløftende: det handler om å begynne, om å være jevn, og om å la tiden gjøre den tunge jobben. Datteren min beviser det fra den ene enden, små, faste kjøp som vokser seg til stadig større utbytter. Jeg beviser det fra den andre, der snøballen nå er stor nok til å gjøre mesteparten av jobben selv.

Poenget er at du ikke trenger å velge mellom dem. Uansett hvor du starter, er mekanismen den samme. Det viktigste er ikke hvor stor snøballen din er i dag. Det er at den ruller og at du lar den rulle lenge nok.

En liten snøball som får trille i tjue år slår en stor som får trille i to. Det viktigste er ikke størrelsen. Det er tiden.

🌍 Følg The Dividend Journey

Som mange vet bygger jeg en engelsk YouTube-kanal parallelt med Utbyttereisen: The Dividend Journey. Samme filosofi, samme strategi, presentert for et internasjonalt publikum.

Har du venner eller kolleger utenfor Norge som kunne hatt nytte av det vi gjør, send dem gjerne videre.

▶️ The Dividend Journey på YouTube

🎥 Ukens video

Sju millioner og hva som faktisk ligger bak. Pluss: Telenor etter fallet Milepælen med den ærlige rammen, 10,3 % på kost forklart, og hele Telenor gjennomgangen.

Liker du innholdet? Abonner på kanalen – det hjelper mer enn du tror. 🙏

🌐 utbyttereisen.no

Alt på ett sted – porteføljer, videoer, nyhetsbrev og Dividend Atlas. 👉 https://utbyttereisen.no

🚀 Dividend Atlas

Utbyttekalender og porteføljesporing – nå med kode FIRST50 (15 %, utgår i månedsskiftet). 👉 https://www.atlas-analytics.no

💬 Discord

For deg som vil gå dypere – og der medlemsinnholdet ligger. 👉 Bli med her

📊 Følg porteføljen live

👉 https://snowball-analytics.com/public/portfolios/GpUwDCVkfJ 👉 Nordnet: søk opp Utbyttereisen (takk til alle 5 000+ følgere!)

❄️ Snowball Analytics

👉 https://snowball-analytics.com/register/utbyttereisen

Dette er ikke investeringsråd – det er min reise og mine vurderinger. Gjør alltid din egen research. Utbyttereisen eier aksjer i Telenor. God helg, og vi sees neste uke. 🤜

Forrige uke lovet jeg dere fasiten på fem kvartalsrapporter. Nå har alle fem rapportert, og for en uke å få svar på.

Kongsberg besto sin første eksamen etter at jeg kjøpte, så godt at jeg doblet posisjonen. Aker BP leverte tidenes kontantstrøm bak en skummel overskrift. Storebrand ble belønnet, Atea straffet. Og Telenor ble akkurat den påminnelsen om nervøse markeder jeg advarte om uken før.

Uken endte på +0,97 % mot OSEBX på +1,29 %. Så en grønn uke, men indeksen slo oss denne gangen. Og det er en viss ironi i hvorfor: hele Oslo Børs ble løftet av oljeselskapene, de samme som ga oss motvind i juni da oljeprisen falt. Nå som olja har stabilisert seg og Q2-tallene ruller inn, snur den effekten. Vi eier olje og energi vi også men mindre konsentrert enn en oljetung indeks, og det gir oss en jevnere kurve begge veier. Noen uker taper vi litt på det. Det er en pris jeg tar med glede for roen bredden gir.

Hele Q2-gjennomgangen får du i ukens tema. To gladnyheter også: Nybegynnerskolen er i gang, og Dividend Atlas er lansert og har fått en promokode.

💼 Utbyttereisen 📈

+0,97 % (OSEBX +1,29 %) | Kontanter: ~160 000 kr Utbytte siden start (2020): 2 852 425 kr | Hittil i år: 409 015 kr

🔁 Kjøpt: Kongsberg Gruppen 500 aksjer @ 275 kr (nå 1 000 totalt – posisjonen doblet) ❌ Solgt: ingen 💰 Mottatt: ingen nye utbytter denne uken 📅 Kommende uke: mandag 20/7 ex-utbytte Aker BP · tirsdag 21/7 Vår Energi Q2

Ukens handel er den store nyheten. Jeg kjøpte 500 nye Kongsberg aksjer på 275 kroner og doblet dermed posisjonen til 1 000 aksjer totalt.

Bakgrunnen: Kongsberg la frem Q2 mandag, og som jeg forhåndsvarslet var dette den første eksamen for caset etter at jeg gikk inn på 292. Rapporten bekreftet nøyaktig det jeg så etter, ordrereserven holdt, marginene holdt, selskapet sitter fortsatt på netto kontant. Men fordi aksjen er priset for perfeksjon, reagerte markedet ned på en rapport som egentlig var god. Jeg brukte den reaksjonen til å kjøpe billigere enn min opprinnelige inngang. Det er akkurat den muligheten jeg snakket om i forhåndsvisningen: når et kvalitetsselskap jeg eier faller på en rapport der caset står støtt, er det ikke en krise, det er en anledning.

Kontantbeholdningen gikk fra rundt 297 000 til rundt 160 000 kroner. Godt brukt krutt. Utbytter kom det ingen av denne uken, men de begynner å rulle inn i takt med Q2-sesongen, Aker BP går ex-utbytte allerede mandag.

👑 Pengeprinsessen 🌱

+0,44 % (OSEBX +1,29 %) — grønn uke, bak indeksen Kontanter: 6 230 kr Utbytte siden start (2022): 238 853 kr | Hittil i år: 48 258 kr

🔁 Kjøpt: ⚛️ DNB Nuclear Energy A · 🌐 Nordnet Global Indeks · 🌍 Storebrand Indeks – Nye Markeder N · 💻 Nordnet Teknologi Indeks (DCA på alle fire) ❌ Solgt: ingen 💰 Mottatt: ingen nye utbytter denne uken 📅 Kommende uke: tirsdag 21/7 Vår Energi Q2

Rolig uke også hos Pengeprinsessen. DCA-en rullet som vanlig. fire fond fylt på, uansett vær. Hun endte på +0,44 %, litt bak indeksen av samme grunn som hovedporteføljen: den brede fondsmodellen har mindre oljevekting enn OSEBX, og denne uken var det nettopp olja som løftet børsen.

Det er verdt å minne om at det å ligge litt bak i en oljedrevet oppgangsuke er den samme egenskapen som holdt henne nesten flat da olja falt i juni. Bredden koster litt i de sterkeste ukene og beskytter i de svakeste. Over tid er det noe hun vinner på.

☀️ Feriemodus – status

Feriemodus nærmer seg slutten, vi er straks tilbake i normal rytme. Denne uken beviste igjen at lavere tempo ikke betyr lukkede øyne: alle fem Q2-rapportene ble fulgt og kommentert fortløpende i Discord, og jeg handlet på en av dem.

Etter sommeren venter nye fagserier, Porteføljeskolen og Utbytteskolen står først i køen. Og Nybegynnerskolen, som akkurat startet, fortsetter med to videoer til.

📊 Ukens tema

Q2-fasiten: fem rapporter, fem markedsreaksjoner og hvorfor jeg leser dem alle på samme måte.

Fem rapporter, fem lærdommer og hvorfor jeg doblet Kongsberg

🛡️ Kongsberg – eksamen bestått, posisjon doblet

Det jeg sa jeg ville se etter var tre ting: ordreinngangen, marginene, og tonen i guidance. Alle tre leverte. Ordrereserven holdt seg rundt 150 milliarder kroner, uvanlig god sikt for et vekstselskap. Marginene holdt på de sterke nivåene rundt 16–17 prosent. Selskapet sitter fortsatt på netto kontant, altså mer penger enn gjeld. Og guidingen pekte oppover, i tråd med de hevede ambisjonene fra kapitalmarkedsdagen i juni.

Aksjen falt likevel på rapporten fordi Kongsberg er priset for perfeksjon, og da er en helt god rapport ikke nok til å løfte kursen. For en som handler på overskrifter er det skummelt. For meg, som hadde lest caset, var det en gave. Jeg kjøpte 500 aksjer til på 275, under min opprinnelige inngang og doblet posisjonen til 1 000.

Fordi jeg hadde gjort jobben på forhånd, kunne jeg handle med ro mens andre solgte i skuffelse.

🛢️ Aker BP – kontantmaskinen bak en skummel overskrift

Her sa jeg at jeg ikke brydde meg om de lavere oljeprisene, det jeg så etter var produksjon, kostnadsdisiplin og utbyttebekreftelse. Alle tre leverte.

Det viktigste tallet: Aker BP leverte tidenes kontantstrøm fra driften – 3,1 milliarder dollar i kvartalet, godt over forventningene. Dette er en kontantmaskin.

Men overskriften så skummel ut: resultatet etter skatt var 521 millioner dollar, rundt seks prosent under forventning. Grav én centimeter dypere, og du finner forklaringen:

💡 Resultatet ble tynget av en nedskrivning på 625 millioner dollar, en regnskapsmessig nedjustering av verdien på eiendeler, her fordi selskapet satte ned sin egen oljeprisforutsetning fra 94 til 74 dollar fatet. Det er en bokføringspost, ikke penger ut av kassen. Uten den ville resultatet vært 729 millioner dollar, godt over forventning.

Dette er 15-minutters-metoden fra Analyseskolen i praksis: ikke stopp ved overskriften, gå til kontantstrømmen. Selskapet hevet i tillegg nedre ende av produksjonsguidingen, og utbyttekapasiteten står fjellstøtt selv med olje mot 74–80 dollar.

Bunnlinjen så svak ut. Kontantstrømmen var rekordsterk. Forskjellen er en regnskapspost og den lærer deg å lese en rapport riktig.

⚖️ Storebrand belønnet, Atea straffet – samme dag

To rapporter samme dag, to helt ulike reaksjoner.

Storebrand leverte rekordresultat med sterk solvens, og markedet belønnet det, aksjen steg rundt fem prosent. Kapitalreturmaskinen ruller med tilbakekjøp og et stabilt utbyttegrunnlag. Ærlig nyanse: gebyrinntektene falt faktisk litt år over år tross voksende forvaltningskapital, og en stor kunde på rundt 13 milliarder kroner forsvinner ut i tredje kvartal. Men hovedbildet er solid. Jeg eier den ikke, men den er innenfor mandatet, og jeg fulgte rapporten tett.

Atea er den motsatte historien. Rapporten skuffet, og aksjen falt fra 165 ned til rundt 153 kroner på det verste, over sju prosent, før den hentet seg inn og stengte rundt 160. Jeg eier Atea, så dette treffer meg direkte. Men en skuffende kvartalsrapport endrer ikke caset for en solid IT-infrastrukturaktør med sterk nordisk posisjon. Jeg tester mot de tre salgsgrunnene: fundamental endring? Nei. Strukturelle røde flagg? Nei. Jobber ikke kapitalen? Den betaler fortsatt godt utbytte. Da holder jeg og vedvarer svakheten uten grunn, kan et fall bli en anledning til å bygge.

📡 Telenor – vi sa det ville skje

Ukens mest dramatiske. La meg sitere meg selv fra forrige uke, før noen tall var ute: «markedene er nervøse akkurat nå. I et slikt klima blir selskaper som bommer straffet hardere enn normalt. Vi kan fint se fall på fem–ti prosent.»

Så kom Telenor med en svak rapport. Aksjen var ned rundt 13 prosent på det verste i åpningen, brutalt for et selskap folk tenker på som trygt og kjedelig. Den holdt seg tungt nede og stengte ned rundt 11 prosent. Dagen etter hentet den inn litt av fallet, blant annet på innsidekjøp, folk i selskapet som kjøpte aksjer, noe som ofte tolkes som tro på selskapet på disse nivåene.

Jeg spådde ikke Telenor spesifikt. Jeg sa at nervøse markeder straffer skuffelser hardt. Telenor ble fasiten på nøyaktig det.

Lærdommen er ikke at jeg er spåmann, jeg visste ikke at det ville bli Telenor, eller at det ville bli 13 prosent. Lærdommen er at når du forstår markedsklimaet, kan du forberede deg mentalt. Den som var forberedt, fikk ikke panikk. Skal jeg gjøre noe? Jeg leser rapporten grundig med de tre salgsgrunnene i hånden. Et kursfall er aldri i seg selv en salgsgrunn. Det avgjørende er om den svake rapporten avslører en fundamental endring, eller om det er kortsiktig støy i et nervøst marked.

🎯 Den røde tråden

Fem rapporter, fem forskjellige historier. Men legg merke til hva som var felles: i hvert eneste tilfelle gikk jeg til rapporten, leste den mot det jeg hadde sagt jeg ville se etter, og testet mot casene mine. Ikke mot kursreaksjonen. Mot fakta.

Kursen forteller deg hva markedet føler i dag. Rapporten forteller deg hva selskapet faktisk gjør. Jeg handler på det andre.

🌱 Nybegynnerskolen er i gang

Denne uken lanserte jeg den første videoen i en helt ny serie: Nybegynnerskolen. Den forklarer utbytteinvestering helt fra bunnen, for folk som akkurat har begynt med tre enkle bilder: pizzaen, epletreet og snøballen.

Responsen har vært veldig positiv, og det varmer, for det var akkurat sånt innhold jeg selv lette etter da jeg startet i 2020. To videoer til kommer: «Slik ville jeg investert 100 000 kr» og «Du trenger ikke ofre alt for å begynne».

Kjenner du noen som «alltid har hatt lyst til å begynne, men aldri turt»? Del gjerne den første videoen med dem. Det kan være dyttet de trenger.

🚀 Dividend Atlas – nå med promokode

Dividend Atlas er live på atlas-analytics.no – verktøyet vi har bygget i over et år, laget for norske utbytteinvestorer.

Det viktigste først: Dividend Atlas er nettleserbasert. Ingen nedlasting, ingen installasjon, du logger rett inn og er i gang, på mobil eller PC. Og det er bygget for oss: Oslo Børs først, med støtte for norske skattestrukturer som ASK og IKZ, ikke et internasjonalt verktøy som er klemt inn i norske forhold.

Hva du får:

▸ 📊 Porteføljesporing med globale kursdata – full oversikt på ett sted ▸ 📅 Utbyttekalender og utbyttesporing på tvers av tidsperioder – se hva som kommer inn og når ▸ 💬 Snakkis – en sosial diskusjonsfunksjon der investorer deler og diskuterer, ikke bare tall i et regneark ▸ 🤖 Spør Atlas – en innebygd AI-assistent du kan stille spørsmål om porteføljen og investering ▸ 🏆 Gamification – XP, badges, streaks og sparemål som gjør langsiktig investering engasjerende å holde på med

For deg som ikke var blant beta-testerne på Discord, men som vil prøve nå: bruk promokoden FIRST50 for 15 prosent.

👉 Kom i gang på atlas-analytics.no · kode FIRST50

🎉 4 998 følgere på Nordnet – to unna!

Dette er nesten komisk: vi står på 4 998 følgere på Nordnet. To unna den runde milepælen.

Hele porteføljen ligger åpen der under nicket Utbyttereisen – alle posisjoner, alle bevegelser. Vil du bli følger nummer 4 999 eller 5 000? Nå er sjansen. 🤜

⭐ Denne uken for betalende YT-medlemmer

Feriemodus, men en av de mest aktive ukene på lenge:

For Porteføljebygger og Utbyttekaptein:

• 📊 Alle fem Q2-rapportene dekket fortløpende i Discord – korte vurderinger samme dag som tallene kom, for Kongsberg, Aker BP, Storebrand, Atea og Telenor

• 🛒 Handlevarsel på KOG-kjøpet – 500 aksjer @ 275, dokumentert da handelen ble gjort

• 📚 Hele Analyseskolen (Del 1–5) ligger som permanent ressurs – Del 4 (kvartalsrapport og røde flagg) var ukens mest brukte

Etter sommeren starter Porteføljeskolen og Utbytteskolen. En rapportuke som denne viser hva medlemskapet gir i praksis – dekning når det skjer noe, ikke bare når det passer kalenderen.

👉 Bli medlem her

🧠 Ukens refleksjon

Denne uken ga fem forskjellige svar på det samme spørsmålet: hva gjør du når en rapport møter markedet?

Kongsberg falt på en god rapport og jeg kjøpte. Aker BPs svake overskrift skjulte rekordkontantstrøm og jeg ble rolig. Telenor stupte 13 prosent og jeg var mentalt forberedt. Tre helt ulike situasjoner, men samme fremgangsmåte i alle tre: jeg gikk forbi kursreaksjonen og ned i tallene.

Det er lett å tro at markedets umiddelbare dom er sannheten. Aksjen falt, altså var rapporten dårlig. Aksjen steg, altså var den god. Men markedets reaksjon den første dagen er ikke en dom over selskapet, det er summen av tusenvis av menneskers følelser, forventninger og posisjoner i det øyeblikket. Den kan ha rett, og den kan ta grundig feil.

Rapporten, derimot, er fakta. Den forteller deg hva selskapet faktisk gjorde forrige kvartal, hvor mye det tjente, hvor mye kontanter det skapte, hvor stor ordreboken er. Den lyver ikke, selv om overskriften kan villede.

Jobben din som langsiktig investor er å skille de to. Ikke la dagens følelse i markedet bestemme hva du tror om selskapet. La tallene gjøre det. Da blir et kursfall på en god rapport en mulighet i stedet for en trussel og en kursoppgang på en tynn rapport blir et faresignal i stedet for en bekreftelse.

Markedets første reaksjon er en følelse. Rapporten er et faktum. Lær deg forskjellen, så eier du din egen ro.

🌍 Følg The Dividend Journey

Som mange vet bygger jeg en engelsk YouTube-kanal parallelt med Utbyttereisen: The Dividend Journey. Samme filosofi, samme strategi, presentert for et internasjonalt publikum.

Har du venner eller kolleger utenfor Norge som kunne hatt nytte av det vi gjør, send dem gjerne videre.

▶️ The Dividend Journey på YouTube

🎥 Ukens video

Q2-fasiten: fem rapporter, fem lærdommer – og hvorfor jeg doblet Kongsberg Hele Q2-gjennomgangen selskap for selskap, KOG-doblingen forklart, og den røde tråden som binder dem sammen.

Liker du innholdet? Abonner på kanalen – det hjelper mer enn du tror. 🙏

🌐 utbyttereisen.no

Alt på ett sted – porteføljer, videoer, nyhetsbrev og Dividend Atlas. 👉 https://utbyttereisen.no

🚀 Dividend Atlas

Utbyttekalender og porteføljesporing – nå med kode FIRST50 (15 %). 👉 https://www.atlas-analytics.no

💬 Discord

For deg som vil gå dypere – investorer opptatt av prosess og langsiktig tenkning. 👉 Bli med her

📊 Følg porteføljen live

👉 https://snowball-analytics.com/public/portfolios/GpUwDCVkfJ 👉 Nordnet: søk opp Utbyttereisen (4 998 følgere – to unna 5 000!)

❄️ Snowball Analytics

👉 https://snowball-analytics.com/register/utbyttereisen

Dette er ikke investeringsråd – det er min reise og mine vurderinger. Gjør alltid din egen research. God helg, god sommer og vi sees neste uke. 🤜

En røff uke å legge bak seg og en innholdsrik uke å se frem mot.

Utbyttereisen endte på −1,45 % mot OSEBX på −0,59 %. Iran/USA-uroen blusset opp igjen og la press på markedet, og shipping fikk seg en trøkk med MPCC i front etter at DNB gjentok salgsanbefalingen med kursmål 15,8 kroner. Det er to uker på rad bak indeksen nå. Det tåler vi fint: juni viste hva strukturen leverer over en hel måned, og enkeltuker får lov å svinge.

Men DNB-analysen fortjener mer enn et skuldertrekk, for satt opp mot Arctic (kjøp, 31 kr) og Pareto (kjøp, 30 kr) fra de to foregående ukene, er den noe av det mest lærerike du kan lese som investor. Tre meglerhus, samme selskap, samme tall: 31, 30 og 15,8. Hele saken i ukens tema.

Og neste uke smeller det: fem kvartalsrapporter på fire dager fra selskaper i porteføljene. Q2-sesongen er i gang for alvor.

Til slutt en gladnyhet: Dividend Atlas er offisielt lansert. Mer om det lenger ned.

💼 Utbyttereisen 📈

−1,45 % (OSEBX −0,59 %) | Kontanter: ~297 000 kr Utbytte siden start (2020): 2 846 271 kr | Hittil i år: 402 861 kr

🔁 Kjøpt: ingen ❌ Solgt: ingen 💰 Mottatt: ingen nye utbytter denne uken 📅 Kommende uke: mandag 13/7 Kongsberg Gruppen Q2 · onsdag 15/7 Aker BP, Atea og Storebrand Q2 · torsdag 16/7 Telenor Q2

En helt rolig uke på handelssiden, ingen kjøp, ingen salg, ingen nye utbytter. Nedgangen er kursdrevet: uro i markedet generelt og shipping spesielt.

Kontantbeholdningen på rundt 297 000 kroner er verdt en egen setning denne uken: vi går inn i en tett rapportuke med tørt krutt. Markedene er nervøse, og selskaper som bommer på forventningene blir straffet hardere enn normalt i et slikt klima. Faller et kvalitetsselskap jeg eier på en rapport der caset står støtt, er det ikke en krise, det er potensielt en mulighet. Ikke noe løfte om handel, men et løfte om å være våken.

👑 Pengeprinsessen 🌱

−0,06 % (OSEBX −0,59 %) — nesten flat i en rød uke Kontanter: 7 295 kr Utbytte siden start (2022): 238 878 kr | Hittil i år: 48 283 kr

🔁 Kjøpt: ⚛️ DNB Nuclear Energy A · 🌐 Nordnet Global Indeks · 🌍 Storebrand Indeks – Nye Markeder N · 💻 Nordnet Teknologi Indeks (DCA på alle fire) ❌ Solgt: ingen 💰 Mottatt: ingen nye utbytter denne uken 📅 Kommende uke: onsdag 15/7 Storebrand Q2

Nok en uke der modellen hennes viser seg frem: −0,06 % mens bredden falt over en halv prosent. Den brede fondsporteføljen demper svingningene, og DCA-en ruller upåvirket av overskriftene, fire fond fylt på, som hver måned, uansett vær.

Neste uke får også hun sin første Q2-test: Storebrand rapporterer onsdag.

☀️ Feriemodus – status

Fortsatt lavere tempo frem til rundt 20. juli. Ukevideo (riktignok på lørdag nå i ferien for dere som er medlemmer– takk for tålmodigheten!) og nyhetsbrev ruller som normalt, morgenrapporten har pause.

Men neste uke blir et unntak fra roen: Q2-rapportene fra porteføljeselskapene dekkes fortløpende i Discord etter hvert som de kommer. Fem rapporter på fire dager lar seg ikke ignorere, feriemodus betyr lavere tempo, ikke lukkede øyne.

📊 Ukens tema

To saker: DNB-analysen som gjør MPCC til ukens beste investorlærdom – og Q2-uken som står for døren, med hva jeg ser etter i hver enkelt rapport.

Tre meglerhus, tre virkeligheter – og fem rapporter på fire dager

Del 1: Samme selskap, samme tall – 31, 30 og 15,8

Onsdag kom DNB med oppdatert analyse på MPC Container Ships. Analytiker Jørgen Lian gjentar salgsanbefalingen og kutter kursmålet marginalt, fra 15,9 til 15,8 kroner.

Sett det i kontekst: For to uker siden oppgraderte Arctic til kjøp med kursmål 31. Forrige uke oppgraderte Pareto til kjøp med kursmål 30. Aksjen handler rundt 24.

Tre meglerhus. Samme selskap. Samme kontrakter. Samme tall. Tre konklusjoner: 31, 30 og 15,8.

Hvordan er det mulig? Ikke fordi noen av dem ikke kan regne. Forskjellen ligger ett sted: i forutsetningene om fremtiden.

Og her blir DNB-analysen faktisk fascinerende lesning, for den er mer positiv enn konklusjonen skulle tilsi:

▸ DNB hever sine egne EBITDA-estimater: +2 % for 2026, +19 % for 2027, +26 % for 2028 ▸ DNB venter at MPCC slår konsensus på Q2 – både på EBITDA (4 % over) og resultat per aksje (7 % over) ▸ DNB anerkjenner et NAV-potensial på 39 kroner per aksje – over 60 % over dagens kurs ▸ DNB skriver at «feedermarkedet forblir i eiernes favør»

Og likevel: selg, kursmål 15,8.

💡 Her er mekanikken: DNB bygger kursmålet på en fremadrettet NAV der de bruker gjennomsnittlige skipsverdier fra 2012 til 2019 som anker, shippingens svakeste tiår, perioden med massiv overkapasitet etter finanskrisen. Det gir NAV på 19 kroner. Så priser de aksjen til 0,8 ganger det: 15,8. Arctic og Pareto bygger på dagens kontrakter, dagens rater og den faktiske ordreboken. Da lander du på 30–31.

Spørsmålet er altså ikke hvem som regner riktig. Alle regner riktig, innenfor sine egne forutsetninger. Spørsmålet er hvilken forutsetning du tror på: at skipsverdier skal tilbake til snittet fra overkapasitets-tiåret, eller at en aldrende global flåte, en smal ordrebok for de minste skipene og to milliarder dollar i signerte kontrakter faktisk betyr noe.

Litt historikk hører også med, med respekt, men det skal sies: DNB har vært konsekvent negative til MPCC gjennom hele oppturen, mens selskapet har levert milliarder i utbytter til aksjonærene. Og i 2020 la DNB ned sitt eget shippingfond, DNB Navigator, fordi de ikke så håp for shipping, rett før tidenes shippingopptur startet. Det beviser ingenting om fremtiden. Men når du vekter tre analyser mot hverandre, er det lov å ta med hvem som har lest dette markedet riktig over tid.

Og det som er verdt å ta på alvor hos DNB: Rødehavet. Normaliseres seilingsmønstrene, frigjøres kapasitet og ratene presses. Det er nøyaktig samme risiko Pareto flagger – forskjellen er at Pareto mener kontraktsdekningen beskytter godt nok, mens DNB mener den ikke gjør det. Det er den reelle uenigheten, og den følger jeg med på.

Hva gjør jeg med det? Ingenting. Jeg tester mot de tre salgsgrunnene fra Analyseskolen Del 5: Har caset endret seg fundamentalt? Nei, selv DNB hever estimatene. Strukturelle røde flagg? Nei – balansen er nettopp styrket med en overtegnet emisjon. Jobber ikke kapitalen? Tvert imot. Ingen av de tre treffer. Da holder jeg.

En analytikers normaliseringsforutsetning er ikke en salgsgrunn. Det er et synspunkt.

Del 2: Q2-uken – dette ser jeg etter

Fem rapporter på fire dager neste uke, alle fra selskaper i porteføljene. Jeg gjetter ikke på tallene – men jeg vet hva jeg ser etter, med 15-minutts-metoden fra Analyseskolen Del 4 i hånden:

▸ Kongsberg Gruppen (mandag): Første rapport siden jeg kjøpte på 292 kr – første eksamen for caset. Jeg ser etter ordreinngangen (særlig forsvar), marginene og tonen i guidance. Og ærlig om risikoen: høyt prisede kvalitetsselskaper straffes hardt for små skuffelser. Faller den på en grei rapport, er det støy. Faller den fordi ordreinngangen stopper opp, er det noe jeg må ta på alvor.

▸ Aker BP (onsdag): Den første store oljerapporten etter at Brent falt mot 80 dollar. Lavere realiserte priser vet vi allerede – det jeg ser etter er produksjonen, kostnadsdisiplinen og fremfor alt utbyttebekreftelsen. Står utbytteforpliktelsen fast ved 80 dollar, er caset intakt.

▸ Atea (onsdag): Etterspørselen fra offentlig sektor, marginutviklingen og kontantstrømmen som bekrefter utbyttekapasiteten.

▸ Storebrand (onsdag): Ett tall betyr mest – solvensgraden. Den styrer både utbyttet og tilbakekjøpene. Storebrand er en av de stille, kjedelige leverandørene – og jeg vil ha den fortsatt kjedelig.

▸ Telenor (torsdag): Fri kontantstrøm mot utbytteforpliktelsen, Norden-stabilitet, og Asia med valutaeffektene.

Og fellesnevneren for alle fem: markedene er nervøse. Selskaper som bommer, straffes hardere enn normalt – vi kan fint se fall på fem-ti prosent på rapporter som egentlig er helt greie. Det er ubehagelig å eie, og interessant å observere. Med 297 000 kroner i tørt krutt og kjøpsvilkårene fra Del 5 i bakhodet, leser jeg hver eneste rapport grundig.

Analytikere gir deg synspunkter. Rapportene gir deg fakta. Det er fakta jeg handler på.

🚀 Dividend Atlas er lansert!

Den store nyheten denne uken: Dividend Atlas er offisielt lansert. Ikke beta. Ikke sluttfase. Lansert.

Det ligger ute på atlas-analytics.no, og alle kan registrere seg. Utbyttekalender, porteføljesporing, globale kursdata og hele den gamifiserte opplevelsen med XP, badges og streaks som gjør langsiktig investering engasjerende. Bygget for Oslo Børs først, laget for norske investorer, formet av over et års utviklingsarbeid og tilbakemeldinger fra Discord-fellesskapet.

Og vi gjorde noe spesielt for de aller første: de 50 første brukerne fikk et eget founders-merke i appen, et offisielt bevis på at de var med fra dag én. Det gikk fort: vi har allerede passert de 50 første. Founders-merkene er delt ut, og de som har dem, har noe ingen andre noensinne kan få.

👉 Registrer deg på atlas-analytics.no

🎉 4 939 følgere på Nordnet – hjelp oss over 5 000!

Vi er nå på 4 939 følgere på Nordnet – bare 61 unna den runde milepælen!

Hele porteføljen ligger åpen der under nicket Utbyttereisen, med alle posisjoner og bevegelser. Følger du der inne allerede: tusen takk. Gjør du ikke det ennå – nå er sjansen til å bli en av dem som dytter oss over 5 000-streken. 🤜

⭐ Denne uken for betalende YT-medlemmer

Feriemodus – men neste uke blir alt annet enn stille:

For Porteføljebygger og Utbyttekaptein:

• 🚢 Store hendelser dekkes fortløpende – DNB-analysen og MPCC-bevegelsene er kommentert etter hvert som de kom

• 📅 Neste uke: Q2-rapportene dekkes fortløpende i Discord – fem rapporter fra porteføljeselskapene på fire dager, med korte vurderinger samme dag som tallene kommer

• 📚 Hele Analyseskolen (Del 1–5) ligger som permanent ressurs – Del 4 (kvartalsrapport og røde flagg) er ukens mest aktuelle repetisjon

Morgenrapporten har pause til rundt 20. juli, men rapportuken dekkes. Etter sommeren starter nye fagserier – Porteføljeskolen og Utbytteskolen står først i køen. Skal du bli med, er en rapportuke som denne et godt tidspunkt.

👉 Bli medlem her

🧠 Ukens refleksjon

Ukens DNB-sak reiser et spørsmål som er større enn MPCC: hvem eier egentlig overbevisningen din?

Hvis du kjøpte MPCC fordi Arctic sa kjøp, hva gjør du når DNB sier selg? Da har du to autoriteter som peker hver sin vei, og ingen egen grunn til å velge. Det er en forferdelig posisjon å være investert fra. Hver ny analyse blir et lodd i en dragkamp du ikke selv deltar i.

Hvis du derimot eier aksjen fordi du har lest kvartalsrapportene, forstår forretningsmodellen og har testet caset mot dine egne kriterier – da er en salgsanbefaling ikke en trussel. Den er en gave: et gratis, gjennomarbeidet motargument fra en dyktig analytiker, som du kan teste caset ditt mot. Jeg leste DNB-analysen grundig. Den gjorde meg ikke nervøs – den gjorde meg skarpere på nøyaktig hvilken forutsetning min egen posisjon hviler på, og hva jeg skal følge med på fremover (Rødehavet).

Det er forskjellen på lånt og eid overbevisning. Lånt overbevisning svinger med siste analyse. Eid overbevisning testes av den og kommer styrket eller justert ut, men aldri panisk.

Neste uke får vi fem anledninger til å teste. Ikke mot synspunkter denne gangen, men mot fakta.

Lånt overbevisning svinger med siste analyse. Eid overbevisning testes av den.

🌍 Følg The Dividend Journey

Som mange vet bygger jeg en engelsk YouTube-kanal parallelt med Utbyttereisen: The Dividend Journey. Samme filosofi, samme strategi, men presentert for et internasjonalt publikum.

Hvis du har venner eller kolleger utenfor Norge som kunne hatt nytte av det vi gjør, send dem gjerne videre.

▶️ The Dividend Journey på YouTube

🎥 Ukens video

Tre meglerhus, tre virkeligheter: 31, 30 og 15,8 kr – på samme aksje DNB-analysen dissekert, Q2-uken forhåndsvist selskap for selskap – og Dividend Atlas-lanseringen.

Liker du innholdet? Abonner på kanalen – det hjelper mer enn du tror. 🙏

🌐 utbyttereisen.no

Alt på ett sted – porteføljer, videoer, nyhetsbrev og appen. 👉 https://utbyttereisen.no

🚀 Dividend Atlas

Utbyttekalender og porteføljesporing – nå lansert for alle. 👉 https://www.atlas-analytics.no

💬 Discord (Q2-rapportene dekkes her neste uke)

For deg som vil gå dypere – investorer opptatt av prosess og langsiktig tenkning. 👉 Bli med her

📊 Følg porteføljen live

👉 https://snowball-analytics.com/public/portfolios/GpUwDCVkfJ 👉 Nordnet: søk opp Utbyttereisen (4 939 følgere – 61 unna 5 000!)

❄️ Snowball Analytics

👉 https://snowball-analytics.com/register/utbyttereisen

Dette er ikke investeringsråd – det er min reise og mine vurderinger. Gjør alltid din egen research. God helg, god sommer og vi sees neste uke. 🤜

Første hele uke i feriemodus men markedet tok definitivt ikke ferie. MPC Container Ships hentet over en milliard kroner i en rettet emisjon over natten, aksjen falt nærmere 6 % på nyheten, og to dager senere kom Pareto Securities med en oppgradering til kjøp. Det er andre meglerhus på under to uker som snur fra hold til kjøp på et case vi har eid og beskrevet i fem år.

Uken endte på +1,20 % mot OSEBX på +2,28 %. Så indeksen slo oss denne uken og la meg være ærlig om hvorfor: hele gapet heter MPCC. Onsdagens emisjonsfall dro porteføljen ned 1,79 prosent på en dag. At uken likevel ender i grønt, med den stresstesten midt i, er det viktigste tallet i dette nyhetsbrevet. For noen år siden, da MPCC var nesten hele porteføljen, ville en slik dag veltet både uken og humøret.

I tillegg er juni i boks og det ble en måned jeg kommer til å bruke som eksempel lenge. Hele månedsrapporten får du i ukens tema.

Og så retter jeg en feil i utbyttetallene fra forrige uke. Åpent, som alltid. Den finner du i porteføljedelen.

💼 Utbyttereisen 📈

+1,20 % (OSEBX +2,28 %) | Kontanter: ~293 000 kr Utbytte siden start (2020): 2 846 359 kr | Hittil i år: 402 949 kr

🔁 Kjøpt: ingen ❌ Solgt: ingen 💰 Mottatt: ingen nye utbytter denne uken 📅 Ingen hendelser neste uke

En helt rolig uke på handelssiden, ingen kjøp, ingen salg, ingen nye utbytter. Kontantbeholdningen står på rundt 293 000 kroner.

🔧 Korreksjon av utbyttetallene

I forrige nyhetsbrev oppga jeg utbyttetallene til 2 869 692 kr siden start og 426 282 kr for året. Det var feil. MPCC utbyttet på 23 172 kr ble telt dobbelt: det lå allerede inne i oversikten som annonsert, og da pengene fysisk landet på konto, la jeg det til en gang til. Nordnet viste ikke at pengene var kommet, men de var allerede regnet med i min egen oversikt.

De riktige tallene er:

▸ Utbytte siden start (2020): 2 846 359 kr ▸ Hittil i år (fått/annonsert): 402 949 kr

Fortsatt godt over 400k for året, og fortsatt på god vei mot 3 millioner totalt. Men presisjon er presisjon. Når jeg finner en feil, retter jeg den åpent, det er slik vi gjør det her, og det er tredje gang i år dere ser meg gjøre nettopp det. Jeg tar heller en ærlig korreksjon enn et pent, men galt, tall.

👑 Pengeprinsessen 🌱

+1,30 % (OSEBX +2,28 %) — grønn uke, litt bak indeksen Kontanter: 4 996 kr Utbytte siden start (2022): 238 888 kr | Hittil i år: 48 292 kr

🔁 Kjøpt: ingen ❌ Solgt: ingen 💰 Mottatt: ingen nye utbytter denne uken 📅 Ingen hendelser neste uke

Rolig uke også hos Pengeprinsessen, ingen handler, ingen nye utbytter. Hun endte på +1,30 %, litt bak indeksen, av samme grunn som hovedporteføljen: MPCC eksponeringen tok støyten onsdag.

Hun nærmer seg fortsatt 240 000 kr i samlede utbytter siden 2022, og neste DCA-runde står klar med 4 996 kr i cash. Ingen dramatikk og det er hele poenget med modellen hennes.

☀️ Feriemodus – status

Vi er inne i feriemodus frem til rundt 20. juli, som annonsert forrige uke. Kort statusrapport:

▸ Ukevideo og nyhetsbrev ruller som normalt, det er denne utgaven bevis på ▸ Morgenrapporten har pause ▸ Men: når det skjer noe stort, dekker jeg det. Denne uken er et godt eksempel, MPCC emisjonen og Pareto oppgraderingen ble begge dekket løpende i Discord da de skjedde. Kommer det en mulighet, ser jeg på den. Feriemodus betyr lavere tempo, ikke lukkede øyne.

📊 Ukens tema

Tre saker: månedsrapporten for juni (nytt fast innslag!), MPCC-emisjonen forklart, og Pareto som blir meglerhus nummer to på under to uker som snur til kjøp.

Juni i boks, en milliard over natten og velkommen etter, Pareto

Del 1: Månedsrapporten – juni i tre akter

Et lite forbehold først: tallene i denne delen gjelder hele kalendermåneden juni, ikke uken. Månedsrapporten blir et nytt fast innslag i første nyhetsbrev hver måned, som et supplement til ukesrytmen dere er vant til.

Tallene: porteføljen endte på +123 581 kr i juni, +2,19 prosent. OSEBX falt 4,67 prosent i samme måned. Det er nesten 7 prosentpoeng meravkastning på en måned.

Og her er det som gjør juni til en måned jeg kommer til å bruke som eksempel lenge: kursene gjorde nesten ingenting. Det var utbyttene som bar måneden, rundt 120 000 kroner landet mens børsen falt rundt oss.

Måneden kom i tre akter:

▸ Akt 1 – sterk start (1.–11. juni): Nesten bare grønt, måneden toppet seg rundt midten.

▸ Akt 2 – tung midtuke (15.–18. juni): Fire røde dager på rad, med bunnen 18. juni på −1,97 %. Det var her oljebildet snudde: USA og Iran signerte rammeverket for å avslutte krigen, krigspremien forsvant fra oljeprisen nesten over natten, og Brent falt rundt 30 prosent fra toppen, ned mot 80 dollar fatet. Oslo Børs er tungt lastet med olje og energi, når oljen stuper, stuper indeksen med.

▸ Akt 3 – comeback og flat slutt (22.–30. juni): Porteføljen hentet seg inn og la seg flatt mot målstreken.

Totalen: 13 grønne dager, 9 røde. Nesten halvparten av handledagene var røde og måneden endte likevel klart i pluss.

Hva løftet og hva dro ned – full åpenhet som vanlig:

De tre beste i juni: ▸ MPC Container Ships: +93 372 kr ▸ B2 Impact: +80 110 kr ▸ Okeanis Eco Tankers: +71 624 kr

De tre svakeste: ▸ SED Energy Holdings: −46 378 kr ▸ Vår Energi: −45 220 kr ▸ Constellation Oil Services: −39 642 kr

Ser dere mønsteret i taperlisten? Alle tre er olje og energi. Det er ingen tilfeldighet, det er den samme hendelsen, fredsrammeverket, som sendte oljeprisen og dermed oljeaksjene ned. Men ingen av disse fallene endrer casene. Et lavere oljekurs i en måned er ikke et brudd i tesen. Det er støy og av og til en mulighet.

Du slår ikke børsen ved å treffe hver dag riktig. Du slår den ved å eie de riktige selskapene, og la dem betale deg underveis.

Del 2: MPCC-emisjonen – hva skjedde, og hvorfor jeg er rolig

Tirsdag kveld, etter børsslutt, annonserte MPC Container Ships en rettet emisjon. Natt til onsdag var den fulltegnet: selskapet hentet 107 millioner dollar – rundt 1,06 milliarder kroner – til tegningskurs 24 kroner. Sluttkursen tirsdag var 25,35, så de nye aksjene ble solgt med litt over fem prosent rabatt. Onsdag falt aksjen forbi tegningskursen, helt normal mekanikk, markedet priser inn rabatten og utvanningen.

💡 Hva er en rettet emisjon? Selskapet utsteder nye aksjer og selger dem direkte til store investorer, i stedet for å spørre alle aksjonærene. Det går raskt, her ble hele boken bygget over natten.

Hvorfor gjorde de det? Husk forrige uke: MPCC kjøpte fire moderne 7 000 TEU-skip for 340 millioner dollar, med treårige kontrakter allerede på plass. Emisjonen henter inn igjen kontantene som ble brukt på kjøpet og gjenoppretter fleksibiliteten i balansen. De brukte kassen på vekst først, og fyller den opp igjen etterpå. Det er ikke et nødrop for penger, det er kapitaldisiplin i riktig rekkefølge: skipene og kontraktene ble sikret først, pengene hentet etterpå.

Regnestykket for oss aksjonærer: Emisjonen er på rundt ti prosent nye aksjer, det er utvanningen vi tar. Men flåtekjøpet gir rundt 18 % EBITDA-løft. Netto er det positivt per aksje fra 2027, når skipene leverer.

Og tillitssignalet: Største eier, MPC-familiens selskaper har låst aksjene sine i seks måneder. De som kjenner selskapet best, går ingen steder.

For porteføljen betydde onsdagen minus 1,79 % på en dag der største posisjon falt over fem. For noen år siden ville det vært full storm. Nå er det en håndterbar bølge. Det er ikke MPCC som har blitt mindre viktig, det er porteføljen som har blitt mer robust.

Del 3: Pareto oppgraderer – velkommen etter, nummer to

Bare to dager etter emisjonen kom Pareto Securities med fersk analyse: oppgradering fra hold til kjøp, kursmål hevet fra 25 til 30 kroner. Aksjen handler rundt 24 kr.

Hovedpunktene deres:

▸ EBITDA-estimatene for 2027–28 heves 17 % etter alle transaksjonene ▸ Kontraktsdekningen: 99 % av 2026 sikret, 74 % av 2027, 48 % av 2028 ▸ Ordreboken på 1,3 milliarder dollar dekker rundt 70 % av hele selskapsverdien, en stor del av dagens kurs er allerede «betalt for» gjennom signerte kontrakter ▸ Utbytte: 50 %t utbetaling forventet, som gir 6–7 % direkteavkastning årlig ▸ Risikoen de flagger: Rødehavet-normalisering, som ville frigjort kapasitet og presset ratene. Det er den største enkeltfaktoren å følge og der er jeg enig.

Arctic i uke 26. Pareto i uke 27. To meglerhus har snudd til kjøp på under to uker på et case vi har eid og beskrevet i fem år. Fortellingen selskapets ledelse har holdt i årevis, og som vi har lest og trodd på, blir nå gradvis konsensus.

Min trygghet på posisjonen kommer fortsatt ikke fra kursmålene. Den kommer fra at ledelsen leverer det de sier. Men det er hyggelig å ha selskap.

Velkommen etter, Pareto.

🎉 Snart 5 000 følgere på Nordnet

En liten milepæl på vei inn: 4 891 følgere følger nå porteføljen min på Nordnet – vi nærmer oss 5 000!

For deg som ikke visste det: hele porteføljen ligger åpen på Nordnet under nicket Utbyttereisen, i tillegg til Snowball lenken dere kjenner. Der ser du alle posisjoner og bevegelser, samme åpenhet der som her.

Er du blant de som følger der inne: tusen takk. Er du ikke det ennå, og vil hjelpe oss over 5 000 streken før sommeren er omme, du vet hva du skal gjøre. 🤜

⭐ Denne uken for betalende YT-medlemmer

Feriemodus, men ikke stillhet, uken beviste hvordan det fungerer i praksis:

For Porteføljebygger og Utbyttekaptein:

• 🚢 MPCC-emisjonen dekket løpende i Discord da den skjedde – hva den betyr, regnestykket, og hvorfor det ikke er grunn til uro

• 🏦 Pareto-oppgraderingen oppsummert i Discord samme dag som analysen kom

• 📚 Hele Analyseskolen (Del 1–5) ligger som permanent ressurs – fem episoder, fem workbook-PDFer

Morgenrapporten har pause til rundt 20. juli, men arkivet, fellesskapet og hendelsesdekningen ruller videre. Etter sommeren starter nye fagserier – Porteføljeskolen og Utbytteskolen står først i køen.

👉 Bli medlem her

📱 Dividend Atlas – kort oppdatering

Fortsatt i sluttfasen. Beta testingen er stengt for nye brukere men åpen ut juli for de som allerede har konto der, og tilbakemeldingene fortsetter å være sterke, folk bruker appen aktivt, og flere sier den fungerer langt bedre for norske investorer enn de internasjonale alternativene.

Bred lansering nærmer seg.

👉 Lenke til Dividend Atlas

🧠 Ukens refleksjon

Denne uken ga oss to tall som ser motstridende ut, men som forteller samme historie.

Uken: indeksen slo oss med ett prosentpoeng. Måneden: vi slo indeksen med nesten syv. Hvilket tall er «sant»? Begge. Og ingen av dem, alene.

En enkelt uke kan tapes på en hendelse, en emisjon i største posisjon var alt som skulle til. En måned jevner ut enkelthendelsene og viser strukturen: utbyttene som landet, bredden som absorberte oljefallet, posisjonene som leverte hver sin del. Og fem år viser det ukene og månedene ikke kan: at fortellinger vi trodde på i 2021, blir konsensus i 2026.

Jo kortere tidshorisont du måler på, jo mer støy måler du. Jo lengre horisont, jo mer struktur. Det er derfor månedsrapporten nå blir et fast innslag, ikke fordi måneden er fasiten, men fordi den er ett hakk nærmere strukturen enn uken.

Det er ikke enkeltdagene som avgjør. Det er strukturen.

🌍 Følg The Dividend Journey

Som mange vet bygger jeg en engelsk YouTube-kanal parallelt med Utbyttereisen: The Dividend Journey. Samme filosofi, samme strategi, men presentert for et internasjonalt publikum.

Hvis du har venner eller kolleger utenfor Norge som kunne hatt nytte av det vi gjør, send dem gjerne videre.

▶️ The Dividend Journey på YouTube

🎥 Ukens video

Juni i boks: +2,19 % mens børsen falt 4,67 % og MPCC-uken med emisjon og ny oppgradering Månedsrapporten i tre akter, emisjonen forklart pedagogisk, Pareto som nummer to – og korreksjonen av utbyttetallene.

Liker du innholdet? Abonner på kanalen – det hjelper mer enn du tror. 🙏

🌐 utbyttereisen.no

Alt på ett sted – porteføljer, videoer, nyhetsbrev og appen. 👉 https://utbyttereisen.no

💬 Discord

For deg som vil gå dypere – investorer opptatt av prosess og langsiktig tenkning. 👉 Bli med her

📊 Følg porteføljen live

👉 https://snowball-analytics.com/public/portfolios/GpUwDCVkfJ 👉 Nordnet: søk opp Utbyttereisen (4 891 følgere – hjelp oss til 5 000!)

❄️ Snowball Analytics

👉 https://snowball-analytics.com/register/utbyttereisen

Dette er ikke investeringsråd – det er min reise og mine vurderinger. Gjør alltid din egen research. God helg, god sommer og vi sees neste uke. 🤜

Juni ble en av de månedene jeg kommer til å bruke som eksempel lenge. Ikke fordi kursene løp av gårde, de gjorde knapt noe, men fordi porteføljen endte godt i pluss mens børsen rundt meg falt.

Tallene: porteføljen opp 2,19 %. Hovedindeksen på Oslo Børs, OSEBX, ned 4,67 %. Det er nesten 7 prosentpoeng i forskjell på én eneste måned.

La meg fortelle hvordan.

En måned i tre akter

Juni begynte sterkt, nesten bare grønne dager de to første ukene. Så kom en tung midtuke rundt 15.–18. juni, med den svakeste dagen 18. juni på −1,97 %. Mot slutten hentet vi oss inn igjen og la oss flatt.

13 grønne dager, 9 røde. Og likevel en klart grønn måned.

Det er verdt å tenke på: nesten halvparten av dagene var røde, og det spilte ingen rolle for resultatet. Du slår ikke børsen ved å treffe hver dag riktig. Du slår den ved å eie de riktige selskapene og la dem betale deg mens du venter.

Hvorfor falt børsen?

Kort fortalt: oljen.

Hele våren har uroen rundt Iran og Hormuz stredet lagt en krigspremie oppå oljeprisen. Midt i juni signerte USA og Iran et rammeverk for å avslutte krigen, og premien forsvant nesten over natten, oljeprisen falt kraftig.

Oslo Børs er tungt lastet med olje og energi. Når oljen stuper, stuper indeksen med. Porteføljen min er bredere, shipping, en compounder som B2 Impact, industri, finans, og den bredden er akkurat det som demper fallet når en sektor får juling.

Men den egentlige helten i juni var noe annet.

Utbyttet bar måneden

Her er det jeg vil du skal sitte igjen med.

Av den samlede gevinsten på 123 581 kr kom rundt 120 000 kr inn som utbytte, rett på konto. Selve kursene i porteføljen sto i praksis stille.

Med andre ord: uten utbyttet hadde juni vært en flat måned rundt null. Med utbyttet ble den +2,19 % i et marked som falt nesten 5 %.

Et par høydepunkter:

• B2 Impact var den største utbyttebetaleren min i juni og det er ikke en shippingaksje, men en compounder. Bredde i praksis.

• Vår Energi var blant aksjene som falt mest på kurs (oljen, igjen) og betalte meg likevel et solid utbytte i samme måned.

Det er nettopp dette jeg mener når jeg sier at kursen er humøret, men utbyttet er lønna. En aksje kan ha en sur måned på børsen og fortsatt sende deg penger.

Litt om hva jeg gjorde

Jeg brukte faktisk juni til å kjøpe, særlig der det hadde falt. Da oljerelaterte aksjene ble billigere, kjøpte jeg meg opp i et par av dem, rett og slett fordi fallet handlet om oljepris eller nedsalg (SED Energy) og ikke om at selskapene leverer dårligere. Jeg gikk også inn i Kongsberg Gruppen, mitt første forsvarsselskap, etter et fall i aksjen.

Samtidig sitter jeg nå på en god del cash, og bruker den ikke ennå. Jeg bygde en del syklisk eksponering i juni, og da gir det lite mening å stable mer av samme risiko oppå med en gang. Cash er ikke latskap, det er en posisjon. Den lar meg slå til når caset står stødig igjen.

Det store bildet

Juni er på mange måter hele filosofien min på en måned. Børsen falt nesten 5 %. Porteføljen steg over 2 %. Forskjellen var ikke timing eller flaks, det var utbytte og bredde, bygget tålmodig over fem år.

9 røde dager. Et oljefall. En indeks i minus. Og jeg fikk fortsatt rundt 120 000 kr i lønn for å eie selskapene mine.

Det er hele poenget.

Utbyttekapteinene får hele pakken: bidraget fra hver enkelt posisjon, utbyttet fordelt på hvert selskap, og hele handelsloggen med begrunnelsene bak hvert kjøp og salg. Er du nysgjerrig på den dybden, finner du medlemskapet på YouTube-kanalen min.

⚓ Utbyttereisen — Fra Smuler til Millioner

Ikke investeringsråd. Bare deling av min egen portefølje og tankegang. Tall per 30. juni 2026. Gjør alltid din egen vurdering.

En uke verdt å feste ord til. Utbyttereisen leverte +0,74 % mot OSEBX som var -2,56 %, det er 3,3 prosentpoeng over indeksen på én uke, og det er nesten utelukkende drevet av MPC Container Ships. Mens resten av Oslo Børs reagerte ned på makro uro, ble en av kjerneposisjonene mine oppjustert kraftig av meglerhus og selskapet leverte en stor pakke samme uke.

Pengeprinsessen leverte +0,29 % mot samme referanse. Også her godt over markedet, drevet av bred diversifisering og MPCC-eksponering.

Dette er ikke en tilfeldighet. Det er materialiseringen av det vi snakket om i Analyseskolen Del 5 forrige uke, at det viktigste signalet til å ikke selge er at caset holder. Hadde vi vært reaktive på alle de røde dagene i 2024 og 2025 og solgt MPCC, hadde vi gått glipp av nettopp denne uken. Det er forskjellen mellom å handle på støy og holde gjennom støy.

Vi har også en endring vi vil informere om: kanalen går i en form for feriemodus fra og med nå og til rundt 20. juli. Mer om hva det betyr lenger ned.

💼 Utbyttereisen 📈

+0,74 % (OSEBX -2,56 %) — 3,3 prosentpoeng over indeksen | Kontanter: ~297 000 kr Utbytte siden start (2020): 2 869 692 kr | Hittil i år: 426 282 kr

🔁 Kjøpt: ingen ❌ Solgt: ingen 💰 Mottatt: MPC Container Ships 23 172 kr 📅 Ingen hendelser neste uke

En rolig uke på handelssiden, en sterk uke på utviklingen. MPCC utbyttet på 23 172 kr alene utgjør betydelig av den positive utviklingen, og pluss det kommer en kursoppgang på posisjonen drevet av selskapets store pressemelding (mer i ukens tema).

Vi nærmer oss to viktige milepæler. 2,9 millioner i utbytter siden start ligger like rundt hjørnet. Hittil i år er vi på 426 282 kr, godt over 425k merket. Q2 rapporter starter i ukene fremover, og oversikten kommer til å vokse videre.

Kontantbeholdningen står på 297 000 kr. En grei buffer å jobbe med fremover.

Neste uke: Ingen kjent utbyttekalender. Det er sommer roen som setter inn.

👑 Pengeprinsessen 🌱

+0,29 % (OSEBX -2,56 %) — solid demping av nedgangen Kontanter: 5 296 kr Utbytte siden start (2022): 238 906 kr | Hittil i år: 48 311 kr

🔁 Kjøpt: ⚛️ DNB Nuclear Energy A · 🌐 Nordnet Global Indeks · 🌍 Storebrand Indeks – Nye Markeder N · 💻 Nordnet Teknologi Indeks (DCA på alle fire) ❌ Solgt: ingen 💰 Mottatt: MPC Container Ships 1 737,9 kr 📅 Ingen hendelser neste uke

Igjen viste Pengeprinsessen modellen sin styrke i nedgangsuker. Hun leverte positivt avkastning mens bredden var ned 2,5 prosent, nesten 3 prosentpoeng over indeksen.

DCA på fondene rullet som normalt. Ingen enkeltaksjer kjøpt eller solgt denne uken. MPCC-utbyttet på 1 737,9 kr kom inn som planlagt. Hun nærmer seg sakte men sikkert 240 000 kr i utbytter siden hun begynte i 2022. Det er en jente på 17 år som har bygget utbyttestrøm i nesten fire år, ikke spektakulært, men konsistent.

Cash på 5 296 kr ligger klart til påfyll.

🏁 Spurten mot Millionen – AVSLUTTET

944 000 kr · ikke nådd 1M-målet · ingen nederlag

Den siste innbetalingen på 13 000 kr kom inn i juni, og dermed er Spurten formelt avsluttet. Vi nådde ikke 1 million innen fristen, det kom på ca. 944 000 kr.

Mer detaljert refleksjon i ukens tema lenger ned. Men nå går disse pengene over i Utbyttereisen AS, som blir den langsiktige maskinen for det vi har bygget. Spurten er over. Reisen fortsetter.

🏢 Utbyttereisen AS – aksjeportefølje

📌 SED Energy Holdings – 15 000 aksjer @ 8,50 kr 📌 Storebrand – 1 000 aksjer @ 177,26 kr 📌 Bouvet – 2 000 aksjer @ 48,52 kr 📌 Atea – 1 000 aksjer @ 140,05 kr 📌 B2 Impact – 7 487 aksjer @ ~21,89 kr 📌 Constellation Oil Services – 1 000 aksjer @ ~144,87 kr

☀️ Feriemodus – fra og med nå · til rundt 20. juli

Kanalen går i en form for feriemodus i juli. Det er ikke en pause, det er en justering av tempoet, slik at familien får den sommeren de fortjener etter et ekstremt aktivt halvår.

La meg være helt tydelig på hva som fortsetter og hva som pauser:

✓ Hva fortsetter

• Ukevideoen hver fredag for medlemmer, åpent fra søndag – samme rytme, kanskje litt kortere format

• Nyhetsbrevet hver søndag – samme struktur, porteføljeoppdatering, utbytter, refleksjon

• Større mulighet som dukker opp – hvis det skjer noe stort med en posisjon eller en ny mulighet byr seg, vil jeg selvsagt være på det. Analyser er ikke skrudd helt av, de er bare ikke en kontinuerlig produksjon

⏸ Hva pauser

• Daglig morgenrapport for medlemmer – det mest tidkrevende vi gjør på grunn av tidspunktet (tidlig på morgen), og det som er den naturlige tingen å pause

• Planlagte nye fagserier – Porteføljeskolen og andre serier som var planlagt etter Analyseskolen settes på vent

• Daglige sektorrapporter og dypdykk innlegg på Discord blir minimalt

• Aktiv handel – ferielogikken er at hvis caset holder, holder vi. Min disiplin er at jeg ikke gjør store handler mens jeg er på familieferie

Hvorfor jeg forteller dere dette

Det er nettopp den typen relasjon vi har bygget gjennom årene som gjør at jeg kan være ærlig med dere om noe så menneskelig som behovet for å pause litt i sommeren. Jeg kommer til å gjøre mitt beste for å fortsette å levere uten at det skal forstyrre familieferien for mye. Det er en balanse jeg har tenkt mye over, og dette føles riktig.

Mindre skriving. Samme strategi. Reisen fortsetter.

📊 Ukens tema

Tre saker denne uken: MPC Container Ships sin store annonsering + Arctic-oppgraderingen, hvorfor 60 000 aksjer holdt gjennom 5 år er den riktige måten å eie en posisjon på, og en ærlig refleksjon om Spurten.

MPCC leverer det ledelsen har sagt – og Spurten finner sin slutt

Del 1: Hva selskapet annonserte

I dag kom MPC Container Ships med en omfattende pressemelding. La meg gå gjennom det viktigste:

▸ Fire nye 7 000 TEU eco-skip kjøpt for samlet 340 millioner dollar. Skipene leveres oktober-november 2026 og er allerede sikret med treårige fastrente-kontrakter til et top-5 linjeselskap, som gir 180 millioner dollar i revenue og 140 millioner dollar i forventet EBITDA over kontraktsperioden.

▸ 375 millioner dollar i senior secured term loan sikret. Fullt underwritten av Société Générale med et konsortium av store internasjonale banker (BNP, Crédit Agricole, ING, KfW). Lånet ble vesentlig overtegnet – det vil si at det var større etterspørsel enn det MPCC trengte.

▸ Kontraktsdekningen oppjustert: 99 prosent for 2026, 74 prosent for 2027, 48 prosent for 2028. I forrige kvartalsrapport var tallene 99/69/41 prosent.

▸ 2026 guidance hevet: Revenue til 460-470 millioner dollar (fra 450-460). EBITDA til 280-300 millioner dollar (fra 260-280).

▸ Backlog opp fra 2,0 til 2,2 milliarder dollar.

Samme uke oppgraderte Arctic Securities aksjen fra hold til kjøp og hevet kursmålet fra 20 til 31 kroner – nesten 24 prosent oppside fra torsdagens sluttkurs på 25,06. Begrunnelsen er at ordreboken er skjevfordelt mot de største skipene, og at for de minste tonnasjene er flåten gammel og moden for skraping. EBITDA-estimatet deres for 2027: 322,9 millioner dollar = 40 prosent over konsensus.

Del 2: 60 000 aksjer · holdt gjennom alt

Her er det viktige poenget, og jeg vil være forsiktig med tonen.

Jeg eier 60 000 aksjer i MPC Container Ships. Jeg har eid de samme 60 000 aksjene gjennom hele perioden. Jeg har ikke bygget posisjonen opp underveis. Jeg har ikke handlet aktivt rundt den. Jeg har bare holdt.

Det jeg har sagt i veldig mange videoer over årene er nesten ord for ord det selskapets ledelse har sagt over flere kvartaler. Constantin Baack og Moritz Fuhrmann har holdt en konsistent fortelling om hvor verdien ligger i mid-size segmentet, om flåtemoderniseringen, om disiplinert fleet renewal, om sterkt balanseark. Jeg har bare lest det de har sagt og trodd på dem.

Det er ikke at jeg har vært smart. Det er at jeg har stolt på det selskapets ledelse har sagt over tid og de har levert nøyaktig det de lovet.

Arctic kommer etter nå. Velkommen etter, konsensus. Det er hyggelig å se. Men det er ikke der jeg henter min trygghet på posisjonen. Min trygghet ligger i at fortellingen har holdt i 5 år.

Knytning til Analyseskolen:

For dere som har fulgt Analyseskolen som ble ferdig forrige uke, så er dette en perfekt case-study:

• Del 3: For en sykliker som MPCC er TCE per dag, utilization, kontraktsdekning og NAV-rabatt de viktigste nøkkeltallene. Denne ukens annonsering forsterker akkurat det.

• Del 4: 15-minutts-metoden ville ha vist deg det som var i ferd med å skje. Ingen røde flagg. Tonen i ledelsens kommentar konsistent og rolig. Alle nøkkeltall på rett vei.

• Del 5: Det viktigste signalet til å ikke selge er at caset holder. MPCC har vært et perfekt eksempel.

60 000 aksjer holdt gjennom alle dipper. Det er ikke flaks. Det er at fortellingen ledelsen har solgt, har vist seg å være sann.

Del 3: Spurten – en ærlig refleksjon

Spurten mot millionen er over. I november 2025 satte vi som mål å spare 300 000 kr fra egen innsats, i tillegg til 700 000 kr fra en arv, slik at det til sammen skulle bli 1 million. Vi nådde ikke det målet. Vi endte på rundt 944 000 kr.

Jeg vil være ærlig om dette: det føles ikke som et nederlag. Og jeg vil fortelle dere hvorfor.

I gjennomsnitt, over de syv månedene, har det blitt spart 32 000 kr per måned. Men la meg være helt klar om hvor de pengene kom fra. Det er ikke fra lønnen alene. Min vanlige lønn er ca. 34 000 kr i måneden, og vi har levd som vanlige folk på den. Den ble brukt på det familien trenger.

De 32 000 kr i snittsparing kom fra at vi har vært flinke til å finne andre muligheter:

▸ YouTube-inntekter har vokst gjennom året ▸ Salg av ting vi ikke trengte lengre ▸ Samarbeidspartnere har gitt oss inntekter ▸ Andre kilder har dukket opp når vi har lett etter dem

Det er sammen med disse merinntektene at sparemaskinen har fått fuel.

Det skjer ikke uten plan. Det skjer ikke uten vilje. Og fremfor alt det skjer ikke uten en familie som er med på det. Min kone, mitt barn, vi har alle gjort dette sammen.

Vi nådde ikke 1 million. Men 244 000 kr på syv måneder (samt arven) – ved å lete etter inntekter på siden av hovedlønnen – er ingen liten ting.

Det vi har gjort er å bevise – for oss selv først og fremst, men også for dere at det er mulig å bygge raskt når du slutter å stole på lønnen alene. Det handler ikke om å spare hele lønnen sin. Det handler om å være kreativ med inntektssiden. Om å finne andre muligheter når de byr seg.

Og nå går disse pengene over i Utbyttereisen AS, som blir den langsiktige maskinen for det vi har bygget. Spurten er over. Reisen fortsetter.

⭐ Denne uken for betalende YT-medlemmer

En tett uke før feriemodus setter inn.

For Porteføljebygger og Utbyttekaptein:

• 📚 Analyseskolen Del 5 publisert på Discord onsdag – Beslutningen og oppfølgingen (siste episode)

• 🚢 MPCC-oppfølging etter pressemeldingen + Arctic-oppgraderingen – løpende kommentarer i Discord

• 📰 Daglige morgenrapporter gjennom uken (siste runde før ferien)

• 🌍 Sektoroppdateringer (shipping, energi, makro)

Hva du får tilgang til ved å bli medlem nå:

Hele Analyseskolen-serien (Del 1-5) ligger som permanent ressurs på Discord. Det er fem episoder, fem workbook-PDFer, og rundt 95 minutter video som tar deg fra hvor du begynner som investor, gjennom forretningsmodell, nøkkeltall, kvartalsrapport-lesning, og selve beslutningsprosessen. Det er bygget opp slik at du kan gå tilbake til hver episode når du trenger å minne deg selv på et rammeverk.

Pluss alle ukeoppdateringer, posisjonsanalyser og morgenrapporter siden vi startet.

Om feriemodus: Som beskrevet ovenfor pauser den daglige morgenrapporten gjennom juli. Men hele arkivet, Discord-fellesskapet, og ukentlig oppfølging fortsetter. Etter sommeren starter vi med nye fagserier (Porteføljeskolen, Utbytteskolen) – så det er et naturlig tidspunkt å bli med før vi går inn i neste fase.

👉 Bli medlem her

📚 Analyseskolen er ferdig

Del 5 – Beslutningen og oppfølgingen ble publisert på Discord onsdag denne uken. Det var siste episode i serien.

Fem onsdager. Fem episoder. Vi gikk fra hvor du i det hele tatt begynner, til hvordan du leser en kvartalsrapport, til selve beslutningen om kjøp og salg. Tilbakemeldingene fra medlemmer har vært veldig sterke, og det er noe jeg setter pris på.

Hele serien blir værende som permanent ressurs på Discord:

▸ Del 1 – Hvor begynner du? ▸ Del 2 – Forretningsmodellen ▸ Del 3 – Nøkkeltallene som teller ▸ Del 4 – Kvartalsrapport og røde flagg ▸ Del 5 – Beslutningen og oppfølgingen

Andre fagserier (Porteføljeskolen, Utbytteskolen) kommer etter sommeren.

👉 Discord-serveren her

📱 Dividend Atlas – kort oppdatering

Vi er i sluttfasen. Beta-testing er åpen for alle Discord-medlemmer, ikke bare betalende. Tilbakemeldingene fortsetter å være sterke, og brukerne tar appen i aktiv bruk. Flere rapporterer at den fungerer langt bedre for norske investorer enn de internasjonale alternativene.

Vi nærmer oss bred lansering. Mer info kommer etter sommeren. Hvis du vil teste – og kanskje gi tilbakemelding som hjelper oss å gjøre appen enda bedre før vi åpner for alle – så er Discord stedet.

👉 Discord-serveren her

🧠 Ukens refleksjon

Det er en interessant detalj i denne uken jeg vil reflektere over.

Tre forskjellige historier kulminerte i ett og samme nyhetsbrev: MPCC leveransen, Spurten avslutningen, og feriemodus annonseringen. På overflaten har de lite med hverandre å gjøre. Men under huden er det ett felles prinsipp som binder dem sammen.

Det er disiplin over tid som skaper resultatene – ikke det spektakulære i øyeblikket.

MPCC: 60 000 aksjer holdt i 5 år gjennom utallige røde uker. Ingen forsøk på timing. Ingen reaksjon på støy. Bare en grunnleggende tro på at fortellingen ledelsen solgte var sann og en plassering som ga den fortellingen tid til å materialisere seg.

Spurten: 32 000 kr i snittsparing per måned gjennom syv måneder, drevet av kreativitet på inntektssiden og samhold i familien. Ikke ett heroisk øyeblikk. Bare syv måneder med konsistent innsats.

Feriemodus: ærlig om at langsiktig disiplin også krever bærekraft. Du kan ikke yte 100 prosent hele tiden uten å brenne ut. Å si stopp midt i sommeren er ikke svikt det er det som gjør deg i stand til å fortsette i de neste fem årene.

Det er det samme prinsippet på tre veldig forskjellige felt. Og det er det jeg vil at dere skal ta med dere fra ukens nyhetsbrev.

Du tjener ikke penger på å være smart i øyeblikket. Du tjener penger – og bygger liv – ved å være disiplinert over tid.

🌍 Følg The Dividend Journey

Som mange vet bygger jeg en engelsk YouTube-kanal parallelt med Utbyttereisen: The Dividend Journey. Samme filosofi, samme strategi, men presentert for et internasjonalt publikum.

Hvis du har venner eller kolleger utenfor Norge som kunne hatt nytte av det vi gjør, send dem gjerne videre.

▶️ The Dividend Journey på YouTube

🎥 Ukens video

MPCC leverer det ledelsen har sagt – og kanalen går i feriemodus 60 000 aksjer holdt gjennom 5 år, Spurten avsluttet med ærlig refleksjon, og hva som fortsetter og pauser gjennom sommeren.

Liker du innholdet? Abonner på kanalen – det hjelper mer enn du tror. 🙏

🌐 utbyttereisen.no

Alt på ett sted – porteføljer, videoer, nyhetsbrev og appen. 👉 https://utbyttereisen.no

💬 Discord (her tester du Dividend Atlas)

For deg som vil gå dypere – investorer opptatt av prosess og langsiktig tenkning. Beta-testing av Dividend Atlas åpen for alle medlemmer. 👉 Bli med her

📊 Følg porteføljen live

👉 https://snowball-analytics.com/public/portfolios/GpUwDCVkfJ

❄️ Snowball Analytics

👉 https://snowball-analytics.com/register/utbyttereisen

Dette er ikke investeringsråd – det er min reise og mine vurderinger. Gjør alltid din egen research. God helg, god sommer – og vi sees neste uke. 🤜

Det har vært en rød uke. Utbyttereisen endte på -3,25 % mot OSEBX som var -2,24 % – litt bedre enn fredagens snapshot ga inntrykk av, men fortsatt rødt uansett hvordan vi måler. Pengeprinsessen viste sin styrke i nedgangsperioder med -1,35 %, godt over en prosent bedre enn referansen.

Røde uker er greie. De er en helt naturlig del av langsiktig investering. Det jeg har snakket mer om denne uken er ikke selve nedgangen, men hva som skjer i hodet ditt når den treffer. Folk sender meg meldinger nå. De gjør det ikke når det går oppover. Det er en av de mest universelle observasjonene i atferdsøkonomi – og det er en av de tingene en langsiktig investor må trene seg ut av.

Mer om det i ukens tema lenger ned. Først porteføljen.

💼 Utbyttereisen 📈

6 722 428 kr | -3,25 % (OSEBX -2,24 %) | Kontanter: ~274 000 kr Utbytte siden start (2020): 2 846 202 kr | Hittil i år: 402 792 kr

🔁 Kjøpt: SED Energy Holdings 10 000 aksjer @ 8,15 kr (påfyll) ❌ Solgt: ingen 💰 Mottatt: Aqualis 6 750 kr · Constellation Oil Services 9 264 kr — sum 16 014 kr 📅 26/6: MPC Container Ships utbytte 23 172 kr

To utbytter inn på 16 014 kr. Begge var allerede annonsert tidligere, så hittil-i-år-tallet beveger seg bare marginalt – men strømmen er der, og pengene er fysisk inne på konto.

Det ene navnet er nytt: Aqualis. Det er samme selskap som tidligere het ABL Group – navneendringen ble gjort tidligere i år. Jeg har ikke mer info om bakgrunnen, men hvis du ser «Aqualis» og «ABL Group» om hverandre fremover, så er det det samme selskapet.

På kjøpssiden ble det ett påfyll: 10 000 nye SED Energy Holdings-aksjer på 8,15 kroner. Litt under det jeg tidligere har betalt, og en pris jeg var komfortabel med å bygge på. Ingenting solgt – og det er det viktigste å understreke. I en rød uke som denne er det fristende å gjøre noe defensivt. Men strategien er ikke avhengig av ukens utvikling.

Kontantbeholdningen er nå rundt 274 000 kroner. Ned fra 339 681 forrige uke etter SED-påfyllet.

Neste uke kommer den store utbyttebegivenheten: MPC Container Ships betaler ut 23 172 kr fredag 26. juni. Det er den typen utbytter som demper en rød uke effektivt.

👑 Pengeprinsessen 🌱

-1,35 % (OSEBX -2,24 %) — slo bredden klart i en rød uke Kontanter: 1 000 kr (klargjort for neste DCA) Utbytte siden start (2022): 238 861 kr | Hittil i år: 48 266 kr

🔁 Kjøpt: ⚛️ DNB Nuclear Energy A · 🌐 Nordnet Global Indeks · 🌍 Storebrand Indeks – Nye Markeder N · 💻 Nordnet Teknologi Indeks (DCA på alle fire) · Constellation Oil Services 243 aksjer @ 142 kr ❌ Solgt: ingen 💰 Mottatt: Aqualis 2 700 kr · Constellation Oil Services 668,62 kr — sum 3 368,62 kr 📅 26/6: MPC Container Ships utbytte 1 761 kr

Pengeprinsessen viste hvorfor en bredt diversifisert portefølje med DCA-rytme på fond er så bra i nedgangsperioder. Hun leverte -1,35 % mens OSEBX var -2,24 % – en mer dempet kurve som beskytter humøret like mye som kapitalen.

Den nye enkeltaksjekjøpet er interessant. Hun fyller opp Constellation Oil Services med 243 aksjer på 142 kroner – en pris som var lavere enn forrige gang vi kjøpte. Far ga en liten gave så hun kunne handle uten å selge noe. Det er den typen sjeldne unntak som passer godt: en pris hun ellers ikke ville rukket, og en posisjon som var i bygging fra før.

To utbytter inn fra de samme selskapene som hovedporteføljen – Aqualis og COSH – på til sammen 3 368,62 kr. Hun har nå over 48 000 kr i utbytter for året.

🏁 Spurten mot Millionen 🧱

944 000 kr av 1 000 000 kr | Tilført denne uken: 0 kr · Forventet før månedsslutt: ~20 000 kr Mål: 1 000 000 kr innen juni 2026

📈 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓░ 94 %

Ingen endring fra forrige uke. Jeg står fortsatt på 944 000 kr, og forventer rundt 20 000 kr inn før månedsslutt. Det betyr at vi går mot ca. 964 000 kr ved utgangen av juni.

Vi når sannsynligvis ikke 1 million innen tidsfristen. Det skal et lite mirakel til på under to uker. Men 944k på en utfordring fra null – det er fortsatt en milepæl uansett hvor den symbolske grensen passeres.

🏢 Utbyttereisen AS – aksjeportefølje

📌 SED Energy Holdings – 15 000 aksjer @ 8,50 kr 📌 Storebrand – 1 000 aksjer @ 177,26 kr 📌 Bouvet – 2 000 aksjer @ 48,52 kr 📌 Atea – 1 000 aksjer @ 140,05 kr 📌 B2 Impact – 7 487 aksjer @ ~21,89 kr 📌 Constellation Oil Services – 1 000 aksjer @ ~144,87 kr 📌 Kongsberg Gruppen – 500 aksjer @ 292 kr (startposisjon fra forrige uke – hovedportefølje, ikke AS)

📊 Ukens tema

Tre saker denne uken: den røde uken og psykologien (loss aversion), navneendringen til Aqualis, og det vi har gledet oss til lenge – Dividend Atlas-avsløringen.

Den røde uken, psykologien – og navnet som lander

Del 1: Når det går nedover går det fort

Jeg har lagt merke til noe over årene som er blitt mer og mer åpenbart for meg. Folk sender meg meldinger når det går nedover. De spør om jeg er bekymret. De spør om jeg vurderer å selge. De legger ved skjermbilder av porteføljen sin med røde tall.

Men de samme menneskene sender meg ikke meldinger når det går oppover. Når porteføljen er grønn med fire prosent på en uke, er det ingen som spør «er du bekymret over at det går for fort?». Når aksjene stiger, er ingen i tvil. Når de faller, er alle i tvil.

Det er ikke logisk. Det er psykologi.

Det finnes et begrep i atferdsøkonomi som heter loss aversion. Forskning på området viser at tapet av 100 kroner gjør cirka dobbelt så vondt som en gevinst på 100 kroner gjør godt. Det er ikke en holdning – det er en målbar emosjonell asymmetri som er hardwired inn i oss fra evolusjonshistorien. Det krevde mer å overleve et tap av kalorier enn å glede seg over en gevinst.

Det betyr at hvis porteføljen din går opp 5 prosent ene uken og ned 5 prosent neste uken, så er du i null matematisk – men du føler at du har tapt. Og det er den følelsen som driver dårlige investeringsbeslutninger.

Du tar dine beste beslutninger når du ikke føler noe spesielt. Du tar dine verste når du føler veldig mye.

La meg være konkret om hva jeg har gjort denne uken: Jeg har ikke solgt noe. Jeg har kjøpt påfyll i et selskap jeg allerede eide. Jeg har mottatt utbytter. Jeg har gått gjennom rapporter. Jeg har planlagt videre. Det er ingenting spesielt i det. Det er det samme jeg gjør i en grønn uke. Den eneste forskjellen er at noen tall står med rødt skrift i Snowball.

For meg er strategien helt løsrevet fra ukens utvikling. Strategien er å eie kvalitetsselskaper som compounder over tid, ta inn utbyttene, reinvestere, og la maskinen jobbe i fem, ti, tjue år. Det jeg gjør på en fredag i juni 2026 endrer ikke det.

Min anbefaling er ikke at du skal ignorere nedganger. Min anbefaling er at du skal trene på å reagere likt på begge retninger. Hvis du blir rolig når det går opp, prøv å være rolig når det går ned. Hvis du blir entusiastisk når det går opp, prøv å være nysgjerrig når det går ned – fordi det er der mulighetene ligger.

Det viktigste verktøyet en langsiktig investor har sitter mellom ørene. Ikke i Excel-arket.

Del 2: Aqualis og Q2 ahead

Kort sak: ABL Group har endret navn til Aqualis. Du så det allerede i porteføljedelen over – samme selskap, nytt navn. Jeg har ikke mer info om bakgrunnen.

Og litt fremovervinkling: vi går inn i Q2-sesongen for hele markedet i ukene fremover. Det betyr at flere av selskapene vi eier kommer til å rapportere andre kvartal, og nye utbytter blir annonsert. Oversikten kommer til å vokse, og vi skal lese rapportene med 15-minutts-metoden vi gikk gjennom i Analyseskolen Del 4.

Del 3: Dividend Atlas – navnet er offisiell

Jeg har gledet meg til å skrive denne delen.

Mange av dere har hørt meg referere til «appen» eller «verktøyet» jeg har jobbet med. Tidligere har den hatt arbeidstittel internt. I dag lander vi navnet offisielt – ikke bare i video, men også her i nyhetsbrevet.

Den heter Dividend Atlas.

Dividend Atlas er en gamifisert investeringsapp. Den er bygget for å hjelpe deg å tenke som en langsiktig investor – og gjøre prosessen morsommere, mer engasjerende, og mer naturlig.

I appen får du XP, levels, badges, streaks, sparemål, og du kan tracke din egen utvikling på en helt annen måte enn i en vanlig porteføljetjeneste. Den er bygd for utbytteinvestorer først, men funker for alle som tenker langsiktig.

Hvor er vi i prosessen akkurat nå?

Vi har åpnet beta-testing for alle Discord-medlemmer – ikke bare betalende YT-medlemmer. Vi har småbugs igjen, men tilbakemeldingene har vært veldig sterke. Folk rapporterer at det fungerer bra. Ikke bare det – de har tatt det aktivt i bruk. De logger inn daglig, bruker funksjonene, bygger sine egne porteføljer i appen.

Det jeg er kanskje mest stolt over: flere brukere sier at det fungerer langt bedre for norske investorer enn de internasjonale alternativene. Det har vært målet hele veien – å bygge noe som er laget for oss her, ikke et oversatt internasjonalt verktøy.

Vi er nå i sluttfasen før bredere lansering. Hvis du vil teste – og kanskje gi tilbakemelding som hjelper oss å gjøre appen enda bedre før vi åpner for alle – så er Discord stedet. Lenken er som alltid lengst nede.

Jeg kommer til å nevne Dividend Atlas i hver ukevideo og hvert nyhetsbrev fremover. Mer info kommer i ukene fremover – vi skal vise mer av appen, fortelle mer om filosofien, og forklare hvordan dette knytter seg til alt det andre vi gjør.

🎙️ Utleiepodden – mest sett episode på YouTube

Litt morsom nyhet jeg vil dele: jeg var nylig gjest hos Utleiepodden, og episoden på YouTube er blitt deres mest sette episode siden start.

Vi snakket om hele reisen min – fra 30 000 kroner i 2020 til der vi er i dag. Investeringsfilosofien, hvordan jeg bygger porteføljen, og hvordan jeg tenker rundt utbytter som motor. Anbefales hvis du er ny her, eller bare vil høre historien fortalt i lengre format enn det vi rekker i en ukevideo.

🎧 Lenker: ▸ YouTube – Utleiepodden med meg ▸ Spotify – Utleiepodden-episoden

⭐ Denne uken for betalende YT-medlemmer

Denne uken har det vært normal drift – ingen nye selskaps-rettete analyser, men kontinuerlig oppfølging.

For Porteføljebygger og Utbyttekaptein:

• 📚 Analyseskolen Del 4 publisert på Discord onsdag – Kvartalsrapport og røde flagg

• 📰 Daglige morgenrapporter

• 🌍 Sektoroppdateringer (shipping, energi, geopolitikk)

• 🇮🇷 Løpende oppfølging av Iran/USA-situasjonen og markedseffektene

Det er nettopp dette med kontinuerlig oppfølging som er kjernen i medlemskapet – ikke bare grundige analyser, men også daglige oppdateringer på hvordan ting endrer seg i markedet.

👉 Bli medlem her

📚 Analyseskolen – status

Del 1, 2, 3 og 4 er publisert på Discord. Del 5 – Beslutningen og oppfølgingen kommer onsdag i uke 26. Det er siste episode i serien.

Del 4 denne uken handlet om kvartalsrapport og røde flagg. Vi gikk gjennom 15-minutts-metoden for effektiv rapportlesning, de seks viktigste advarselssignalene, og brukte fem konkrete cases fra de siste fire ukene i porteføljen – fra salg til hold til kjøp. Tilbakemeldingene fra medlemmer har vært veldig gode på det praktiske eksempelet.

Del 5 setter alt sammen: når kjøper du, hvor mye, når selger du, hvordan følger du opp – og hvordan unngår du å bli overengasjert i kortsiktig støy.

👉 Discord-serveren her

🧠 Ukens refleksjon

Det er en interessant detalj i denne uken jeg vil reflektere over.

Pengeprinsessen leverte mindre rødt enn referansen – -1,35 % mot OSEBX på -2,24 %. Det er en demping på rundt 40 prosent av nedgangen. Når man måler det på en enkel uke, høres det ikke ut som mye. Men når det blir et mønster over år, er det forskjellen mellom å bygge formue og ikke å gjøre det.

Det er det den brede diversifiseringen og DCA-rytmen hennes gir. Hun blir aldri den som har den beste uken. Hun blir aldri den som har den verste heller. Hun ligger jevnt over indeksen med litt mindre risiko og litt bedre nedside-beskyttelse – år etter år.

Det er nettopp denne typen tålmodighet og struktur som compounder over tid. Ikke spektakulært. Bare konsistent. Det er den samme filosofien som styrer hovedporteføljen min også, og det er kjernen i alt vi snakker om i denne kanalen.

Hennes utbyttestrøm passerer snart 240 000 kr siden 2022 – det er en jente på 17 år som har bygget en kapitalstrøm gjennom konsistent oppførsel og litt hjelp fra foreldrene. Det er det vakreste eksemplet på «Fra Smuler til Millioner» jeg har.

Og det viser noe viktig: når jeg snakker om psykologi i ukens hovedtema, så er det viktigste rådet ikke at man skal være helt rolig hele tiden. Det er at man skal være forutsigbar i adferd. Pengeprinsessen er ekstremt forutsigbar i adferd. Hun kjøper når DCA-en hennes sier hun skal kjøpe. Hun selger ikke. Hun reagerer ikke på røde uker eller grønne uker. Det er det.

🌍 Følg The Dividend Journey

Som mange vet bygger jeg en engelsk YouTube-kanal parallelt med Utbyttereisen: The Dividend Journey. Samme filosofi, samme strategi, men presentert for et internasjonalt publikum.

Hvis du har venner eller kolleger utenfor Norge som kunne hatt nytte av det vi gjør, send dem gjerne videre.

▶️ The Dividend Journey på YouTube

🎥 Ukens video

Når det går nedover går det fort – hvorfor du blir bekymret nå, men ikke når det stiger Hovedtema: loss aversion og psykologien rundt røde uker.

Liker du innholdet? Abonner på kanalen – det hjelper mer enn du tror. 🙏

🌐 utbyttereisen.no

Alt på ett sted – porteføljer, videoer, nyhetsbrev og appen. 👉 https://utbyttereisen.no

💬 Discord (her tester du Dividend Atlas)

For deg som vil gå dypere – investorer opptatt av prosess og langsiktig tenkning. Beta-testing av Dividend Atlas åpen for alle medlemmer. 👉 Bli med her

📊 Følg porteføljen live

👉 https://snowball-analytics.com/public/portfolios/GpUwDCVkfJ

❄️ Snowball Analytics

👉 https://snowball-analytics.com/register/utbyttereisen

Dette er ikke investeringsråd – det er min reise og mine vurderinger. Gjør alltid din egen research. God helg – og vi sees neste helg. 🤜

Sterk uke. Utbyttereisen leverte +1,22 % mot OSEBX som var -0,43 %. Pengeprinsessen leverte +0,42 %. Begge porteføljer slo bredden klart i en uke der Iran uroen eskalerte igjen, oljen falt fra rundt 90 til 87-88 dollar, og fredag ble en tydelig rødfest.

Først en ærlig justering. I videoen fredag sa jeg at «utbyttene reddet ikke uken til grønn denne gangen». Det var sant for fredagens snapshot, men når vi nå måler hele uken lørdag-til-lørdag som vi alltid gjør, var utbyttene faktisk mer avgjørende enn det videoen ga inntrykk av. På en portefølje rundt 6,9 millioner utgjør ukens 35 163 kr i utbytter alene rundt 0,52 prosent av seg selv – det er nesten halve den positive avkastningen. Uten utbyttene hadde uken vært marginalt grønn, ikke tydelig grønn.

Det er samme dynamikk vi har sett gjennom hele 2026. Det er ikke at utbyttene «redder» porteføljen i hver uke. Det er at de utgjør tyngden av differansen mot indeksen, måned etter måned. Og det er nettopp denne strukturelle fordelen som har gjort at vi går oppover når bredden står stille.

💼 Utbyttereisen 📈

6 924 623 kr |+1,22 % (OSEBX -0,43 %) | Kontanter: 339 681 kr Utbytte siden start (2020): 2 845 549 kr | Hittil i år: 402 139 kr Vi nærmer oss 3 millioner siden start og holder oss godt over 400k for året

🔁 Kjøpt: Kongsberg Gruppen 500 aksjer @ 292 kr (NY POSISJON) · B2 Impact 963 aksjer @ 21,55 kr (AS-konto) · Constellation Oil Services 133 aksjer @ 144 kr (AS-konto – avrunding til 1 000) ❌ Solgt: ingen 💰 Mottatt: Deep Value Driller 1 000 kr · Vår Energi 15 540 kr · Okeanis Eco Tankers 18 623 kr — sum 35 163 kr 📅 15/6: ABL Group utbytte 6 750 kr · 16/6: Constellation Oil Services utbytte 9 725 kr (ca. pga. valuta) · 19/6: MPCC ex-dag

Tre utbytter inn på 35 163 kr – Okeanis var den største bidragsyteren. På kjøpssiden er den viktigste begivenheten en helt ny posisjon i Kongsberg Gruppen. 500 aksjer til 292 kr som startposisjon, en helt ny sektor for porteføljen (forsvar), og en kompounder-arketype som passer filosofien godt. Mer om dette i ukens tema lenger ned.

Utbyttereisen AS fortsatte å compounde. Etter at B2 Impact utbyttet kom inn for en stund siden, ble en del reinvestert forrige uke. Resten, pluss litt ekstra ble brukt denne uken til å kjøpe 963 nye B2 Impact-aksjer til 21,55 kr. I tillegg har vi rundet av Constellation Oil Services-beholdningen i AS til 1 000 aksjer ved å kjøpe 133 nye til 144 kr. Det er ikke strategi – det er estetikk. Jeg liker runde tall.

Kontantbeholdningen står på 339 681 kr etter alle kjøp. Fortsatt en sunn buffer.

Neste uke er nok en god utbytteuke i støpeskjeen: ABL Group, Constellation Oil Services og en ex-dag fra MPCC. Det er strømmen som fortsetter å levere.

👑 Pengeprinsessen 🌱

+0,42 % (OSEBX -0,43 %) — slo bredden med god margin Kontanter: 4 316 kr Utbytte siden start (2022): 238 456 kr | Hittil i år: 47 861 kr

🔁 Kjøpt: ⚛️ DNB Nuclear Energy A · 🌐 Nordnet Global Indeks · 🌍 Storebrand Indeks – Nye Markeder N · 💻 Nordnet Teknologi Indeks (DCA på alle fire) ❌ Solgt: ingen 💰 Mottatt: Vår Energi 3 330 kr 📅 15/6: ABL Group utbytte 2 700 kr · 16/6: Constellation Oil Services utbytte 684 kr (ca. pga. valuta) · 19/6: MPCC ex-dag

Pengeprinsessen leverer fortsatt sterkt mot referansen. Hennes brede diversifisering og DCA-rytme på fondene gir nettopp den dempende effekten i nedgangsperioder som er hele poenget.

Ingen kjøp eller salg av enkeltaksjer denne uken – DCA på fondene rullet som normalt. Vår Energi-utbyttet på 3 330 kr kom inn, og hun har tre utbytteposter på vei inn neste uke (ABL Group, COSH, samt MPCC ex-dag som setter opp betalingen senere).

Hun nærmer seg sakte men sikkert 250 000 kr i utbytter siden hun begynte i 2022. Det er ikke spektakulært, det er en jente på 16 år som har bygget en utbyttestrøm på under fire år gjennom konsistent oppførsel og litt hjelp fra far.

🏁 Spurten mot Millionen 🧱

924 000 kr av 1 000 000 kr | Tilført denne uken: 0 kr · Forventet før månedsslutt: ~20 000 kr Mål: 1 000 000 kr innen juni 2026

📈 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓░ 92 %

Vi er i innspurten. Siste måned av utfordringen. Jeg forventer ca. 20 000 kr inn før månedsslutt, som vil ta oss opp til rundt 944 000 kr.

Jeg skal være ærlig: et mirakel skal til for å nå én million innen juni. 56 000 kr på under tre uker krever uvanlig mye, og kalenderen jobber mot oss. Men jeg gir ikke helt opp ennå. Innspurten er innspurten, og det skal mer enn matematikk til for at jeg slipper målet før det er passert.

Verdt å reflektere uavhengig av om vi når den symbolske grensen: 924 000 kr på en utfordring som handlet om å bygge fra null, gjennom konsekvent fremgang og uten store engangsbidrag – det er en milepæl i seg selv.

🏢 Utbyttereisen AS – aksjeportefølje

📌 SED Energy Holdings – 15 000 aksjer @ 8,50 kr 📌 Storebrand – 1 000 aksjer @ 177,26 kr 📌 Bouvet – 2 000 aksjer @ 48,52 kr 📌 Atea – 1 000 aksjer @ 140,05 kr 📌 B2 Impact – 7 487 aksjer @ ~21,89 kr (snittpris justert etter ukens 963 nye påfyll) 📌 Constellation Oil Services – 1 000 aksjer @ ~144,87 kr (avrundet til rundt tall)

📊 Ukens tema

I videoen denne uken gikk vi gjennom Iran ironien, Kongsberg inngangen, og hovedprinsippet om at caset skal styre beslutningene – ikke makro spådommer. Her dypdykker vi i de pedagogisk tyngste poengene.

Iran-ironien og Kongsberg-inngangen

Del 1: Når caset følger seg selv

For tre uker siden solgte vi to sykliske posisjoner som var bygget på en spesifikk antagelse om oljepris-syklusen og forventet normalisering av Hormuz-situasjonen. Begrunnelsen var asymmetrisk risiko, at uansett om Iran-konflikten eskalerte eller dempet seg, ville én av variantene ramme casene våre hardt.

Denne uken har vi fått se den ene varianten spille seg ut konkret. Iran-konflikten eskalerte igjen, oljen falt fra rundt 90 til 87-88 dollar fatet, og børsen reagerte med en rød fredag. Hadde vi fortsatt sittet på den sykliske distribusjons-aksjen vi solgte i mai, ville denne uken ha vært veldig annerledes for porteføljen.

Det er ikke at jeg klarte å spå hva som ville skje. Det er at jeg ikke trengte å spå fordi caset ikke holdt uansett retning. Den nyansen er kanskje det viktigste prinsippet i hele rotasjonshistorien.

Del 2: Kongsberg Gruppen – ny inngang, ny sektor

Denne uken har vi gått inn i Kongsberg Gruppen. 500 aksjer til 292 kr som startposisjon. Vurderer 500 til ved lavere pris, men ingen hast.

Hvorfor Kongsberg?

Tre grunner som henger sammen.

For det første – arketypen. I Analyseskolen Del 2 etablerte vi tre arketyper: kompounder, syklisk, og syklisk distribusjons-aksje. Kongsberg er en kompounder. Konsistent vekst, sterk markedsposisjon, kapitalbase som vokser over år. Samme arketype som B2 Impact. Det er den typen selskap du kan eie i 10 år uten å trenge å bekymre deg over kvartalsskift.

For det andre – timingen. Selskapet gjennomførte en Capital Markets Day i mai, og aksjen falt rundt 5 prosent etterpå. Det er den klassiske dynamikken: markedet hadde høye forventninger, ledelsen leverte solid men ikke spektakulært, og forskjellen ga et lite kursfall. Det er volatilitet som ikke endrer caset – den endrer prisen. En marginalt bedre inngang.

For det tredje – makrologikken. Kongsberg er ikke avhengig av oljepris. Den er ikke avhengig av containerrater. Den er ikke avhengig av om Hormuz åpner eller stenger. Den lever på etterspørselsdynamikk i forsvarssektoren – og den dynamikken er strukturell, ikke syklisk, akkurat nå.

Del 3: Hva sier markedet?

Konsensus fra meglerhusene er overveiende positiv:

▸ Bank of America: TP 465 kr (kjøp) – nylig oppjustert fra 425 kr ▸ Danske Bank: TP 450 kr (kjøp) ▸ Pareto Securities: TP 425 kr (kjøp) – kaller KOG «det mest kvalitetsdrevne forsvarsselskapet i Europa» og skriver direkte at forsvars-ETF-er må doble eksponeringen ▸ Morgan Stanley: TP 360 kr (kjøp) – oppjustert fra 290 kr i mars ▸ DNB Carnegie: TP 400 kr (hold) – mer forsiktige enn de andre

Snitt-konsensus ligger rundt 414 kr. Aksjen handler nå rundt 292 kr. Det betyr at det er rom for betydelig oppside hvis konsensusen viser seg å være riktig.

Jeg er likevel forsiktig med å verdsette en aksje på meglerhus alene. Min egen analyse, gjennom både multipler og DCF, gir samme retning: dette er ikke et røverkjøp, men det er en grei inngang for en kompounder av denne kvaliteten. Konklusjonen er «eksepsjonell kvalitet, krevende priset, marginalt bedre inngang».

Hovedrisikoen er ikke konkurs eller driftssvikt. Den er at jeg betaler for mye for et fantastisk selskap, og at multippelen normaliserer seg når veksten flater ut. Det er en kvalitetsfelle risiko, en helt annen type risiko enn det vi diskuterte i den sykliske distribusjons-saken i mai.

Del 4: AS-en compounder videre

Utbyttereisen AS fortsatte denne uken det vi snakket om forrige uke. Etter at B2 Impact utbyttet kom inn til ASen, ble en del reinvestert forrige uke (524 nye aksjer). Resten ble brukt denne uken: 963 nye B2I-aksjer til 21,55 kr.

AS-en eier nå 7 487 B2 Impact aksjer. Neste utbyttesyklus vil være på enda flere aksjer enn forrige gang. Det er compounding syklusen som fortsetter sin rolige, repetitive prosess.

Plus den lille tingen: COSH avrundet til 1 000 aksjer i AS-konto. Ikke strategi. Estetikk. Når jeg ser på AS-porteføljen om noen år, vil 1 000 COSH-aksjer føles riktigere enn 867. Det er det jeg liker med runde tall.

Hovedprinsippet

To beslutninger – salget i mai og kjøpet i juni – er styrt av nøyaktig samme prinsipp:

Du vil ikke vinne ved å forutsi makro. Du vil vinne ved å eie selskaper der caset holder uansett hva makro gjør.

Den sykliske distribusjons-aksjen ble solgt fordi caset ikke holdt uansett retning. Kongsberg ble kjøpt fordi caset holder uansett retning. Samme prinsipp – motsatt aktivitet. Begge er disiplin.

⭐ Denne uken for betalende YT-medlemmer

Denne uken har vi levert mye eksklusivt innhold.

For Porteføljebygger og Utbyttekaptein:

• 📊 Kongsberg Gruppen – full analyse publisert på Discord

• 🚢 Shipping-rapporter med løpende oppfølging av sektoren

• 📚 Analyseskolen Del 3 publisert onsdag – Nøkkeltallene som teller

• 📰 Daglige morgenrapporter og sektoroppdateringer som vanlig

Eksklusivt for Utbyttekaptein (T3):

• 🇳🇴 Grundig innlegg om hvorfor jeg gikk inn i Kongsberg Gruppen – med detaljert resonnement, posisjoneringslogikk og hvordan jeg vurderer videre påfyll

Utbyttekapteinene får denne typen dybde innhold parallelt med selve beslutningene jeg tar, ikke som ettertanke. Det er den utviklingen vi har bygget på de siste ukene, og det er en bevisst differensiering mellom medlemsnivåene.

Som betalende medlem får du tilgang til vår lukkede Discord-seksjon med tettere oppfølging og dypere innhold.

👉 Bli medlem her

📚 Analyseskolen – status

Del 1, Del 2 og Del 3 er publisert på Discord. Del 4 – Kvartalsrapport og røde flagg kommer onsdag i uke 25.

Del 3 denne uken handlet om nøkkeltallene som teller – og hvorfor de er forskjellige for B2 Impact og MPC Container Ships. Tilbakemeldingene fra medlemmer har vært gode, særlig på det pedagogiske eksemplet om hvordan ett enkelt nøkkeltall kan avsløre den strukturelle innsikten om et selskap.

Del 4 går inn i hvordan du leser en kvartalsrapport effektivt på 15-20 minutter, og hvilke røde flagg du skal være oppmerksom på. Vi bruker nøkkeltallene fra Del 3 som verktøy.

Hvis du er Porteføljebygger eller Utbyttekaptein på YouTube og ikke har koblet medlemskapet til Discord ennå – gjør det. Det er forutsetningen for å få tilgang til serien og workbook-PDFene.

👉 Discord-serveren her

🧠 Ukens refleksjon

Det er noe som forundrer meg når jeg ser tilbake på ukens beslutninger.

Salget jeg gjorde i mai var ikke spesielt populært da det skjedde. Jeg fikk meldinger fra noen som synes jeg solgte for tidlig, andre som synes timingen var rar, og noen som mente at den månedlige utbyttestrømmen var verdt mye mer enn jeg ga den kreditt for.

Tre uker senere har vi sett konsekvensene av Iran-eskaleringen denne uken. Aksjen jeg solgte ville sannsynligvis vært under press akkurat nå. Det er ikke fordi jeg klarte å spå. Det er fordi jeg solgte før jeg trengte å spå.

Det er en viktig forskjell, og jeg vil sette ord på den. Når du eier et selskap der caset er avhengig av at én bestemt ting skjer i makro, så er du implicitt en spåmann uansett om du vil eller ikke. Du må ha rett om Hormuz. Du må ha rett om oljepris. Du må ha rett om timing.

Kongsberg er et eksempel på det motsatte. Caset er ikke avhengig av at jeg har rett om Iran. Det er ikke avhengig av oljepris. Det lever på en helt annen makrologikk, og det er nettopp dette som gjør det robust.

Det er den typen posisjoner jeg vil ha mer av i porteføljen. Selskaper der jeg ikke trenger å være spåmann. Selskaper der jeg kan ta feil om makro og fortsatt vinne over år, fordi caset står på sine egne ben.

🌍 Følg The Dividend Journey

Som mange vet bygger jeg en engelsk YouTube-kanal parallelt med Utbyttereisen: The Dividend Journey. Samme filosofi, samme strategi, men presentert for et internasjonalt publikum.

Hvis du har venner eller kolleger utenfor Norge som kunne hatt nytte av det vi gjør, send dem gjerne videre.

▶️ The Dividend Journey på YouTube

🎥 Ukens video

Kongsberg inn i porteføljen – analytikere ser opptil 465 kroner Iran-ironien, Kongsberg-inngangen, og hovedprinsippet om at caset skal styre beslutningene.

Liker du innholdet? Abonner på kanalen – det hjelper mer enn du tror. 🙏

🌐 utbyttereisen.no

Alt på ett sted – porteføljer, videoer, nyhetsbrev og appen. 👉 https://utbyttereisen.no

💬 Discord

For deg som vil gå dypere – investorer opptatt av prosess og langsiktig tenkning. Betalende YT-medlemmer har egen lukket seksjon med morgenrapport, nyheter, analyser og Analyseskolen. 👉 Bli med her

📊 Følg porteføljen live

👉 https://snowball-analytics.com/public/portfolios/GpUwDCVkfJ

❄️ Snowball Analytics

👉 https://snowball-analytics.com/register/utbyttereisen

Dette er ikke investeringsråd – det er min reise og mine vurderinger. Gjør alltid din egen research. God helg – og vi sees neste fredag. 🤜

Sterk uke. Utbyttereisen leverte +3,46 % mot OSEBX som endte på +0,18 %. Pengeprinsessen leverte +1,46 %. Begge porteføljer slo bredden klart – og det skjedde i en uke der vi også hadde betydelig aktivitet på kjøps- og salgssiden.

I dag vil jeg være tydelig på én ting før vi går videre. I videoen denne uken snakket jeg om at AS-en compounder «nå» – som om det var den første gangen den hadde gjort det. Det var en forenklet framstilling. Sannheten er at Utbyttereisen AS har mottatt og reinvestert utbytter fra flere selskaper allerede, helt fra start. Jeg viser det fulle bildet lenger ned i nyhetsbrevet. Hovedpoenget står likevel – AS-en compounder synlig, B2I-syklusen var bare den siste i rekken som ble fullført denne uken.

Det er det jeg liker med å lage både video og nyhetsbrev: det gir oss to forsøk på å være presise. Og når jeg blir mer presis i ettertid, så sier jeg det.

💼 Utbyttereisen 📈

6 828 665 kr | +3,46 % (OSEBX +0,18 %) | Kontanter: 488 000 kr Utbytte siden start (2020): 2 843 980 kr | Hittil i år: 400 570 kr (vi krysset 400k-milepælen!)

🔁 Kjøpt: SED Energy Holdings 10 000 aksjer @ 8,30 kr · Jacktel 18 000 aksjer @ 5,50 kr (ny posisjon) · B2 Impact 524 aksjer @ 21,75 kr (AS-konto) ❌ Solgt: General Oceans 1 000 aksjer @ 22,60 kr (hele beholdningen) 💰 Mottatt: B2 Impact 39 990 kr · Telenor 5 750 kr — sum 45 740 kr 📅 10/6: Okeanis Eco Tankers utbytte ca. 18 800 kr (2 000 USD – endelig beløp avhenger av valuta) · 12/6: Deep Value Driller utbytte 1 000 kr, Vår Energi utbytte 15 540 kr

Mye har beveget seg. Vi krysset 400 000 kr i utbytter for året – på fem og en halv måned. Det er den typen milepæl som ikke kommer av flaks, men av at strømmen har vokst seg større over år.

På kjøpssiden har vi tatt to viktige steg. Først 10 000 nye aksjer i SED Energy Holdings på 8,30 kroner – fortsetter byggingen av posisjonen. Deretter en helt ny posisjon i Jacktel: 18 000 aksjer på 5,50 kroner. Begrunnelsen er gjennomgått i Jacktel vs. Hafnia-analysen vi delte med medlemmer for noen uker siden. Sterkere fundamentaler, mer attraktiv prising og en posisjonering som passer caset.

Jeg solgte også hele General Oceans-posisjonen til 22,60 kroner. Ikke fordi jeg har endret syn på selskapet, men fordi posisjonen var så liten at den ikke gjorde noen reell forskjell. Kapital som ikke leverer skal flyttes til kapital som gjør det.

Kontantbeholdningen ligger på 488 000 kroner. Jeg hadde påfyll inne på COSH og SED som ikke gikk igjennom denne uken – fikk ikke kjøpt til prisen jeg ønsket. Det er greit. Vi har ikke hast.

Neste uke blir nok en god utbytteuke: Okeanis, Deep Value Driller og Vår Energi leverer til sammen ca. 35 000 kroner – avhengig av valutakurs på Okeanis-utbyttet.

👑 Pengeprinsessen 🌱

+1,46 % (OSEBX +0,18 %) — sterk uke, slo bredden nesten 10x Utbytte siden start (2022): 238 439 kr | Hittil i år: 47 844 kr

🔁 Kjøpt: SED Energy Holdings 1 030 aksjer @ 8,14 kr · B2 Impact 451 aksjer @ 21,80 kr ❌ Solgt: ingen 💰 Mottatt: B2 Impact 8 322 kr 📅 12/6: Vår Energi utbytte 3 330 kr

Pengeprinsessen leverer sterkt denne uken – nesten 10 ganger bedre enn referansen. Det er den typen demping og presisjon en bredt diversifisert portefølje skal gi.

Hun fyller på i to av de samme aksjene som hovedporteføljen denne uken – SED og B2 Impact. Prisene var attraktive nok til at det ble ekstra påfyll, og vi ga henne en liten gave etter god innsats på skolen i år for å kunne handle uten å selge noe. Det er den typen sjeldne unntak som passer godt: lav pris, ingen DCA-ut-av-rytme, og hun bygger den samme typen posisjoner som hovedporteføljen min.

B2I-utbyttet på 8 322 kr ble en av drivkreftene som muliggjorde påfyllet. Også her ser vi maskinen jobbe.

🏁 Spurten mot Millionen 🧱

924 000 kr av 1 000 000 kr | Tilført: +12 000 kr fra samarbeidspartner (varslet forrige uke, nå inne) Mål: 1 000 000 kr innen juni 2026

📈 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓░ 92 %

12 000 kroner inn fra en samarbeidspartner som varslet i forrige uke. Vi står nå på 924 000 kr. Det er 76 000 kr som mangler til millionen.

Som jeg sa forrige uke – juni-fristen blir tøff. Men 924k er en god posisjon, og jeg gir ikke opp før vi er der.

🏢 Utbyttereisen AS – aksjeportefølje

📌 SED Energy Holdings – 15 000 aksjer @ 8,50 kr 📌 Storebrand – 1 000 aksjer @ 177,26 kr 📌 Bouvet – 2 000 aksjer @ 48,52 kr 📌 Atea – 1 000 aksjer @ 140,05 kr 📌 B2 Impact – 6 524 aksjer @ ~21,93 kr (snittpris justert etter ukens 524 påfyll) 📌 Constellation Oil Services – 867 aksjer @ 145 kr

📊 Ukens tema

I videoen denne uken snakket vi om at compounding spiller seg ut foran øynene mine – med B2I-utbyttet til AS-en og påfyllet som eksempel. Her korrigerer jeg en forenkling fra videoen og viser det fulle bildet.

Maskinen har vært i gang lenger enn videoen ga inntrykk av

En korrigering først

I videoen denne uken ga jeg inntrykk av at AS-en hadde fullført sin «første compounding-syklus» med B2I-utbyttet. Det er ikke helt riktig. Sannheten er at Utbyttereisen AS har mottatt og reinvestert utbytter fra flere selskaper allerede.

Siden start har AS-en mottatt:

• Storebrand: 5 400 kr

• SED Energy Holdings: 4 287 kr

• Atea: 3 750 kr

• Bouvet: 6 000 kr

• B2 Impact: 11 400 kr (denne uken)

Sum: 30 837 kr – alt reinvestert. Disse er allerede medregnet i hovedoversikten over utbytter siden start.

Det er den fulle historien. Maskinen har gått en stund. Videoens framing av «første syklus» var for snever. B2I-utbyttet er den siste – og mest synlige – syklusen, men ikke den første.

Hvorfor er dette en korreksjon verdt å gjøre? Fordi presisjon er viktig. Folk skal kunne stole på det jeg sier. Når jeg blir mer presis i etterkant, så sier jeg det.

Det hovedpoenget som står

Det jeg sa i videoen om compounding holder fortsatt – og er kanskje sterkere når vi ser hele bildet.

AS-en mottok 11 400 kr fra B2 Impact denne uken. Det er Storebrand, SED, Atea og Bouvet som har gjort det samme tidligere. Hver gang utbyttet kommer inn, blir det reinvestert. Resultatet er at posisjonene gradvis vokser uten at jeg trenger å skyte inn mer kapital fra utsiden.

Det er nettopp denne typen aktivitet – stille, repeterende, forutsigbar – som bygger formue over år. Det er ikke spennende. Det skaper ingen overskrifter. Men det er maskinen som faktisk leverer.

I uke 23 alene fikk hovedporteføljen 45 740 kr i utbytter. AS-en fikk 11 400 kr (som er en del av disse). Pengeprinsessen fikk 8 322 kr. Hver porteføljekonto kompounder på sin egen måte, parallelt, alle uker som passerer.

Det viktigste prinsippet

Det viktigste prinsippet bak både videoen og denne korreksjonen er det samme: compounding er ikke ett enkelt øyeblikk, ikke én syklus, ikke én milepæl. Det er en kontinuerlig prosess som bygger seg over år.

Du ser ikke alltid den, fordi den ikke gir spektakulære utslag fra uke til uke. Men når du tar et skritt tilbake og ser hele perioden – fra 30 000 kr i 2020 til 6,83 millioner kr i dag, med 2,84 millioner i utbytter siden start – så ser du resultatet av maskinen som har jobbet uavbrutt.

Det er det jeg vil dere skal ta med fra denne uken. Ikke et øyeblikks bilde av at noe «starter». Heller en erkjennelse av at maskinen allerede har gått en stund – og at den fortsetter å gå.

⭐ Denne uken for betalende YT-medlemmer

Denne uken har vi levert tett innhold.

For Porteføljebygger og Utbyttekaptein:

• 📚 Analyseskolen Del 2 – Forretningsmodellen publisert på Discord onsdag

• 🚢 Diverse rapporter knyttet til shipping og sykliske sektorer med løpende oppfølging

• ⛽ ShaMaran – IPO-analyse for medlemmer som ønsker eksponering

• 🛢️ NorAm Drilling – analyse av reinngang etter ukens utvikling og prisbilde

• 🏦 DnB - analyse av selskapet

• 📰 Daglige morgenrapporter og sektoroppdateringer som vanlig

Utbyttekapteinene (T3) har fått dybde i flere av rapportene, særlig rundt NorAm-vurderingen.

Som betalende medlem får du tilgang til vår lukkede Discord-seksjon med tettere oppfølging, dypere innhold og hele Analyseskolen.

👉 Bli medlem her

📚 Analyseskolen – status

Del 1 og Del 2 er publisert på Discord. Del 3 – Nøkkeltallene som teller kommer onsdag i uke 24.

Hvis du er Porteføljebygger eller Utbyttekaptein på YouTube og ikke har koblet medlemskapet til Discord ennå – gjør det. Det er forutsetningen for å få tilgang til seriens kanal og workbook-PDFene.

👉 Discord-serveren her

🧠 Ukens refleksjon

Jeg gjorde en feil i videoen denne uken. Jeg sa AS-en hadde fullført sin «første compounding-syklus». Det er ikke riktig – den har gjort det flere ganger før, fra flere ulike selskaper.

Jeg kunne valgt å overse det. Det er en liten ting. De fleste seere ville ikke merket det.

Men det er nettopp dette med å være langsiktig investor som krever presisjon. Hvis jeg ikke er presis med det jeg forteller dere, så hva ber jeg dere ta beslutninger på? Hvis jeg fornemmer mer enn det som faktisk er sant – så er det noe annet enn å fortelle dere det jeg faktisk vet.

Det er ikke en moralsk innsikt. Det er en praktisk en. Trygghet og tillit er bygget på presisjon. Og presisjon krever at man korrigerer seg når man er upresis. Selv små ting.

Det gjelder ikke bare i denne kanalen. Det gjelder i hele investeringsreisen. Du må være ærlig om hva du vet og ikke vet. Du må være ærlig om hvor god analysen din er. Du må være ærlig om hvor stor risiko du faktisk tar.

Maskinen som har gått siden 2020 har gjort det fordi hver beslutning har vært bygget på det jeg faktisk visste – ikke det jeg ønsket var sant. Det er ikke noe annet enn presisjon, applisert over år.

🌍 Følg The Dividend Journey

Et kort oppfordring – jeg har som mange vet bygget en engelsk YouTube-kanal parallelt med Utbyttereisen: The Dividend Journey. Det er den engelske språkbroen for det vi snakker om her – samme filosofi, samme strategi, men presentert for et internasjonalt publikum.

Hvis du har venner eller kolleger utenfor Norge som kunne hatt nytte av det vi gjør, send dem gjerne videre.

▶️ The Dividend Journey på YouTube

🎥 Ukens video

Aksjeselskapet mitt compounder akkurat nå – her er beviset Hovedfortellingen er om AS-en og B2I-syklusen som ble fullført denne uken. I etterkant kom korrigeringen – som vi har gjennomgått her i nyhetsbrevet.

Liker du innholdet? Abonner på kanalen – det hjelper mer enn du tror. 🙏

🌐 utbyttereisen.no

Alt på ett sted – porteføljer, videoer, nyhetsbrev og appen. 👉 https://utbyttereisen.no

💬 Discord

For deg som vil gå dypere – investorer opptatt av prosess og langsiktig tenkning. Betalende YT-medlemmer har egen lukket seksjon med morgenrapport, nyheter, analyser og Analyseskolen. 👉 Bli med her

📊 Følg porteføljen live

👉 https://snowball-analytics.com/public/portfolios/GpUwDCVkfJ

❄️ Snowball Analytics

👉 https://snowball-analytics.com/register/utbyttereisen

Dette er ikke investeringsråd – det er min reise og mine vurderinger. Gjør alltid din egen research. God helg – og vi sees neste uke. 🤜

Mai er over. Det har vært en tung måned for både porteføljene og børsen som helhet, med Iran-uroen og makrosvingninger som skapte volatilitet hele perioden.

Men her er det interessante: kursutviklingen i Utbyttereisen leverte 0 % ikke utbyttejustert i mai. Når jeg legger til utbyttene som faktisk har kommet inn, lander måneden på +1,36 %. Det er forskjellen mellom en flat måned og en grønn måned – og den forskjellen er utbyttene. OSEBX endte måneden med +0,16 %, og vi slo bredden med en god margin når vi tar med strømmen.

For Pengeprinsessen er bildet det samme i miniatyr: -0,86 % uten utbytter, -0,08 % med utbyttene inkludert. Det er nesten flatt – ikke fordi markedet var snilt, men fordi strømmen demper.

Det er hele filosofien satt i praksis. Utbyttene er ikke et tillegg. De er motoren.

💼 Utbyttereisen 📈

6 661 435 kr | -2,94 % (OSEBX -2,11 %) | Kontanter: 594 398 kr Utbytte siden start (2020): 2 842 282 kr | Hittil i år: 398 872 kr Mai 2026: +1,36 % med utbytter (0 % uten) | OSEBX mai: +0,16 %

🔁 Kjøpt: Constellation Oil Services 2 500 aksjer @ 145 kr · SED Energy Holdings 10 000 aksjer @ 8,49 kr ❌ Solgt: Northern Ocean 30 000 aksjer @ 8,1605 kr (hele) · NorAm Drilling 10 000 aksjer @ 50 kr (hele) 💰 Mottatt: Atea 3 750 kr · Bouvet 6 000 kr — sum 9 750 kr 📅 2/6: Constellation Oil Services ex-dag, Telenor utbytte 8 140 kr · 3/6: B2 Impact utbytte 39 900 kr, Vår Energi ex-dag · 5/6: Okeanis Eco Tankers utbytte 18 495 kr, Vår Energi utbytte 15 540 kr

Mye har beveget seg denne uken. Jeg solgte hele NorAm Drilling og hele Northern Ocean – to posisjoner der caset hadde endret seg fundamentalt. Begge solgt komplett. Etter salgene satt jeg på rundt 1,17 millioner i kontanter, men pengene fikk ikke ligge lenge. Jeg gikk inn med påfyll i SED Energy Holdings på 10 000 nye aksjer til 8,49 kr, og 2 500 aksjer i Constellation Oil Services. I videoen forklarer jeg hvorfor.

Resultatet etter alt: 594 398 kr i kontanter. Fortsatt en god buffer, men ikke 1,17 millioner. Det betyr at jeg har fått plassert kapital der jeg ser muligheter, samtidig som jeg fortsatt har handlingsrom.

Neste uke blir nok en lønningsuke. Bare fra Telenor, B2 Impact, Okeanis og Vår Energi kommer det 82 075 kr i utbytte. Det er én uke. Det er den strømmen vi snakker om.

👑 Pengeprinsessen 🌱

-0,11 % (OSEBX -2,11 %) | Kontanter: 1 524 kr Utbytte siden start (2022): 238 354 kr | Hittil i år: 47 759 kr Mai 2026: -0,08 % med utbytter (-0,86 % uten)

🔁 Kjøpt: ⚛️ DNB Nuclear Energy A · 🌐 Nordnet Global Indeks · 🌍 Storebrand Indeks – Nye Markeder N · 💻 Nordnet Teknologi Indeks – DCA · Constellation Oil Services 243 aksjer @ 145 kr ❌ Solgt: General Oceans 500 aksjer @ 23,30 kr — sum 11 611 kr 💰 Mottatt: Sentia 3 850 kr — første utbytte fra Sentia noensinne 🎉 📅 2/6: Constellation Oil Services ex-dag · 3/6: B2 Impact utbytte 8 322 kr, Vår Energi ex-dag · 5/6: Vår Energi utbytte 3 330 kr

Pengeprinsessen holder seg veldig godt denne uken – nesten flatt mot et OSEBX som er ned 2,11 %. Det er den typen demping en bredere diversifisert portefølje skal gi i nedgangsperioder.

Også her er det aktivitet. Hun fikk sitt første utbytte fra Sentia noensinne – 3 850 kr. Sentia har vært en posisjon hun har bygget en stund, og nå begynner den å betale. Det er nettopp slik utbyttereisen ser ut når man bygger den fra grunnen av: tålmodig oppbygging, og så starter strømmen.

Hun solgte hele General Oceans-posisjonen på 500 aksjer til 23,30 kr – totalt 11 611 kr ut. Begrunnelsen er enkel: General Oceans er ikke en utbytteaksje, og vi flytter kapitalen til Constellation Oil Services som passer utbyttefilosofien bedre. Hun fikk 243 COSH-aksjer i bytte. Det er disiplin: porteføljen skal serve filosofien, ikke omvendt.

DCA på fondene rullet som vanlig. Det er den maskinen som over tid har bygget porteføljen fra 60 000 kr til over én million.

🏁 Spurten mot Millionen 🧱

912 000 kr av 1 000 000 kr | Tilført: Ingenting denne uken — +12 000 kr kommer neste uke Mål: 1 000 000 kr innen juni 2026

📈 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓░ 91 %

Uforandret denne uken, men neste uke kommer 12 000 kr fra en samarbeidspartner. Det tar oss til 924 000 kr og 76 000 kr som mangler.

Jeg skal være ærlig: vi når sannsynligvis ikke målet om én million innen juni. Det er noen uker igjen, og 76 000 kroner krever en betydelig innsats. Jeg gir ikke opp – men jeg har akseptert at det blir veldig tøft.

🏢 Utbyttereisen AS – aksjeportefølje

📌 SED Energy Holdings – 15 000 aksjer @ 8,50 kr 📌 Storebrand – 1 000 aksjer @ 177,26 kr 📌 Bouvet – 2 000 aksjer @ 48,52 kr 📌 Atea – 1 000 aksjer @ 140,05 kr 📌 B2 Impact – 6 000 aksjer @ 21,95 kr 📌 Constellation Oil Services – 867 aksjer @ 145 kr (ny – kjøpt denne uken)

📊 Ukens tema

I videoen denne uken gikk vi gjennom salgene av NorAm og NOL, kjøpene av COSH og SED, og MPC Container Ships Q1 – med Analyseskolen-lanseringen som avslutning. Her går vi dypere på den røde tråden.

Når caset endres må disiplinen vinne

Del 1: NorAm Drilling – et salg som ikke var lett

Jeg har eid NorAm i flere år. Posisjonen var bygget med en gjennomsnittskurs godt under 30 kr, og solgt nå rundt 50. En urealisert gevinst på 228 000 kr og en direkteavkastning på 7,6 prosent. Månedlige utbytter har rullet inn jevnt. Det er den typen posisjon man får et forhold til.

Men Q1-rapporten endret bildet. Tre konkrete poeng tippet meg.

Operativ kontantstrøm i Q1 var 2,0 millioner dollar. Utbyttene som ble utbetalt var 3,9 millioner. Gapet dekkes fra contributed surplus account – en buffer som krympet fra 8,7 mill (2024) til 7,2 mill (2025), og er ytterligere brukt etter det. Det er ikke kritisk i dag, men det er en trend som ikke kan vedvare uten en rebound i EBITDA.

I rapporten skriver CEO Marty Jimmerson at de tror US shale-produksjon trolig har toppet på dagens rig count-nivå. Når ledelsen selv signaliserer at vi er forbi toppen, er det ikke lenger en bear-tese fra en utenforstående. Det er signalet jeg har ventet på uten å vite at jeg ventet på det.

Og så Hormuz-binærheten. Hele yield-historien som har drevet kursen fra 22-29 kr opp til 50 er sterkt påvirket av Iran-konflikten og oljepris over 90 dollar. IEA’s base case er at Hormuz åpner i juni og olje normaliserer mot 65-70 dollar. I et slikt scenario kan utbyttene kuttes 30-50 % og kursen falle 25-40 %. Du kan tape mer i kurs enn du har tjent i utbytte på fem år.

Den strukturelle innsikten er det viktigste: NorAm betaler utbytte via retur av kapital, ikke fra løpende overskudd. Det er en helt legitim modell, men det betyr at NorAm aldri var en kompounder. Det er en syklisk distribusjons-aksje. Å selge en slik på cycle peak er disiplin – ikke filosofi-brudd.

Del 2: Northern Ocean – event-driven trade ferdig

NOL var en helt annen historie. Det var aldri en utbytteposisjon for meg – det var en taktisk, event-driven trade. Selskapet eide to drilling rigs, og markedet priset selskapet under summen av delene. Tesen var at salg av en eller begge ville utløse verdi.

15. desember 2025 ble Deepsea Bollsta solgt til Odfjell Drilling for 480 millioner dollar. Det var hovedeventet. Verdien er nå reflektert i kursen.

Q1-rapporten ga meg en konkret grunn til å gå ut nå. I Note 2 i regnskapet skriver styret selv om «substantial doubt regarding the Group’s ability to continue as a going concern». Det er ikke en blogger som flagger dette. Det er styret som signaliserer alvorlig tvil om driften.

Inn på 6,28 kr. Ut på snitt 8,16 kr. Cirka 30 prosent gevinst på en disiplinert trade hvor eventen er innspilt og neste fase blir struggle. Den klassiske feilen med event-driven trades er å la dem konvertere til håpeposisjoner. Det er like viktig å gå ut når begrunnelsen er borte som å holde gjennom volatilitet når begrunnelsen står ved lag.

Del 3: COSH og SED – hvor pengene gikk

Pengene fra salgene har ikke blitt liggende. Jeg gikk inn med 2 500 aksjer i Constellation Oil Services i hovedporteføljen og 867 aksjer i AS-kontoen. I tillegg fylte jeg på 10 000 aksjer i SED Energy Holdings til 8,49 kr.

Begrunnelsen for begge ligger i analysene som ble levert til medlemmer denne uken. COSH har en posisjonering jeg liker i offshore-segmentet, og SED-påfyllet bygger en posisjon som allerede er en av de største utbyttebetalerne i porteføljen.

Det er nettopp dette som er forskjellen mellom å være statisk og å være konsistent. Filosofien sier ikke at man aldri skal handle – den sier at man skal handle på grunn av caset, ikke på grunn av frykt eller magefølelse.

Del 4: MPCC Q1 – kontrasten

Mens NorAm og NOL var posisjoner som ikke lenger passet caset, leverte MPC Container Ships et Q1 som forsterker hele tesen jeg har på dem.

Klart beat på alle linjer. Inntekter 118,9 mill USD mot 105 i konsensus. EBITDA 68 mot 63. Resultat 40,8 mot 33. Utilization 99,1 % opp fra 96. Backlog på 2 mrd USD. Kontraktsdekning 99 % i 2026, 69 % i 2027, 41 % i 2028. Nye fixtures til 27-28 500 USD per dag.

Det er en syklisk som er riktig posisjonert. Kapitalstrukturen styrkes (leverage ned fra 33 til 30,7 %). Balansen styrkes via skipsalg og refinansiering. JV med Uthalden frigjør kapital. Aksjen handler på 23 kr mot estimert NAV over 30 – rundt 25 % rabatt mot underliggende verdier.

Det er hele forskjellen. NorAm var et selskap der caset hadde endret seg. MPCC er et selskap der caset står ved lag og forsterkes.

Den røde tråden

Tre prinsipper binder hele uken sammen:

1. Å sitte stille betyr ikke å aldri selge. Det forutsetter at caset står ved lag. Når caset endres fundamentalt – ikke kursmessig – endres logikken.

2. Vet hva slags type aksje du eier. Kompounder, syklisk distribusjon, eller event-driven? Tre helt ulike eierskap som krever ulike beslutninger.

3. Disiplin er ikke det samme som passivitet. Beslutningene følger av caset – ikke av frykt eller ønske. Selge når caset er borte, holde når caset står, kjøpe når muligheten kommer.

⭐ Denne uken for betalende YT-medlemmer

Denne uken har vi levert mye eksklusivt innhold.

For Porteføljebygger og Utbyttekaptein:

• 📊 COSH Q1 – oppdatert analyse med vurdering av kvartalet og posisjonering

• 📊 SED Energy Holdings Q1 – oppdatert analyse med fundamentale forhold og videre vurdering

• ⚖️ Jacktel vs. Hafnia – sammenligningsanalyse av to ulike posisjoneringer i samme sektor

• 📰 Daglige morgenrapporter og sektoroppdateringer som vanlig

Eksklusivt for Utbyttekaptein (T3):

• 🛢️ NorAm Drilling – fullstendig salgsrapport med hele resonnementet bak salget

• ⚓ Northern Ocean – fullstendig salgsrapport med tesegjennomgang og exit-disiplin

• 🛢️ COSH – inngangsrapport med hvorfor jeg gikk inn i posisjonen

Utbyttekapteinene kommer fra nå av til å oppleve flere eksklusive rapporter framover. Dybden i innholdet for T3-nivået utvikles aktivt – og det er nettopp denne typen detaljerte tankeprosesser dere kan forvente videre.

Som betalende medlem får du tilgang til vår lukkede Discord-seksjon med tettere oppfølging og dypere innhold.

👉 Bli medlem her

📚 Analyseskolen er lansert!

Denne uken lanserte jeg noe jeg er stolt av – Analyseskolen. En 5-delt serie eksklusivt for Porteføljebygger og Utbyttekaptein-medlemmer, som svarer på spørsmålet jeg har fått igjen og igjen: hvordan gjør du selve analysen?

Del 1 ble publisert onsdag og handler om hvor du faktisk begynner: sektorforståelse, watchlist-bygging og hvordan du strukturerer informasjonsflyten din. Workbook PDF følger med – med eksempler ferdig utfylt for B2 Impact og MPC Container Ships, og plass til at du fyller ut for ditt eget selskap.

Ny episode kommer hver onsdag:

• ▸ Del 1 – Hvor begynner du? (live nå)

• ▸ Del 2 – Forretningsmodellen (onsdag 3/6)

• ▸ Del 3 – Nøkkeltallene som teller

• ▸ Del 4 – Kvartalsrapport og røde flagg

• ▸ Del 5 – Beslutningen og oppfølgingen

⚠️ Viktig praktisk informasjon: Serien publiseres på YouTube og Discord, ikke bare som vanlig YouTube-video. For å få tilgang må du:

1. Være Porteføljebygger eller Utbyttekaptein på YouTube

2. Være med i Utbyttereisen Discord-serveren

3. Ha koblet YouTube-medlemskapet ditt til Discord slik at riktig rolle tildeles automatisk (send meg en melding når du er på Discord serveren med din status på YouTube)

Hvis du ikke har koblet ennå – gjør det i dag. Det er enkelt, og det er forutsetningen for å få tilgang til seriens kanal.

👉 Discord-serveren her

🧠 Ukens refleksjon

Det er en innsikt jeg har tatt med meg fra mai-måneden, og som jeg vil dele.

Når jeg ser på kursutviklingen alene – 0 % i Utbyttereisen, -0,86 % i Pengeprinsessen – så ser måneden ganske flat ut. Litt ned for én, helt flat for den andre. Ikke spennende, men ikke katastrofe.

Når jeg legger til utbyttene, blir måneden 1,36 % opp for Utbyttereisen og marginalt rødt for Pengeprinsessen. Det er forskjellen mellom å være flat og å være grønn. Det er forskjellen mellom en måned der ingenting skjedde, og en måned der maskinen leverte som den skulle.

Det er nettopp denne dynamikken som har bygget porteføljen til der den er i dag. Når markedet er flatt eller volatilt, fortsetter strømmen å renne inn. Du får ikke det samme momentum-følelsen som ved en grønn månedsavkastning på 4-5 %, men du får noe som er mer pålitelig: en jevn vekst som ikke avhenger av hva markedet bestemmer seg for å gjøre den måneden.

Dette er hele filosofien i én observasjon. Du analyserer for å bygge en portefølje du kan eie i flere år. Du eier den fordi utbyttene kommer. Og utbyttene gjør at du kan sitte gjennom de flate månedene uten å trenge å gjøre noe.

🌍 Følg The Dividend Journey

Et kort oppfordring – jeg har som mange vet bygget en engelsk YouTube-kanal parallelt med Utbyttereisen: The Dividend Journey. Det er den engelske språkbroen for det vi snakker om her – samme filosofi, samme strategi, men presentert for et internasjonalt publikum.

Hvis du har venner eller kolleger utenfor Norge som kunne hatt nytte av det vi gjør, send dem gjerne videre.

▶️ The Dividend Journey på YouTube

🎥 Ukens video

Jeg solgte to hele posisjoner denne uken – her er hvorfor NorAm Drilling og Northern Ocean ute. COSH og SED inn. MPC Container Ships leverer Q1 som forsterker tesen. Plus: Analyseskolen er lansert.

Liker du innholdet? Abonner på kanalen – det hjelper mer enn du tror. 🙏

🌐 utbyttereisen.no

Alt på ett sted – porteføljer, videoer, nyhetsbrev og appen. 👉 https://utbyttereisen.no

💬 Discord

For deg som vil gå dypere – investorer opptatt av prosess og langsiktig tenkning. Betalende YT-medlemmer har egen lukket seksjon med morgenrapport, nyheter, analyser og Analyseskolen. 👉 Bli med her

📊 Følg porteføljen live

👉 https://snowball-analytics.com/public/portfolios/GpUwDCVkfJ

❄️ Snowball Analytics

👉 https://snowball-analytics.com/register/utbyttereisen

Dette er ikke investeringsråd – det er min reise og mine vurderinger. Gjør alltid din egen research. God helg – og vi sees neste helg. 🤜

Markedet stiger – vi flater ut. OSEBX endte på +1,27 %, mens vår portefølje ligger marginalt på minussiden med -0,15 %. På overflaten kan det virke som vi henger etter. Men det fortsetter en mønster vi har sett over flere uker nå: vi mister mindre når markedet faller, og vi får mindre med oss når markedet stiger. Det er ikke en svakhet – det er signaturen til en bredere diversifisert utbytteportefølje.

Det er også et godt utgangspunkt for ukens tema. For når markedet er hektisk – opp den ene uken, ned den neste – er det fristende å reagere. Selge litt her, kjøpe litt der, justere posisjoner, ta gevinst. Min påstand i ukens video er at det letteste prinsippet i investering er det folk finner vanskeligst – nemlig å ikke gjøre noe. Og denne uken har B2 Impact lagt fram en Q1-rapport som er det perfekte eksempelet på hvorfor det fungerer.

💼 Utbyttereisen 📈

6 776 620 kr | -0,15 % (OSEBX +1,27 %) | Kontanter: 417 338 kr Utbytte siden start (2020): 2 796 150 kr | Hittil i år: 352 740 kr

🔁 Kjøpt: Ingen kjøp denne uken ❌ Solgt: Ingen salg denne uken 💰 Mottatt: SED Energy Holdings 10 003 kr · Aker BP 6 128 kr · Klaveness Combination Carriers 4 656 kr · NorAm Drilling 3 670 kr · Deep Value Driller 1 000 kr — sum 25 457 kr 📅 26/5: Atea utbytte, B2 Impact ex-dag · 27/5: Bouvet utbytte, MPC Container Ships Q1 · 28/5: ABL Group ex-dag, NorAm Drilling Q1, Okeanis Eco Tankers ex-dag · 29/5: SED Energy Holdings Q1, Northern Ocean Q1

En skikkelig lønningsuke. Fem utbytter inn på samme uke – til sammen over 25 000 kroner. Det er ikke tilfeldig at det skjer akkurat nå – mai er en av de tette utbyttemånedene på Oslo Børs, og det vi ser denne uken er resultatet av posisjoner som ble bygget år tilbake.

Utbytte siden start har nå passert 2,79 millioner kroner. På fem måneder av 2026 alene har vi krysset 352 000 kroner. Det er strømmen som bygger formuen – ikke kursoppgangen.

Kontantbeholdningen ligger på 417 338 kr. Klar til å handle når riktig pris kommer. Det blir spennende uke fremover: tre Q1-rapporter (MPC Container Ships, NorAm Drilling, SED Energy Holdings, Northern Ocean) og to ex-dager (B2 Impact og Okeanis Eco Tankers) som setter farge på neste mandag-fredag.

👑 Pengeprinsessen 🌱

+0,11 % (OSEBX +1,27 %) | Kontanter: 19 337 kr Utbytte siden start (2022): 234 694 kr | Hittil i år: 44 095 kr

🔁 Kjøpt: Ingen DCA denne uken ❌ Solgt: Ingen salg denne uken 💰 Mottatt: SED Energy Holdings 2 000,60 kr 📅 26/5: B2 Impact ex-dag · 27/5: MPC Container Ships Q1 · 28/5: ABL Group ex-dag · 29/5: SED Energy Holdings Q1

Pengeprinsessen leverer marginalt positivt i en uke der hovedporteføljen var marginalt negativt – og det er enda en ny uke der vi ser at fondsporteføljen demp svingningene bedre enn vår direkte aksjeportefølje. Det er logikken i bred diversifisering: du gir avkall på toppene for å beskytte mot bunnene.

Hittil i år har Pengeprinsessen samlet inn 44 095 kr i utbytter – på fire og en halv måned. Det er ikke verst for noe som ble startet som 12-åring i 2022.

🏁 Spurten mot Millionen 🧱

912 000 kr av 1 000 000 kr | Tilført: 12 000 kr (fra samarbeidspartner) Mål: 1 000 000 kr innen juni 2026

📈 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓░ 91 %

912 000 kr! 12 000 kroner kom inn fra en samarbeidspartner denne uken, og det tar oss nærmere milepælen. 88 000 kroner gjenstår. Jeg regner med å kunne sette inn litt mer før juni, men jeg er ærlig usikker på hvor mye.

Det er bittert å si – men det er mer ærlig enn å late som. Vi gjør det vi kan, og vi tar det som det kommer.

🏢 Utbyttereisen AS – aksjeportefølje

📌 SED Energy Holdings – 15 000 aksjer @ 8,50 kr 📌 Storebrand – 1 000 aksjer @ 177,26 kr 📌 Bouvet – 2 000 aksjer @ 48,52 kr 📌 Atea – 1 000 aksjer @ 140,05 kr 📌 B2 Impact – 6 000 aksjer @ 21,95 kr

📊 Ukens tema

I videoen denne uken snakket vi om kunsten å ikke gjøre noe – med B2 Impact Q1 som levende eksempel. Her går vi dypere på filosofien og rammeverket.

Det enkleste prinsippet folk finner vanskeligst

Del 1: Diskusjonen som startet det

Jeg hadde en diskusjon her om dagen med en annen investor. Han mente at man burde ta gevinst når aksjene har gått opp – sikre seg, realisere underveis. Det er ingenting galt med det. Det er en helt legitim strategi for de som har tid og lyst til å være aktive forvaltere.

Min posisjon er en annen. Jeg har bevisst valgt å ta byrden fra meg å alltid måtte lete etter noe nytt og bedre. For det er en byrde. Hver gang du selger, må du ta en ny beslutning umiddelbart: hva kjøper jeg for pengene? Den nye beslutningen kan være feil. Du kan kjøpe på topp. Du kan velge feil sektor. Du kan misse de neste fem årene med utbytteveksten du allerede hadde i hånden.

For min del har det å sitte stille gitt resultater jeg ikke ville hatt om jeg hadde flyttet rundt. Porteføljen er opp rundt 900 prosent siden 2020. Utbytte fått og annonsert siden start er nå på 2,79 millioner kroner. Det er ikke fordi jeg har vært smart – det er fordi jeg har latt selskaper få lov til å gjøre jobben sin uten å forstyrre dem hele tiden.

Del 2: B2 Impact Q1 – det perfekte beviset

Denne uken kom B2 Impact med Q1-rapporten sin. Det er et selskap jeg eier både privat og i Utbyttereisen AS – og det er den typen selskap jeg mener filosofien er bygget for.

Justert resultat per aksje var 0,56 kroner i kvartalet – opp 53 prosent fra samme kvartal i fjor. Innkasseytelsen i unsecured-segmentet var 114 prosent av forecast (opp fra 109). Cash EBITDA på 1 006 millioner kroner. EBIT-margin opp fra 42 til 48 prosent.

Men det som imponerer meg mest er ikke disse enkelte tallene – det er kombinasjonen av flere ting som er vanskelig å finne sammen i ett selskap:

• Operasjonell gearing: Driftskostnader ned 4 prosent på tross av 10 prosent vekst i unsecured-innkasse. Når inntekter vokser raskere enn kostnader, ekspanderer marginene.

• Forbedring i kapitalstruktur: S&P oppgraderte kredittratingen fra BB- (positiv) til BB (stabil). Lavere lånekostnader fremover.

• Disiplin i investeringer: 1,8 milliarder allerede committed for 2026, av et mål på minimum 3,5 milliarder. Foran skjema.

• Fremoverlent ledelse: AI-stemmebotter rulles ut for å automatisere kundekontakt. Strukturell kostnadsforbedring som vil prege resultatene i flere år.

• Voksende utbyttekapasitet: Utbytte for 2025 på 1,90 kr per aksje – godt dekket av inntjening.

Dette er kjedelig. Det er stille. Og det er nettopp slik det skal være.

Del 3: 5 kriterier for å vurdere om en aksje er holdbar

Filosofien om å sitte stille forutsetter at du eier selskaper som faktisk er holdbare. Ikke alle er det. Noen krever konstant overvåkning, andre er så syklisk drevet at de må handles aktivt.

Her er fem konkrete kriterier jeg bruker for å vurdere holdbarhet:

1. Konsistent operativ utførelse kvartal etter kvartal. Ikke spektakulært – konsistent. Leverer det selskapet det det skal, gang etter gang? Hvis du kan forutse omtrent hva det vil levere neste kvartal, er det et godt tegn.

2. Forbedring i kapitalstruktur over tid. Selskaper du eier i flere år skal helst bli mer solide – ikke mindre. Gjeld ned. Egenkapital opp. Kredittratingen helst bedre.

3. Kostnadsdisiplin – marginer som ekspanderer. Kanskje det viktigste. Et godt selskap vokser uten at kostnadene vokser proporsjonalt. Margekspansjon er det som driver inntjening over år.

4. Fremoverlent ledelse. Investerer i teknologi, prosesser og kapasitet – selv om det skader marginene på kort sikt. Tenker lenger enn neste kvartal.

5. Voksende utbyttekapasitet. Ikke bare at selskapet betaler utbytte i dag – men at det har kapasiteten til å øke det fremover. Sjekk dekningsgraden mot kontantstrøm.

Hvis et selskap oppfyller alle fem – så er det et selskap du kan sitte stille på.

Den røde tråden

Det letteste prinsippet i investering – å ikke gjøre noe – er også det folk finner vanskeligst. Ikke fordi det er teknisk komplisert, men fordi det krever at du har bygget noe som faktisk er holdbart i utgangspunktet.

Når du har det – så blir resten enkelt. Du sitter stille. Du lar selskapene gjøre jobben sin. Du lar tiden gjøre jobben sin. Og du oppdager etter noen år at de største bevegelsene i porteføljen din kom mens du satt og ikke gjorde noe som helst.

⭐ Denne uken for betalende YT-medlemmer

Denne uken fikk betalende medlemmer:

• 📰 Daglige morgenrapporter på alle ukedager – markedsåpning, nøkkelbevegelser og hva vi følger med på

• 📡 Nyheter som ikke kommer i vanlige aviser – relevant for selskapene vi eier

• 🚢 Shippingoppdateringer – konkret oppfølging av sektoren med fokus på rater og dynamikk

Som betalende medlem får du tilgang til vår lukkede Discord-seksjon med tettere oppfølging og dypere innhold.

👉 Bli medlem her

🧠 Ukens refleksjon

Det er en setning jeg har tenkt mye på den siste tiden – og den dukket opp igjen denne uken da jeg så på B2 Impact-rapporten.

«De største bevegelsene i porteføljen min kom mens jeg satt og ikke gjorde noe.»

Det er ikke et tilfeldig ordspill. Det er en observasjon. Jeg kan i ettertid se på de største avkastningene jeg har hatt i porteføljen, og de aller fleste kom ikke fordi jeg gjorde noe spesielt smart i øyeblikket. De kom fordi jeg lot vær å gjøre noe i et øyeblikk hvor det var lett å gjøre noe dumt.

Da Vår Energi gikk fra 30 til 50 kroner – jeg solgte ikke. Da MPC Container Ships var nede fordi shipping var ute av mote – jeg ble sittende. Da geopolitikken bidro til kraftige svingninger i sykliske aksjer – jeg gjorde ingen ting.

Det er ikke en strategi for alle. Det krever at du har gjort jobben på forhånd. Det krever at du har bygget porteføljen med selskaper som faktisk fortjener langsiktig tillit. Men når du har gjort det – så er det aller mest verdifulle du kan gjøre å la dem være i fred.

🌍 Følg The Dividend Journey

Et kort oppfordring – jeg har som mange vet bygget en engelsk YouTube-kanal parallelt med Utbyttereisen: The Dividend Journey. Det er den engelske språkbroen for det vi snakker om her – samme filosofi, samme strategi, men presentert for et internasjonalt publikum.

Hvis du har venner eller kolleger utenfor Norge som kunne hatt nytte av det vi gjør, send dem gjerne videre.

▶️ The Dividend Journey på YouTube

🎥 Ukens video

Kunsten å ikke gjøre noe – det enkleste prinsippet folk hater Vi snakker om diskusjonen om gevinstsikring vs. langsiktig hold, hvorfor jeg har valgt å ta byrden fra meg å alltid lete etter noe nytt og bedre, B2 Impact Q1 som levende eksempel, og et konkret rammeverk på 5 kriterier dere kan bruke selv for å vurdere om en aksje er holdbar.

Liker du innholdet? Abonner på kanalen – det hjelper mer enn du tror. 🙏

🌐 utbyttereisen.no

Alt på ett sted – porteføljer, videoer, nyhetsbrev og appen. 👉 https://utbyttereisen.no

💬 Discord

For deg som vil gå dypere – investorer opptatt av prosess og langsiktig tenkning. Betalende YT-medlemmer har egen lukket seksjon med morgenrapport, nyheter og analyser. 👉 Bli med her

📊 Følg porteføljen live

👉 https://snowball-analytics.com/public/portfolios/GpUwDCVkfJ

❄️ Snowball Analytics

👉 https://snowball-analytics.com/register/utbyttereisen

Dette er ikke investeringsråd – det er min reise og mine vurderinger. Gjør alltid din egen research. God helg – og vi sees neste uke. 🤜

Gratulerer med dagen 🇳🇴

Endelig en grønn uke. Porteføljen er opp 1,94 % mens OSEBX er opp 2,41 %. Vi ligger litt etter markedet denne uken, og det er helt naturlig – en bredt sammensatt utbytteportefølje skal demp på vei ned og demp på vei opp. Det er det vi har sett de siste ukene, og det er det vi kommer til å fortsette å se.

Ukens viktigste tema er imidlertid ikke prosentpoeng. Det er to ting jeg kom hjem med fra Kina turen og fra Okeanis rapporten denne uken – som henger sammen på en måte mange ikke ser med en gang. Begge handler om læring. Begge handler om at investering må læres på egne premisser. Og begge handler om at det er forskjell på å være tidlig i en syklus og å være på toppen av den.

💼 Utbyttereisen 📈

6 798 327 kr | +1,94 % (OSEBX +2,41 %) | Kontanter: 391 881 kr Utbytte siden start (2020): 2 794 259 kr | Hittil i år: 350 849 kr

🔁 Kjøpt: Ingen kjøp denne uken ❌ Solgt: Ingen salg denne uken 💰 Mottatt: Norconsult 10 800 kr 📅 18/5: SED Energy Holdings ex-dag, General Oceans Q1 · 19/5: Deep Value Driller utbytte · 20/5: Atea ex-dag, Klaveness Combination Carriers utbytte, Telenor ex-dag · 21/5: Aker BP utbytte, B2 Impact Q1 · 22/5: SED Energy Holdings utbytte

350 849 kr i utbytte fått eller annonsert hittil i år. På fire-fem måneder. Det høres litt ut som et lite eventyr når man skriver det – men det er resultatet av disiplin over tid. Kontaktstrømmen vokser.

Kontantbeholdningen har økt til 391 881 kr. Det føles som (og det er) en del – men det er bevisst. I uker hvor markedet er på vei opp, jakter jeg ikke på det første jeg ser. Jeg har en kjøpsordre ute på AUSS som ikke gikk inn denne uken – og jeg er villig til å vente på rett pris.

Neste uke blir hektisk: SED Energy Holdings og Atea går ex-dag, KCC og Aker BP betaler utbytter, Telenor går ex-dag etter Q1-rapporten, og General Oceans og B2 Impact kommer med Q1-rapporter. Hardt fylt kalender på alle kanter.

👑 Pengeprinsessen 🌱

+1,59 % (OSEBX +2,41 %) | Kontanter: 18 336 kr Utbytte siden start (2022): 235 025 kr | Hittil i år: 44 430 kr

🔁 Kjøpt: ⚛️ DNB Nuclear Energy A · 🌐 Nordnet Global Indeks · 🌍 Storebrand Indeks – Nye Markeder N · 💻 Nordnet Teknologi Indeks – DCA ❌ Solgt: Ingen salg denne uken 💰 Mottatt: Norconsult 1 980 kr 📅 18/5: SED Energy Holdings ex-dag, General Oceans Q1 · 21/5: B2 Impact Q1 · 22/5: SED Energy Holdings utbytte

Også her ligger vi litt etter OSEBX denne uken – samme historie som forrige måned. Det er prisen for å være bredere diversifisert enn et norsk hovedindeksprodukt. Over tid vinner vi tilbake forskjellen i nedgangsperioder, og vi får en jevnere reise på veien.

DCA-maskinen har gått som vanlig på fondene. Det er den disiplinen som over år gjorde at hun passerte én million kroner – og som nå har bidratt til 44 430 kr i utbytter hittil i år alene.

🏁 Spurten mot Millionen 🧱

900 000 kr av 1 000 000 kr | Tilført: Ingenting denne uken Mål: 1 000 000 kr innen juni 2026

📈 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓░ 90 %

Uforandret fra forrige uke. Fortsatt på 900 000 kr. To måneder igjen, 100 000 kr som mangler.

La meg være ærlig med dere igjen: det blir veldig tøft å nå målet med vanlig tempo. 100 000 kr på to måneder er nærmest umulig for meg – men det krever at noe ekstraordinært skjer. Jeg gir meg ikke. Men jeg lover heller ikke det jeg ikke kan levere på.

🏢 Utbyttereisen AS – aksjeportefølje

📌 SED Energy Holdings – 15 000 aksjer @ 8,50 kr 📌 Storebrand – 1 000 aksjer @ 177,26 kr 📌 Bouvet – 2 000 aksjer @ 48,52 kr 📌 Atea – 1 000 aksjer @ 140,05 kr 📌 B2 Impact – 6 000 aksjer @ 21,95 kr

📊 Ukens tema

I videoen denne uken delte vi en refleksjon fra Kina og gikk gjennom Okeanis Q1 som case for ukens lærdom – her går vi dypere på det som ikke fikk plass.

To historier om læring – fra Suzhou og fra et tankselskap

Del 1: Hva powerplayers i Kina egentlig sa til meg

Det jeg ikke rakk å si tydelig nok i videoen er hvor påvirket jeg ble av samtalene i Suzhou.

Ikke fordi menneskene jeg møtte var noe spesielt sammenlignet med dere som leser dette. Tvert imot. Men fordi det ble veldig tydelig for meg, kanskje for første gang – hvor mye verdi det faktisk ligger i den investeringskompetansen mange av dere har bygget opp over år.

Disse var folk som ledet selskaper med tusenvis av ansatte. Selskaper som handlet med verden. Som hadde komplekse forsyningskjeder, milliardomsetninger, geopolitiske utfordringer. De var ekstremt dyktige innenfor sine felt.

Men da samtalen vendte mot investering, mot porteføljebygging, mot hvordan man tenker om utbytte over tid, så var det en helt annen samtale. De stilte de samme spørsmålene som mange av dere stilte for fire, fem år siden. Hvordan begynner man? Hva kjøper man? Hva med skatt? Hvor lenge holder man?

Det var ydmykt. Og det var lærerikt for meg.

Jeg sier ikke dette for å bygge meg selv opp eller for å heve dere som leser dette over noen som helst. Jeg sier det fordi det er en realitet som er undervurdert: investeringskompetanse er ikke det samme som forretningskompetanse. Det er heller ikke det samme som intelligens, formell utdanning eller posisjon. Det er en helt egen disiplin som krever sin egen tid for å bygges.

Og de av dere som har lagt inn årene – dere har bygget noe som faktisk er sjeldent.

Del 2: Okeanis Q1 og lærdommen om historiske topper

Det andre temaet i ukens video var Okeanis Q1. Og det er en perfekt case for å forstå noe veldig viktig om hvordan markedet behandler aksjer på toppnivåer.

For å minne om tallene: Okeanis leverte et Q1 som var syv prosent under konsensus. Det var i seg selv ikke katastrofalt. Men det de varslet om Q2 var nesten oppsiktsvekkende.

46 prosent av VLCC-spotdagene allerede booket til 223 900 dollar per dag – mens spotmarkedet i dag ligger rundt 107 400 dollar. 60 prosent av Suezmax-dagene booket til 187 300 dollar per dag. Forventet Q2 EPS på rundt 4,80 dollar – mot konsensus på 2,80. 71 prosent over forventning.

Massiv positiv guidance. Allerede delvis bekreftet av faktiske bookinger. Og likevel – aksjen falt på rapportdagen.

Hvorfor?

Del 3: Tidlig vs. sent i syklusen

Når en aksje har gått fantastisk i flere år – som Okeanis har – ligger det allerede mye gode forventninger i prisen. Markedet har priset inn at Q2 blir bra. At Q3 blir bra. At hele 2026 blir bra.

Når selskapet så bekrefter at Q2 blir fantastisk, jubler ikke markedet. Markedet sier: «OK. Det visste vi. Men hva med Q3? Hva med 2027? Hva skjer når ratene normaliserer seg? Hvor er nedsiderisikoen?»

Det er forskjellen mellom å være tidlig og å være sent i syklusen.

Tidlig: Markedet er skeptisk. Gode nyheter belønnes hardt. Hver bekreftelse på at strategien virker, gir et løft. Avkastningen kommer fra både kursoppgang og utbytte.

Sent: Markedet har allerede priset inn at strategien virker. Gode nyheter belønnes beskjedent. Det som driver prisen videre er overraskelse på den positive siden – eller fravær av usikkerhet om fremtiden. Og i en syklisk bransje får man stort sett aldri det siste. Avkastningen kommer i hovedsak fra utbytter.

Ingen av delene er feil. Men de er fundamentalt forskjellige. Og forventningene dine til fremtidig avkastning bør tilpasses hvor du er i syklusen.

Den røde tråden

Begge disse historiene handler om det samme: kunnskap som bygges over tid er det som faktisk skiller ut over år. Powerplayers i Kina kunne fortsatt lære. Vi kan fortsatt lære. Markedet selv lærer kontinuerlig hva det skal forvente.

Når Atea slo rekord forrige uke og aksjen ikke beveget seg – var det den samme dynamikken vi så hos Okeanis. Markedet hadde allerede priset inn at Atea ville være sterk. Den positive overraskelsen var ikke der.

Forstår du den dynamikken, blir det enklere å sitte stille når aksjen ikke beveger seg som du hadde håpet. For du vet at det ikke betyr at selskapet ikke leverer. Det betyr bare at markedet allerede har lest fasiten – og venter på neste kapittel.

⭐ Denne uken for betalende YT-medlemmer

Denne uken fikk betalende medlemmer:

• 📰 Daglige morgenrapporter på alle ukedager – markedsåpning, nøkkelbevegelser og hva vi følger med på

• 📡 Nyheter som ikke kommer i vanlige aviser – relevant for selskapene vi eier

• 🚢 Shippingoppdateringer – konkret oppfølging av sektoren med fokus på det som faktisk beveger ratene

• 🔍 Analyse: Austevoll Seafood (AUSS) – grundig gjennomgang av selskapet, sektorforståelse, vurdering av oppdrettsmarkedet, og hvor vi ser muligheter. Jeg har selv lagt inn en kjøpsordre basert på analysen, men den har ikke gått inn på dette nivået.

• 🔍 Bonus-analyse kommer denne uken – vi har én til på trappene som blir publisert om kort tid. Vi venter med å annonsere navnet i åpne kanaler.

Som betalende medlem får du tilgang til vår lukkede Discord-seksjon med tettere oppfølging, analyser, og dypere innhold som ikke når den åpne kanalen. AUSS-analysen i denne uken er et godt eksempel på hva du faktisk får – ikke kjappe aksjetips, men en strukturert tankegang du kan bruke videre i egne vurderinger.

👉 Bli medlem her

🧠 Ukens refleksjon

Det er en setning som har vokst frem hos meg etter Kina-turen som jeg vil dele med dere.

Suksess i ett område er ikke det samme som suksess i et annet.

Det høres opplagt ut når man skriver det. Men det er ikke alltid like opplagt når vi tenker på det i praksis. Vi har en tendens til å anta at folk som er flinke på én ting også vil være flinke på en annen – at en CEO automatisk vil være en bedre investor enn deg, at en finansprofessor vil ha bedre porteføljeavkastning enn deg, at en kjent youtuber faktisk forstår noe du ikke gjør.

Sannheten er at investering må læres på egne premisser. Det krever tid, tålmodighet, eksponering for feil, og kontinuerlig korreksjon. Det går ikke an å ta en snarvei på det – heller ikke om man er smart, rik, eller har en imponerende jobbtittel.

De som har lagt inn årene har et reelt forsprang. Det er sjelden i andre felt, men i investering, der det handler om kapital som vokser over flere ti-år, betyr det enormt mye.

Det er noe å være stolt av. Stille stolt – men stolt.

🌍 Følg The Dividend Journey

Et kort oppfordring – jeg har som mange vet bygget en engelsk YouTube-kanal parallelt med Utbyttereisen: The Dividend Journey. Den er fortsatt mindre aktiv enn hovedkanalen, men innholdet vil bli mer regelmessig fremover. Etter Kina-turen kommer det også engelsk innhold om hva jeg så og lærte der.

Hvis du har venner eller kolleger utenfor Norge som kunne hatt nytte av det vi snakker om, send dem gjerne videre.

▶️ The Dividend Journey på YouTube

🎥 Ukens video

Okeanis vil tjene 71 % over forventning – likevel falt aksjen Vi snakker om hva powerplayers i Kina egentlig hadde til felles med deg som leser dette, hvorfor Okeanis Q1 lærer oss noe viktig om historiske topper, og hva det betyr for våre forventninger som langsiktige investorer.

Liker du innholdet? Abonner på kanalen – det hjelper mer enn du tror. 🙏

🌐 utbyttereisen.no

Alt på ett sted – porteføljer, videoer, nyhetsbrev og appen. 👉 https://utbyttereisen.no

💬 Discord

For deg som vil gå dypere – investorer opptatt av prosess og langsiktig tenkning. Betalende YT-medlemmer har egen lukket seksjon med morgenrapport, nyheter og analyser. 👉 Bli med her

📊 Følg porteføljen live

👉 https://snowball-analytics.com/public/portfolios/GpUwDCVkfJ

❄️ Snowball Analytics

👉 https://snowball-analytics.com/register/utbyttereisen

Dette er ikke investeringsråd – det er min reise og mine vurderinger. Gjør alltid din egen research. God helg – og vi sees neste uke. 🤜

Grønn uke – porteføljen opp 1,39 % mens OSEBX endte på +1,22 %. Etter noen røde uker bak oss er det en velkommen utvikling, men det er ikke der fokuset ligger denne uken. Det viktigste i uken som var: kvartalsrapportene begynte å rulle inn for fire av kjerneposisjonene mine.

Atea, Storebrand, Klaveness Combination Carriers og Telenor – fire selskaper, fire helt forskjellige sektorer, fire ulike historier. Tre av dem leverte sterkt. Én av dem skuffet markedet kortsiktig. Men det skjedde noe interessant rett etter den svake rapporten som er verdt å få med seg.

Og så bærer det til Kina. Jeg reiser til Suzhou i morgen for å snakke til europeiske og kinesiske næringslivsledere på DUSA Captain’s Dinner. Det blir en uke med møter, bedriftsbesøk og kulturelle inntrykk – og forhåpentligvis kommer jeg hjem med perspektiver vi kan bygge videre på.

💼 Utbyttereisen 📈

6 617 958 kr | +1,39 % (OSEBX +1,22 %) | Kontanter: 289 395 kr Utbytte siden start (2020): 2 737 575 kr | Hittil i år: 294 165 kr

🔁 Kjøpt: Ingen kjøp denne uken ❌ Solgt: Ingen salg denne uken 💰 Mottatt: Ingen utbytter denne uken 📅 5/5: Norconsult ex-dag · 6/5: Wallenius Wilhelmsen Q1 · 7/5: ABL Group Q1, Aker BP Q1, Klaveness Combination Carriers ex-dag · 8/5: 2020 Bulkers utbytteutbetaling

Marginalt over OSEBX denne uken – 0,17 prosentpoeng som er innenfor støy, men greit å se etter en periode med rødt. Utbytte siden start har nå passert 2,7 millioner kroner, og hittil i år ligger vi på 294 165 kr. Strømmen vokser.

Neste uke blir intens. Ex-dag for Norconsult på tirsdag, tre Q1-rapporter på onsdag og torsdag (Wallenius Wilhelmsen, ABL Group, Aker BP), og fredag kommer 2020 Bulkers-utbyttet inn. KCC går også ex-dag torsdag etter at de tredoblet utbyttet i Q1

👑 Pengeprinsessen 🌱

+1,04 % (OSEBX +1,22 %) | Kontanter: 16 356 kr Utbytte siden start (2022): 229 363 kr | Hittil i år: 38 768 kr

🔁 Kjøpt: Ingen DCA denne uken ❌ Solgt: Ingen salg denne uken 💰 Mottatt: Ingen utbytter denne uken 📅 5/5: Norconsult ex-dag · 6/5: Wallenius Wilhelmsen Q1 · 7/5: ABL Group Q1

Litt etter OSEBX denne uken – som er en helt naturlig konsekvens av å være globalt og tematisk diversifisert i en uke der Oslo Børs leder. Også her er Norconsult og Wallenius Wilhelmsen tilstede, så Q1-rapportsesongen er like aktuell for Pengeprinsessen.

🏁 Spurten mot Millionen 🧱

900 000 kr av 1 000 000 kr | Tilført: Ingenting denne uken Mål: 1 000 000 kr innen juni 2026

📈 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓░ 90 %

Ingen endring siden forrige uke – fortsatt på 900 000 kr. To måneder igjen, 100 000 kr som mangler. La oss ikke late som om det er innen rekkevidde med vanlig tempo. 100 000 kr på to måneder er en utfordring som krever at noe ekstraordinært skjer – en god samarbeidsavtale, et større engangsbidrag eller en serie med uventede positive utviklinger.

Jeg gir meg ikke. Men jeg erkjenner at det blir veldig tøft. Bedre å være ærlig om det enn å pynte på sannheten – det er heller en av tingene jeg har lært på reisen: å holde forventningene mine til virkeligheten, ikke til ønsker.

🏢 Utbyttereisen AS – aksjeportefølje

📌 SED Energy Holdings – 15 000 aksjer @ 8,50 kr 📌 Storebrand – 1 000 aksjer @ 177,26 kr 📌 Bouvet – 2 000 aksjer @ 48,52 kr 📌 Atea – 1 000 aksjer @ 140,05 kr 📌 B2 Impact – 6 000 aksjer @ 21,95 kr

📊 Ukens tema

I videoen denne uken gikk vi gjennom Q1-rapportene fra Atea, Storebrand, Klaveness og Telenor – her går vi dypere på det som ikke fikk plass.

Q1-fasiten: hva tallene egentlig forteller oss

Atea – kjedsomhet som leverer kvartal etter kvartal

Atea leverte sitt beste kvartal i selskapets historie. Bruttoomsetning på 14,8 milliarder kroner, opp 11,5 prosent. Driftsresultat på 476 millioner – opp nesten 70 prosent (eller +15,4 prosent organisk om vi tar bort engangsgevinsten fra AppXite-salget).

Norge alene leverte 19,9 prosent omsetningsvekst. Hardware-salget gikk opp nesten 19 prosent.

Det interessante er ikke bare tallene – men hva som driver dem. Det er to strukturelle krefter i sving samtidig. Kunder forhåndsbestiller hardware fordi de er redde for komponentmangel og prisøkninger senere i år. Og parallelt med det driver Windows 10 til Windows 11-migrasjonen, AI-infrastruktur og forsvarsinvesteringer en strukturell etterspørsel som ledelsen tror vil fortsette gjennom 2026 og videre.

For meg er Atea en av de minst spennende posisjonene i porteføljen. Ingen drama. Bare en maskin som har betalt utbytte 18 år på rad og nå akselererer i et marked mange hadde regnet som modent. Det er den kjedsomheten jeg er ute etter.

Storebrand – sterk overflate, viktige nyanser under

Storebrand viste igjen hvorfor det er en av de mest forutsigbare betalerne i porteføljen. Konsernresultatet er opp 16 prosent. Forsikringssegmentet eksploderte med over 150 prosent vekst – Combined Ratio på 93 prosent og markedsandel på 7,9 prosent.

Men under hovedtallene er det viktige nyanser. Justert resultat per aksje falt fra 2,42 til 2,10 kroner mot samme kvartal i fjor. Det skyldes ikke svakhet i driften – det er valutaeffekter på skatten fra svekket svenske krone. Men det forklarer hvorfor markedet ikke jublet over hovedtallet.

Forvaltningskapitalen er ned 4 prosent fra Q4. Det er en påminnelse om at en betydelig del av Storebrand sin inntjening er markedsavhengig. ROE Q1 annualisert er 12 prosent – mens målet for 2028 er 17 prosent. På 12-måneders rullerende basis ligger de på 15 prosent, så de er på vei – men ikke i mål.

Jeg er fortsatt komfortabel med posisjonen. Andre tilbakekjøps-tranche kommer etter Q2, og det signaliserer fortsatt tro fra ledelsen.

Klaveness – tredoblet utbytte og sterkere Q2 i sikte

KCC leverte beste flåte-TCE siden Q3 2024. EBITDA opp 30 prosent fra forrige kvartal. Og kanskje det mest interessante – utbyttet ble tredoblet til 25 amerikanske cent per aksje.

Det som driver dette er fleksibiliteten i flåten. 84 prosent av CLEANBU-skipsdagene gikk i tankerhandel i Q1 – det høyeste nivået noensinne. Hvorfor? Fordi LR1-tankerratene var rundt 17 200 dollar per dag høyere enn Kamsarmax tørrbulk. Når en sektor er sterk, dreier KCC kapasitet over mot den.

Hormuz-uroen er faktisk direkte positivt for KCC nå – LR1-rater skyter opp på grunn av lengre frakteveier og høyere risikopremier. Q2 guides enda sterkere.

Det er hele forretningsmodellen i KCC – fleksibilitet som gjør at flåten kan tjene penger uansett hvilken sektor som er hot. Det er en case som blir undervurdert av markedet, og det er nettopp derfor jeg eier den.

Telenor – svakt kvartal, men noe veldig interessant skjedde etterpå

La oss være ærlige – Telenor leverte et svakt kvartal. Justert EBITDA på 8,05 milliarder kom under konsensus på 8,25 milliarder. Aksjen falt 7-8 prosent på rapporten. Selskapet senket guidingen for 2026 på grunn av motvind i Bangladesh og Finland.

Men dagen etter den svake rapporten skjedde det noe som ikke ble skikkelig dekket i media: fem primærinnsidere – inkludert konsernsjef Benedicte Schilbred Fasmer – kjøpte aksjer.

Det er ikke et lite signal. Innsidere har den beste informasjonen om hva som faktisk skjer fundamentalt. Når flere ledere samtidig kjøper rett etter en svak rapport, signaliserer de implisitt at markedet overreagerer – at Norge og Sverige holder, at veiledningen er konservativ, og at de ser videre enn neste kvartal.

Norge-virksomheten leverte faktisk sterkt: 3,2 prosent vekst i tjenesteinntekter og 7,4 prosent EBITDA-vekst. Sverige hadde 7,6 prosent EBITDA-vekst. Tilbakekjøpsprogrammet på 15 milliarder kroner over tre år starter før sommeren. True Corporation-salget ga 31,9 milliarder i fri kontantstrøm.

Det er ikke en garanti for at innsiderne har rett. Men det er et signal verdt å se på. Vi sitter stille.

Den røde tråden

Fire selskaper. Fire ulike historier. Men én felles linje – fundamentals leverer i tre av fire, og selv det fjerde har konkrete tegn på at fundamentene er sterkere enn markedets reaksjon antydet.

Det er det jeg mener med ekte selvtillit basert på prosess. Når kvartalstallene kommer, får vi fasit. Og når fasiten viser at fundamentals holder, sitter vi rolig uansett hva kursen gjør den dagen.

⭐ Denne uken for betalende YT-medlemmer

Denne uken fikk betalende medlemmer:

• 📱 Appen vesentlig oppgradert – nå med AI-funksjon! 100 Utbyttekapteiner og Porteføljebyggere har bidratt til å teste underveis. Fokus i utviklingen denne måneden har vært å bygge funksjoner som faktisk hjelper investorer å tenke bedre, ikke bare se data.

• 📰 Daglige morgenrapporter på alle ukedager – markedsåpning, nøkkelbevegelser og hva vi følger med på

• 📊 Q1-rapportene gjennomgått grundig: Atea, Storebrand, Klaveness Combination Carriers – med tall, tolkninger og hva det betyr for posisjonene våre

• 📡 Nyheter som ikke kommer i vanlige aviser – relevant for selskapene vi eier

Som betalende medlem får du tilgang til vår lukkede Discord-seksjon med tettere oppfølging og dypere innhold.

👉 Bli medlem her

🧠 Ukens refleksjon

Det er en ting jeg tenker mye på når jeg ser på Q1-rapportene som kommer – og som jeg tror er undervurdert i hverdagsdiskusjonen om aksjer.

Markedet reagerer raskest på det som er negativt. Telenor falt 7-8 prosent på dagen rapporten kom. Atea leverte sitt beste kvartal noensinne, og aksjen beveget seg knapt. Storebrand vokste konsernresultatet 16 prosent, og likevel ble det «mixed reception» fordi EPS-tallet var svakere på grunn av valutastøy.

Det betyr ikke at markedet er dumt. Det betyr at markedet vekter risiko og overraskelser ulikt. Negative overraskelser straffes hardt. Positive overraskelser belønnes mer beskjedent.

For en langsiktig investor er det faktisk en mulighet. Det betyr at gode selskaper kan få gode priser når dårlige nyheter kommer – nyheter som ofte er midlertidige eller markedssyklisk. Hvis du tror på fundamentene og kan tåle å sitte stille gjennom støyen, kan markedets kortsiktige overreaksjoner være din venn.

Men det krever at du har gjort jobben på forhånd. Det krever at du vet hva du eier og hvorfor. Og det krever at du har bygget den ekte selvtilliten som gjør at du ikke selger med flokken.

🌍 Følg The Dividend Journey

Et lite oppfordring – jeg har som mange av dere vet bygget en engelsk YouTube-kanal parallelt: The Dividend Journey. Det har ikke kommet like mye innhold der som her på Utbyttereisen, som fortsatt er hovedkanalen min. Det er naturlig: Utbyttereisen er der det norske fellesskapet bygges, og det er der det meste av tiden går.

Men The Dividend Journey er fortsatt aktiv, og innholdet vil bli mer regelmessig fremover. Hvis du har venner, kolleger eller familie utenfor Norge som kunne hatt nytte av det vi snakker om her – send dem videre. Det hjelper meg å bygge kanalen, og det gjør innholdet tilgjengelig for et internasjonalt publikum.

▶️ The Dividend Journey på YouTube

🎥 Ukens video

Q1-rapportene har talt – fasiten på fire kjerneposisjoner Atea slo rekord, Storebrand er solid, KCC tredoblet utbyttet, og Telenor falt 7-8 prosent på rapporten. Men dagen etter begynte fem innsidere å kjøpe aksjer, inkludert konsernsjefen. Vi går gjennom alle fire. Pluss: Kina-nedtelling – jeg reiser i morgen.

Liker du innholdet? Abonner på kanalen – det hjelper mer enn du tror. 🙏

🌐 utbyttereisen.no

Alt på ett sted – porteføljer, videoer, nyhetsbrev og appen. 👉 https://utbyttereisen.no

💬 Discord

For deg som vil gå dypere – investorer opptatt av prosess og langsiktig tenkning. Betalende YT-medlemmer har egen lukket seksjon med morgenrapport, nyheter og analyser. 👉 Bli med her

📊 Følg porteføljen live

👉 https://snowball-analytics.com/public/portfolios/GpUwDCVkfJ

❄️ Snowball Analytics

👉 https://snowball-analytics.com/register/utbyttereisen

Dette er ikke investeringsråd – det er min reise og mine vurderinger. Gjør alltid din egen research. Jeg sender hilsen fra Suzhou neste uke! 🤜

Endelig en grønn uke i markedet – OSEBX opp 1,32 %, mens vår portefølje står relativt flatt på +0,04 %. Det er ikke spennende lesning på kort sikt, men det er heller ikke uventet. I oppgangsuker etter geopolitisk uro er det ofte de mest sykliske aksjene som henter seg raskest inn. Vi har bevisst en mer balansert profil som demper på vei ned, men også demper på vei opp.

Det er også ukens kjerneilustrasjon på det vi snakker om i video: ekte selvtillit er ikke bygget på siste ukes resultat. Den er bygget på prosess – og prosessen sier at langsiktig stabilitet over år alltid slår kortsiktige svingninger.

Neste uke bærer det til Kina – og jeg gleder meg.

💼 Utbyttereisen 📈

6 533 572 kr | +0,04 % (OSEBX +1,32 %) | Kontanter: 289 395 kr Utbytte siden start (2020): 2 649 801 kr | Hittil i år: 206 391 kr* *2020 Bulkers mangler i oversikten

🔁 Kjøpt: Ingen kjøp denne uken ❌ Solgt: Ingen salg denne uken 💰 Mottatt: Storebrand 13 230 kr 📅 28/4: Atea, Klaveness Combination Carriers, Telenor Q1 · 29/4: Storebrand Q1 · 30/4: Sparebanken Norge Q1

Storebrand utbyttet på 13 230 kr kom inn denne uken, en av de mest forutsigbare betalerne i porteføljen. Det er det jeg kaller en lønningsdag.

Kontantbeholdningen på 289 395 kr står klar. I oppgangsuker er det fristende å kaste pengene etter det som har gått mest, men vi venter på riktig pris, ikke første pris. Slik har det vært, og slik kommer det til å fortsette.

Neste uke er det fullt program av Q1-rapporter. Atea, Klaveness Combination Carriers og Telenor på tirsdag, Storebrand på onsdag, Sparebanken Norge på torsdag. Tre av disse er kjerneposisjoner, og kvartalstallene blir et godt øyeblikksbilde på om strategien holder fundamentalt.

👑 Pengeprinsessen 🌱

-0,25 % (OSEBX +1,32 %) | Kontanter: 16 356 kr Utbytte siden start (2022): 229 363 kr | Hittil i år: 38 768 kr

🔁 Kjøpt: ⚛️ DNB Nuclear Energy A · 🌐 Nordnet Global Indeks · 🌍 Storebrand Indeks – Nye Markeder N · 💻 Nordnet Teknologi Indeks – DCA ❌ Solgt: Ingen salg denne uken 💰 Mottatt: Storebrand 2 700 kr 📅 29/4: Storebrand Q1 · 30/4: Sparebanken Norge Q1

Pengeprinsessen ligger litt etter OSEBX denne uken, ned 0,25 % i en markedsuke som var opp. Det er en helt naturlig konsekvens av å være global og tematisk diversifisert – når Oslo Børs leder, så er det markeder utenfor Norge som demper. Over tid skal denne profilen levere god risikojustert avkastning – og det er det vi bygger for.

Også her kom Storebrand-utbyttet inn – 2 700 kr som DCA-maskinen vil gjøre noe konstruktivt med ved neste handel.

🏁 Spurten mot Millionen 🧱

900 000 kr av 1 000 000 kr | Tilført: 10 000 kr (rundet opp fra 9 500 kr) Mål: 1 000 000 kr innen juni 2026

📈 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓░ 90 %

900 000 kr passert! Det er en milepæl jeg er glad for å markere. 100 000 kr igjen til målet på en million.

La oss være ærlige – det er fortsatt en utfordring å nå millionen innen juni. 100 000 kr på under to måneder krever at noe ekstraordinært skjer. Men det er bedre å eie det som ærlig oppdatering enn å pynte på sannheten. Vi fortsetter å bidra det vi kan, og vi tar det som det kommer.

🏢 Utbyttereisen AS – aksjeportefølje

📌 SED Energy Holdings – 15 000 aksjer @ 8,50 kr 📌 Storebrand – 1 000 aksjer @ 177,26 kr 📌 Bouvet – 2 000 aksjer @ 48,52 kr 📌 Atea – 1 000 aksjer @ 140,05 kr 📌 B2 Impact – 6 000 aksjer @ 21,95 kr

🎉 Først utbytte i AS-konto – denne uken kom det første utbyttet inn på Utbyttereisen AS-kontoen hos Nordnet. En milepæl jeg har sett frem til lenge. Holdingselskapet er nå offisielt i drift med utbyttestrøm.

📊 Ukens tema

I videoen denne uken tok vi opp røde uker og selvtillit – her går vi dypere på det som ikke fikk plass.

Hvordan jeg holder hodet kaldt – og hva ekte selvtillit faktisk er

Del 1: Røde uker tester ikke porteføljen din – de tester deg

Etter fem år som investor, etter å ha bygget en portefølje på over 6 millioner kroner, etter all erfaringen jeg har fått underveis – så er røde uker fortsatt ikke gøy. La oss bare være ærlige om det.

Forskjellen er ikke at jeg ikke kjenner uroen. Forskjellen er hva jeg gjør med den.

I videoen gikk jeg gjennom fire konkrete grep:

1. Sjekk porteføljen sjeldnere – ikke oftere. Mer informasjon gir ikke bedre beslutninger – det gir bare mer angst.

2. Gå tilbake til hvorfor du eier hver aksje. Hvis tesen er intakt, er det ingen grunn til å handle.

3. Snakk ikke om det med folk som ikke investerer. Frykten deres smitter, og deres referanseramme er ikke din.

4. Jobb med noe annet. Friksjon mellom impuls og handling er det viktigste forsvaret du har.

Det jeg ikke fikk sagt i videoen er at disse fire grepene har én ting til felles: de bygger avstand. Avstand mellom deg og skjermen. Avstand mellom impuls og handling. Avstand mellom dagens humør og porteføljens langsiktige plan.

Den avstanden er ikke distanse fra investeringene dine. Det er beskyttelse for dem.

Del 2: Hva ekte selvtillit faktisk er

Falsk selvtillit kommer av resultater. Du føler deg smart når aksjene går opp. Du blir dristigere. Kanskje øker du innsatsen, kanskje begynner du å avvike fra planen fordi det jo har gått så bra.

Men den selvtilliten har ett eneste fundament: nylige resultater. Når resultatene snur – som de alltid gjør – så kollapser hele tilliten på en gang. Du blir usikker. Du tviler. Du begynner å mistenke at du var heldig hele tiden.

Ekte selvtillit er noe helt annet. Den er bygget på prosess.

Når jeg sitter stille gjennom en rød uke, er det ikke fordi jeg er sikker på at neste uke blir bedre. Jeg vet ikke det. Det er fordi jeg har tillit til prosessen som ledet meg til selskapene jeg eier i utgangspunktet. Jeg gjorde analysen. Jeg sjekket fundamentals. Jeg vurderte risikoen. Jeg har en plan for hva som ville fått meg til å selge – og ingenting av det har skjedd.

Det er den selvtilliten som overlever en investorkarriere. Ikke den som baseres på at du var heldig akkurat i fjor.

Del 3: Hvorfor dette betyr noe akkurat nå

Vi går inn i en periode med Q1-rapporter, fortsatt geopolitisk uro, og fortsatt svingninger. Det blir grønne uker og det blir røde uker. Begge typer uker kommer til å teste deg – på hver sin måte.

Røde uker tester om du har strukturen til å sitte stille. Grønne uker tester om du har disiplinen til å ikke jage. Begge tester ekte selvtillit – det å holde deg til prosessen uavhengig av hva markedet sier akkurat nå.

Det er det jeg jobber med hver dag. Og det er det jeg skal snakke om i Suzhou neste uke.

⭐ Denne uken for betalende YT-medlemmer

Denne uken fikk betalende medlemmer:

• 📱 Appen er åpen for T2 (Porteføljebygger) – flere får nå teste underveis og den er snart klar for lansering. Utbyttekaptein vil få prio og spesial pris ved lansering.

• 📰 Daglige morgenrapporter – markedsåpning, nøkkelbevegelser og hva vi følger med på

• 📡 Nyheter som ikke kommer i vanlige aviser – relevant for selskapene vi eier

• 🔍 Analyse: Constellation Oil Services (COSH) – gjennomgang av selskapet og hva vi ser etter

Som betalende medlem får du tilgang til vår lukkede Discord-seksjon med tettere oppfølging og dypere innhold.

👉 Bli medlem her

🧠 Ukens refleksjon

I løpet av disse ukene har jeg tenkt en del på hvordan investorer som har vært i markedet lenge faktisk skiller seg fra dem som er nye.

Det er ikke kunnskapen. Det er ikke strategien. Det er ikke engang resultatene over år. Det er noe enklere – det er hvordan de reagerer på dårlige uker.

Den nye investoren tar dårlige uker personlig. Det føles som en straff. Som om markedet sier noe om deg.

Den erfarne investoren tar dårlige uker som et naturfenomen. Som regn. Du har en jakke for det. Du går videre.

Det er den forskjellen jeg prøver å bygge mer av – ikke bare hos meg selv, men hos alle som er med på reisen.

🌍 Følg The Dividend Journey

Som mange av dere vet bygger jeg parallelt en engelsk YouTube-kanal – The Dividend Journey. Hovedtemaer er de samme som her: utbytteinvestering, investorpsykologi og analyser av nordiske aksjer det engelsktalende markedet ikke kjenner til. Men formatet er noe forskjellig, og innholdet er tilpasset et internasjonalt publikum.

Hvis du har venner, kolleger eller familie utenfor Norge som kunne hatt nytte av dette – send dem videre. Og du kan gjerne følge selv.

▶️ The Dividend Journey på YouTube

🎥 Ukens video

Slik holder jeg hodet kaldt når markedet er rødt Fire konkrete grep jeg gjør i røde uker, forskjellen mellom ekte og falsk selvtillit, og litt om hvordan analysene vi gjør i medlemskapet er prosess i praksis. Pluss: Spurten passerte 900 000 kr, og første utbytte i AS-konto.

Liker du innholdet? Abonner på kanalen – det hjelper mer enn du tror. 🙏

🌐 utbyttereisen.no

Alt på ett sted – porteføljer, videoer, nyhetsbrev og appen. 👉 https://utbyttereisen.no

💬 Discord

For deg som vil gå dypere – investorer opptatt av prosess og langsiktig tenkning. Betalende YT-medlemmer har egen lukket seksjon med morgenrapport, nyheter og analyser. 👉 Bli med her

📊 Følg porteføljen live

👉 https://snowball-analytics.com/public/portfolios/GpUwDCVkfJ

❄️ Snowball Analytics

👉 https://snowball-analytics.com/register/utbyttereisen

Dette er ikke investeringsråd – det er min reise og mine vurderinger. Gjør alltid din egen research. God helg – og vi sees neste uke fra Kina! 🤜

Rød uke – men relativt sett en god uke. Porteføljen er ned 2,35% mens OSEBX er ned 3,68%. Det betyr at vi taper mindre enn markedet i en korreksjon, og det er nettopp det en bredt sammensatt utbytteportefølje skal levere når støvet faller.

Svingningene denne uken – både hos oss og på børsen generelt – skyldes i stor grad eksponering mot olje og shipping. Begge sektorer er sterkt påvirket av den pågående konflikten mellom Iran, USA og Israel. Når geopolitikken eskalerer, beveger energipriser og shippingrater seg raskt – og våre posisjoner beveger seg med dem. Det er ikke en svakhet i porteføljen – det er naturlig eksponering mot sektorer som også gir oss utbyttene vi lever av.

Det er også en uke som illustrerer ukens video godt: når markedet faller, er det da feilene gjøres. Folk selger i panikk. Folk avviker fra planen. Folk overreagerer på enkeltdager med rødt på skjermen. Vi gjør ingen av delene – fordi planen er laget for nettopp slike uker.

💼 Utbyttereisen 📈

6 531 412 kr | -2,35 % (OSEBX -3,68 %) | Kontanter: 290 000 kr Utbytte siden start (2020): 2 653 121 kr | Hittil i år: 209 711 kr

🔁 Kjøpt: Ingen kjøp denne uken ❌ Solgt: Ingen salg denne uken 💰 Mottatt: Deep Value Driller 1 000 kr · NorAm Drilling 3 320 kr (sist uke – inkludert i tallene) 📅 21/4: Storebrand – utbytte

En god uke i en dårlig markedsuke. Vi mister 1,33 prosentpoeng mindre enn OSEBX, og det er ikke tilfeldig – det er sektorspredningen som gjør jobben sin. Når shipping faller, holder konsulent og bank. Når energi presses, kompenserer finans.

Kontantbeholdningen står stødig på 290 000 kr. Det er fristende å «gjøre noe» når markedet faller – men det er nettopp i slike uker at god forvaltning betyr å ha tålmodighet til å vente på de virkelig gode prisene. Ikke jakte på det første som ser billig ut.

På tirsdag kommer Storebrand-utbyttet inn. En av kjerneposisjonene som leverer det den skal, kvartal etter kvartal.

👑 Pengeprinsessen 🌱

-1,40 % (OSEBX -3,68 %) | Kontanter: 12 956 kr Utbytte siden start (2022): 229 363 kr | Hittil i år: 38 788 kr

🔁 Kjøpt: ⚛️ DNB Nuclear Energy A · 🌐 Nordnet Global Indeks · 🌍 Storebrand Indeks – Nye Markeder N · 💻 Nordnet Teknologi Indeks – DCA ❌ Solgt: Ingen salg denne uken 💰 Mottatt: Ingen utbytter denne uken 📅 21/4: Storebrand – utbytte

Pengeprinsessen leverer enda bedre relativ utvikling enn hovedporteføljen – ned 1,40% mot OSEBX -3,68%. Det er over to prosentpoeng bedre enn markedet på én uke. Det er ingenting tilfeldig med det heller – DCA-strategien og bredden i fondsporteføljen gir naturlig demping i nedgangsperioder.

Hun fortsetter konsekvent på sine fire fond, helt uavhengig av hva markedet gjør. Det er den disiplinen som over år gjorde at hun passerte én million.

🏁 Spurten mot Millionen 🧱

890 000 kr av 1 000 000 kr | Tilført: 5 000 kr (kundeutbytte Sparebanken Norge) Mål: 1 000 000 kr innen juni 2026

📈 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓░ 89 %

Vi nærmer oss 900 000 kr – og neste uke regner jeg med å passere den milepælen. Det blir en god markering. Men la oss være ærlige med oss selv: vi gjenstår fortsatt mer enn 110 000 kr på under to måneder for å nå millionen innen juni. Det er en utfordring som krever at noe ekstraordinært skjer.

Vi fortsetter å bidra det vi kan. Sannheten er at planen var ambisiøs fra start – og det er ingen skam i å justere forventningene underveis.

🏢 Utbyttereisen AS – aksjeportefølje

📌 SED Energy Holdings – 15 000 aksjer @ 8,50 kr 📌 Storebrand – 1 000 aksjer @ 177,26 kr 📌 Bouvet – 2 000 aksjer @ 48,52 kr 📌 Atea – 1 000 aksjer @ 140,05 kr 📌 B2 Impact – 6 000 aksjer @ 21,95 kr

📊 Ukens tema

I videoen denne uken tok vi opp de syv vanligste feilene utbytteinvestorer gjør – her går vi dypere på det som ikke fikk plass.

De syv feilene – og det åttende prinsippet

Videoen denne uken var ærlig. Jeg har gjort de fleste av disse feilene selv – noen flere ganger. Det er ingenting unikt med det. Det som er unikt er om man lærer av dem og slutter å gjenta dem.

La oss gå litt dypere på noen av dem som fortjener mer plass enn de fikk i video.

Yield trap – det enkleste å bli lurt av

Den vanligste tabben for nye utbytteinvestorer er å se på yield som om det var en kvalitetsindikator. Det er det ikke. Yield er bare et brøkstykke: utbytte delt på kurs.

Hvis et selskap betaler 5 kroner i utbytte og kursen er 100, er yielden 5%. Faller kursen til 50, er yielden plutselig 10%. Selskapet er identisk – men den ene som ser det med 10% yield tror han har funnet en mulighet, mens den som ser det med 5% yield går videre.

Markedet er ikke alltid riktig på pris – men det er nesten alltid riktig på grunn til pris. Når noe handles på 15% yield, er det fordi markedet forventer at noe skal endres. Enten kuttes utbyttet. Eller selskapet gjelder seg ut. Eller det går rett og slett konkurs.

Sjekk payout ratio. Sjekk om utbyttet faktisk dekkes av kontantstrømmen, ikke bare bokført overskudd. Sjekk gjeldsnivået. Et bærekraftig 5% utbytte slår et vaklende 12% utbytte over tid. Hver gang.

FOMO – frykt for å gå glipp av

Den dyreste følelsen i investeringer. FOMO er det som får deg til å kjøpe når aksjen allerede har gått 80%. Du ser de andre tjene penger. Du leser om det i avisene. Du føler at hvis du ikke handler nå, så går du glipp av alt.

Men når du kjøper noe som har gått 80%, betaler du 80% mer enn de som så det først. Du har ikke fått muligheten – du har overtatt risikoen. Og du kjøper på det høyeste følelsesnivået i markedet, som nesten alltid er nær toppen.

Jeg går glipp av mye. Det går helt fint. Markedet leverer alltid nye muligheter til de som er klare når riktig pris kommer. Lister, prisalarmer og tålmodighet er din venn her – ikke twitter-tråden om aksjen som «alle» snakker om.

Det åttende prinsippet (som ikke fikk plass i videoen)

Det er én ting til som ikke fikk plass: respekt for usikkerhet.

Selv om du gjør alt riktig – yield-analyse, sektorspredning, reinvestering, plan og disiplin – så vil noen av investeringene dine fortsatt gå dårlig. Det er ikke en feil i strategien. Det er virkeligheten i risikabelt aktivum.

Akseptansen av at noe vil gå galt, og at du må kunne tåle det uten at hele strategien faller fra hverandre – det er kanskje den viktigste mentale ferdigheten en langsiktig investor kan ha. Diversifisering er ikke bare risikostyring. Det er emosjonell kapasitet.

⭐ Denne uken for betalende YT-medlemmer

Denne uken fikk betalende medlemmer:

• 📱 Appen går fremover – vi har åpnet tilgang for T2-medlemmer (Porteføljebygger) slik at vi kan teste med flere brukere. Betalende medlemmer får tilgang tidligere enn allmennheten når appen lanseres.

• 📰 Daglige morgenrapporter – markedsåpning, nøkkelbevegelser og hva vi følger med på

• 📡 Nyheter som ikke kommer i vanlige aviser – relevant for selskapene vi eier

• 🔍 Analyse: Jacktel AS – gjennomgang av selskapet og hva vi ser etter

• 🔍 Analyse: Atea – fordypning i en av kjerneposisjonene våre

• 🚢 Shippingoppdateringer – flere oppdateringer på sektoren med fokus på det som faktisk beveger ratene

Som betalende medlem får du tilgang til vår lukkede Discord-seksjon med tettere oppfølging og dypere innhold.

👉 Bli medlem her

🧠 Ukens refleksjon

I røde uker er det fristende å lete etter forklaringer. Hvorfor faller markedet? Hva betyr det? Hva burde jeg gjøre?

Men her er sannheten: de fleste røde uker har ingen god enkeltforklaring. Det er en miks av geopolitikk, sektorrotasjon, sentiment, posisjonering, makro – ofte er det bare summen av små ting som gjør at folk bestemmer seg for å selge samtidig.

Det å lete etter den ene forklaringen er en form for kontrollillusjon. Vi ønsker å forstå – så vi kan kontrollere. Men markedet kan ikke kontrolleres. Det kan bare forstås på lang sikt. På kort sikt er det støy.

Det vi kan kontrollere er våre egne reaksjoner. Om vi følger planen. Om vi sitter stille når støyen er som høyest. Om vi husker hvorfor vi kjøpte selskapene i utgangspunktet.

Det er ikke spennende – men det er det som virker.

🎙️ Jeg var gjest på Dividend Talk

Denne uken var jeg gjest på Dividend Talk – en av Europas største podcaster om utbytteinvestering, ledet av Derek (Irland) og Edgi (Nederland). Den er kjent som et av de beste europeiske perspektivene på dividend growth-strategi, og jeg følte meg virkelig velkommen.

Vi snakket om reisen min fra 30 000 kr til dagens portefølje, om investorpsykologi, om det norske markedet – og om hvorfor Oslo Børs er interessant for investorer utenfor Norden. Et par gode timer med ekte samtaler mellom folk som lever og ånder dette.

🎧 Lytt på Spotify

🎥 Ukens video

De 7 feilene jeg har gjort som utbytteinvestor – og hvordan du unngår dem Yield trap, FOMO, hyppig handel, manglende sektorspredning, ikke å reinvestere, selge for tidlig på frykt – og den verste feilen av alle. Pluss porteføljeoppdatering med Norconsult endelig på plass.

Liker du innholdet? Abonner på kanalen – det hjelper mer enn du tror. 🙏

🌐 utbyttereisen.no

Alt på ett sted – porteføljer, videoer, nyhetsbrev og appen. 👉 https://utbyttereisen.no

💬 Discord

For deg som vil gå dypere – investorer opptatt av prosess og langsiktig tenkning. Betalende YT-medlemmer har egen lukket seksjon med morgenrapport, nyheter og analyser. 👉 Bli med her

📊 Følg porteføljen live

👉 https://snowball-analytics.com/public/portfolios/GpUwDCVkfJ

❄️ Snowball Analytics

👉 https://snowball-analytics.com/register/utbyttereisen

Dette er ikke investeringsråd – det er min reise og mine vurderinger. Gjør alltid din egen research. God helg – og vi sees neste uke. 🤜