Das Muster ist immer gleich: Die Kennzahl muss schwer zugänglich wirken, einen Namen tragen, den der Zuschauer noch nicht gehört hat, und sie muss eine Geschichte erzählen, in der jemand Großes im Hintergrund die Fäden zieht. Wer sie liest, gehört dazu. Wer sie nicht liest, handelt blind.

Ich habe GEX zwei Jahre lang nebenher mitlaufen lassen. Nicht als Hauptwerkzeug, sondern parallel zu dem, womit ich ohnehin arbeite – Volumenprofil, Delta, DOM. Die Frage war einfach: Zeigt mir das etwas, das ich vorher nicht gesehen habe?

Das Ergebnis ist ernüchternder, aber auch interessanter, als ein simples “funktioniert nicht”. Es funktioniert stellenweise sogar ganz gut. Nur nicht aus dem Grund, der behauptet wird.

Was GEX ist – und warum der Gedanke plausibel ist

Fangen wir fair an. Die Idee hinter GEX ist nicht abwegig, sie hat einen echten Kern.

Wer Optionen verkauft, steht auf der anderen Seite eines Risikos, das er nicht tragen will. Ein Market Maker, der Optionen ins Buch nimmt, sichert seine Position im Basiswert ab. Wie stark er nachsteuern muss, wenn sich der Kurs bewegt, hängt vom Gamma ab – der Kennzahl, die beschreibt, wie schnell sich das Delta einer Option bei Kursbewegung verändert.

Daraus folgt eine Mechanik, die tatsächlich existiert.

Abb. 1: Die beiden Gamma-Regime und ihre Wirkung auf die Kursbewegung.

So weit ist das solide Marktmikrostruktur. Der Mechanismus ist real, er ist in der akademischen Literatur beschrieben, und er hinterlässt Spuren. Genau deshalb funktioniert GEX so gut als Verkaufsargument: Es ist nichts Erfundenes. Es ist etwas Richtiges, das maßlos überdehnt wird.

Wo die Sache bricht

Die Rechenformel selbst ist unstrittig. Man nimmt für jeden Kontrakt das Gamma, multipliziert es mit dem Open Interest, dem Kontraktmultiplikator und dem quadrierten Kurs, skaliert das Ganze und summiert über die gesamte Optionskette. Daran gibt es nichts zu deuteln.

Das Problem sitzt einen Schritt davor.

Um aus Open Interest eine Dealer-Position zu machen, musst du unterstellen, wer bei jedem einzelnen Kontrakt auf welcher Seite steht. Der Standard lautet: Kunden kaufen Puts zur Absicherung, Kunden verkaufen Calls im Overwriting, die Market Maker sind jeweils die Gegenseite. Daraus ergibt sich das Vorzeichen – Calls positiv, Puts negativ.

Diese Zuordnung steht nirgendwo in den Daten.

Open Interest sagt dir, dass ein Kontrakt offen ist. Er sagt dir nicht, wer ihn hält. Wenn in Wahrheit institutionelle Adressen Puts verkaufen, wenn Collars laufen, wenn Positionen über andere Bücher, andere Märkte oder andere Instrumente abgesichert sind – dann kippt das Vorzeichen an dieser Stelle. Aus einer angeblichen Unterstützungszone wird das Gegenteil.

Abb. 2: Volumen und Delta kommen aus einer beobachteten Transaktion. GEX durchläuft drei Zwischenschritte, von denen einer nicht überprüfbar ist.

Der Vergleich, der das am schnellsten klarmacht, ist der COT-Report. Dort wird die Positionierung gemeldet. Die Marktteilnehmer sind verpflichtet, ihre Positionen zu berichten, und die Aufsicht ordnet sie Kategorien zu. Die Zahl ist gemessen. Man kann über ihre Interpretation streiten, aber nicht über ihre Herkunft.

GEX-Positionierung ist geschätzt. Sie wird aus einer pauschalen Verhaltensannahme abgeleitet. Beides wird optisch identisch präsentiert – als Balken, als Zone, als klare Linie im Chart. Die Datenqualität dahinter ist eine völlig andere.

Dazu kommen zwei praktische Punkte, die selten erwähnt werden.

Der Zeitversatz. Das Open Interest wird nach Handelsschluss gemeldet und bildet die Vorsession ab. Alles, was heute an Positionen aufgebaut wurde, fehlt in der Zahl. Bei der heutigen Dominanz sehr kurzlaufender Optionen bedeutet das, dass ein erheblicher Teil des relevanten Gammas in der Morgenzahl schlicht nicht enthalten ist.

Die Scheinbewegung. Viele Tools aktualisieren im Sekundentakt, und das wirkt wie Echtzeitmessung. Was sich dort tatsächlich bewegt, ist meist nur der Kurs und die implizite Volatilität – die Positionsbasis darunter bleibt der Vortagesstand, nur neu bewertet. Die Zonen wandern, die Positionierung dahinter nicht. Es gibt Anbieter, die zusätzlich den Intraday-Aufbau aus dem laufenden Optionsvolumen schätzen. Das ist ehrlicher, fügt aber eine zweite Schätzung hinzu: Erst wird geraten, wer die Altbestände hält, dann wird geraten, wer bei den neuen Trades der Aggressor war.

Bemerkenswert ist, dass die seriösen Anbieter das selbst so sagen. In der Dokumentation eines der bekannteren Datendienste steht sinngemäß, die Zahl sei kein direkter Blick in die tatsächlichen Bestände eines Dealers, sondern als Proxy für Positionierung und Hedge-Flow zu lesen – nicht als Prognose. Das ist eine faire Beschreibung. Sie steht nur im Kleingedruckten, während im Marketing von einem Röntgenbild des Marktes die Rede ist.

Befund 1: Die Zonen liegen dort, wo ohnehin schon Level sind

Das war die erste Beobachtung, und sie kam schnell.

Die GEX-Zonen fielen auffällig oft mit Preisbereichen zusammen, die in meinem Volumenprofil ohnehin markiert waren – hohe Volumenknoten, Points of Control, Bereiche, in denen der Markt zuvor Zeit verbracht hatte.

Wer nur GEX schaut, hält das für Bestätigung. Es ist aber vor allem eine gemeinsame Ursache.

Abb. 3: Beide Kennzahlen sind Ableitungen derselben Handelsaktivität. Die Überschneidung ist Kollinearität, keine Bestätigung.

Strikes mit hohem Open Interest liegen dort, wo viel gehandelt wurde. Viel gehandelt wurde dort, wo der Markt sich aufgehalten hat. Und genau dort baut sich auch das Volumenprofil auf. Zwei Kennzahlen, die aus derselben Handelsaktivität abgeleitet sind, zeigen zwangsläufig ähnliche Bereiche an. Das ist keine gegenseitige Bestätigung, das ist ein statistischer Zusammenhang zwischen zwei Ableitungen desselben Vorgangs.

Und es erklärt zugleich, warum die Beispiele in den Videos anderer Leute so überzeugend aussehen. Die Level halten oft. Nur eben nicht, weil dort ein Dealer absichert, sondern weil dort vorher gehandelt wurde. Man kann diesen Effekt direkt beobachten – mit dem Werkzeug, das die meisten schon offen haben.

Der praktische Schluss für mich war unspektakulär: Der Informationsgehalt war bereits im Volumenprofil enthalten. Was GEX zusätzlich lieferte, war dieselbe Aussage mit mehr Modellannahmen dazwischen.

Befund 2: Was das Gamma-Umfeld anzeigt, steht schon im Delta

Die zweite Beobachtung ist mir erst später aufgefallen, und sie geht tiefer.

Wenn sich der Markt in einem negativen Gamma-Umfeld befand, war das kumulative Delta im Orderflow in aller Regel ebenfalls negativ.

Auf den ersten Blick sieht das nach einer schönen Bestätigung aus. Bei näherem Hinsehen ist es dasselbe Muster wie bei den Zonen. Ein negatives Gamma-Umfeld bedeutet üblicherweise: Der Markt ist gefallen, er ist unter die großen Put-Strikes gelaufen, die Volatilität ist hoch. Genau in diesen Phasen ist auch das Cum Delta negativ, weil aggressiv verkauft wird. Beide Größen sind Funktionen desselben Marktzustands – nicht Ursache und Wirkung voneinander.

Und jetzt der Punkt, der die Sache für mich entschieden hat.

Absicherung in negativem Gamma ist prozyklisch. Bei fallenden Kursen wird verkauft. Dieser Absicherungsflow landet als aggressive Verkaufsorder in meinem Orderflow. Er ist Teil des negativen Cum Delta, das ich ohnehin sehe.

Abb. 4: Der Mechanismus, den GEX beschreibt, hinterlässt Spuren im Tape – messbar statt geschätzt.

Das heißt: Ich messe den Effekt direkt, statt ihn aus Open-Interest-Daten zu schätzen. In Echtzeit, statt aus dem Bestand vom Vortagesschluss. Ohne Vorzeichenannahme, ohne Volatilitätsmodell, ohne die Frage, wer wo auf welcher Seite steht.

Das ist das eigentliche Argument gegen GEX als eigenständiges Werkzeug – jedenfalls für jemanden, der ohnehin Orderflow liest. Der Mechanismus, den die Kennzahl beschreibt, hinterlässt Spuren im Tape. Wer die Spuren liest, braucht die Schätzung nicht.

Der Unterschied, auf den es ankommt

Aus beiden Befunden folgt ein allgemeinerer Gedanke, und der ist mir wichtiger als das Urteil über eine einzelne Kennzahl.

Volumen und Delta sind beobachtete Transaktionen. Jeder Kontrakt wurde gehandelt, zu einem Preis, zu einer Uhrzeit. Die Daten stammen aus dem Matching der Börse. Zwischen dem Marktgeschehen und meinem Chart steht kein Modell.

GEX ist eine Ableitung aus einem Bestand plus einem Bewertungsmodell plus einer Verhaltensannahme. Das Open Interest ist gemessen, das stimmt. Aber daraus wird über Black-Scholes ein Gamma gerechnet, mit angesetzter Volatilität, Zins und Dividende. Und darauf wird eine Positionierung unterstellt. Drei Ebenen, auf denen zwei Anbieter am selben Tag zu unterschiedlichen Zahlen und unterschiedlichen Flip-Leveln kommen können – was in der Praxis regelmäßig passiert.

Damit ich fair bleibe: Auch Delta ist nicht absolut sauber. Cum Delta beruht darauf, jeden Trade der aggressiven Seite zuzuordnen, üblicherweise über die Ausführung relativ zu Geld und Brief. Bei Abschlüssen innerhalb des Spreads oder in sehr schnellen Bewegungen ist das nicht immer eindeutig.

Deshalb kommen verschiedene Plattformen bei demselben Chart auf leicht abweichende Delta-Werte. Wer etwas anderes behauptet, hat nie zwei Systeme nebeneinander laufen lassen.

Der Unterschied ist nicht, dass das eine präzise und das andere ungenau wäre. Der Unterschied ist, wo die Unsicherheit sitzt.

Beim Orderflow geht es um die Frage, wer einen Trade ausgelöst hat, der nachweislich stattgefunden hat. Bei GEX geht es um die Frage, ob es die Position überhaupt so gibt. Das ist eine andere Größenordnung.

Was ich nicht geprüft habe

Ein ehrlicher Artikel muss auch sagen, wo er aufhört.

Ich habe die Regel beobachtet, nicht die Ausnahme ausgewertet. Wenn negatives Gamma-Umfeld in aller Regel mit negativem Cum Delta zusammenfällt – was passiert in den Fällen, in denen beide auseinanderlaufen? Ein negatives Gamma-Umfeld bei positivem kumulativem Delta wäre eine Situation, in der der Markt trotz ungünstigen Umfelds Käufer findet.

Ob das im Nachhinein etwas bedeutet hat, weiß ich nicht. Es wäre die einzige Verwendung, in der GEX für mich noch einen eigenständigen Wert hätte: nicht als Signal, sondern als Filter für Situationen, in denen der Orderflow gegen das strukturelle Umfeld läuft. Das ist offen, und das steht auf meiner Liste.

Ebenso wenig habe ich den Überlappungsgrad quantifiziert. “Fällt auffällig oft zusammen” ist eine Beobachtung, keine Zahl. Der saubere Weg wäre, den Abstand der GEX-Peaks zu den nächstgelegenen Volumenknoten über einen längeren Zeitraum zu messen. Das ist Arbeit, und ich habe sie noch nicht gemacht.

Fazit

GEX ist kein Betrug und kein Unsinn. Der zugrundeliegende Mechanismus existiert, und für jemanden, der ausschließlich Preis-Charts liest, ist die Kennzahl vermutlich ein Zugewinn an Marktverständnis.

Für meine Arbeit hat sie in zwei Jahren nichts geliefert, was nicht bereits in den Daten stand, mit denen ich ohnehin arbeite. Die Zonen lagen dort, wo das Volumenprofil ohnehin Level zeigt. Das Gamma-Umfeld stand längst im kumulativen Delta. Und der Absicherungsflow, um den es angeblich geht, kommt im Tape an – gemessen statt geschätzt, sofort statt mit einem Tag Verzug.

Der eigentliche Punkt ist aber nicht die Kennzahl. Es ist die Frage, die man an jedes neue Datenfeld stellen sollte, bevor man es ins Setup aufnimmt:

Ist das gemessen oder abgeleitet? Und wenn abgeleitet – welche Annahme steckt drin, und was passiert mit dem Ergebnis, wenn sie nicht stimmt?

Wer sich diese zwei Fragen angewöhnt, braucht meine Meinung zu GEX nicht. Er kommt beim nächsten heiligen Gral selbst zum Schluss. Und es wird einen nächsten geben – vermutlich in drei bis vier Jahren.

Motivation für die kommende Woche:

„Der Markt belohnt nicht den, der am meisten sieht, sondern den, der weiß, worauf er schaut."

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Es findet durch die hier gelieferten Informationen keinerlei Anlageberatung statt. Der Handel mit Futures, oder allgemein Wertpapieren ist mit hohen Risiken verbunden. Ein Totalverlust oder mehr ist möglich. Ich bin im S&P500/Nasdaq100 momentan investiert.

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Risikokapital ist Geld, bei dessen Verlust sich keine Änderung der Finanz- oder Lebenssituation ergibt.

Alle Beiträge/Texte, Abbildungen sind urheberrechtlich geschützt. Jede Verwertung, Weitergabe von Texten, Bildern bedarf meine Einwilligung.

Dennoch: Es gibt erste volumentechnische Hinweise, die auf eine mögliche Pause in der Aufwärtsbewegung oder eine technische Korrektur hindeuten könnten. Wer mit Volumendaten arbeitet, weiß – diese Hinweise nimmt man ernst. Nicht weil der Markt fallen muss, sondern weil es gilt, vorbereitet zu sein.

Was das technische Bild gerade sagt

Sowohl NQ als auch S&P500 halten im Tageschart den EMA9 – das spricht für ein starkes, anhaltendes Momentum und ist grundsätzlich bullisch zu werten. Allerdings waren die Wochenschlusskurse volumenseitig nicht mehr überzeugend: Beide Märkte haben unter dem Hauptvolumen der jetzt abgelaufenen Vorwoche geschlossen.

Das ist ein erster Anhaltspunkt, dass sich die Kräfteverhältnisse verlagern könnten.

Wichtig dabei: Eine Pause ist für jeden gesunden Markt normal – eine technische Korrektur ebenfalls. Daher beobachten wir jetzt genau, was an den horizontalen Volumenlevel passiert: Werden wichtige Zonen zurückerobert oder nach unten verlassen? Das gibt uns die nächsten klaren Hinweise.

S&P500 Ausblick

Der Wochenschlusskurs unter dem Hauptvolumen der Vorwoche bei 7.432 ist leicht negativ zu werten.
Positiv: Der Index konnte das aktuelle Monatsvolumen sowie das Hauptvolumen der Vor-Vorwoche noch halten. Vom aktuellen Preisniveau bei 7.418 kann sich der Markt also durchaus schnell wieder nach oben absetzen.

Bullisches Szenario: Über 7.432 und 7.447 kann der Markt zügig Fahrt aufnehmen. Fällt die 7.470 nachhaltig, besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass es zum ATH und darüber geht.

Rücksetzer: Rücksetzer bis 7.340 sind kein Thema – von dort aus lohnt es sich, nach neuen Long-Möglichkeiten Ausschau zu halten.

Was kann es tiefer gehen: Nachhaltig unter 7.270 öffnet sich der Weg zum Hauptkontraktvolumen bei 7.160. Auch das wäre rein technisch – und solange diese Zone nicht nachhaltig nach unten verlassen wird, bleibt das Gesamtbild intakt.

Nasdaq100 Ausblick

Das Bild im NQ ähnelt dem S&P – mit einem Unterschied: Der Wochenschlusskurs lag hier zusätzlich noch unter dem Hauptvolumen des aktuellen Monats. Das macht das kurzfristige Bild minimal schwächer. Prinzipiell kann aber auch der NQ die Zone bei 29.292 schnell zurückerobern – was ihn zeitnah wieder in positives Fahrwasser bringen würde. Darüber ist der Weg Richtung ATH und höher frei.

Rücksetzer: Bis 28.672 ist alles im Rahmen – diese Zone entscheidet aber auch darüber, ob es noch eine Etage tiefer Richtung 27.870 gehen kann. Auch das wäre eine rein technische Korrektur und würde attraktive Long-Einstiege ermöglichen.

Wichtig: Das Hauptkontraktvolumen im NQ liegt bei ca. 24.200 Zählern – also deutlich tiefer. Das zeigt, wie viel Spielraum der Markt strukturell noch hat, bevor es wirklich kritisch wird.

Fazit

Der Trend ist intakt, das Momentum stimmt – doch das Volumen beginnt leise zu flüstern. Wer die Märkte mit Volumendaten liest, weiß: Jetzt ist Aufmerksamkeit gefragt, nicht Panik. Wir bleiben nah an den entscheidenden Zonen und folgen dem, was uns der Markt zeigt – nicht dem, was wir uns wünschen.

Motivation für die kommende Woche:

„Kein Setup, kein Trade. Kein Trade, kein Fehler. Kein Fehler, kein Verlust. Disziplin ist dein Edge – nutze ihn."

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Qualität schlägt Quantität. Immer. Ohne Ausnahme.

Nicht nur beim langfristigen Investieren. Auch – und gerade – beim Intraday Trading.

Ich habe alle Phasen selbst durchlaufen. Die Faszination für schnelle Timeframes. Die Überzeugung, dass man den Markt auf dem Tick-Chart “lesen” kann. Die Ernüchterung, wenn die Ergebnisse trotz enormem Aufwand nicht stabiler wurden. Und schließlich die Erkenntnis, dass echter Edge nicht aus Geschwindigkeit kommt – sondern aus Kontext.

Dieser Artikel ist kein Angriff auf irgendjemanden. Er ist eine ehrliche Darstellung von Mechanismen, die die meisten Trader nie erklärt bekommen. Keine Meinungen. Keine Mutmaßungen. Mathematik, akademische Studien, Marktstruktur-Fakten – und fast 30 Jahre persönliche Erfahrung.

Wenn du gerade mitten in dieser Phase bist: Ich war auch dort. Was ich dir zeigen möchte, hätte mir Jahre erspart.

Der Nobelpreis, den kein Scalper kennen will

Im Jahr 1973 publizierten Fischer Black und Myron Scholes eine Formel, die die Finanzwelt für immer verändern sollte. 1997 erhielt Scholes dafür den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften – Black war bereits verstorben.

Das Black-Scholes-Modell ist heute die Grundlage für die Berechnung von Optionspreisen weltweit. Jeden Tag werden auf Basis dieses Modells Derivate im Wert von Billionen Dollar gehandelt. Es ist das Rückgrat der professionellen Finanzindustrie.

Und es enthält eine Annahme, die für jeden Scalper existenziell relevant ist – ob er es weiß oder nicht.

Kurzfristige Preisbewegungen an Finanzmärkten sind strukturell zufällig.

Das ist keine Randnotiz. Das ist das Fundament des Modells. Black und Scholes beschrieben Preisbewegungen als geometrische Brownsche Bewegung – ein mathematisches Konzept, das ursprünglich aus der Physik stammt und das zufällige Verhalten von Partikeln in einer Flüssigkeit beschreibt.

Was bedeutet das konkret?

Das Modell trennt zwei Komponenten: eine Drift – die langfristige, gerichtete Bewegung eines Marktes, also den eigentlichen Trend – und eine Volatilitätskomponente – das zufällige Auf und Ab um diesen Trend herum. Je kürzer der betrachtete Zeitraum, desto mehr dominiert die Volatilitätskomponente. Je länger der Zeitraum, desto klarer tritt die Drift – also das Signal – hervor.

Für einen Scalper, der Trades in Sekunden oder Minuten hält, bedeutet das: Er bewegt sich auf einer Zeitskala, auf der das Modell der professionellen Finanzwelt kein verlässliches Signal annimmt. Nur Rauschen und Wahrscheinlichkeitsverteilungen.

Das ist nicht die Meinung eines skeptischen Traders. Das ist die mathematische Grundlage, auf der die gesamte institutionelle Derivate-Industrie aufgebaut ist.

Was Brownsche Bewegung wirklich bedeutet – und was sie für Märkte erklärt

Robert Brown war ein schottischer Botaniker. 1827 beobachtete er unter dem Mikroskop, wie Pollenkörner in Wasser vollkommen unregelmäßig und scheinbar ziellos umhertrieben. Keine erkennbare Richtung, kein Muster, kein vorhersehbares Verhalten.

Jahrzehnte später lieferte Albert Einstein die mathematische Erklärung: Die Partikel werden von unzähligen Wassermolekülen aus allen Richtungen angestoßen. Jeder einzelne Stoß ist zufällig. Die Summe vieler kleiner, zufälliger Stöße ergibt eine Bewegung, die sich über kurze Zeiträume überhaupt nicht vorhersagen lässt – aber über lange Zeiträume bestimmten statistischen Gesetzmäßigkeiten folgt.

Dieses Konzept wanderte von der Physik in die Mathematik, von der Mathematik in die Wirtschaftswissenschaften – und beschreibt Preisbewegungen an Finanzmärkten mit erschreckender Präzision.

Denn was passiert auf einem Tick-Chart?

Der Preis eines Futures-Kontrakts – sei es der ES, der NQ Future, Crude Oil oder ein Einzeltitel – wird auf kurzen Zeitskalen von unzähligen kleinen Kräften beeinflusst, die nichts mit der eigentlichen Markttendenz zu tun haben:

Market Maker hedgen ihre offenen Positionen im Sekundentakt. Jede dieser Hedging-Transaktionen bewegt den Preis minimal – ohne jede Richtungsabsicht. Algorithmen verschiedener Firmen betreiben Mikro-Arbitrage zwischen Futures-Kontrakt und dem Underlying, zwischen verschiedenen Verfallsdaten, zwischen korrelierten Instrumenten. Der Bid-Ask-Spread selbst erzeugt ein mechanisches Hin- und Her. Kurzfristige Orderbook-Veränderungen durch institutionelles Iceberg-Trading hinterlassen im Chart Muster, die wie Signale aussehen, aber keines sind.

Das sind die Wassermoleküle der Finanzmärkte. Unzählige, zufällige, kleine Stöße – aus allen Richtungen gleichzeitig.

Das Ergebnis auf dem Tick-Chart oder dem 1-Minuten-Chart sieht aus wie Marktstruktur. Es fühlt sich an wie Information. Es ist statistisch betrachtet größtenteils Rauschen.

Was Black-Scholes noch verrät: Implizite Volatilität und der Preis der Unsicherheit

Hier kommt ein Aspekt ins Spiel, der kaum je im Retail-Kontext erklärt wird – obwohl er täglich Milliarden bewegt.

Das Black-Scholes-Modell berechnet nicht nur Optionspreise. Es erzeugt – wenn man es umkehrt – die sogenannte implizite Volatilität (IV): den Preis, den der Markt für zukünftige Unsicherheit verlangt.

Und was zeigt die implizite Volatilität Tag für Tag?

Sie bestätigt, was die Brownsche Bewegung mathematisch beschreibt: Je kürzer der Zeitraum, desto unpräziser die Richtungserwartung, desto teurer die Absicherung gegen Preisbewegungen.

Professionelle Optionshändler – also Menschen, die mit Black-Scholes täglich millionenschwere Entscheidungen treffen – denken nicht in Richtungsentscheidungen auf kurzen Zeitrahmen. Sie denken in Wahrscheinlichkeitsverteilungen über viele Trades und lange Zeiträume. Sie wetten nicht darauf, wohin der Markt in den nächsten zwei Minuten geht. Sie wetten darauf, dass die realisierte Volatilität über die nächsten Tage größer oder kleiner ist als die aktuell eingepreiste.

Das ist das Gegenteil von Scalping.

Scalper treffen bei jedem Trade eine Richtungsentscheidung auf einem Zeitrahmen, den das dominante Preismodell der Finanzwelt als strukturell unvorhersehbar klassifiziert. Und sie tun das mit Hebel.

Was auf kleinen Timeframes bei Futures und Aktien wirklich passiert

Wer Futures handelt – S&P500 (ES), Crude Oil (CL), Treasury Bonds – oder einzelne Aktien auf Intraday-Basis, der sollte verstehen, wie diese Märkte auf Mikrostruktur-Ebene tatsächlich funktionieren.

Ein Futures-Kontrakt ist ein hoch liquides, hoch effizientes Instrument. Genau diese Effizienz macht ihn auf sehr kleinen Zeitrahmen so schwierig.

Der ES-Future wird täglich von Tausenden Algorithmen beobachtet, die jede Abweichung vom fairen Preis sofort ausnutzen. Wenn der Future kurzzeitig vom S&P500 Cash-Index abweicht, gleichen Arbitrage-Algorithmen diese Differenz in Millisekunden aus. Wenn eine große Order im Orderbook erscheint, reagieren Market-Making-Algorithmen sofort – noch bevor ein menschlicher Trader die Kursbewegung verarbeitet hat.

Das bedeutet: Auf dem 1-Minuten-Chart eines Futures-Kontrakts befindest du dich in einem Markt, der mit nahezu perfekter Informationseffizienz auf kurzen Zeitskalen operiert. Die Preise dort reflektieren nicht die Zukunft – sie reflektieren den gegenwärtigen Gleichgewichtspreis unter Berücksichtigung aller sofort verfügbaren Informationen plus das strukturelle Rauschen der Microstructure.

Wo hingegen echte, nicht sofort arbitragierte Ineffizienzen existieren, ist auf größeren Zeitrahmen:

Institutionelle Fonds können Positionen nicht sofort aufbauen – große Orders brauchen Stunden, Tage, manchmal Wochen, bis sie vollständig platziert sind und hinterlassen dabei Spuren im Volumenprofil und im Orderflow. Makroökonomische Entwicklungen setzen sich langsam durch und erzeugen Trends über Tage und Wochen. Kontraktverfalldaten erzeugen vorhersehbare Positionierungsmuster, die erst auf Daily- und Weekly-Ebene sichtbar werden.

Das ist der eigentliche Unterschied zwischen Signal und Rauschen.

Payment for Order Flow: Was mit deiner Order wirklich passiert

Dieser Mechanismus wird in Deutschland kaum diskutiert – obwohl er für jeden Retail Trader relevant ist, der über einen Online-Broker handelt.

Wenn du eine Order platzierst, schickt dein Broker sie in vielen Fällen nicht direkt an die Börse. Stattdessen leitet er sie an einen Wholesale Market Maker weiter – und wird dafür bezahlt. Dieser Prozess nennt sich Payment for Order Flow (PFOF).

Die drei größten Wholesaler in den USA – Citadel Securities, Virtu Financial und G1 Execution Services – bearbeiteten zuletzt mehr als 80 Prozent aller US-amerikanischen Retail-Aktienmarktorders. Citadel Securities allein verarbeitet täglich mehr als 35 Prozent aller US-Aktien-Trades.

Was das bedeutet: Diese Firmen haben aggregierten Echtzeit-Zugang zum Retail-Orderflow, bevor dieser ausgeführt wird. Sie entwickeln dadurch ein statistisches Verständnis von Marktdynamiken, das weit über das hinausgeht, was ein einzelner Trader sehen kann.

Das Ergebnis nennt sich Adverse Selection: Du bekommst deine Ausführung – aber statistisch in den Momenten, in denen deine Gegenpartei einen strukturellen Vorteil hat. Für einen Trader mit einem oder zwei Trades pro Tag ist dieser Effekt vernachlässigbar. Für einen Scalper mit 30 Trades täglich summiert er sich über tausende Trades zu einem messbaren, systematischen Nachteil.

Das ist vollkommen legal und reguliert. Es ist schlicht wichtig zu wissen, auf welchem Spielfeld man sich bewegt.

Zur Einordnung: CFD-Broker publizieren seit 2018 ihre Verlustquoten auf Basis der ESMA-Regulierung – 74 bis 89 Prozent aller Retail-CFD-Konten verlieren Geld. Das trifft Scalper besonders hart, weil die Verlustrate mit steigender Handelsfrequenz nachweislich zunimmt. Aber das Problem ist kein CFD-spezifisches. Es gilt für Futures-Scalper genauso – die ESMA-Zahlen sind der sichtbarste Beweis für ein systemisches Phänomen, das weit über CFDs hinausgeht.

Warum Scalping sich trotzdem richtig anfühlt

Es gibt einen letzten Punkt, der selten angesprochen wird, aber vielleicht der wichtigste ist.

Scalping fühlt sich gut an. Neurobiologisch.

Das menschliche Gehirn schüttet Dopamin besonders stark bei unvorhersehbaren Belohnungen aus – nicht nur bei Gewinnen, sondern bei der bloßen Möglichkeit eines Gewinns. Das ist exakt der Mechanismus hinter der Attraktivität von Glücksspiel. Schnelle, zufällige Feedback-Loops – Gewinn, Verlust, Gewinn, Verlust – sind neurobiologisch stimulierend.

Und jetzt die bittere Ironie: Die Zufälligkeit, die das Scalping mathematisch schwach macht, ist dieselbe Eigenschaft, die es neurobiologisch so attraktiv macht. Das Rauschen der Brownschen Bewegung ist nicht nur ein statistisches Problem. Es ist ein psychologisches Verstärkungsprogramm.

Strukturiertes Trading ist dagegen ruhig. Du analysierst. Du wartest. Der Trade entwickelt sich über viele Minuten oder Stunden. Das Gehirn bewertet das als wenig stimulierend. Als weniger “echtes” Trading.

Das ist eine Wahrnehmungsverzerrung. Und sie ist eine der teuersten, die ein Trader haben kann.

Der Markt bezahlt nicht für Aufregung. Er bezahlt für statistischen Edge.

Was wirklich funktioniert: Der Top-Down-Ansatz

Aus 28 Jahren Erfahrung, unzähligen eigenen Fehlern und der Arbeit mit Tradern unterschiedlichster Hintergründe heraus ist meine ehrlichste Empfehlung diese:

Nutze die großen Zeitrahmen für Kontext und Richtung. Nutze die kleinen Zeitrahmen ausschließlich für den Einstieg.

Das klingt simpel. Die konsequente Umsetzung ist es nicht – aber genau diese Konsequenz trennt langfristig profitable Trader von allen anderen.

Ebene 1: Weekly und Daily – der unverzichtbare Kontext

Bevor ich einen einzigen Intraday-Chart öffne, beantworte ich drei Fragen auf dem Weekly und Daily Chart.

Wo ist die strukturelle Richtung? EMA20 und EMA50 auf dem Daily Chart zeigen, ob der Markt institutionell bullisch oder bärisch positioniert ist. Ich handle nur in Richtung dieser Struktur – oder an klar definierten Gegentrend-Levels mit sehr engem Risiko.

Wo liegt das institutionelle Volumen? Ich analysiere, wo im Futures-Kontrakt das größte Volumen aufgebaut wurde – die sogenannten Kontraktlevel und Vorkontrakt-Volumenlevel, sowie Volumenzonen aus weiteren Zeit Intervallen wie Wochen und Monate. Das sind die Zonen, an denen institutionelle Marktteilnehmer bereit waren, große Positionen zu halten. Der Markt kehrt zu diesen Zonen zurück, weil dort echte Liquidität sitzt – nicht weil es eine Linie auf einem Chart ist, sondern weil dort Orders liegen, die Bedeutung haben.

Ebene 2: 1-Stunden und 15-Minuten-Chart – die Struktur qualifizieren

Hier suche ich die konkrete Handelszone innerhalb des großen Bildes.

Reagiert der Markt am identifizierten Volumenlevel auf dem 1-Stunden oder 15-Minuten Chart? Bildet sich dort eine Konsolidierung, entsteht Druck im Orderflow und eine Shift Bewegung dazu?

Dieser Schritt filtert heraus, welche der großen Levels tatsächlich gerade aktiv sind – und welche der Markt in diesem Moment ignoriert.

Ebene 3: 15-Minuten und 5-Minuten-Chart – der Einstieg

Erst hier beginnt das eigentliche Timing.

Ich suche keinen neuen Trade. Ich suche den Einstieg in einen Trade, den ich auf Ebene 1 und 2 bereits vollständig definiert habe.

Das ist der fundamentale Unterschied zum klassischen Scalping: Der 5-Minuten-Chart bestimmt nicht die Richtung. Er bestimmt nur den Moment, in dem ich einsteige – so nah wie möglich an einem klar definierten Invalidierungspunkt.

Das Ergebnis: besseres Chance-Risiko-Verhältnis, deutlich weniger psychologischer Lärm, klarere Entscheidungsgrundlage. Weniger Trades. Weniger Gebühren. Weniger Momente, in denen du gegen algorithmische Infrastruktur antrittst. Mehr Fokus auf das, was echten Edge erzeugt: Marktstruktur verstehen, institutionelles Verhalten lesen, auf den richtigen Moment warten.

Was ich in meinen Coachings immer wieder beobachte

In meiner Arbeit mit Tradern – von Anfängern bis zu Menschen mit jahrelanger Erfahrung – begegnet mir ein Muster immer wieder.

Die häufigste Frage zu Beginn ist: „Wie kann ich schneller und öfter handeln?”

Die richtige Frage lautet: „Wie kann ich besser handeln?”

Das ist kein sprachlicher Unterschied. Es ist ein fundamentaler Paradigmenwechsel. Wer anfängt, Qualität über Quantität zu stellen – wer lernt, einen Trade abzulehnen, der nicht ins große Bild passt, wer Geduld als Werkzeug und nicht als Schwäche begreift – der beginnt, den Markt auf eine Art zu verstehen, die mit reinem Scalping strukturell nicht erreichbar ist.

Die Mathematik ist dabei keine abstrakte Theorie. Black-Scholes und die Brownsche Bewegung sind keine Konzepte für Akademiker. Sie beschreiben präzise, warum manche Ansätze funktionieren – und warum andere es strukturell nicht können.

Fazit

Scalping zu betreiben ist keine dumme Entscheidung. Es ist eine verständliche Reaktion auf ein Umfeld, das Frequenz und Schnelligkeit als Tugenden inszeniert – weil das gut aussieht und weil es bestimmten Akteuren im System nützt.

Was wirklich funktioniert, sieht unspektakulär aus: Kontext vor Geschwindigkeit. Struktur vor Reaktion. Geduld als Wettbewerbsvorteil gegenüber einem Umfeld, das von Ungeduld lebt.

Die Mathematik seit 1973 zeigt es. Die akademischen Studien bestätigen es. Die Marktstruktur erklärt warum.

Der Wechsel zu größeren Zeitrahmen und zum Top-Down-Ansatz fühlt sich anfangs wie ein Rückschritt an. Als würde man weniger “wirklich” traden.

In Wirklichkeit ist es das erste Mal, dass man anfängt, den Markt auf einer Ebene zu verstehen, auf der echter Edge existiert – jenseits des Rauschens, jenseits der Brownschen Bewegung, jenseits der Mikrostruktur.

Motivation für die kommende Woche:

Wer nur auf die Wellen schaut, versteht den Ozean nicht. Und wer den Ozean nicht versteht, wird für immer gegen die Strömung schwimmen – erschöpft, frustriert, und ohne zu wissen warum.

Wenn du ein fundiertes Marktverständnis entwickeln möchtest, das auf volumenbasierten Analysen beruht und wirklich relevante Inhalte vermittelt, dann lass uns ins Gespräch kommen.

Wir arbeiten gemeinsam daran, deine Strategien gezielt zu verfeinern, dein Marktverständnis zu vertiefen und deine Handelsfähigkeiten nachhaltig zu verbessern. Bei mir erfährst du, worauf es wirklich ankommt – ohne Mythen, unnütze Theorie oder Fachchinesisch.

Mit meiner umfassenden Erfahrung (über 28 Jahre) als erfahrenster Coach in diesem Bereich gebe ich dir genau das an die Hand, das du brauchst, um weiterzukommen. Nutze diese Gelegenheit, um von fundiertem Expertenwissen zu profitieren und deine Handelsfähigkeiten auf das nächste Level zu bringen. Ich freue mich darauf, dich auf deinem Weg zu begleiten!

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Mit der Nutzung dieses Newsletters akzeptieren Sie, dass Uwe Kälberer keinerlei Haftung übernimmt, obwohl alle Informationen mit größtmöglicher Sorgfalt und nach bestem Gewissen erstellt wurden. Vergangene Performance ist keine Garantie für zukünftige Gewinne. 

Es findet durch die hier gelieferten Informationen keinerlei Anlageberatung statt. Der Handel mit Futures, oder allgemein Wertpapieren ist mit hohen Risiken verbunden. Ein Totalverlust oder mehr ist möglich. Ich bin im S&P500/Nasdaq100 momentan investiert.

Für den Handel sollte nur Risikokapital verwendet werden bzw. Teile des Risikokapitals.
Risikokapital ist Geld, bei dessen Verlust sich keine Änderung der Finanz- oder Lebenssituation ergibt.

Alle Beiträge/Texte, Abbildungen sind urheberrechtlich geschützt. Jede Verwertung, Weitergabe von Texten, Bildern bedarf meine Einwilligung.

Doch das Volumen der Vorwoche bei 6835 Punkten war letztlich zu stark. Genau von diesem Niveau aus setzte erneut Verkaufsdruck ein. Der Markt fiel weiter und hat per Wochenschluss sowohl das Vorkontraktvolumen als auch das Volumen der letzten Woche nach unten verlassen.

Auch technisch sieht man aktuell etwas mehr Druck auf der Unterseite. Der EMA100 im Tageschart konnte nicht zurückerobert werden. Jetzt hängt der S&P500 direkt am EMA200, einer der wichtigsten gleitenden Durchschnitte im größeren Bild.

Zusätzlich sorgt die geopolitische Lage für Unsicherheit. Der Konflikt rund um den Iran bleibt angespannt und entwickelt sich komplizierter als ursprünglich erwartet. Militärische Aktionen und Gegenschläge zeigen, dass die Situation längst nicht so schnell gelöst werden kann, wie einige Akteure gehofft hatten. Genau diese Unsicherheit belastet die Märkte – gleichzeitig treibt sie den Ölpreis weiter an.

Der Ölmarkt reagiert extrem sensibel auf diese Entwicklungen. Schon kleine Nachrichten können große Preisschwankungen auslösen. Politische Risiken allein reichen derzeit aus, um den Preis hoch zu halten oder weiter steigen zu lassen.

Düngemittel & Agrarwerte: Der unterschätzte Trade

Abseits des Ölmarkts lohnt ein Blick auf Düngemittel und Agraraktien (Fertilizer). Auch hier schnellen die Preise in die Höhe – und ich bin seit mehreren Jahren in diese Aktien investiert. Der Markt hat das Potenzial für größere Preissprünge, getrennt vom direkten Ölpreis geschehen. Wer diesen Sektor noch nicht auf dem Radar hat, sollte das schleunigst ändern.

S&P500 – Ausblick

Noch ist es für die Bullen nicht zu spät. Der Markt befindet sich weiterhin in einer Situation, in der ein oder zwei starke Handelstage ausreichen können, um das Bild wieder deutlich zu verbessern.

Ausgehend vom aktuellen Preisniveau besteht die Chance, dass der Markt:

• über 6670 Punkte steigt

• anschließend Richtung Vorwochenvolumen bei 6703 läuft

Wird dieses Niveau zurückerobert, steigt die Wahrscheinlichkeit für eine Bewegung:

• zum Monatsvolumen bei 6790

• und anschließend zum Kontraktvolumen bei 6875

Damit würde sich die Lage deutlich entspannen und der Markt wäre wieder in einer sehr positiven Ausgangssituation.

Was sollte besser nicht passieren?

Am kommenden Freitag verfällt der aktuelle März-Kontrakt. Deshalb wäre es besonders wichtig, dass der Markt diese Woche über dem Vorkontrakt und idealerweise über dem aktuellen Kontrakt schließt.

Sollte das nicht passieren und der Markt unter diesen Volumenlevels schließen, steigt die Wahrscheinlichkeit für eine deutlich größere Korrektur.

Dann könnten die nächsten Ziele bei:

• 6405 Punkten

• und der Zone um 6130 Punkte

liegen.

Großes Bild:

• Angezählt. EMA100 verlassen, hängt am EMA200.

Crude Oil – Ausblick

Der Ölpreis wird aktuell klar von der geopolitischen Lage getrieben. Ein Rückgang unter 80 Dollar war zuletzt nicht mehr möglich – der Markt bleibt extrem angespannt.

Ausgehend vom Bereich um 95 Dollar besteht die Chance auf weitere Anstiege:

• 102 Dollar

• 108 Dollar

• 116 Dollar

Sollte diese Bewegung weiterlaufen, könnten sogar neue Allzeithochs in den Fokus rücken.

Rücksetzer

• Rücksetzer bis 87 Dollar wären aktuell noch völlig normal.

• Unter 84 Dollar könnte der Kaufdruck jedoch deutlich nachlassen.

Der Ölmarkt bleibt extrem abhängig von der politischen Situation. Jede Nachricht kann die Preise massiv bewegen. Deshalb gilt hier aktuell besonders hohe Vorsicht.

Inflation und Zinsen – der unterschätzte Faktor

Ein dauerhaft hoher Ölpreis hat fast immer eine direkte Auswirkung auf die Inflation.

Steigt Öl, steigen meist auch:

• Transportkosten

• Produktionskosten

• Lieferkosten

Denn Öl steckt in vielen Produkten des täglichen Lebens – von Verpackungen über Transport bis hin zu industriellen Herstellungsprozessen.

Je länger die Ölpreise hoch bleiben, desto größer wird die Gefahr, dass die Inflation wieder anzieht.

Und genau dann stellt sich erneut die große Frage:
Wie werden die Notenbanken auf steigende Inflation reagieren – und was bedeutet das für die Zinsen?

Fazit:

Die Märkte stehen aktuell an einem sehr interessanten Punkt. Der S&P500 befindet sich technisch in einer Korrekturphase, doch noch ist diese Bewegung im größeren Bild völlig gesund. Entscheidend wird sein, ob es den Käufern gelingt, wichtige Volumenzonen in den kommenden Tagen zurückzuerobern. Gelingt das, kann sich die aktuelle Schwäche schnell wieder in Stärke verwandeln.

Parallel dazu bleibt der Ölmarkt ein zentraler Risikofaktor für die Weltwirtschaft. Steigende Ölpreise erhöhen den Inflationsdruck und könnten langfristig auch die Zinspolitik der Notenbanken beeinflussen. Je länger der Ölpreis auf hohem Niveau bleibt, desto größer wird das Risiko, dass sich Inflation und Finanzierungskosten wieder nach oben bewegen.

Für Trader bedeutet das aktuell vor allem eines: Disziplin und Flexibilität.
Die Märkte werden momentan stark von geopolitischen Entwicklungen und großen Kapitalströmen beeinflusst. Wer sich auf Volumen, Orderflow und klare Marktstrukturen konzentriert, hat auch in solchen Phasen den besten Kompass.

Denn am Ende gilt wie immer: Der Markt hat keine Meinung – er zeigt nur Richtung. Unsere Aufgabe ist es, diese zu lesen.

Motivation für die kommende Woche:

„Die besten Trader gewinnen nicht jede Woche – aber sie bleiben jede Woche diszipliniert. Erfolg entsteht nicht aus einem Trade, sondern aus hundert richtigen Entscheidungen.“

Wenn du ein fundiertes Marktverständnis entwickeln möchtest, das auf volumenbasierten Analysen beruht und wirklich relevante Inhalte vermittelt, dann lass uns ins Gespräch kommen.

Wir arbeiten gemeinsam daran, deine Strategien gezielt zu verfeinern, dein Marktverständnis zu vertiefen und deine Handelsfähigkeiten nachhaltig zu verbessern. Bei mir erfährst du, worauf es wirklich ankommt – ohne Mythen, unnütze Theorie oder Fachchinesisch.

Mit meiner umfassenden Erfahrung (über 28 Jahre) als erfahrenster Coach in diesem Bereich gebe ich dir genau das an die Hand, das du brauchst, um weiterzukommen. Nutze diese Gelegenheit, um von fundiertem Expertenwissen zu profitieren und deine Handelsfähigkeiten auf das nächste Level zu bringen. Ich freue mich darauf, dich auf deinem Weg zu begleiten!

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Willkommen in der Pavlov-Falle des Tradings.

Was vor über 100 Jahren ein russischer Wissenschaftler mit Hunden entdeckte, erklärt heute einen Großteil der Fehler, die Trader täglich machen. Und das Beste daran: Wenn du verstehst, wie diese Mechanismen wirklich funktionieren, kannst du sie durchbrechen.

Das Pavlov-Experiment – mehr als nur ein Hund mit Glocke

Ivan Pavlov, russischer Physiologe und Nobelpreisträger, führte Anfang des 20. Jahrhunderts ein scheinbar simples Experiment durch. Er beobachtete, dass Hunde beim Anblick von Futter zu speicheln begannen – ein vollkommen normaler Reflex. Doch dann fügte er eine Kleinigkeit hinzu:

• Kurz bevor das Futter erschien, klingelte er eine Glocke.

• Er wiederholte das Muster dutzende Male.

• Nach einiger Zeit reichte allein das Klingeln der Glocke – auch ohne Futter – aus, um den Speichelfluss auszulösen.

Das Gehirn hatte eine Verknüpfung hergestellt: Glocke = Futter. Die Reaktion wurde vollständig automatisch. Dieses Prinzip nennt man klassische Konditionierung – und es ist eine der mächtigsten Lernmechanismen, die das Gehirn kennt.

Was Pavlov mit Tieren zeigte, gilt genauso für Menschen. Und nirgends wird es so teuer wie an der Börse.

Dein Gehirn an der Börse – ein Konditionierungs-Labor

Jeder Trader, der lange genug dabei ist, entwickelt seine eigene Sammlung an konditionierten Reaktionen. Unbewusst. Automatisch. Unaufhaltsam – zumindest so lange, bis man sie erkennt.

Typische Auslöser und ihre Reaktionen:

Das Entscheidende: Diese Reaktionen passieren nicht, weil du ein schlechter Trader bist. Sie passieren, weil dein Gehirn gelernt hat, dass bestimmte Signale bestimmte Konsequenzen haben. Und es bereitet dich vor – ob du willst oder nicht.

Was in deinem Gehirn wirklich passiert

Um die Pavlov-Reaktion zu verstehen, hilft ein kurzer Blick in die Neurowissenschaft. Wenn du einen Trade machst und verlierst, schüttet dein Gehirn Stresshormone aus – allen voran Cortisol und Adrenalin. Der präfrontale Kortex, zuständig für rationales Denken und Planung, tritt in den Hintergrund. Die Amygdala, das emotionale Alarmsystem, übernimmt.

Dein Gehirn hat dabei eine einzige Priorität: Gefahr vermeiden.

Nach mehreren solcher Erfahrungen reicht bereits ein kleiner Auslöser – eine bestimmte Chartformation, ein bestimmter Sound, sogar der Geruch von Kaffee während einer Verlustserie – um dieselbe Stress-Kaskade auszulösen. Das Gehirn hat die Verknüpfung gespeichert.

Das ist keine Schwäche. Das ist Evolution. Dieses System hat unsere Vorfahren am Leben erhalten. Im Trading ist es jedoch oft der größte Feind.

Warum Geld diese Reaktionen so extrem verstärkt

Nicht jeder Trader reagiert gleich intensiv. Ein entscheidender Faktor ist: Wie wichtig ist das eingesetzte Kapital für dein Leben?

Hier liegt ein häufig unterschätzter psychologischer Hebel. Wenn jemand mit Geld tradet, das eigentlich für Sicherheit steht – Mietreserve, Notfallfonds, Altersvorsorge – dann ist jeder Trade kein neutrales Geschäft mehr. Es ist eine existenzielle Entscheidung. Das Gehirn bewertet jeden Verlust nicht als “Lernkosten”, sondern als echte Bedrohung.

Die Folge:

• Entscheidungen werden schneller und unüberlegter.

• Die Risikowahrnehmung verzerrt sich (kleine Verluste fühlen sich riesig an).

• Gewinne werden zu früh gesichert, Verluste zu lange gehalten.

• Der Fokus liegt auf dem Geldwert, nicht auf der Qualität des Setups.

Die goldene Regel: Trade nur mit Kapital, dessen Verlust du emotional verkraften kannst – ohne dass es deine Lebensqualität gefährdet. Das ist keine Binsenweisheit. Es ist neurobiologische Notwendigkeit.

Der Wendepunkt: Wenn Vertrauen die Angst ersetzt

Es gibt einen Moment im Leben eines jeden erfolgreichen Traders, der alles verändert. Einen Moment, den viele beschreiben, aber schwer in Worte fassen können.

Es ist der Moment, in dem ein einzelner Trade aufhört, wichtig zu sein.

Dieser Wendepunkt entsteht nicht durch mehr Wissen über Charttechnik. Er entsteht durch Vertrauen in eine getestete, klar definierte Methode. Eine Strategie, die:

• statistisch nachweislich funktioniert (Backtest, Journaling, Auswertung).

• klare Regeln für Ein- und Ausstieg hat.

• auch Verlustphasen übersteht – und das erwartet, nicht fürchtet.

• den einzelnen Trade als kleinen Teil einer langen Serie sieht.

Wenn du weißt, dass deine Strategie über 100 Trades eine positive Erwartung hat, verändert sich deine Wahrnehmung eines einzelnen Verlusts fundamental. Er ist nicht mehr die Glocke, die Alarm signalisiert. Er ist einfach eine der unvermeidlichen 40 oder 50 negativen Stichproben im statistischen Prozess.

Kleine Positionsgrößen: Das unterschätzte Werkzeug der Profis

Viele Anfänger glauben, dass kleine Positionsgrößen nur für kleine Konten sind. Das Gegenteil ist wahr. Profis wählen ihre Positionsgröße nicht nur nach mathematischen Gesichtspunkten – sondern auch nach psychologischen.

Der Grund ist simpel: Die Positionsgröße bestimmt, wie emotional du reagierst.

Wenn du weißt, dass ein Verlust 50 Euro bedeutet, tickt dein Gehirn anders als bei 5.000 Euro. Bei 50 Euro kann dein präfrontaler Kortex noch arbeiten. Du kannst klar denken. Du kannst den Plan verfolgen. Bei 5.000 Euro übernimmt die Amygdala – und Pavlov ist wieder da.

Praktische Faustregel:

Riskiere pro Trade maximal 0,1–1 % deines Kapitals – und zwar so, dass du den Betrag emotional “verschmerzen” kannst, ohne auch nur mit der Wimper zu zucken. Erst wenn das Handeln auf diesem Niveau vollständig entspannt ist, darf die Größe langsam steigen.

Konkrete Übungen gegen die Pavlov-Reaktion

Wissen allein verändert nichts. Was zählt, ist das Training. Hier sind fünf Übungen, die nachweislich helfen, emotionale Automatismen zu durchbrechen:

Übung 1 – Der bewusste Trade (Pre-Trade-Checkliste)

Bevor du einen Trade eingehst, schreibe – mit der Hand auf Papier – drei Dinge nieder:

1. Warum gehe ich diesen Trade ein? (Setup beschreiben)

2. Wo liegt mein Stop-Loss – und warum genau dort?

3. Wo liegt mein Ziel – und wie lautet das Chance-Risiko-Verhältnis?

Das klingt simpel. Aber der Akt des Aufschreibens aktiviert zwingend den rationalen Teil deines Gehirns. Wer diesen Schritt überspringt, handelt automatisch – und das ist die Definition der Pavlov-Reaktion.

Übung 2 – Die 10-Sekunden-Pause

Immer wenn du merkst, dass du einen Impuls spürst – kaufen, verkaufen, Stop verschieben – starte einen mentalen 10-Sekunden-Timer. Atme tief durch die Nase ein (4 Sekunden), halte kurz an (4 Sekunden), atme aus (4 Sekunden).

Dieser Atemzug senkt aktiv die Herzrate und signalisiert dem Nervensystem: Keine Gefahr. Der präfrontale Kortex kann wieder arbeiten. Erst dann entscheidest du.

In vielen Fällen wirst du nach diesen 10 Sekunden erkennen: Der Impuls war Emotion – kein Setup.

Übung 3 – Die Verlust-Simulation (mentales Impfung)

Setze dich hin, schließe die Augen und stelle dir vor: Deine nächsten fünf Trades sind alle Verlierer. Fühle die Emotion. Lass sie aufsteigen. Und frage dich dann bewusst:

• Ist das bei meiner Strategie statistisch möglich? (Ja – immer.)

• Bedeutet das, dass meine Strategie nicht funktioniert? (Nein.)

• Was soll ich in diesem Fall tun? (Weiter dem System folgen.)

Diese Übung ist eine Form der Exposition – du konfrontierst dich mit dem Worst Case, solange er noch hypothetisch ist. Das reduziert die emotionale Schockwirkung, wenn er tatsächlich eintritt.

Übung 4 – Die Wochenreview (Muster erkennen, Systeme optimieren)

Nimm dir jeden Freitag 30 Minuten Zeit, um die Woche zu analysieren – nicht die Gewinne und Verluste, sondern dein Verhalten:

• Wann habe ich mein System verlassen – und warum?

• Welche Marktbedingungen haben mich emotional destabilisiert?

• Wo hätte ich besser nichts getan?

Diese strukturierte Selbstreflexion ist kein Luxus. Sie ist das, was professionelle Trader von amateurhaften unterscheidet.

Warum gutes Trading oft langweilig ist – und das ein gutes Zeichen

Viele Menschen beginnen mit Trading, weil sie Spannung suchen. Das Problem: Spannung und gutes Trading schließen sich meist gegenseitig aus.

Professionelles Trading fühlt sich an wie:

• Ein Handwerk, das man systematisch ausübt.

• Eine Buchhaltung, die man diszipliniert führt.

• Ein Geschäft, das Wahrscheinlichkeiten managt.

Ein Bäcker freut sich über guten Umsatz, macht sich aber keine existenzielle Krise, wenn ein Tag mal schlechter läuft. Ein Versicherungsunternehmen weiß, dass ein Teil der Kunden Schäden melden wird – und hat das einkalkuliert. Ein guter Trader denkt genauso.

Wenn du an einem Handelstag keinen Impuls verspürst, nichts tun musst und trotzdem deinen Plan verfolgst – dann machst du es richtig. Die Abwesenheit von Aufregung ist ein Zeichen von Professionalität.

Die Neukonditionierung: So lernst du deinem Gehirn neue Verknüpfungen

Die gute Nachricht: Das Gehirn ist plastisch. Es kann neue Verbindungen lernen – genau so, wie es alte erlernt hat. Was Pavlov konditioniert, kann auch dekonditioniert werden.

Das funktioniert durch drei Elemente:

1. Wiederholung: Neue, ruhige Reaktionen auf bekannte Auslöser immer wieder üben (in der Simulation, dann im echten Markt mit kleinen Positionen).

2. Belohnung des richtigen Verhaltens: Nicht nur Gewinntrades feiern, sondern Trades, die dem System entsprechen – egal ob Gewinn oder Verlust.

3. Konsequenz: Kein System-Abweichen, auch wenn es im Moment “logisch” erscheint. Jede Ausnahme retrainiert die alten Pfade.

Nach einigen Monaten konsequenter Praxis beginnt sich etwas zu verändern. Die rote Kerze löst keinen Alarm mehr aus. Der schnelle Kursanstieg erzeugt keine Gier. Der Markt wird zu dem, was er immer war: ein neutraler Ort mit Wahrscheinlichkeiten.

Fazit: Du bist nicht irrational – du bist menschlich

Die Pavlov-Reaktion im Trading ist keine Schwäche. Sie ist ein Zeichen dafür, dass dein Gehirn funktioniert. Es tut genau das, wofür es gebaut wurde: Es lernt aus Erfahrungen und bereitet dich automatisch auf ähnliche Situationen vor.

Das Problem ist nicht das Gehirn. Das Problem ist, dass die Börse ein Umfeld ist, für das das Gehirn nicht evolutionär ausgelegt wurde.

Die Lösung liegt in drei Säulen:

1. Eine klare, getestete Methode – damit Vertrauen an die Stelle von Angst tritt.

2. Kleine Positionsgrößen – damit der rationale Teil deines Gehirns die Kontrolle behält.

3. Bewusstes Training – damit neue, gesunde Verknüpfungen die alten emotionalen ersetzen.

Trading wird dadurch nicht einfacher. Aber es wird stabiler. Ruhiger. Profitabler.

Und irgendwann sitzt du vor dem Chart, siehst eine rote Kerze – und nichts passiert. Kein Puls. Kein Alarm. Nur ein ruhiger Gedanke: “Entspricht das meinem Setup?”

Dann hast du Pavlov überwunden.

Wenn du ein fundiertes Marktverständnis entwickeln möchtest, das auf volumenbasierten Analysen beruht und wirklich relevante Inhalte vermittelt, dann lass uns ins Gespräch kommen.

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Mit meiner umfassenden Erfahrung als erfahrenster Coach in diesem Bereich gebe ich dir genau das Wissen an die Hand, das du brauchst, um weiterzukommen. Nutze diese Gelegenheit, um von fundiertem Expertenwissen zu profitieren und deine Handelsfähigkeiten auf das nächste Level zu bringen. Ich freue mich darauf, dich auf deinem Weg zu begleiten!

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Die vorgestellten Methoden stellen lediglich Informationen dar und sind kein Angebot, Werbung oder Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Devisen, Futures und anderen Wertpapieren.

Mit der Nutzung dieses Newsletters akzeptieren Sie, dass Uwe Kälberer keinerlei Haftung übernimmt, obwohl alle Informationen mit größtmöglicher Sorgfalt und nach bestem Gewissen erstellt wurden. Vergangene Performance ist keine Garantie für zukünftige Gewinne. 

Es findet durch die hier gelieferten Informationen keinerlei Anlageberatung statt. Der Handel mit Futures, oder allgemein Wertpapieren ist mit hohen Risiken verbunden. Ein Totalverlust oder mehr ist möglich. Ich bin im S&P500/Nasdaq100 momentan investiert.

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Der Start in die Woche verlief zunächst nahezu perfekt. Der S&P500 arbeitete sich planmäßig nach oben und stand zeitweise nur noch rund 0,25 % unter seinem Allzeithoch. Auch der Nasdaq100 zeigte zu Wochenbeginn deutliche Stärke.
Doch ab Dienstag kippte das Bild komplett – es ging fast nur noch nach unten. Vor allem Tech-Werte gerieten massiv unter Druck und verloren innerhalb kürzester Zeit deutlich an Wert.

Ein zusätzlicher Belastungsfaktor kam aus dem AI-Sektor: In der Presse sorgten neue Entwicklungen für Unruhe. Zum einen verschärft sich der Wettbewerb durch neue, leistungsfähige Open-Source-KI-Modelle, zum anderen wächst die Sorge, dass sich Investitionen in AI kurzfristig langsamer auszahlen als erhofft. Diese Kombination führte gerade bei stark gelaufenen Tech-Aktien zu schnellen Gewinnmitnahmen.

Interessant dabei: Der Dow Jones schlug einen völlig anderen Weg ein und konnte in der vergangenen Woche sogar ein neues Allzeithoch markieren – ein klares Zeichen für die aktuelle Sektorrotation.

Der starke Reversal-Freitag hat zwar vieles von den Wochenverlusten wieder wettgemacht, doch die entscheidende Frage bleibt: Reicht das bereits für Entwarnung?

S&P500 – Aktuelle Lage und Ausblick:

Ausgehend vom Bereich um 6945 Punkte besteht weiterhin die Chance, dass der Markt erneut über 6060 anziehen kann. Gelingt das, wäre der Weg frei in Richtung 6980 und anschließend zur runden 7000er-Marke. Darüber rückt das Allzeithoch wieder klar in den Fokus.

Grundsätzlich wäre ein moderater Rücksetzer jedoch nicht negativ. Zu steil und zu schnell ist selten gesund, etwas Druckabbau kann dem Markt sogar guttun.

• Unkritisch: Rücksetzer bis maximal 6850 Punkte, solange diese zügig und mit starkem Kaufdelta wieder gekauft werden.

• Achtung: Kommt unter 6850 und 6820 spürbarer Verkaufsdruck im Orderflow auf, steigt das Risiko, dass sich die Korrektur in Richtung des Dezember-Kontraktvolumens bei 6670 ausdehnt.

Großes Bild:

• Der Trend bleibt intakt. Starkes Reversal am EMA100.

Nasdaq100 – Aktuelle Lage und Ausblick:

Der Nasdaq bleibt technisch anspruchsvoller. Ausgehend vom Bereich um 25100 Punkte kann es bei anhaltender Stärke zügig in Richtung 25400 gehen. Wird dieses Volumen der Vorwoche zurückerobert, besteht die Chance auf eine Bewegung Richtung 25700, dem nächsten relevanten Kontraktvolumen.

Oberhalb davon wäre der Nasdaq wieder klar im Aufwärtstrend und könnte erneut einen Angriff auf das Allzeithoch starten.

Was sollte besser nicht passieren:

• Wird die Vorkontraktzone bei 24800–24725 nach unten verlassen

• und kommt unter 24500 deutlicher Verkaufsdruck auf,
  dann droht eine Ausdehnung der Korrektur in Richtung 23500 und 23200 Punkte.

Großes Bild:

• Der Trend bleibt intakt. Die ATR steigt. Der EMA100 konnte nicht klar eingenommen werden.

Fazit:

Die vergangene Woche hat eindrucksvoll gezeigt, wie schnell sich das Marktumfeld ändern kann. Die starke Erholung zum Wochenschluss ist ein positives Signal – aber noch kein Freifahrtschein.

Jetzt entscheidet sich, ob es sich nur um eine gesunde Zwischenkorrektur handelt oder ob die Märkte noch tiefer Luft holen müssen.
Wie immer gilt: Volumen und Orderflow liefern die Antworten – nicht Meinungen oder Schlagzeilen.

Bleibt fokussiert, flexibel und lasst den Markt die Richtung vorgeben. im September entschieden wird, könnte den Kurs für den gesamten Herbst bestimmen.

Motivation für die kommende Woche:

„Volatilität ist kein Risiko – sie ist die Eintrittskarte für Chancen. Wer ruhig bleibt, wenn der Markt laut wird, handelt dort, wo andere zögern.“

Wenn du ein fundiertes Marktverständnis entwickeln möchtest, das auf volumenbasierten Analysen beruht und wirklich relevante Inhalte vermittelt, dann lass uns ins Gespräch kommen.

Wir arbeiten gemeinsam daran, deine Strategien gezielt zu verfeinern, dein Marktverständnis zu vertiefen und deine Handelsfähigkeiten nachhaltig zu verbessern. Bei mir erfährst du, worauf es wirklich ankommt – ohne Mythen, unnütze Theorie oder Fachchinesisch.

Mit meiner umfassenden Erfahrung (über 28 Jahre) als erfahrenster Coach in diesem Bereich gebe ich dir genau das an die Hand, das du brauchst, um weiterzukommen. Nutze diese Gelegenheit, um von fundiertem Expertenwissen zu profitieren und deine Handelsfähigkeiten auf das nächste Level zu bringen. Ich freue mich darauf, dich auf deinem Weg zu begleiten!

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Es findet durch die hier gelieferten Informationen keinerlei Anlageberatung statt. Der Handel mit Futures, oder allgemein Wertpapieren ist mit hohen Risiken verbunden. Ein Totalverlust oder mehr ist möglich. Ich bin im S&P500/Nasdaq100 momentan investiert.

Für den Handel sollte nur Risikokapital verwendet werden bzw. Teile des Risikokapitals.
Risikokapital ist Geld, bei dessen Verlust sich keine Änderung der Finanz- oder Lebenssituation ergibt.

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Powell liefert die eigentliche Musik

Während Trump für Lärm sorgt, war es Jerome Powell, der den Ton setzte. In Jackson Hole sprach der Fed-Chef von „fortschreitender Desinflation“ und ließ durchblicken, dass Zinssenkungen näher rücken könnten, wenn sich die Datenlage bestätigt.

Die Märkte hörten genau hin – und reagierten sofort. Der Dollar gab nach, die Renditen fielen, Aktien legten zu. Es war weniger das „ob“, sondern das „wann“ der Zinssenkungen, das für Gesprächsstoff sorgte. September steht nun im Fokus: Kommt der erste Schritt bereits dann?

Trendstärke als Rückenwind

Was auffällt: Die großen Indizes halten sich seit Monaten über der 200-Tage-Linie. Historisch ist das ein starkes Signal für anhaltende Nachfrage. Selbst Rücksetzer im August wurden schnell wieder aufgekauft – ein Zeichen, dass viele Investoren noch immer „underinvested“ sind und jede Gelegenheit nutzen, um nachzulegen.

Gleichzeitig zeigt der VIX, dass Nervosität kaum vorhanden ist. Der Volatilitätsindex verharrt auf Jahrestiefs – eine seltene Kombination aus Ruhe und Aufwärtstrend.

September: Der Monat der Wahrheit

Doch die Gelassenheit könnte bald auf die Probe gestellt werden. Der September gilt traditionell als schwächster Börsenmonat. Diesmal kommt noch hinzu: die Zinsentscheidung der Fed. Sollte Powell die Märkte enttäuschen, könnte aus der Ruhe schnell Volatilität werden.

Das Gerichtsurteil zu Trumps Zöllen verstärkt die Unsicherheit zusätzlich – viele Abgaben könnten im Herbst wieder fallen, was kurzfristig Unternehmensplanungen durcheinanderwirbelt.

Fazit: Sommer fasst vorbei, Spannung bleibt

Der August hat gezeigt: Die Märkte wollen steigen. Weder Zölle noch politische Schlagzeilen konnten den Trend brechen. Doch mit der Fed-Entscheidung im September rückt der wichtigste Faktor wieder in den Vordergrund: die Geldpolitik.

Wer aus den letzten Wochen etwas lernen kann, ist gut beraten:

• Nicht jede Schlagzeile ist marktbewegend.

• Die Notenbank hat derzeit mehr Einfluss als das Weiße Haus.

• Trendstärke ist ein ernstzunehmender Verbündeter.

Der Herbst könnte die Richtung für den Rest des Jahres vorgeben – zwischen Zinswende, Tech-Boom und politischen Stolpersteinen.

Unsere Volumenindikatoren arbeiten weiterhin sauber und bestätigen, dass die großen Trends nicht nur intakt, sondern aktuell auch stabil sind. Auffällig ist jedoch die leichte Schwäche im Technologiesektor: In den letzten Tagen tat sich der Nasdaq schwer und verpasste ein neues Allzeithoch. Dafür zeigte sich im August eine andere Marktregion von ihrer starken Seite: der Russell 2000 Small Cap Index rückte deutlich nach vorne und brachte frische Dynamik ins Bild. Bei den US Industries ist deutlich die Stärke bei den Goldminen zu sehen. Diese dürfte sich in den kommenden Wochen weiter ausbauen.

S&P500 – Aktuelle Lage und Ausblick

Der S&P 500 zeigt sich auch Ende August von seiner ruhigen Seite. Die Schwankungsbreite, gemessen am ATR, verharrt auf einem niedrigen Niveau – ein Zeichen für Stabilität. Doch diese Ruhe könnte trügerisch sein: Mit der anstehenden Zinsentscheidung der Fed im September dürfte die Volatilität wieder deutlich zulegen.

Ausblick:
Ausgehend vom aktuellen Bereich um 6.474 Punkte könnte der Index zeitnah die Marke von 6.490 überschreiten. Gelingt ein stabiler Ausbruch darüber, stehen neuen Allzeithochs kaum noch Hindernisse im Weg.

Rücksetzer bis 6.405 oder sogar 6.370 wären unproblematisch, solange der Markt von dort aus zügig wieder nach oben dreht. Positiv ist dabei, dass der S&P500 über seinen Kontraktvolumina arbeitet – diese haben zuletzt gute Stärke erreicht und unterstreichen die Stabilität des Trends.

Entscheidend bleibt: Die 6.405 sowie die Zone zwischen 6.335 und 6.300 dürfen auf Wochenschlusskurs-Basis nicht unterschritten werden. Solange diese Marken halten, bleibt der Markt auch aus volumentechnischer Sicht klar im Aufwärtstrend.

Großes Bild:

• Der Trend bleibt intakt, die ATR ist weiterhin gering. Das kann sich mit dem kommenden Zinsentscheid aber ändern!

Nasdaq100 – Aktuelle Lage und Ausblick

Auch der Nasdaq zeigte im August zunächst klare Stärke. Gegen Ende des Monats jedoch zeichnete sich eine gewisse Underperformance gegenüber den anderen US-Indizes ab. Auffällig: Die Volumen bleiben stabil und auf hohem Niveau – ein positives Signal, dass der übergeordnete Trend weiter intakt ist.

Ausblick:
Wichtig wäre nun, dass der Nasdaq zeitnah die Marken von 23.500 und 23.600 Punkten zurückerobert. Gelingt dies, rückt zunächst der Bereich um 23.775 in den Fokus, bevor ein Anstieg Richtung 23.935 den Weg zu neuen Allzeithochs ebnen könnte.

Auf der Unterseite gilt: Ein Wochenschlusskurs unter 23.200 Punkten, spätestens jedoch unter 22.800, wäre klar negativ zu werten. In diesem Szenario würde der Index weiteres Abwärtspotenzial freisetzen und die aktuell noch komfortable Trendlage ins Wanken geraten.

• Der Trend bleibt intakt, die ATR ist weiterhin gering. Das kann sich mit dem kommenden Zinsentscheid aber ändern!

Schau dir bitte auch nochmals den Artikel vom 13.07.2025 an. Klicke hier!

Fazit – Ruhe vor dem Sturm?

Der August hat eindrucksvoll gezeigt, wie robust die US-Märkte derzeit sind: stabile Volumen, intakte Aufwärtstrends und trotz politischer Schlagzeilen immer wieder neue Rekorde. Doch die eigentliche Bewährungsprobe steht erst bevor.

Im September richtet sich der Blick fast ausschließlich auf die Fed. Der nächste Zinsentscheid wird entscheidend dafür sein, ob die aktuelle Ruhe Bestand hat – oder ob die Volatilität schlagartig zurückkehrt. Powell hat mit seinen jüngsten Andeutungen die Tür für Zinssenkungen geöffnet, doch ob und wie schnell die Notenbank tatsächlich handelt, bleibt die große Frage.

Damit ist klar: In den kommenden Wochen wird nicht Trump, sondern die Fed den Takt an den Märkten vorgeben. Anleger sollten vorbereitet sein – denn was im September entschieden wird, könnte den Kurs für den gesamten Herbst bestimmen.

Was ist in der Vergangenheit passiert? (Bedeutet nicht, dass es wieder so kommen muss)

Motivation für die kommende Woche:

„Märkte belohnen Geduld – wer die Ruhe aushält, ist bereit, wenn die Bewegung kommt.“

Wenn du ein fundiertes Marktverständnis entwickeln möchtest, das auf volumenbasierten Analysen beruht und wirklich relevante Inhalte vermittelt, dann lass uns ins Gespräch kommen.

Wir arbeiten gemeinsam daran, deine Strategien gezielt zu verfeinern, dein Marktverständnis zu vertiefen und deine Handelsfähigkeiten nachhaltig zu verbessern. Bei mir erfährst du, worauf es wirklich ankommt – ohne Mythen, unnütze Theorie oder Fachchinesisch.

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• Trumps Zollankündigungen: Trump kündigte am 12. Juli über seine Plattform Truth Social neue Zölle von 30% auf EU-Importe ab dem 1. August 2025 an, zusätzlich zu bestehenden Sonderzöllen auf Stahl, Aluminium und Autos (25–50%). In einem Brief an EU-Kommissionspräsidentin Ursula von der Leyen bezeichnete er das US-Handelsdefizit mit der EU als „Bedrohung der nationalen Sicherheit“ und forderte zollfreien Zugang für US-Waren in die EU. Trump verlängerte zudem die Frist für neue Zölle, ursprünglich für den 9. Juli geplant, auf den 1. August, um Verhandlungen zu ermöglichen.

• Weitere Maßnahmen: Trump drohte mit zusätzlichen Sonderzöllen, z. B. 50% auf Kupferimporte, und kündigte Strafzölle gegen Länder wie Kanada, Brasilien, Japan und Südkorea an. Ziel ist es, Handelsungleichgewichte zu korrigieren und US-Produktion zu fördern, während Zolleinnahmen (Prognose: 300 Mrd. USD bis Ende 2025) Steuersenkungen finanzieren sollen.

• EU-Gegenmaßnahmen: Die EU unter Ursula von der Leyen bleibt verhandlungsbereit, warnte jedoch vor Störungen in transatlantischen Lieferketten. Geplante Gegenzölle auf US-Produkte wie Jeans, Motorräder, Mandeln und Reis (10–25%) wurden vorerst ausgesetzt, um Verhandlungen nicht zu gefährden. Die EU prüft zudem stärkere Hebel wie eine Digitalsteuer auf US-Tech-Konzerne oder den Ausschluss von US-Firmen bei öffentlichen Aufträgen.

• Die EU setzt auf Diplomatie, doch Trumps unberechenbare Politik hält die Spannung hoch. Wie reagieren die Märkte auf diese Unsicherheit?

Trotz der Zolleskalation haben die US-Indizes den Schock von Trumps April-Zöllen überwunden und neue Allzeithochs erreicht – mit Ausnahme des Small-Cap-Index Russell 2000, der noch hinterherhinkt. Die Märkte sind wieder voll im Aufwärtstrend, und wir orientieren uns seit Wochen klar an der Long-Seite.

Horizontale Volumenbereiche haben uns erneut frühzeitig die Richtung gezeigt – ich nenne sie nicht umsonst die „Sprache des Marktes“. Sie liefern die präzisesten Signale, wie sich die Märkte aufbauen und wohin sie steuern, da alle relevanten Informationen (außer unbekannten externen Events) darin enthalten sind.

S&P500 – Aktuelle Situation und Ausblick

Wir befinden uns im ruhigen Sommerhandel mit einer geringen Schwankungsbreite (ATR). Dies deutet auf stabile, aber fragile Marktbedingungen hin – früher oder später könnte eine größere ATR-Ausdehnung die Volatilität steigern.

Meist geschieht dies nach unten, da Market Maker bei Rücksetzern ihre Positionen mit Shorts hedgen, was die Volatilität anheizt.

Die aktuelle Situation bleibt jedoch stabil, und das Kontraktvolumen hat eine signifikante Stärke erreicht, die eine größere Bewegung ankündigen könnte.

Der Aufwärtstrend ist voll intakt. Solange die Schlüsselzonen bei 6275 und 6245 per Wochenschlusskurs nicht nachhaltig unterschritten werden, besteht die Chance auf neue Allzeithochs, ausgehend von diesen Niveaus oder über dem aktuellen Hoch. Die 6400-Marke lockt als nächstes Ziel.

• Was sollte nicht passieren? Unter 6222 droht ein Rücksetzer Richtung 6191 oder zum Vorkontraktvolumen bei 6130. Erst darunter könnten tiefere Kurse folgen, was aktuell jedoch unwahrscheinlich ist.

Großes Bild:

• Der Trend bleibt intakt, die ATR gering, und die gehandelten Volumen sind aktuell eher dünn.

Nasdaq100 – Trendstärke trotz leichter Schwäche

Das Bild ähnelt dem S&P500: Der Aufwärtstrend ist intakt, und wichtige Kontraktvolumen können sich ausarbeiten. Nach einem Schwächeanfall vor zwei Wochen gegenüber dem S&P500 hat der Nasdaq wieder Boden gutgemacht.

Wichtige Marken sind 22.900–22.800 und die Zone 22.730–22.605. Rücksetzer dorthin könnten attraktive Kaufgelegenheiten bieten. Über 23.100 sind zeitnahe neue Allzeithochs möglich.

• Was sollte nicht passieren? Fällt die 22.605 und 22.500 nachhaltig, droht ein Rückgang Richtung 22.100–21.900. Das Vorkontraktvolumen liegt bei 21.600–21.550 – erst ein Bruch dieser Zone könnte tiefere Kurse einleiten.

• Großes Bild: Der Trend ist intakt, die ATR gering, und die gehandelten Volumen bleiben dünn.

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Quartalszahlen als Marktimpulse

In der kommenden Woche veröffentlichen mehrere Tech-Giganten (z.B. Netflix und Taiwan Semiconductor) ihre Quartalszahlen, die die Märkte maßgeblich beeinflussen könnten. Die Ergebnisse könnten je nach Über- oder Unterschreitung der Analystenerwartungen starke Kursbewegungen auslösen.

• Warum ist das wichtig? Die Zahlen liefern nicht nur Rückschlüsse auf die Gesundheit der Unternehmen, sondern auch auf die Stärke des Tech-Sektors, der die Indizes wie S&P500 und Nasdaq100 antreibt. Positive Überraschungen könnten den Aufwärtstrend verstärken, während enttäuschende Ergebnisse Rücksetzer provozieren könnten.

• Zusätzlicher Faktor: Unvorhersehbare Statements von Donald Trump könnten die Volatilität weiter anheizen, besonders in Verbindung mit den Zollentwicklungen.

Die Quartalszahlen sind ein entscheidender Moment für Anleger, um Chancen zu nutzen und Risiken zu managen.

Chancen in einer volatilen Woche nutzen

Die kommende Woche wird von Trumps Zollpolitik, robusten Aufwärtstrends im S&P500 und Nasdaq100 sowie entscheidenden Quartalszahlen geprägt.

Trotz möglicher Volatilität durch Zolldrohungen und externe Events bieten die starken Volumenbereiche und der intakte Trend klare Orientierung. Anleger sollten die Schlüsselzonen im Auge behalten und die Quartalszahlen nutzen, um gezielt Chancen zu ergreifen und Risiken zu managen.

Motivation für die kommende Woche:

„Halte die Trends im Blick, greif die Chancen und lass dich nicht von Unsicherheiten bremsen – die Märkte warten auf mutige Anleger!“

Wenn du ein fundiertes Marktverständnis entwickeln möchtest, das auf volumenbasierten Analysen beruht und wirklich relevante Inhalte vermittelt, dann lass uns ins Gespräch kommen.

Wir arbeiten gemeinsam daran, deine Strategien gezielt zu verfeinern, dein Marktverständnis zu vertiefen und deine Handelsfähigkeiten nachhaltig zu verbessern. Bei mir lernst du, worauf es wirklich ankommt – ohne Mythen, unnütze Theorie oder Fachchinesisch.

Mit meiner umfassenden Erfahrung (über 27 Jahre) als erfahrenster Coach in diesem Bereich gebe ich dir genau das Wissen an die Hand, das du brauchst, um weiterzukommen. Nutze diese Gelegenheit, um von fundiertem Expertenwissen zu profitieren und deine Handelsfähigkeiten auf das nächste Level zu bringen. Ich freue mich darauf, dich auf deinem Weg zu begleiten!

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RISIKOHINWEIS:

Die vorgestellten Methoden stellen lediglich Informationen dar und sind kein Angebot, Werbung oder Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Devisen, Futures und anderen Wertpapieren.

Mit der Nutzung dieses Newsletters akzeptieren Sie, dass Uwe Kälberer keinerlei Haftung übernimmt, obwohl alle Informationen mit größtmöglicher Sorgfalt und nach bestem Gewissen erstellt wurden. Vergangene Performance ist keine Garantie für zukünftige Gewinne. 

Es findet durch die hier gelieferten Informationen keinerlei Anlageberatung statt. Der Handel mit Futures, oder allgemein Wertpapieren ist mit hohen Risiken verbunden. Ein Totalverlust oder mehr ist möglich. Ich bin im S&P500/Nasdaq100 momentan investiert.

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Der Ölpreis: Ein Seismograf für Krisen
Der Nahe Osten ist das Herz der globalen Ölproduktion. Jede Eskalation in der Region lässt die Rohstoffmärkte erzittern. Besonders die Straße von Hormus, eine schmale Meerenge, durch die ein Fünftel des weltweiten Öls fließt, steht im Fokus. Sollte der Iran diese Handelsroute blockieren – etwa als Reaktion auf israelische Angriffe – könnten die Versorgungsketten reißen. Die Folge: Spritpreise würden weltweit explodieren.

Die Märkte spüren die Spannung bereits. Rohölpreise schossen nach den jüngsten Ereignissen nach oben, bevor sie leicht nachgaben. Doch die Unsicherheit bleibt. Irans nächste Schritte könnten die Preise weiter antreiben. Höhere Ölpreise belasten Autofahrer, heizen die Inflation an und treffen Unternehmen hart. Für Anleger in Rohstoffe oder Energieaktien ist die Lage ein Drahtseilakt: Steigende Preise locken mit Gewinnen, doch eine plötzliche Eskalation birgt hohe Risiken.

Aktienmärkte: Vorsicht statt Panik

Während der Ölpreis direkt auf die Krise reagiert, zeigen die Aktienmärkte gemischte Signale. Globale Indizes wie der DAX oder der S&P 500 gaben nach, doch ein Crash blieb aus. Anleger beobachten die Lage mit Vorsicht und ziehen sich teilweise in „sichere Häfen“ wie Gold oder Staatsanleihen zurück. Das erklärt die leichte Schwäche an den Börsen.

Nicht alle Branchen leiden gleichermaßen. Fluggesellschaften ächzen unter steigenden Kerosinpreisen und Flugausfällen in der Region. Rüstungsunternehmen hingegen profitieren, da Investoren auf wachsende Nachfrage nach Verteidigungstechnologie setzen. Diese gegensätzlichen Trends zeigen: Auch in Krisenzeiten gibt es Gewinner und Verlierer.

Worst-Case-Szenario: Die Schließung der Straße von Hormus

Stellen wir uns das Schlimmste vor: Der Iran blockiert die Straße von Hormus als Vergeltung für israelische Angriffe. Mit Seeminen, Patrouillenbooten oder Raketen könnte Teheran den Verkehr von Öltankern stoppen. Diese Meerenge ist die Lebensader des Ölhandels – ein Stopp würde die Versorgung aus Ländern wie Saudi-Arabien oder Katar lahmlegen.

Die Ölpreise könnten in die Stratosphäre schießen, Benzin und Heizkosten würden explodieren, und die Inflation würde weltweit anziehen. Selbst der Iran selbst würde leiden, da seine Ölexporte ebenfalls blockiert wären.

Dennoch könnte Teheran diesen drastischen Schritt wagen, um Druck auf den Westen auszuüben. Für die Märkte wäre dies ein Albtraum, der nicht nur den Ölpreis, sondern auch Aktienmärkte und die Weltwirtschaft in eine tiefe Krise stürzen könnte.

S&P500 – Verfall in dieser Woche

Das aktuelle Bild im S&P500 ist nur leicht angespannt. Der Markt hat in der vergangenen Woche zwar leicht im Minus geschlossen, nach der Rally der vergangenen Tage ist dies aber völlig in Ordnung. Es bleibt abzuwarten, wie die Märkte durch den laufenden Konflikt in der neuen Woche eröffnen. Wichtig wäre es, das der S&P500 zum Verfall am 20.6. über dem Bereich von 5920 abschließen kann.

Wichtige Marken im Überblick:

• Oberhalb von 5980 dürfte die psychologisch wichtige 6000er-Marke in den Fokus rücken.

• Wichtig wäre, dass die Zone 6025 (das Volumen der Vorwoche zeitnah wieder eingenommen wird.

• Gelingt dort ein Durchbruch, liegen die nächsten Ziele bei 6050, 6075 und schließlich bei 6130 Punkten – dann sollten neuen Allzeithochs nichts im Wege stehen.

Was sollte besser nicht passieren?

• Ein Rückfall unter die Zone 5920–5890 wäre ein erstes Warnsignal.

• Darunter droht ein Test der 5780–5750 und anschließend 5730–5700.

Schau dir bitte auch nochmals den Artikel vom 01.06.2025 an. Klicke hier!

Fazit: Krisen schaffen Chancen, Voraussicht führt zum Erfolg

Die Märkte schwanken im Takt der Nahost-Spannungen, doch wo Unsicherheit herrscht, entstehen Möglichkeiten. Solange Anleger die geopolitische Lage nüchtern analysieren und auf klare Marktindikatoren setzen, können sie auch in turbulenten Zeiten profitieren. Bleib wachsam, handle strategisch – und lass dich nicht von Schlagzeilen blenden.

Motivation für die kommende Woche:

„In stürmischen Zeiten wie diesen gewinnen diejenigen, die ruhig bleiben, kluge Chancen erkennen und mutig handeln. Nutze die Unsicherheit als Sprungbrett für kluge Entscheidungen!“

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Dann kam die überraschende Wendung: Am 29. Mai stoppte ein US-Handelsgericht Trumps Zollmaßnahmen vorübergehend. Die Börsen atmeten auf und erholten sich schlagartig. Doch die Erleichterung währte nicht lange – ein Berufungsgericht kippte das Urteil nur einen Tag später. Die Unsicherheit war zurück, ebenso wie die Schwankungen an den Märkten.

Parallel dazu stocken die Handelsgespräche mit China. Zwar machen Gerüchte über mögliche Zollsenkungen die Runde, doch ein Durchbruch bleibt aus. Das wirtschaftliche Umfeld bleibt gemischt: Die Inflation steigt leicht durch die Zölle, liegt aber unter den Erwartungen – das weckt Hoffnung auf Zinssenkungen. Gleichzeitig zeigt sich der Arbeitsmarkt robust, was die Rezessionsängste dämpft. Weniger erfreulich: Schwache Anleiheauktionen drücken besonders auf wachstumsstarke Tech-Aktien wie Apple – auch wegen der drohenden iPhone-Zölle.

Trotz all der Turbulenzen: Die großen US-Indizes stehen kurz davor, neue Allzeithochs zu erreichen. Besonders bemerkenswert – wir folgen dieser Bewegung seit Wochen mithilfe von Volumen- und Orderflow-Daten. Denn die Sprache der Institutionellen zeigt uns frühzeitig, wo sich Marktchancen entwickeln. Keine Methode ist so präzise und zuverlässig, wenn es darum geht, Struktur und Absicht im Markt zu erkennen.

S&P500 – Auf dem Sprung nach oben

Das aktuelle Bild im S&P500 ist vielversprechend. In der vergangenen Woche wurde das Kontraktvolumen auf das Niveau von 5916 Punkten verschoben – ein Zeichen von nachgeführter Stärke. Es wirkt, als würde sich Druck aufbauen, der eine neue Aufwärtsbewegung in Gang setzen könnte.

Wichtige Marken im Überblick:

• Oberhalb von 5960 dürfte die psychologisch wichtige 6000er-Marke in den Fokus rücken.

• Gelingt auch dort ein Durchbruch, liegen die nächsten Ziele bei 6030, 6075 und schließlich bei 6130 Punkten – dem Bereich des aktuellen Allzeithochs.

Was sollte nicht passieren?

• Ein Rückfall unter die Zone 5785–5750 wäre ein erstes Warnsignal.

• Darunter droht ein Test der 5730–5700 und anschließend 5670–5650.

• Erst wenn diese Levels brechen, rückt ein deutlicher Trendwechsel ins Spiel – momentan ist das jedoch kein realistisches Szenario.

Großes Bild:

Nasdaq100 – Tech zeigt wieder Stärke

Auch der Nasdaq100 präsentiert sich stark und nähert sich seinem Allzeithoch. In der vergangenen Woche konnte er wichtige Widerstände überwinden und neue Stärke aufbauen.

Ausblick auf der Oberseite:

• Ein Anstieg über 21500 könnte den Weg freimachen zu 21550–21600, dann weiter zum Wochenhoch bei etwa 21900.

• Über der Marke von 22000 rückt das Allzeithoch in greifbare Nähe – auch ein Ausbruch darüber ist möglich, wenn die Dynamik anhält.

Kritische Unterstützungen:

• Unter 20770 droht ein Rücksetzer in Richtung 20490 und 20300.

• Bricht auch der Bereich 20150–19970, steigt das Risiko einer tieferen Korrektur bis 19000 – doch auch hier ist dieses Szenario aktuell nicht dominant.

Großes Bild:

Schau dir bitte auch nochmals den Artikel vom 11.05.2025 an. Klicke hier!

Fazit: Volumen führt, Meinung folgt

Die Märkte sind trotz politischer Unsicherheiten und wirtschaftlicher Fragezeichen stark unterwegs. Solange die wichtigen Volumenzonen halten, bleibt der übergeordnete Trend intakt – mit klarer Chance auf neue Allzeithochs.

Für Trader heißt das: Konzentration auf das, was der Markt tatsächlich zeigt. Volumen, Orderflow, klare Marken – das ist die Sprache der Profis. Wer ihr folgt, bleibt auf Kurs – auch wenn die Schlagzeilen noch so laut sind.

Motivation für die kommende Woche:

„Geduld ist die Währung der Profis – wer Ruhe bewahrt, während andere zittern, setzt die entscheidenden Trades.“

Bleib diszipliniert, vertraue deinem System – und denke daran: Nicht jeder Tag bringt einen Ausbruch, aber jeder Tag bringt eine Chance zur Vorbereitung.

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Seit dem 10. Mai 2025 laufen in Genf erstmals unter Präsident Donald Trump hochrangige Handelsverhandlungen zwischen den USA und China. Auf US-Seite nehmen Finanzminister Scott Bessent und Handelsbeauftragter Jamieson Greer teil, China wird durch Vize-Regierungschef He Lifeng vertreten.

Zwischenstand:

• Trump sprach von einem „völligen Neustart“ und lobte den konstruktiven Ton – konkrete Ergebnisse fehlen bisher.

• Zentrale Streitfrage bleiben die extremen Zölle: Die USA verhängten Importzölle von bis zu 145 %, China kontert mit bis zu 125 %.

• China fordert eine erste Zollsenkung von den USA, während Trump zwar Kompromissbereitschaft signalisiert, aber deutliche Marktöffnungen erwartet.

Experteneinschätzung:

• Ökonomen wie Nathan Sheets (Citigroup) betonen, dass diese hohen Zölle langfristig untragbar seien.

• Eine rasche Einigung gilt dennoch als unwahrscheinlich, beide Seiten beharren auf harten Forderungen.

Aktueller Stand (11. Mai 2025):

• Gespräche wurden fortgesetzt, bisher ohne konkrete Vereinbarungen.

• China zeigt sich gestützt durch starke Exportzahlen (April: +8,1 %) und betont Dialogbereitschaft – aber nur auf Augenhöhe.

• Trump bleibt hart: Zollsenkungen werde es nicht einseitig geben.

Marktauswirkungen:

• Kurzfristig reagieren die Börsen hochsensibel auf jede Entwicklung aus Genf.

• Positive Aussagen wie Trumps „Neustart“-Zitat führten bereits zu schnellen Kursanstiegen (z. B. +9 % im S&P500 am 9. April).

• Technologiewerte wie Apple und Nvidia stehen im Fokus: Sie profitieren von Ausnahmen bei Elektronikzöllen, könnten aber bei Scheitern der Gespräche schnell wieder unter Druck geraten.

• Eine Yuan-Abwertung könnte zusätzlichen Stress für die globalen Märkte bedeuten – einige Analysten warnen sogar vor Crash-Risiken.

Fazit: Der Dialog in Genf weckt Hoffnung, aber die Fronten bleiben verhärtet. Trader sollten flexibel bleiben und sich strikt an fundierte Setups halten, um nicht von der Nachrichtenlage überrascht zu werden.

S&P500: Auf dem Sprung zur nächsten Rally?

Technisch betrachtet bleibt der S&P500 in einer interessanten Ausgangslage:

Bullishes Szenario:

• Ein Anstieg über 5715 und 5730 eröffnet Potenzial in Richtung 5750, sowie zur markanten Volumenzone 5761–5785.

• Wird diese überwunden, könnte der Index das nächste Ziel bei 5815 ins Visier nehmen – darüber lockt die psychologische Marke von 6000 Punkten und das aktuelle Allzeithoch.

Risikoszenario:

• Ein nachhaltiger Rückfall unter 5210 und 5180 wäre kritisch – dann wären neue Verlaufstiefs im Bereich des Möglichen.

• Aktuell scheint dieses Risiko jedoch gering.

Großes Bild:

Nasdaq100: Leicht stärker als der Gesamtmarkt

Auch der Nasdaq100 zeigt relative Stärke:

Bullishes Szenario:

• Der Index konnte sich über den wichtigen Volumenmarken bei 19900 und 20100 Punkten behaupten.

• Nun gilt es, zügig die nächsten Hürden bei 20200 und 20350 zu überwinden.

• Oberhalb dieser Marken könnte der Weg frei sein Richtung 21350 und 21550 Punkte.

Risikoszenario:

• Auf der Unterseite sollte ein Rückfall unter 19000 Punkte vermieden werden – dann droht ein Rücksetzer in Richtung 18200.

• Auch hier gilt jedoch: Aktuell spricht mehr für Stabilität als für Schwäche.

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Schau dir bitte auch nochmals den Artikel vom 27.04.2025 an. Klicke hier!

Fazit: Vorsichtige Zuversicht

Die Märkte stehen an einem entscheidenden Punkt – einerseits technisch gut unterstützt, andererseits abhängig von geopolitischen Entwicklungen. Die laufenden Handelsgespräche zwischen den USA und China sind ein potenzieller Gamechanger, bergen aber auch erhebliche Risiken. Trader sollten flexibel bleiben, ihr Risikomanagement priorisieren und auf belastbare Volumensignale achten. In einem Umfeld erhöhter Unsicherheit ist Disziplin der Schlüssel – und Cash bleibt, wenn nötig, eine kluge Position.

Motivation für die kommende Woche:

„Wer vorbereitet ist, hat den Mut, auch in stürmischen Zeiten zu handeln.“

Bleib wachsam, diszipliniert – und vor allem: Folge dem Markt, nicht der Meinung.

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Zusammenfassung Zollkrieg:

Die vergangene Woche brachte neue Eskalationen im Zollkrieg. Die USA erhöhten Zölle auf chinesische Importe auf bis zu 145 %, China konterte mit 125 % Gegenzöllen und schickte zwei Boeing 737 MAX zurück. Die EU führte Gegenzölle auf US-Produkte (10–25 %) ein, bleibt aber verhandlungsbereit.

Unternehmen wie DHL stoppen teils den US-Versand, während Apple Zoll-Erleichterungen erhielt. Trotz einer 90-tägigen Zollpause für einige Länder (außer China) bleiben die Märkte nervös, mit drohenden Wirtschaftsverlusten für die EU (bis 1,1 Bio. Euro bis 2028).

Die Lage bleibt angespannt, aber die Märkte zeigen Resilienz.

Aktuelle Situation im S&P500:

• Aktueller Stand: Der S&P500 steht an der Abwärtstrendlinie nach der Rückeroberung der 5530. Ein nachhaltiger Bruch könnte den Weg zum EMA200 im Tageschart ebnen.

• Volumentechnische Marken: Über 5566 geht’s Richtung 5610–5641, bei einem Bruch Richtung 5675 (Kontraktvolumen). Die nächste Hürde liegt bei 5785–5750.

• Risiken: Fällt der Markt unter 5465, droht ein Gap-Schließen. Solange 5300 und 5180 halten, bleibt die Lage akzeptabel.

Großes Bild:

Dark Pool Trades: Starke Prints in gehebelten Short ETFs auf den SPX könnten bei einem Bruch dieser Marken für Abwärtsdruck sorgen.

Nasdaq100: Wo geht die Reise hin

• Aktueller Stand: Der Nasdaq100 hält das Hauptkontraktvolumen bei 19000 und schloss nahe dem Wochenhoch. Ein Anstieg zum EMA200 (Zone 19970–20150) ist möglich.

• Chancen: Wird die Zone 19970–20150 zurückerobert, ist der Aufwärtstrend wieder intakt.

• Risiken: Unter 19000 droht ein Gap-Schließen, doch solange 18300–18000 hält, bleibt die Lage unkritisch.

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Schau dir bitte auch nochmals den Artikel vom 20.03.2025 an. Klicke hier!

Die Rolle der 10-jährigen US-Staatsanleihe (US10Y)

Wie bereits im letzten Artikel beschrieben, zeigt sich deutlich, dass die Situation des US10Y eher eine Überreaktion wie bei allen Märkten war, und daher vorerst von dort keine weitere Gefahr zu drohen scheint.

Quartalszahlen in der kommenden Woche:
In der kommenden Woche veröffentlichen mehrere Tech-Giganten ihre Quartalszahlen. Erwartet werden Einblicke in Umsatz- und Gewinnentwicklungen, mit Fokus auf Cloud-Geschäft, KI-Investitionen, Werbeeinnahmen, Metaverse-Kosten, AWS-Wachstum und Strategien für autonomes Fahren. Diese Zahlen könnten die Märkte stark beeinflussen, je nach Über- oder Unterschreitung der Erwartungen.

Fazit: Weiterhin vorsichtige Zuversicht

Die Märkte zeigen trotz Zollkrieg Stärke. Der S&P500 und Nasdaq100 stehen vor wichtigen technischen Marken, die über den nächsten Trend entscheiden könnten. Die anstehenden Quartalszahlen von Tech-Giganten sowie mögliche Trump-Aussagen werden die Volatilität beeinflussen. Anleger sollten die genannten Unterstützungs- und Widerstandszonen im Auge behalten, um Chancen zu nutzen und Risiken zu minimieren.

Motivation für die kommende Woche:

„Bleib fokussiert, nutze die Volatilität und ergreife die Chancen – die Märkte belohnen die Geduldigen!“

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Aktuelle Marktlage: Stabilität trotz Herausforderungen

In der vergangenen Woche konnten die US-Märkte ihre wichtigsten Unterstützungsniveaus verteidigen. Der S&P500 hielt sich über der Zone von 5200–5244, während der Nasdaq100 die entscheidende Unterstützung bei 18.000–18.300 behauptete. Diese Stabilität ist gut, da die Märkte weiterhin mit Unsicherheiten konfrontiert sind, insbesondere durch die geopolitischen Spannungen und die Handelskonflikte zwischen den USA und China.

Ein wichtiger Faktor für die relative Gelassenheit der Märkte ist die nachlassende Sensibilität gegenüber negativen Nachrichten.

Besonders die Entwicklungen rund um die US-China-Zölle sorgten für Schlagzeilen: Am 14. April 2025 traten neue US-Zölle auf chinesische Waren in Kraft, die in einigen Fällen bis zu 125 % betragen. China reagierte mit eigenen Vergeltungsmaßnahmen, darunter nicht-tarifäre Einschränkungen wie Exportkontrollen für Seltene Erden und regulatorische Maßnahmen gegen US-Unternehmen. Trotz dieser Eskalation, die laut der Welthandelsorganisation (WTO) den globalen Handel 2025 um 0,2 % schrumpfen lassen könnte, blieben starke Abverkäufe aus. Dies könnte darauf hindeuten, dass der Markt die Auswirkungen der Zölle bereits teilweise eingepreist hat oder auf eine mögliche Deeskalation hofft. Tatsächlich gab es Berichte, dass China seine Gesprächsbereitschaft signalisiert hat, was die Spannungen leicht entschärfen könnte.

Dennoch bleibt die Politik von Präsident Trump der entscheidende Treiber der Marktbewegungen.
Seine unvorhersehbaren Entscheidungen – etwa die Einführung von Zöllen, gefolgt von teilweisen Rückziehern oder Verhandlungsangeboten – schaffen die Rahmenbedingungen, in denen sich die Märkte bewegen. Ob es zu einer weiteren Entspannung oder einer Zuspitzung kommt, hängt maßgeblich von seiner Handelspolitik und den Reaktionen der internationalen Partner ab. Diese Unsicherheit prägt die aktuelle Marktstimmung und wird es auch in der kommenden Woche tun.

Die Sprache des Marktes: Institutionelle Teilnehmer und Volumenzonen

Damit die Märkte eine nachhaltige Richtung einschlagen können, ist die Beteiligung großer institutioneller Investoren entscheidend. Diese Akteure, wie Hedgefonds, Pensionsfonds und Market Maker, bewegen den Markt durch ihre Positionen und Handelsvolumen. Ihre Aktivitäten werden sichtbar in sogenannten Volumenzonen, also Preisbereichen, in denen in der Vergangenheit hohe Handelsvolumen stattfanden. Diese Zonen fungieren als Unterstützungs- oder Widerstandsniveaus, da sie zeigen, wo große Marktteilnehmer in der Regel ein- oder aussteigen.

Die Sprache des Marktes beschreibt, wie sich diese Volumenzonen im Zeitverlauf entwickeln und wie sie die Preisbewegungen beeinflussen. Ein nachhaltiger Ausbruch über eine wichtige Volumenzone signalisiert oft, dass institutionelle Investoren neue Positionen aufbauen, was den Markt in eine bullische Richtung treiben kann. Umgekehrt kann ein Bruch einer Unterstützungszone auf eine Veräußerung von Positionen hindeuten, was Verkaufsdruck erzeugt. Market Maker spielen hierbei eine Schlüsselrolle, da sie Liquidität bereitstellen und ihre Positionen an die Marktbewegungen anpassen müssen. Wenn beispielsweise eine große Anzahl von Optionen oder Futures ausläuft, passen Market Maker ihre Absicherungsstrategien (Hedging) an, was kurzfristige Preisbewegungen verstärken kann. Dies ist besonders sichtbar in Zeiten hoher Volatilität oder bei wichtigen technischen Niveaus.

In der kommenden Woche wird es entscheidend sein, ob der S&P500 und der Nasdaq100 ihre jeweiligen Volumenzonen nach oben durchbrechen können. Ein solcher Ausbruch würde signalisieren, dass institutionelle Investoren wieder Vertrauen in den Markt haben und bereit sind, größere Positionen aufzubauen. Ohne diese Beteiligung bleibt die Rallye anfällig für Rücksetzer, insbesondere wenn externe Schocks – wie eine Verschärfung des Handelskriegs – die Stimmung kippen lassen.

S&P500: Kritische Marken und mögliche Szenarien

Der S&P 500 bewegt sich derzeit über einer wichtigen Volumenzone, die als Vorkontrak- Volumen gilt. Für eine nachhaltige Aufwärtsbewegung sind folgende Szenarien entscheidend:

• Unterstützungszone: 5200–5244
  Solange der Index diese Zone hält, bleibt die bullische Perspektive intakt. Ein nachhaltiger Ausbruch über diese Zone könnte den Weg Richtung 5440 ebnen.

• Schlüsselmarke: 5530
  Dieses Vorkontrakt- Niveau ist entscheidend. Ein Wochenschlusskurs über 5530 würde die Wahrscheinlichkeit erhöhen, dass die jüngste Korrektur abgeschlossen ist. In diesem Szenario könnten die nächsten Ziele bei 5640 und 5780 liegen, was eine deutliche Entspannung der Marktlage signalisieren würde.

• Abwärtsrisiko: Bruch der 5180
  Ein nachhaltiger Bruch dieser Zone würde den Verkaufsdruck verstärken und ein Abverkaufspotenzial Richtung 4775 freisetzen. In diesem Szenario würden große institutionelle Investoren ihre Long-Positionen liquidieren, was zu einem verstärkten Ausverkauf führen könnte. Market Maker müssten ihre Absicherungsstrategien aggressiver anpassen, was den Abwärtstrend beschleunigen könnte, insbesondere wenn Derivate wie Optionen oder Futures eine Rolle spielen.

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Entscheidung steht noch aus.

Auffällig ist die verstärkte Aktivität in Darkpool-, OTC- und Phantom-Trades im SPY ETF, dem börsengehandelten Fonds, der den S&P500 abbildet.

Diese außerbörslichen Transaktionen deuten darauf hin, dass große Akteure Positionen aufbauen oder abbauen, ohne den öffentlichen Markt direkt zu beeinflussen. Dies könnte ein Frühindikator für größere Bewegungen sein, sollte sich das Handelsvolumen in den kommenden Tagen verdichten.

Ausblick Nasdaq100: Tech-Schwäche als Risiko

Der Nasdaq100 bleibt stark von der Performance der Technologieaktien, insbesondere der „Magnificent 7“ (z. B. Apple, Microsoft, Nvidia), beeinflusst. In der vergangenen Woche konnte der Index die wichtige Unterstützungszone halten. Die technischen Perspektiven sind wie folgt:

• Unterstützungszone: 18.000–18.300
  Diese Zone wurde erfolgreich verteidigt, was ein positives Zeichen ist. Für eine weitere Entspannung wäre ein Ausbruch über 18.890 entscheidend, da dies den Weg Richtung 19.300 öffnen würde.

• Zielzone: 19.970–20.150
  Sollte der Nasdaq die 18.890-Marke nachhaltig überwinden, könnten diese Niveaus zeitnah erreichbar sein, was die bullische Dynamik verstärken würde.

• Abwärtsrisiko: Bruch der 18.000
  Ein nachhaltiger Bruch dieses Niveaus könnte den Index Richtung 17.000 oder tiefer führen. Ähnlich wie beim S&P500 würde dies auf eine Liquidation von Positionen durch institutionelle Investoren hindeuten, was den Verkaufsdruck verstärken könnte.

Die Schwäche im Technologiesektor bleibt ein zentrales Risiko, da die Magnificent 7 weiterhin eine überproportionale Gewichtung im Index haben.

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Das gleiche Bild wie im S&P500

Schau dir bitte auch nochmals den Artikel vom 30.2025 an. Klicke hier!

Die Rolle der 10-jährigen US-Staatsanleihe (US10Y)

Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe, oft als „US10Y“ bezeichnet, ist ein zentraler Indikator für die Finanzmärkte und die globale Wirtschaft. In letzter Zeit hat ihr Anstieg für hitzige Diskussionen gesorgt: Ist die Bewegung eine gefährliche Entwicklung, die die Märkte ins Wanken bringen könnte, oder lediglich eine kurzfristige Überreaktion? Ich persönlich sehe die Lage gelassen, doch ein genauer Blick auf die Dynamik und die Einschätzungen erfahrener Investoren lohnt sich, um die Situation einzuschätzen.

Wo stehen die Renditen aktuell?

Die Rendite der US10Y liegt derzeit bei etwa 4,33% (Stand April 2025) und hat in den letzten Wochen deutlich zugelegt – wöchentlich um +0,35% und monatlich um +0,77%. Im Jahresverlauf ist sie jedoch um rund 7,26% gesunken, was auf eine gewisse Volatilität hinweist. Dieser Anstieg wird durch mehrere Faktoren angetrieben:

• Hohe Staatsausgaben: Die USA finanzieren wachsende Haushaltsdefizite durch die Ausgabe neuer Anleihen, was das Angebot erhöht und die Renditen nach oben treibt.

• Quantitative Straffung: Die Federal Reserve hat ihre Käufe von Staatsanleihen zurückgefahren, wodurch die Nachfrage sinkt und die Renditen steigen.

• Inflationserwartungen: Langfristige Inflationssorgen führen zu einer höheren Laufzeitprämie, die langfristige Anleihen wie die US10Y teurer macht.

• Zinsentwicklung: Obwohl die Fed im September 2024 mit einer Zinssenkung von 50 Basispunkten begann, haben die langfristigen Renditen nur begrenzt reagiert, da der Markt auf fiskalische Maßnahmen und wirtschaftliche Stabilität achtet.

Warum die Sorge?
Ein Anstieg der Renditen sorgt aus guten Gründen für Aufmerksamkeit. Höhere Renditen können:

• Die Kosten für Kredite für Unternehmen und Verbraucher erhöhen und so das Wirtschaftswachstum bremsen.

• Aktienmärkte unter Druck setzen, da Anleihen im Vergleich zu riskanteren Assets attraktiver werden.

• Ein Signal für hartnäckige Inflation oder eine Überhitzung der Wirtschaft sein.

Viele Marktteilnehmer warnen, dass ein unkontrollierter Anstieg der Renditen destabilisierend wirken könnte. Besonders in einem Umfeld, in dem die Schuldenlast hoch ist, könnten steigende Finanzierungskosten problematisch werden.

Warum ich gelassen bleibe
Trotz dieser Bedenken sehe ich die aktuelle Entwicklung eher als kurzfristige Überreaktion. Dafür gibt es mehrere Gründe:

• Technische Faktoren: Ein Teil des jüngsten Anstiegs scheint auf Marktstimmung und technische Bewegungen zurückzuführen zu sein, nicht unbedingt auf eine fundamentale Verschlechterung. Die Renditen bewegen sich derzeit in einem Bereich zwischen 4,24% und 4,36%, der volatil, aber nicht ungewöhnlich ist.

• Robuste Wirtschaft: Solange die US-Wirtschaft keine Anzeichen einer Rezession zeigt, können höhere Renditen als Zeichen von Stärke interpretiert werden. Viele Experten halten eine Rezession derzeit für unwahrscheinlich.

• Historischer Kontext: Renditen um 4,3–4,5% sind hoch im Vergleich zu den letzten Jahren, aber historisch gesehen nicht außergewöhnlich. In den 2000er Jahren lagen sie teilweise deutlich über 5%, ohne dass dies die Märkte dauerhaft destabilisierte.

Einige Investoren weisen auch auf geopolitische Risiken hin, wie etwa den möglichen Verkauf von US-Anleihen durch große ausländische Gläubiger. Dies wird jedoch eher als langfristiges Risiko denn als unmittelbare Bedrohung gesehen. Insgesamt herrscht die Ansicht, dass die Richtung der Renditen nach oben zeigt, aber die Geschwindigkeit und das Ausmaß unklar bleiben. Sollte die Wirtschaft stabil bleiben, könnten die Renditen moderat steigen, ohne eine Krise auszulösen.

Fazit: Vorsichtige Zuversicht

Die US-Märkte befinden sich in einer Phase der Stabilisierung, mit Anzeichen für eine nachlassende Volatilität und eine gewisse Resilienz gegenüber negativen Nachrichten, wie den jüngsten Entwicklungen im US-China-Handelskonflikt.

Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe bleibt ein zentraler Faktor, der die Märkte beeinflusst. Der aktuelle Anstieg auf 4,33% ist stark, aber noch nicht alarmierend.

In der kommenden Woche wird es entscheidend sein, ob die Märkte ihre technischen Niveaus überwinden und institutionelle Investoren wieder einsteigen. Die Rahmenbedingungen – allen voran die Handelspolitik Trumps – bleiben der bestimmende Faktor. Eine gelassene, aber wachsame Haltung ist derzeit der beste Ansatz, um die Sprache des Marktes zu verstehen und die kommenden Chancen zu nutzen.

Motivation für die kommende Woche:

„Halte die Nerven und folge den Volumenzonen – jetzt ist die Zeit, kluge Chancen zu nutzen!“

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Wir arbeiten gemeinsam daran, deine Strategien gezielt zu verfeinern, dein Marktverständnis zu vertiefen und deine Handelsfähigkeiten nachhaltig zu verbessern. Bei mir lernst du, worauf es wirklich ankommt – ohne Mythen, unnütze Theorie oder Fachchinesisch.

Mit meiner umfassenden Erfahrung (über 27 Jahre) als erfahrenster Coach in diesem Bereich gebe ich dir genau das Wissen an die Hand, das du brauchst, um weiterzukommen. Nutze diese Gelegenheit, um von fundiertem Expertenwissen zu profitieren und deine Handelsfähigkeiten auf das nächste Level zu bringen. Ich freue mich darauf, dich auf deinem Weg zu begleiten!

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Es findet durch die hier gelieferten Informationen keinerlei Anlageberatung statt. Der Handel mit Futures, oder allgemein Wertpapieren ist mit hohen Risiken verbunden. Ein Totalverlust oder mehr ist möglich. Ich bin im S&P500/Nasdaq100 momentan investiert.

Für den Handel sollte nur Risikokapital verwendet werden bzw. Teile des Risikokapitals.
Risikokapital ist Geld, bei dessen Verlust sich keine Änderung der Finanz- oder Lebenssituation ergibt.

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Die Ausgangslage für die kommende Woche ist daher angespannt.

Ein kräftiger Rebound am Montag wäre erforderlich, um das Chartbild zu stabilisieren. Angesichts der jüngsten Schwäche scheint dies jedoch wenig wahrscheinlich.

S&P500: Kritische Marken und mögliche Szenarien

Nach dem Bruch der entscheidenden Vorkontrakt-Schlüsselmarke bei 5785-5760 setzte ein deutlicher Abverkauf in Richtung 5642 Punkte ein. Der Wochenschluss nahe dem Tief deutet auf weiteres Abwärtspotenzial hin.

• Wichtige Unterstützungen:

  • Sollte der Markt weiter nachgeben, liegt die nächste relevante Zone zwischen 5530 und 5500 Punkten.

  • Ein nachhaltiger Bruch des Tiefs vom 13. März könnte den Weg in Richtung 5300 und 5250-5200 Punkte ebnen – eine bedeutende historische Volumenzone.

• Chancen auf Erholung:

  • Eine Rückeroberung der 5642 Punkte wäre ein erstes positives Signal.

  • Ein Anstieg auf 5700-5730 Punkte könnte weitere Stabilität bringen.

  • Besonders bedeutsam: Der EMA200 im Tageschart liegt aktuell bei 5740 Punkten und fungiert als wichtiger Widerstand.

  • Oberhalb von 5785-5760 könnte der Markt den Abwärtstrend allmählich beenden und den Weg in Richtung Allzeithochs einschlagen.

Bleibt eine rasche Erholung jedoch aus, dürfte der Druck anhalten.

Großes Bild:

Rücklauf beendet. Weiter Abwärts?

Nasdaq 100: Noch schwächer als der S&P500

Die Technologiewerte zeigen sich derzeit noch anfälliger als der breite Markt. Dies wird auch an den sektoralen ETFs deutlich, die überdurchschnittliche Verluste verzeichnen.

Nach dem Bruch der Vorkontraktvolumen-Zone bei 20150-19970 setzte ein massiver Abverkauf ein. Der Wochenschluss nahe dem Tiefpunkt signalisiert weiteres Abwärtspotenzial.

• Zentrale Unterstützungszonen:

  • Sollte das Verlaufstief vom 10. März unterschritten werden, wäre der Weg in Richtung 18300-18200 Punkte geebnet. Dort könnte eine Stabilisierung einsetzen.

• Mögliche Erholungsszenarien:

  • Eine Rückkehr über 19500 Punkte würde erste Erholungschancen eröffnen.

  • Ein Anstieg bis 19700, gefolgt von 19850, könnte eine Bewegung zur entscheidenden Zone 19970-20150 ermöglichen.

  • Auch hier spielt der EMA200 im Tageschart eine zentrale Rolle und müsste nachhaltig überwunden werden.

Großes Bild:

Das gleiche Bild wie im S&P500

Schau dir bitte auch nochmals den Artikel vom 23.03.2025 an. Klicke hier!

Fazit: Eine Woche voller Spannung und hoher Volatilität erwartet

Die Märkte stehen vor einer entscheidenden Handelswoche. Sollte sich die Schwäche fortsetzen, könnten weitere Kursverluste folgen. Eine schnelle Erholung könnte jedoch das Chartbild wieder aufhellen. Als Trader ist es entscheidend, flexibel zu bleiben und nicht an einer festen Meinung festzuhalten. Die Analyse von Volumen- und Orderflow-Daten liefert wertvolle Einblicke und hilft, objektiv zu agieren.

Regel Nr. 1: Der Markt hat immer recht – wir folgen den Fakten, nicht unseren Emotionen!

Monatliche Quant-Strategie: Cash bleibt König

Unsere quantitative Handelsstrategie bleibt weiterhin defensiv: Cash ist eine aktive Position! In einem unsicheren Marktumfeld steht der Kapitalerhalt über spekulativen Einsätzen. Aufgrund der aktuellen Marktbedingungen wird das System in den letzten Tagen des Monats nicht mehr auf „Investieren“ umschalten.

Diese defensive Herangehensweise hat sich als erfolgreich erwiesen, denn unser strategischer Ansatz basiert auf klaren Regeln und fundierter Marktanalyse. Mehr zu diesem Ansatz gibt es in meiner Masterclass, dort wird präzise auf das Regelwerk und das Screening eingegangen.

Motivation für die kommende Woche:

„Erfolg an der Börse erfordert Geduld, Disziplin und die Fähigkeit, Chancen zu erkennen, wenn andere nur Risiken sehen.“

Wenn du ein fundiertes Marktverständnis entwickeln möchtest, das auf volumenbasierten Analysen beruht und wirklich relevante Inhalte vermittelt, dann lass uns ins Gespräch kommen.

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Ihre Hauptaufgabe besteht darin, Liquidität bereitzustellen – das heißt, sie stehen immer bereit, zu kaufen oder zu verkaufen, egal ob der Markt in einem wilden Aufwärtstrend steckt, in eine Abwärtsspirale gerät oder einfach nur träge vor sich hin dümpelt, was eine Kontinuität schafft, die für Trader und Institutionen gleichermaßen von unschätzbarem Wert ist, denn ohne diese Bereitschaft würde der Handel zum Stillstand kommen oder in unkontrollierbaren Schwankungen versinken. Wenn du als Trader beschließt, 5 Kontrakte bei einem Preis von 6.000 zu kaufen, sind es oft die Market Maker, die diese Order mit ihren Asks bei 6.001 auffangen, sodass dein Trade sofort ausgeführt wird, ohne dass der Preis sich auch nur einen Millimeter verrückt – ein Prozess, der so reibungslos abläuft, dass man ihn leicht übersieht, bis man darüber nachdenkt, wie der Markt ohne diese Stabilität aussehen würde, und sich fragt, wie man überhaupt handeln könnte, wenn jede Order den Kurs sprunghaft verändern würde, was den Handel für kleinere Akteure nahezu unmöglich machen würde.

Sie verdienen ihren Lebensunterhalt, indem sie den Spread – die winzige Differenz zwischen Bid und Ask – kassieren, der im E-mini oft nur 0,25 oder sogar 0,1 Punkte beträgt, was 12,50 bis 5 Dollar pro Kontrakt entspricht, eine Summe, die sich bei Millionen von Trades schnell summiert und ihr Geschäftsmodell zu einem profitablen Unterfangen macht, das auf Effizienz, Schnelligkeit und einem ständigen Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage basiert. Um jedoch neutral zu bleiben und potenzielle Verluste zu vermeiden, hedgen sie ihre Positionen mit einer Präzision, die an Kunst grenzt: Wenn sie Futures verkaufen, kaufen sie gleichzeitig Aktien oder Optionen, und umgekehrt, um sicherzustellen, dass sie weder von einem plötzlichen Anstieg noch von einem Absturz überrumpelt werden, ein ständiges Jonglieren von Risiken und Chancen, das nur durch ihre hochentwickelten Algorithmen möglich wird, die oft auf High-Frequency Trading (HFT) basieren und in Mikrosekunden auf jede Marktbewegung reagieren.

Diese Algorithmen halten die Spreads so eng, dass der Markt effizient bleibt – eine Effizienz, die Brogaard et al. (2014) in ihrer Analyse als einen der großen Vorteile von HFT hervorheben, auch wenn sie in Stresssituationen wie dem Flash Crash von 2010 ihre Schattenseiten zeigen können, als viele HFT-Akteure sich zurückzogen und die Liquidität verdampfte, was uns daran erinnert, dass diese Technologie nicht unfehlbar ist. Wichtig ist hier eine Unterscheidung: Während designierte Market Maker selten Strategien wie „Stop-Fishing“ betreiben – also das gezielte Auslösen von Stop-Loss-Orders kleiner Trader –, gibt es andere HFT-Firmen oder proprietäre Trading-Desks, die opportunistisch Liquiditätscluster suchen, um Preisbewegungen auszunutzen, eine Praxis, die nicht zum Kern des Market-Making gehört, sondern eher von spezialisierten Akteuren genutzt wird, die weniger an Liquiditätsbereitstellung als an kurzfristigen Gewinnen interessiert sind, wie wir später bei Haim Bodek noch genauer betrachten werden.

Gamma-Tänzer: Wenn Hedging den Markt antreibt

Die Rolle der Market Maker geht jedoch weit über das bloße Bereitstellen von Liquidität hinaus – sie sind auch tief in den Optionsmarkt eingebunden, insbesondere bei den SPX-Optionen, die direkt auf den S&P500 Index laufen und eine zusätzliche Ebene der Komplexität in dieses Spiel bringen, die den Leser dazu einlädt, die Mechanik Schritt für Schritt zu durchdringen, um ihre volle Tragweite zu erfassen und zu verstehen, wie breit diese Dynamik im Markt wirkt.

Hier kommt das Gamma-Hedging ins Spiel, ein Mechanismus, der den Future in bestimmten Momenten besonders volatil macht und nicht ausschließlich von Market Makern, sondern auch von Hedgefonds und großen institutionellen Tradern angetrieben wird, die ähnlich aggressive Strategien verfolgen, um ihre Optionspositionen abzusichern oder auszunutzen. Lass uns das genauer betrachten: Delta ist der erste Schritt im Hedging-Prozess und misst, wie stark sich der Wert einer Option verändert, wenn der Index sich bewegt – eine Art Frühwarnsystem, das den Akteuren zeigt, wie sie reagieren müssen, um ihre Positionen ausgeglichen zu halten.

Quelle: QuantData

Angenommen, ein Market Maker oder ein Hedgefonds verkauft eine Call-Option mit einem Strike-Preis von 5.000, und der Index steht bei 4.990 mit einem Delta von 0,4 – das bedeutet, wenn der Index um 1 Punkt steigt, erhöht sich der Wert der Option um 0,4 Punkte, also 20 Dollar, weil jeder Punkt im S&P500 50 Dollar wert ist, und um neutral zu bleiben, kauft der Akteur 0,4 Futures, also 40 % eines Kontrakts, sodass die Gewinne aus dem Future die potenziellen Verluste der Option ausgleichen, ein Balanceakt, der Präzision und Schnelligkeit erfordert, um in einem Markt mit ständigen Schwankungen zu bestehen. Nun wird es spannend: Gamma misst, wie schnell sich dieses Delta verändert, wenn der Index weiterläuft, und wirkt wie ein Gaspedal, das die Dynamik beschleunigt und die Händler – sei es Market Maker oder Institutionen – in eine hektische Anpassung zwingt, die den Markt beeinflussen kann.

Nehmen wir an, der Index steigt von 4.990 auf 5.000 – das Delta springt aufgrund des Gamma-Effekts auf 0,5, und der Akteur muss jetzt 0,5 Futures halten, also kauft er zusätzlich 0,1 Kontrakte, um seine Position anzupassen, und wenn der Index weiter auf 5.010 steigt, könnte das Delta auf 0,6 klettern, was noch mehr Käufe nach sich zieht, ein Prozess, der zeigt, warum Gamma den Markt so unberechenbar machen kann, besonders in Momenten hoher Volatilität, die von mehreren Akteuren verstärkt werden. Je näher der Preis am Strike – etwa 5.000 – und je weniger Zeit bis zum Ablauf der Option bleibt, desto größer wird Gamma, und desto hektischer wird das Hedging, was zu plötzlichen Bewegungen im Future führen kann, die Trader überraschen, weil sie die komplexe Interaktion zwischen Optionen und Futures offenbaren.

Der Effekt dieses Gamma-Hedgings wird besonders deutlich bei schnellen Marktbewegungen – etwa nach einer überraschenden Ankündigung der Federal Reserve über Zinssätze, die den Markt in Aufruhr versetzt – oder an Ablauftagen wie dem sogenannten „Quadruple Witching“, wenn Optionen und Futures gleichzeitig auslaufen und die Spannung im Markt ihren Höhepunkt erreicht, ein Szenario, in dem nicht nur Market Maker, sondern auch Hedgefonds und Banken aktiv werden. In solchen Momenten wird Gamma riesig, und die Akteure müssen massiv Futures kaufen oder verkaufen, um ihre Risiken zu managen, was den Preis des E-mini in die eine oder andere Richtung katapultieren kann – manchmal um Dutzende Punkte innerhalb von Minuten, ein Phänomen, das den Markt lebendig und unberechenbar macht.

Stoll und Whaley (1990) fanden heraus, dass solche Tage die Volatilität um 0,5 bis 1 % steigern können – ein Effekt, den Trader oft als plötzliche Zuckungen im Chart spüren, die sowohl Chancen als auch Gefahren bergen, und die uns daran erinnern, wie eng die Welt der Optionen und Futures miteinander verwoben ist, getrieben von einer Vielzahl von Akteuren.

Ein anschauliches Beispiel aus der Praxis: Während des GameStop-Squeezes im Januar 2021 mussten Market Maker und Hedgefonds, die Call-Optionen auf Einzelaktien wie GameStop verkauft hatten, ihre Positionen anpassen, indem sie Futures kauften, um die steigenden Deltas und Gammas auszugleichen – ein kleiner, aber spürbarer Schub für den E-mini, der zeigt, wie selbst ein Ereignis im Aktienmarkt Wellen bis in den Futures-Markt schlagen kann, verstärkt durch die kollektiven Aktionen verschiedener Marktteilnehmer. Gamma-Hedging ist also kein Werkzeug der Manipulation, sondern eine natürliche Reaktion auf die Marktbedingungen – doch es kann den Future in wilde Tänze versetzen, die den Leser faszinieren und dazu anregen, über die Kräfte nachzudenken, die hinter diesen Schwankungen stecken, und wie sie sich auf die eigene Marktanalyse auswirken könnten, besonders wenn man bedenkt, dass diese Dynamik nicht allein von Market Makern, sondern von einem breiten Spektrum an Akteuren geprägt wird.

HFT unter der Lupe: Effizienz oder unfairer Vorteil?

Die Frage, ob Market Maker oder andere HFT-Akteure den Markt manipulieren, führt uns zu Haim Bodek, einem ehemaligen Trader bei Goldman Sachs und UBS, dessen Buch The Problem of HFT (2012) Wellen in der Finanzwelt schlug und uns einen seltenen Blick hinter die Kulissen des High-Frequency Tradings gewährt, einer Welt, die für viele undurchsichtig bleibt und oft mit Spekulationen über Manipulation gefüllt ist. Bodek deckte auf, wie bestimmte HFT-Firmen im Aktienmarkt durch spezielle Order-Typen – etwa „Hide-and-Light“-Orders – Vorteile erlangten: Diese Orders blieben unsichtbar, bis sie unter profitablen Bedingungen ausgeführt werden konnten, was normale Händler benachteiligte und ein Gefühl von Unfairness hinterließ, das die Diskussion über die Rolle von Technologie im Handel befeuerte, ohne jedoch direkt auf Stop-Fishing oder ähnliche Taktiken abzuzielen.

Im Kontext des E-mini-Marktes sind solche spezifischen Order-Typen weniger dokumentiert, aber HFT-Akteure – nicht immer designierte Market Maker – nutzen ähnliche Mikrosekunden-Vorteile, sei es durch schnelleres Canceln von Orders, präziseres Reagieren auf den Orderflow oder das Ausnutzen von Latenzunterschieden zwischen verschiedenen Börsenstandorten, was ihnen erlaubt, den Markt mit einer Geschwindigkeit zu lesen und zu beeinflussen, die menschliche Trader nur erahnen können. Bodek argumentiert, dass dies zwar unfair sei, aber völlig legal – ein Vorteil, den Börsen wie die NYSE oder CME ihren größten Kunden bewusst gewähren, um Liquidität zu fördern und den Handel am Laufen zu halten, was den Markt effizienter macht, aber auch Fragen nach Gerechtigkeit aufwirft, die den Leser dazu anregen könnten, über die Ethik solcher Praktiken nachzudenken.

Doch bedeutet das Manipulation im klassischen Sinne, eine bewusste Steuerung des Marktes mit dem Ziel, andere zu täuschen?
Studien wie Menkveld (2013) zeigen, dass HFTs einen hohen Marktanteil haben und meist passiv Liquidität bieten, während Brogaard et al. (2014) Effizienzgewinne durch HFT bestätigen – doch neuere Forschung, wie Budish et al. (2015), weist auf Latenz-Arbitrage hin, bei der HFTs Preisunterschiede schneller ausnutzen als andere, und Baron et al. (2019) finden, dass HFTs gegen Retail-Trader höhere Profite erzielen, was auf opportunistisches Verhalten hindeutet, das über klassisches Market-Making hinausgeht.

Einzelfälle wie Navinder Sarao, der 2010 durch Spoofing – das Platzieren und schnelle Zurückziehen großer Orders, um andere zu täuschen – den E-mini beeinflusste und dafür Millionen Strafe zahlte, sind Ausnahmen, keine Regel, und zeigen, dass Manipulation eher das Werk einzelner Akteure ist als ein systematisches Problem der Market Maker, auch wenn neuere Studien darauf hindeuten, dass einige HFTs strategische Taktiken wie Quote-Stuffing oder aggressive Orderplatzierung nutzen könnten.

Bodeks Arbeit zeigt echte Wettbewerbsvorteile, keine Verschwörung – ein wichtiger Unterschied zu den oft übertriebenen YouTube-Geschichten von angeblichen Insidern, die behaupten, gezielt Stopps zu jagen, und eine Einladung an den Leser, zwischen Effizienz und Ethik abzuwägen, während er die Rolle dieser Akteure im größeren Kontext betrachtet und überlegt, wie sich diese Vorteile auf den Markt auswirken, den er täglich beobachtet.

Das Rückgrat des Marktes: Liquidität im Orderbuch

Ein Aspekt, der oft übersehen wird, aber entscheidend ist, um die Bewegungen des S&P500 Futures wirklich zu verstehen, ist die Liquidität im Orderbuch – die sichtbaren Kauf- und Verkaufsorders, die den Markt am Laufen halten und eine Bühne schaffen, auf der alle Akteure tanzen, von kleinen Privathändlern bis hin zu den mächtigsten Institutionen, ein Mechanismus, der die Rolle der Market Maker als Rückgrat und Regulator unterstreicht.

Lassen wir uns Zeit, das gründlich zu betrachten, denn hier liegt ein Schlüssel zum Verständnis der Dynamik verborgen, der den Leser beschäftigt und die Funktion dieser Akteure in einem neuen, aufschlussreichen Licht zeigt, das ihre Bedeutung für den Markt verdeutlicht.

Stell dir vor, der E-mini steht bei 6.000: Im Orderbuch siehst du vielleicht 400 Kontrakte als Bid bei 5.999 und 200 Kontrakte als Ask bei 6.001 – und die meisten dieser Orders kommen von MMs wie Citadel oder Virtu, die mit ihren Algorithmen eine ständige Präsenz gewährleisten, die den Markt lebendig hält und ihm Tiefe verleiht.

Eine Analyse von Menkveld (2013) bestätigt, dass sie 50 bis 70 % des Handelsvolumens ausmachen, und ihre Präsenz ist es, die die sichtbare Tiefe des Orderbuchs dominiert – ein Fundament, ohne das der Markt zusammenbrechen würde, weil ohne diese Liquidität jede Bewegung unvorhersehbar und chaotisch wäre, ein Szenario, das den Handel für die meisten Teilnehmer unbrauchbar machen würde.

Ohne diese Orders wäre der E-mini ein anderer Ort: Ein Kauf von nur 5 Kontrakten könnte den Preis um mehrere Punkte verschieben, weil niemand da wäre, die Order aufzufangen – ein Albtraum für Trader und Institutionen, da es jede Form von Planbarkeit zunichtemachen würde und den Handel zu einem Glücksspiel machen würde, das niemand kontrollieren könnte, eine Vorstellung, die uns die Bedeutung dieser Liquidität eindrucksvoll vor Augen führt. Warum ist das so wichtig? Liquidität bedeutet, dass Trades schnell und zu vorhersehbaren Preisen ausgeführt werden können – ein Vorteil, den wir oft als selbstverständlich nehmen, bis wir uns vorstellen, wie der Markt ohne diese Stabilität aussehen würde, und uns fragen, wie wir überhaupt handeln könnten, wenn jede Order den Kurs sprunghaft verändern würde, was den Handel für kleinere Akteure nahezu unmöglich machen würde.

Wenn du als Trader 10 Kontrakte bei 6.000 kaufen willst, sorgt die Liquidität der Market Maker dafür, dass dein Trade sofort durchgeht, ohne dass der Preis auf 6.005 springt, was deine Kosten in die Höhe treiben würde und den Markt für viele unzugänglich machen würde – eine Effizienz, die den E-mini zu einem der liquidesten Märkte der Welt macht.

Nehmen wir an, der Markt zeigt einen klaren Aufwärtsdruck:
Der Orderflow – die Summe der aggressiven Käufe und Verkäufe – weist ein Delta von +4.000 aus, was bedeutet, dass Käufer die Oberhand haben und aggressiv in den Markt drängen, um den Preis nach oben zu treiben, eine Bewegung, die oft von institutionellen Akteuren wie Hedgefonds angetrieben wird. In diesem Moment erhöhen Market Maker ihre Asks – vielleicht von 500 Kontrakten bei 6.001 auf 800 bei 6.002 –, um von der gestiegenen Nachfrage zu profitieren, den Spread zu kassieren und den Anstieg zu begleiten, während sie gleichzeitig ihre Positionen hedgen, um Risiken zu minimieren und sicherzustellen, dass sie nicht von der Bewegung überrumpelt werden, ein Prozess, der ihre Anpassungsfähigkeit zeigt.

Umgekehrt, wenn Verkaufsdruck aufkommt – etwa ein Delta von -4.000 –, bieten sie mehr Bids an, vielleicht 800 Kontrakte bei 5.998, um günstig zu kaufen und später höher zu verkaufen, wenn sich der Markt wieder beruhigt und die Richtung sich möglicherweise umkehrt, eine Taktik, die ihre Flexibilität und ihren Fokus auf Profit unterstreicht.

Dieser Prozess ist kein altruistischer Akt, sondern eine kalkulierte Strategie – ihre Algorithmen lesen den Markt in Echtzeit, analysieren den Orderflow mit einer Präzision, die menschliche Trader in den Schatten stellt, und passen ihre Liquidität an, um maximalen Profit aus dem Spread zu ziehen, während sie ihre Risiken durch Hedging auf ein Minimum reduzieren, was zeigt, wie eng ihre Arbeit mit den Marktbewegungen verknüpft ist und wie sie Trends folgen, anstatt sie zu schaffen.

Ein Beispiel aus der Praxis: Während einer Ankündigung der Federal Reserve steigt der Future von 6.000 auf 6.100, weil institutionelle Fonds massiv kaufen – die Market Maker reagieren, indem sie ihre Asks erhöhen und gleichzeitig Futures oder Aktien hedgen, um neutral zu bleiben, eine Dynamik, die den Markt lebendig hält und Tradern Chancen bietet, auf diesen Wellen zu reiten, wenn sie die Zeichen richtig deuten können.

Walls und Wellen: Wie Market Maker den Markt bremsen

Ja, Market Maker können den Markt abbremsen – und sie tun es regelmäßig, was oft auffällt, wenn der Future plötzlich an einem Punkt wie 6.015 stoppt, obwohl der Schwung nach oben aussah und Trader sich fragen, warum der Trend nicht weiterläuft, eine Beobachtung, die uns dazu bringt, ihre Rolle als Regulatoren zu betrachten und zu überlegen, wie sie das Gleichgewicht beeinflussen.

Wie machen sie das? Wenn der Preis schnell steigt – sagen wir, von 6.000 auf 6.065 in wenigen Minuten –, bauen sie große Ask-Walls auf, etwa 1.000 Kontrakte bei 6.070, die den Anstieg blockieren, indem sie Käufer zwingen, entweder aufzugeben oder diese massive Wand zu durchbrechen, was eine enorme Kaufkraft erfordert, die nicht immer vorhanden ist, eine Taktik, die den Markt vor übermäßigen Ausschlägen schützt.

Umgekehrt bei einem Fall: Wenn der Preis von 6.000 auf 5.930 stürzt, könnten sie einen Bid-Wall von 1.000 Kontrakten bei 5.925 platzieren, der den Absturz auffängt und stabilisiert, bevor er in einen freien Fall übergeht, ein Mechanismus, der zeigt, wie sie als Puffer wirken können, um extreme Volatilität zu dämpfen.

Warum tun sie das? Es gibt mehrere Gründe, die sich miteinander verweben und den Leser dazu einladen, die Komplexität dieses Verhaltens zu erfassen, während er überlegt, wie diese Aktionen den Markt beeinflussen, den er täglich beobachtet: Erstens, ihr Profit ist das oberste Ziel – Market Maker verdienen am Spread, etwa 5 Dollar pro Kontrakt, und das funktioniert am besten in einem Markt, der stabil bleibt und viele kleine Trades ermöglicht, anstatt in wilden Schwankungen unterzugehen, die ihre Kontrolle gefährden könnten. Ein unkontrollierter Swing – etwa ein Anstieg von 6.000 auf 6.100 ohne Pause – bringt Chaos, in dem sie weniger kontrolliert handeln können und möglicherweise nicht genug Trades abschließen, um ihre Kosten zu decken, also bremsen sie den Markt, um ihn in einem Bereich zu halten, der profitabel bleibt und ihnen erlaubt, ihren Spread-Vorteil voll auszuschöpfen, eine Strategie, die ihre langfristige Rentabilität sichert und gleichzeitig den Handel für andere ermöglicht.

Zweitens, Risikomanagement ist entscheidend – schnelle Bewegungen sind riskant, und wenn ein Market Maker bei 6.015 verkauft und der Preis sofort auf 6.030 springt, bevor er hedgen kann, sitzt er auf einem Verlust, der seine Gewinne auffressen könnte, ein Risiko, das sie durch das Platzieren eines Walls bei 6.015 minimieren, der ihnen Zeit gibt, ihre Positionen anzupassen, etwa durch Käufe im Cash-Markt oder bei Optionen, und sie vor solchen unerwarteten Überraschungen schützt, die in einem Markt mit hoher Volatilität ständig lauern.

Drittens, als designierte Market Maker haben sie oft Verpflichtungen gegenüber der CME, Liquidität zu sichern und extreme Volatilität zu dämpfen – ein Regelwerk, das sicherstellt, dass der Markt nicht völlig aus den Fugen gerät, wie es im Flash Crash 2010 geschah, als viele MMs sich zurückzogen und die Liquidität in Sekundenschnelle kollabierte, ein Ereignis, das uns daran erinnert, wie wichtig ihre Rolle als Stabilisatoren ist…

Eine Hypothese ist, dass Market Maker den Markt abbremsen könnten, um Zeit für die Ausführung von Aktien im Cash-Markt zu schaffen oder dem Markt eine Pause zu gönnen – und diese Idee verdient eine gründliche Betrachtung, denn sie könnte einen tieferen Einblick in die Wechselwirkung zwischen Futures und Aktien bieten, die den Leser zum Nachdenken anregt und die komplexe Beziehung zwischen diesen Märkten beleuchtet, die oft unterschätzt wird.

Der S&P500 Index hängt von den Kursen seiner etwa 500 enthaltenen Aktien ab – wenn Schwergewichte wie Apple, Microsoft oder Tesla steigen, zieht der Index nach, aber diese Bewegungen brauchen Zeit, besonders wenn Arbitrageure ETFs wie den SPDR S&P500 (SPY) kaufen oder verkaufen, um die Basis, also die Differenz zwischen Future und Index, auszugleichen und die Märkte wieder ins Gleichgewicht zu bringen, ein Prozess, der nicht immer mit der Geschwindigkeit des Futures-Marktes mithalten kann, was eine Diskrepanz schafft, die Market Maker möglicherweise adressieren.

Nehmen wir an, der Future springt plötzlich von 6.000 auf 6.050, während der Cash-Index noch bei 6.000 hängt – vielleicht weil die reguläre Börsenzeit von 9:30 bis 16:00 EST vorbei ist oder weil die Orders im Cash-Markt noch nicht vollständig durchgeführt wurden, eine Situation, die Arbitrageure herausfordert. In diesem Fall könnten Market Maker durch einen großen Ask-Wall bei 6.050 – etwa 1.500 Kontrakte – den Anstieg bremsen, um die Lücke zwischen Future und Index nicht zu groß werden zu lassen, was den Arbitrageprozess stören könnte, da die Aktienmärkte Zeit brauchen, um die Bewegung des Futures nachzuvollziehen, ein Mechanismus, der die Märkte synchron hält.

Eine Studie von Kawaller et al. (1987) unterstützt diese Idee indirekt: Sie zeigt, dass Futures den Cash-Index führen, oft um Sekunden oder Minuten, aber Arbitrage sorgt für eine langfristige Synchronität, und ein zu schneller Future könnte diese Balance gefährden, indem er den Cash-Markt überholt und Arbitrageure Zeit brauchen, um ihre Positionen anzupassen, ein Zusammenspiel, das die enge Verbindung zwischen diesen Märkten verdeutlicht und den Leser dazu anregt, die subtilen Wechselwirkungen zu betrachten. Eine „Marktpause“ könnte ebenfalls eine Rolle spielen – ein Konzept, das den Leser dazu einlädt, über die taktischen Überlegungen der Market Maker nachzudenken und wie sie den Markt beeinflussen, ohne ihn direkt zu steuern, eine Nuance, die ihre Rolle als Regulatoren unterstreicht.

Wenn der Future zu schnell läuft – etwa von 6.000 auf 6.070 in wenigen Minuten nach einer überraschenden CPI-Datenveröffentlichung –, könnten Market Maker ihre Liquidität kurz drosseln oder Walls setzen, etwa bei 6.075 mit 1.500 Kontrakten, um auf weitere Orders von institutionellen Akteuren zu warten, mit denen sie ihre eigenen Positionen besser hedgen können, eine Strategie, die ihnen erlaubt, den Markt zu beobachten und ihre Risiken zu kontrollieren.

Ein praktisches Beispiel: Nach einer Fed-Ankündigung steigt der Future rapide, aber die Market Maker halten ihn bei 6.025 zurück, bis mehr Käufer eintreten – eine taktische Pause, die ihnen Zeit verschafft, ihre Bücher zu ordnen und das Risiko zu minimieren, während sie darauf warten, dass der Markt sich stabilisiert und eine klarere Richtung einschlägt, ein Verhalten, das zeigt, wie sie den Markt modulieren, ohne ihn zu dominieren.

Ist das der Hauptgrund für ihr Bremsen? Wahrscheinlich nicht – ihr primärer Fokus liegt auf Profit und Risikomanagement, nicht auf altruistischem Marktmanagement oder einem selbstlosen Dienst an der Arbitrage-Community, was bedeutet, dass ihre Entscheidungen in erster Linie ihrem eigenen Vorteil dienen, auch wenn sie indirekt den Markt stabilisieren und anderen Akteuren zugutekommen. Ihr Geschäftsmodell dreht sich darum, den Spread zu kassieren und Verluste zu vermeiden, und das Bremsen ist eine Strategie, die diesen Zielen dient, indem es den Markt in einem kontrollierbaren Rahmen hält, der ihnen erlaubt, effizient zu operieren, eine Dynamik, die ihre Rolle als Architekten verdeutlicht.

Doch als Nebenprodukt könnte es tatsächlich passieren, dass sie den Markt „atmen“ lassen, damit Aktien im Cash-Markt nachziehen können – eine faszinierende Nebenwirkung, die den Leser dazu anregen könnte, selbst weiterzuforschen und die subtilen Verbindungen zwischen diesen Märkten zu erkunden, die oft im Hintergrund wirken, aber dennoch entscheidend sind für das Verständnis der Marktbewegungen.

Was bringt uns das am Ende? Chancen und Grenzen

Die Liquidität der Market Maker ist ein zweischneidiges Schwert, das den Markt prägt und Tradern sowohl Chancen als auch Herausforderungen bietet – ein Balanceakt, der ihre Rolle als Architekten unterstreicht und zeigt, wie sie den Markt formen, ohne ihn direkt zu beherrschen, eine Dualität, die ihre Bedeutung im E-mini-Ökosystem hervorhebt. Ohne Market Maker wären Märkte illiquide – große Orders würden den Preis verzerren, Spreads würden explodieren, und der Handel wäre ein Würfelspiel ohne klare Regeln, ein Zustand, der den Markt für die meisten Teilnehmer unbrauchbar machen würde, besonders für Privathändler, die auf diese Stabilität angewiesen sind. Ihre Präsenz macht ihn zugänglich und effizient, ein Vorteil, der besonders für Privathändler entscheidend ist, die sonst kaum eine Chance hätten, mitzuspielen, da sie auf die Kontinuität angewiesen sind, die diese Akteure bieten, eine Rolle, die den Markt demokratischer macht, auch wenn sie primär aus Eigeninteresse handeln.

Sie dämpfen kleine Schwankungen durch ihre Walls, was den Markt stabil hält und wilde Ausschläge verhindert, aber auch Widerstände schafft – ein Wall bei 6.015 könnte deinen Trade stoppen, bis er durchbrochen wird oder du deine Strategie anpasst, eine Hürde, die sowohl Schutz als auch Einschränkung bedeutet, je nachdem, wie du sie nutzt, und die den Leser dazu anregt, über die Balance zwischen Stabilität und Bewegung nachzudenken.

die Trader nutzen können, wenn sie den Orderflow lesen und die Dynamik verstehen, eine Möglichkeit, die zeigt, wie ihre Aktionen Chancen schaffen können, wenn man sie richtig interpretiert, ein Aspekt, der ihre Rolle als Teil eines größeren Systems unterstreicht.

Für den Leser bedeutet das: Market Maker sind keine Manipulatoren mit einer geheimen Agenda, sondern Architekten, die die Bühne bauen, auf der der Markt tanzt – ihre Aktionen sind sowohl Hilfe als auch Herausforderung, und wer ihre Rolle versteht, kann sie zu seinem Vorteil nutzen, indem er die Muster erkennt und darauf reagiert, anstatt sie als mysteriöse Bedrohung zu sehen, eine Erkenntnis, die den Leser dazu einlädt, den Markt mit neuen Augen zu betrachten und seine eigenen Strategien zu schärfen.

Besonders auffällig wird ihre Rolle, wenn man verschiedene Marktphasen betrachtet: Bei starken Aufwärtsbewegungen – etwa wenn der E-mini an einem Tag um 100 oder 200 Punkte steigt – sind es oft institutionelle Akteure wie Hedgefonds, Banken oder Pensionsfonds, die den Markt antreiben, indem sie auf fundamentale Veränderungen reagieren, sei es eine überraschende Zinssenkung der Federal Reserve, starke Quartalszahlen von S&P500-Schwergewichten oder eine geopolitische Entspannung, die Optimismus auslöst und massive Käufe im Aktien- oder Futures-Markt nach sich zieht, was den Preis nach oben zwingt, weil diese Akteure das Kapital und die Motivation haben, Trends zu initiieren – eine Dynamik, die sich im Orderflow durch ein stark positives Delta zeigt, wenn institutionelle Käufer aggressiv zuschlagen.

In solchen Momenten sind Market Maker nicht die Treiber, sondern die Ermöglicher: Sie liefern die Liquidität, indem sie ihre Asks anpassen und den Anstieg begleiten, etwa indem sie bei 6.010 mehr Kontrakte anbieten, damit diese Käufe reibungslos ausgeführt werden können, eine Rolle, die ihre Reaktivität unterstreicht, während die Richtung von den Institutionen vorgegeben wird.

In Range-Phasen hingegen – wenn der Markt etwa zwischen 5.990 und 6.010 pendelt – glänzen sie durch ihre Effizienz: Sie halten Spreads eng, bauen Bid- und Ask-Walls, um Stabilität zu gewährleisten, und kassieren kontinuierlich den Spread bei geringem Risiko, eine Situation, in der ihr Geschäftsmodell optimal funktioniert, weil sie den Markt kontrollierbar halten und weniger aggressiv hedgen müssen.

Diese Dualität zeigt ihre Flexibilität:

Während sie in Trends die Bühne für institutionelle Bewegungen bereiten, dominieren sie in Ranges durch konstante Liquidität – doch ihre Aktivität bleibt in beiden Szenarien konstant, nur ihre Wirkung verschiebt sich, eine Erkenntnis, die den Leser dazu anregt, ihre Rolle je nach Marktphase neu zu bewerten und zu überlegen, wie man ihre Präsenz in der eigenen Strategie nutzen kann, sei es durch das Erkennen von institutionellen Trends oder das Ausnutzen stabiler Range-Phasen.

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Zwei Hypothesen stechen besonders hervor: Will Trump die Märkte absichtlich in den Keller schicken, um Kapital in die Zinsmärkte zu lenken und so günstigere Kredite für die hochverschuldeten USA zu sichern? Oder übt er indirekten Druck auf die Federal Reserve (FED) aus, um sie zu Zinssenkungen zu zwingen – eine Art wirtschaftspolitische Erpressung?

Was steckt hinter diesen Spekulationen, und wie plausibel sind sie wirklich? Wir setzen die Puzzlestücke zusammen und analysieren die Lage.

Die Ausgangslage: Trumps wirtschaftspolitisches Dilemma

Donald Trump ist bekannt für seine Vorliebe für niedrige Zinsen und einen schwachen Dollar – beides Werkzeuge, die er in seiner ersten Amtszeit wiederholt gefordert hat, um die US-Wirtschaft anzukurbeln und Exporte zu fördern. Doch die Realität im März 2025 sieht anders aus.

Die FED hält den Leitzins stabil auf einem hohen Niveau, trotz Trumps lautstarker Forderungen nach Lockerungen. Die Inflation bleibt über dem Zielwert der Notenbank, und die US-Wirtschaft zeigt zwar Stärke, aber auch erste Unsicherheiten durch Trumps Zolldrohungen und geopolitische Spannungen. Gleichzeitig steht die USA vor einer gigantischen Herausforderung: 2025 müssen enorme Summen an Staatsschulden refinanziert werden. Bei hohen Zinsen wird das teuer – sehr teuer.

Hier beginnen die Spekulationen Fahrt aufzunehmen. Es gibt Vermutungen, dass Trump möglicherweise eine bewusste Strategie verfolgt, um die Finanzmärkte zu manipulieren. Aber wie könnte das funktionieren, und gibt es dafür Anhaltspunkte?

Theorie 1: Märkte drücken, um Zinsmärkte zu stärken

Die erste Hypothese lautet: Trump könnte absichtlich die Aktienmärkte destabilisieren, etwa durch aggressive Zollpolitik oder Drohungen gegen Handelspartner wie China und die EU. Ein crashender Aktienmarkt würde Investoren dazu bringen, ihr Geld aus Aktien abzuziehen und in vermeintlich sichere Anleihen zu stecken – insbesondere US-Staatsanleihen. Wenn die Nachfrage nach diesen Anleihen steigt, sinken die Renditen (und damit die Zinsen), was die Refinanzierung der Staatsschulden günstiger macht.

Was spricht dafür?

• Zollpolitik als Druckmittel: Trumps Ankündigungen, hohe Zölle auf Importe zu erheben, haben bereits Unsicherheit an den Märkten geschaffen. Manche spekulieren, dass er einen Kurseinbruch in Kauf nimmt, um die FED zu Gegenschritten zu zwingen. Tatsächlich sind die Renditen von US-Anleihen seit seiner Amtsübernahme gestiegen – ein Zeichen, dass Investoren höhere Zinsen für das Risiko verlangen. Ein gezielter Crash könnte diesen Trend umkehren.

• Refinanzierungsdruck: Mit Milliarden an fälligen Schulden ist die Versuchung groß, die Zinskosten zu senken. Niedrigere Renditen würden erhebliche Summen an Zinszahlungen sparen – ein verlockendes Ziel für einen Präsidenten, der sich als Meister der "Deals" sieht.

• Marktstimmung: Die Volatilität an der Wall Street ist in den letzten Monaten spürbar gestiegen. Das könnte darauf hindeuten, dass Trumps Rhetorik und Politik die Märkte bereits nervös machen.

Was spricht dagegen?

• Risiko eines Bumerangs: Ein Marktcrash könnte mehr als nur die Aktien treffen – er könnte eine Rezession auslösen, Arbeitslosigkeit steigern und Trumps politische Zukunft gefährden. Das passt nicht zu seinem Image als "Wirtschaftsretter".

• FED-Unabhängigkeit: Selbst wenn die Märkte abstürzen, ist nicht garantiert, dass die FED die Zinsen senkt. Die Notenbank hat wiederholt betont, dass sie auf Daten und nicht auf politischen Druck reagiert. Die Inflation ist noch nicht besiegt, und ein starker Arbeitsmarkt spricht eher gegen Zinssenkungen.

Theorie 2: Die FED erpressen

Die zweite Theorie ist noch spannender: Trump könnte die Märkte destabilisieren, um die FED indirekt zu zwingen, die Zinsen zu senken und vielleicht sogar wieder zur Geldschöpfung überzugehen. Es wird vermutet, Trump wolle "billiges Geld" und setze auf Chaos, um die Notenbank in die Knie zu zwingen. Sobald die Zinsen fallen, könnten die USA nicht nur ihre Schulden billiger finanzieren, sondern auch die Wirtschaft mit frischem Kapital fluten.

Was spricht dafür?

• Trumps FED-Kritik: Schon in seiner ersten Amtszeit hat Trump die FED scharf attackiert und ihren Vorsitzenden wiederholt kritisiert. Seit Januar 2025 hat sich die Rhetorik verschärft. Er behauptet, besser als die Notenbank zu wissen, wie man Zinsen steuert – ein klares Signal, dass er Druck ausübt.

• Marktreaktionen: Ein destabilisierter Markt könnte die FED in Zugzwang bringen. Wenn Aktienkurse fallen und Unternehmen in Schieflage geraten, könnte die Notenbank gezwungen sein, die Geldpolitik zu lockern, um eine Krise abzuwenden – genau das, was Trump will.

• Dollar-Schwächung: Ein schwacher Dollar ist ein weiteres Ziel Trumps, um Exporte zu fördern. Zinssenkungen würden den Greenback drücken – ein Nebenprodukt, das seiner Agenda entgegenkäme.

Was spricht dagegen?

• Standhaftigkeit der FED: Der FED-Vorsitzende hat sich als stur erwiesen und betont regelmäßig, dass Entscheidungen datenbasiert getroffen werden. Die Notenbank scheint Trumps Spiel nicht mitzuspielen – zumindest solange die Daten keine Kehrtwende rechtfertigen.

• Vertrauensverlust: Wenn die Märkte den Eindruck gewinnen, dass die FED nur auf Trumps Druck reagiert, könnte das Vertrauen in ihre Unabhängigkeit schwinden. Das würde die Inflation anheizen und langfristig mehr Schaden als Nutzen bringen – ein Risiko, das selbst Trump nicht ignorieren kann.

• Wirtschaftliche Stärke: Die US-Wirtschaft ist trotz Unsicherheiten robust. Ein Crash nur zur Erpressung der FED könnte überflüssig sein, wenn die Daten ohnehin keine Senkungen rechtfertigen.

Einschätzung:

Was sagen die Fakten? Die FED hält den Leitzins seit geraumer Zeit stabil, obwohl Trump niedrigere Zinsen fordert. Die Inflation bleibt ein Problem, und die Märkte haben ihre Erwartungen an Zinssenkungen für 2025 zurückgeschraubt. Beobachter warnen vor einem möglichen Konflikt zwischen Trump und der FED, während andere glauben, dass aggressive Schritte Trumps die Märkte zu sehr erschüttern könnten.

Mein Fazit: Beide Theorien sind nicht völlig abwegig, aber sie überschätzen Trumps Kontrolle über die komplexe Finanzwelt.

Ein gezielter Marktcrash ist ein riskantes Spiel, das leicht nach hinten losgehen könnte.

Wahrscheinlicher ist, dass Trump mit seiner Zoll- und Kritikstrategie Chaos erzeugt, in der Hoffnung, dass die FED irgendwann nachgibt – ohne dass er einen detaillierten Masterplan hat. Die FED bleibt jedoch ein harter Brocken und wird nicht so leicht klein beigeben. Spannend bleibt es allemal – die Märkte, die Zinsen und die USA stehen vor turbulenten Monaten.

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Ein starkes Allzeithoch zeichnet sich dadurch aus, dass der Markt sich über das vorherige Hoch deutlich hinaus bewegt und idealerweise nahe des Hochs schließt. In diesem Fall jedoch wurde das vorherige Hoch nur um wenige Punkte überschritten, bevor der Kurs direkt wieder abverkauft wurde. Dies wird als "schwaches Hoch" bezeichnet, da es keinen nachhaltigen Kaufdruck zeigt.

Während der S&P500 zumindest kurzzeitig ein neues Hoch markieren konnte, sieht es im Nasdaq100 anders aus.

Seit Dezember gelang es dem Index nicht mehr, ein neues Allzeithoch zu generieren. Ein wesentlicher Grund dafür liegt bei der US-Notenbank Fed. Im vergangenen Dezember signalisierte die Fed, dass sie im Jahr 2025 die Zinsen nicht so häufig senken wird, wie zuvor erwartet. Dies dämpft die Markterwartungen und hat besonders auf wachstumsstarke Tech-Werte eine negative Wirkung.

Volumentechnische Lage des S&P500.

Am Freitag kam es zu einem deutlichen Abverkauf, ausgelöst durch das nachhaltige Verlassen der Hauptkontraktzone bei 6132. Ohne nennenswerte Gegenreaktion fiel der Index weiter zurück und schloss fast auf seinem Wochentief – ein klares Zeichen für Schwäche. Zudem wurde durch den schnellen Abverkauf im Bereich 6095 bis 6040 eine größere Volumen-Imbalance erzeugt.

Ausblick für den S&P500

Je nach Eröffnung am Montag – ein Gapdown ist möglich – könnte sich eine Korrekturbewegung entwickeln:

• Ab 6030 in Richtung 6050,

• darüber hinaus bis 6075 und 6095.

• Erst ein nachhaltiger Anstieg über 6100 würde das Bild wieder verbessern.

Auf der Unterseite sind jedoch tiefere Rücksetzer möglich:

• 6025-6015,

• mit weiteren Unterstützungen zwischen 5988 und 5955.

• Sollte hier keine deutliche Gegenbewegung einsetzen, droht eine größere Korrektur.

Großes Bild:

Dreifachtop seit Dezember?

Fund Flows: Keine Auffälligkeiten:

Nasdaq100 bleibt hinter den Erwartungen zurück

Während der S&P500 zumindest kurzzeitig ein neues Hoch markieren konnte, sieht es im Nasdaq100 anders aus. Seit Dezember gelang es dem Index nicht mehr, ein neues Allzeithoch zu generieren. Ein wesentlicher Grund dafür liegt bei der US-Notenbank Fed. Im vergangenen Dezember signalisierte die Fed, dass sie im Jahr 2025 die Zinsen nicht so häufig senken wird, wie zuvor erwartet. Dies dämpft die Markterwartungen und hat besonders auf wachstumsstarke Tech-Werte eine negative Wirkung. Im Gegensatz zum S&P500 hält sich der Nasdaq100 noch über seinem Hauptkontraktvolumen, was grundsätzlich eine stabilere Lage signalisiert – zumindest vorerst.

Ausblick für den Nasdaq100

Sollte der Index über:

• 21.700 eröffnen, wären kurzfristige Anstiege in Richtung

• 21.750 und

• 21.790 möglich.

• Ein nachhaltiger Anstieg über 22.000 könnte dann eine größere Aufwärtsbewegung bis

• 22.200 einleiten.

• Auf der Unterseite liegen Supports bei

• 21.600-21.500,

• darunter könnte es jedoch in Richtung 21.000 oder tiefer gehen.

Auch hier besteht eine große Volumen-Imbalance, die zu starken Bewegungen führen kann.

Großes Bild:

Der Trend ist intakt, zeigt aber Schwäche.

Schau dir bitte auch nochmals den Artikel vom 26.01.2025 an. Klicke hier!

Starker Impuls durch Nvidia-Quartalszahlen?

Diese Woche stehen zudem die Quartalszahlen von Nvidia an. Der KI-Chip-Gigant könnte mit seinen Zahlen eine große Marktbewegung auslösen – sowohl nach oben als auch nach unten. Nvidia hat sich in den letzten Monaten als einer der wichtigsten Treiber für den Gesamtmarkt etabliert. Je nach Ergebnis könnte die Volatilität in den kommenden Tagen stark ansteigen.

Fazit:
Die Märkte zeigen aktuell gemischte Signale. Während der S&P500 Schwäche demonstriert, hält sich der Nasdaq noch stabil. Die kommenden Tage könnten jedoch entscheidend werden – insbesondere durch die Nvidia-Zahlen. Anleger sollten sich auf erhöhte Volatilität einstellen.

Motivation für die kommende Woche:

Geduld und Disziplin sind die Schlüssel im Trading – nicht jeder Tag bringt einen Gewinn, aber jeder Tag bringt eine Lektion. Bleib fokussiert!

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Die Wellen der Panik
Als die Nachrichten über DeepSeek R1 an die Öffentlichkeit drangen, begannen die Aktienkurse von Tech-Riesen wie Nvidia und Microsoft vorbörslich abzustürzen. Der Nasdaq100 befindet sich mehr oder weniger im Crash. Die Frage, die Investoren in den Wahnsinn treibt, lautet: "Ist dies das Ende der KI-Blase in den USA?"

CME Price Limits:
Limit down 1 greift bei ca. 20.360 Zählern = -7%
Limit 2 greift bei -13% und Limit 3 bei -20%.
Hier geht es direkt zur Seite der CME: Hier klicken

Effizienz vs. Establishment

Was DeepSeek R1 besonders macht, ist nicht nur seine Leistung, sondern auch die Methode, wie es diese erreicht hat. Mit weniger leistungsfähiger Hardware und einer neuen Art des maschinellen Lernens, bekannt als "Mixture-of-Expert" (MoE) Architektur, hat DeepSeek eine neue Norm gesetzt. Diese Effizienz wirft Zweifel an den bisherigen Annahmen über die Notwendigkeit riesiger Investitionen in Hardware und Forschung.

Die Debatte: Ein Schwarzer Schwan?

Der Begriff "Schwarzer Schwan", von Nassim Nicholas Taleb geprägt, beschreibt Ereignisse, die unerwartet, weitreichend und im Nachhinein als vorhersehbar erkannt werden. DeepSeek R1 scheint viele dieser Kriterien zu erfüllen:

• Unerwartet: Wer hätte gedacht, dass ein chinesisches Startup mit minimalem Budget Tech-Riesen herausfordern könnte?

• Weitreichend: Der Einfluss auf die Märkte ist unverkennbar, mit signifikanter Turbulenz in den Tech-Aktien.

• Vorhersehbar im Rückblick: Vielleicht haben wir die Anzeichen für Effizienzgewinne in der KI-Technologie übersehen.

Aber ist es wirklich ein Schwarzer Schwan? Einige Experten argumentieren, dass die Technologie-Welt seit Jahren auf eine solche Disruption vorbereitet war, was DeepSeek eher zu einem "Grauen Schwan" macht – selten, aber nicht gänzlich unerwartet.

Was nun?
Die Reaktionen auf DeepSeek R1 sind gemischt. Einige sehen eine Bedrohung für die US-Tech-Dominanz, während andere die Effizienz als eine notwendige Innovation betrachten, die den Markt insgesamt vorantreibt.

Die Frage bleibt, ob DeepSeek R1 eine dauerhafte Änderung der Tech-Landschaft einleiten wird oder ob die Märkte sich nach einer Phase der Anpassung wieder stabilisieren. Eines ist jedoch sicher: Das Gespräch über die Zukunft der KI und Investitionen in diese Technologie hat eine neue Dimension bekommen.

Fazit
DeepSeek R1 mag ein Schwarzer Schwan oder vielleicht nur ein Sturm sein, der uns daran erinnert, dass Innovation überall und jederzeit zuschlagen kann. Für Investoren und Technologiefreunde bedeutet dies, wachsam zu bleiben, sich anzupassen und vielleicht sogar zu investieren – denn die nächste große Sache könnte schon am Horizont lauern.

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Earnings-Season beginnt:
Spannung verspricht die anlaufende Earnings-Season: Große US-Unternehmen wie AT&T Inc., Apple und Nvidia werden in den kommenden Tagen ihre Quartalszahlen präsentieren. Solche Veröffentlichungen könnten unerwartete Impulse auslösen und die Märkte weiter antreiben.

Volumentechnische Lage des S&P500. Kurs auf 6200.

Der übergeordnete Aufwärtstrend bleibt voll intakt. Aktuell steuert der S&P 500 auf das Ziel von 6200 Punkten zu, das seit Monaten im Fokus steht.

• Wichtige Marken:

  • Support bei 6065 Punkten: Solange diese Marke hält, bleibt der Trend stabil.

  • Rücksetzer bis 6040 oder 5988-5950: Diese Bereiche wären ebenfalls unbedenklich, könnten aber die Erreichung neuer Hochs verzögern.

  • Erst unter 5950 Punkten wäre mit einer tieferen Korrektur zu rechnen.

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Der Trend ist voll intakt.

Nasdaq100: Auf Allzeithoch-Kurs

Auch der Nasdaq 100 hat seine Rally nicht beendet und nähert sich weiteren Rekordmarken.

• Ziele nach oben:

  • Über 22020 Punkten eröffnet sich Potenzial bis 22298 Punkte und darüber hinaus auf neue Allzeithochs.

• Kaufgelegenheiten bei Rücksetzern:

  • Zonen zwischen 21750, 21600 und 21500 Punkten könnten interessante Einstiegsniveaus bieten.

• Risiken:

  • Erst unter 21190 Punkten wäre Vorsicht geboten, da hier ein Rückgang bis zum letzten Verlaufstief droht.

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Der Trend ist voll intakt.

Schau dir bitte auch nochmals den Artikel vom 23.12.2024 an. Klicke hier!

Fazit: Positive Aussichten mit Überraschungspotenzial

Die Rally des S&P500 und Nasdaq100 scheint ungebrochen. Unterstützt von einem starken Marktumfeld und der beginnenden Earnings-Season könnten neue Hochs bevorstehen. Gleichzeitig bieten Rücksetzer attraktive Kaufchancen. Bleibt gespannt, welche Impulse die Quartalszahlen großer Unternehmen wie Apple und Nvidia bringen werden.

Was denkt ihr: Knackt der Nasdaq100 bald sein Allzeithoch? Teile deine Meinung in den Kommentaren!

Motivation für die kommende Woche:

Wer die Wellen der Märkte reitet, kann neue Horizonte erreichen – jetzt ist die Zeit, mutig zu sein und Chancen zu nutzen!

Wenn du ein fundiertes Marktverständnis entwickeln möchtest, das auf volumenbasierten Analysen beruht und wirklich relevante Inhalte vermittelt, dann lass uns ins Gespräch kommen.

Wir arbeiten gemeinsam daran, deine Strategien gezielt zu verfeinern, dein Marktverständnis zu vertiefen und deine Handelsfähigkeiten nachhaltig zu verbessern. Bei mir lernst du, worauf es wirklich ankommt – ohne Mythen, unnütze Theorie oder Fachchinesisch.

Mit meiner umfassenden Erfahrung als erfahrenster Coach in diesem Bereich gebe ich dir genau das Wissen an die Hand, das du brauchst, um weiterzukommen. Nutze diese Gelegenheit, um von fundiertem Expertenwissen zu profitieren und deine Handelsfähigkeiten auf das nächste Level zu bringen. Ich freue mich darauf, dich auf deinem Weg zu begleiten!

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RISIKOHINWEIS:

Die vorgestellten Methoden stellen lediglich Informationen dar und sind kein Angebot, Werbung oder Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Devisen, Futures und anderen Wertpapieren.

Mit der Nutzung dieses Newsletters akzeptieren Sie, dass Uwe Kälberer keinerlei Haftung übernimmt, obwohl alle Informationen mit größtmöglicher Sorgfalt und nach bestem Gewissen erstellt wurden. Vergangene Performance ist keine Garantie für zukünftige Gewinne. 

Es findet durch die hier gelieferten Informationen keinerlei Anlageberatung statt. Der Handel mit Futures, oder allgemein Wertpapieren ist mit hohen Risiken verbunden. Ein Totalverlust oder mehr ist möglich. Ich bin im S&P500/Nasdaq100 momentan investiert.

Für den Handel sollte nur Risikokapital verwendet werden bzw. Teile des Risikokapitals.
Risikokapital ist Geld, bei dessen Verlust sich keine Änderung der Finanz- oder Lebenssituation ergibt.

Alle Beiträge/Texte, Abbildungen sind urheberrechtlich geschützt. Jede Verwertung, Weitergabe von Texten, Bildern bedarf meine Einwilligung.

Besonders der größere Aufwärtstrend stand kaum unter Druck, abgesehen von einigen Tagen im August.

Dies erlaubte uns, die Long-Seite fast durchgehend zu favorisieren. Doch während wir positive Möglichkeiten nutzten, stachen erneut die „Dauerpessimisten“ und „Crashpropheten“ hervor, deren Inhalte oft für Klicks optimiert sind – nicht für effektive Tradingentscheidungen.

Hier bei uns geht es jedoch darum, was wirklich wichtig ist: Gewinne erzielen und Risiken effektiv managen. Ein entscheidender Faktor bleibt das Volumen, das uns zeigt, wie stark Marktteilnehmer wirklich involviert sind.

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Ein Blick zurück: Starke Indizes, Sektoren und Länder

US-Märkte im Fokus

2024 war ein außergewöhnlich starkes Jahr für die US-Märkte. Der Nasdaq setzte sich erneut an die Spitze, knapp gefolgt vom S&P 500. Selbst die Small Caps, repräsentiert durch den Russell 2000, konnten eine beeindruckende Performance hinlegen. Besonders spannend war der Ausbruch aus einer langjährigen Range im Russell 2000, der nach einem Pullback im August 2024 seine Aufwärtstendenz fortsetzte.

Ein genauerer Blick auf die Fund Flows im SPY zeigt jedoch ein eher neutrales Bild. Nach der Zinsentscheidung der FED im Dezember, die der Rally vorübergehend ein Ende setzte, kam es zunächst zu Abflüssen, gefolgt von starken Zuflüssen wenige Tage später. Dies deutet darauf hin, dass sich der Markt noch nicht für eine klare Richtung entschieden hat.

US Sektoren im Überblick

• Gewinner: Der Communication-Sektor (XLC) übernahm 2024 die Führung, gefolgt vom Financial-Sektor (XLF).

• Verlierer: Der Materials-Sektor (XLB) konnte das Jahr zwar noch knapp im Plus abschließen, musste jedoch deutliche Verluste hinnehmen.

Im Dreijahreszeitraum bleibt der Energy-Sektor (XLE) der unangefochtene Spitzenreiter. Obwohl es hier eine längere Konsolidierung gab, sehe ich weiterhin eine klare Dominanz dieses Sektors in den kommenden Jahren. Die Bewertungen sind zwar nicht mehr so günstig wie im Vorjahr, bleiben jedoch attraktiv, insbesondere beim Forward-PE.

Der Energy Sektor ist immer noch günstig bewertet:

US Industries im Überblick

US-Industrien: Ein klarer Gewinner

• Semiconductors (SMHI): Einmal mehr der Star unter den Industrien.

• Airlines (JETS): Ebenfalls ein starker Performer.

Energy Infrastructure (AMLP): Im Dreijahreszeitraum bleiben Unternehmen aus der Energieinfrastruktur ungeschlagen. Ich bin hier seit über dreieinhalb Jahren stark investiert – eine Entscheidung, die sich ausgezahlt hat.

Auch bei den Industries ist deutlich die günstige Bewertung in den Bereichen Energy zu sehen:

Internationale Märkte YTD im Überblick

• Gewinner: Die Türkei beendete das Jahr als stärkster Aktienmarkt. In Country-ETFs konnte sich jedoch Argentinien durchsetzen.

• Ausblick: Griechenland und die Türkei bleiben weiterhin sehr günstig bewertet. Hier können Anleger, die auf langfristige Perspektiven setzen, große Chancen nutzen.

Meine argentinischen Aktienpositionen: Hier bin ich ebenfalls seit gut 3 Jahren stark investiert. Ich habe darüber mehrmals bei YT oder hier gesprochen/geschrieben. Die politischen und wirtschaftlichen Veränderungen in diesen Ländern bieten langfristiges Potenzial.

Griechenland und Türkei sind weiterhin günstig bewertet. Hier habe ich bereits einen ausführlichen Artikel dazu geschrieben: Hier lesen

Energiepreise YTD

Die Preise für Gas haben sich gegen Ende des Jahres 2024 deutlich nach oben entwickelt. Hauptgründe dafür waren mehrere Faktoren:

• Verknappung der Lieferungen: Geopolitische Spannungen in wichtigen Förderregionen und zeitweise Engpässe bei Flüssiggaslieferungen (LNG) sorgten für ein begrenztes Angebot auf den globalen Märkten.

• Steigende Industrielle Nachfrage: Die anhaltende Erholung der Weltwirtschaft führte zu einer verstärkten Nutzung von Gas in der Produktion und Energieerzeugung. Besonders in Asien stieg die Nachfrage massiv an.

Diese Entwicklung zeigt, wie empfindlich Gaspreise auf saisonale und geopolitische Einflüsse reagieren. Anleger sollten weiterhin die Angebots- und Nachfragefaktoren im Energiebereich genau beobachten, da steigende Energiepreise nicht nur die Inflationsrate beeinflussen, sondern auch auf den Aktienmärkten Gewinner (z. B. Energieunternehmen) und Verlierer hervorbringen können. Auch in diesem Sektor bin ich seit über 3 Jahren stark investiert.

Ausblick 2025: Strategien für ein erfolgreiches Jahr

Volumentechnischer Ausblick

Das neue Jahr beginnt mit einem klaren Fokus auf die aktuellen Schüsselzonen im Markt. Besonders die Zone zwischen 5980 und 5960 Punkten ist entscheidend. Gelingt der nachhaltige Ausbruch darüber, könnte der Aufwärtstrend erneut aufgenommen werden. Wird diese Zone jedoch unterschritten, kommen die Bereiche 5900 bis 5870 und im Extremfall sogar 5800 bis 5755 ins Spiel. Fällt diese letzte Marke nachhaltig, wären deutlich tiefere Kurse bis hin zu 5600 bis 5500 möglich.

Rohöl und Inflation

Ein entscheidender Faktor bleibt der Rohölpreis. Steigende Ölpreise wirken sich direkt auf die Inflation aus – von Lebensmitteln bis hin zu Energiekosten. Dies könnte weitere Zinssenkungen verhindern oder im schlimmsten Fall sogar zu Zinserhöhungen führen. Der Zusammenhang bleibt simpel: Öl = Inflation. Trader und Anleger sollten diesen Markt daher genau im Auge behalten.

Potenzielle Gewinner und Verlierer

• Gewinner:

  • Energiesektor (XLE): Attraktive Bewertungen und starke Fundamentaldaten sprechen weiterhin für diesen Bereich.

  • Technologiesektor (Nasdaq, SMHI): Besonders in den Bereichen Künstliche Intelligenz und Halbleiter sehe ich weiteres Wachstumspotenzial.

  • Schwellenländer: Argentinien und die Türkei bleiben heiße Kandidaten für überdurchschnittliche Renditen.

• Verlierer:

  • Sektoren mit höherer Abhängigkeit von Rohstoffpreisen, sofern die Energiepreise weiter steigen.

Trading-Ausbildung: Effektiver, einfacher, besser

Updates im Orderflow-Trading

2024 gab es ein umfassendes Update in meinem Orderflow-Programm. Mein Ansatz aus über 27 Jahren Erfahrung bleibt klar: Fokus auf das Wesentliche, ohne Ablenkung durch überflüssige Tools oder Mikroperspektiven. Stattdessen konzentrieren wir uns auf große Volumenbewegungen und effektive Strategien, um langfristig profitabel zu handeln.

Aktienhandel: Mehr als nur Intraday-Trading

Mein neu eingeführtes Momentum Screening (Flagship Momentum) in der AlgoTrade Masterclass bietet eine einfache und effektive Möglichkeit, mit minimalem Zeitaufwand den Markt zu outperformen. Wichtig ist mir, dass Trader verstehen:

Der Beruf des Händlers besteht nicht nur aus Intraday-Trading, sondern auch aus Swing- und Positionshandel. Besonders in Aktienmärkten finden sich die stärksten Trends – und diese sollten nicht ignoriert werden. Langfristige Investments bringen Stabilität, Konstanz und noch mehr Renditen.

Modell Portfolio:

Fazit: Chancen nutzen, Risiken managen

Das Börsenjahr 2025 bringt zweifellos Herausforderungen mit sich – aber auch eine Fülle an Möglichkeiten. Neben der Analyse von Volumenbewegungen und Sektoren sollten Anleger besonders die politischen Entwicklungen im Blick behalten.

Der Amtsantritt von Donald Trump könnte neue Impulse setzen, etwa durch potenzielle Gesetzesänderungen, Zölle oder andere regulatorische Maßnahmen. Diese könnten sich positiv oder negativ auf einzelne Sektoren auswirken und für erhöhte Volatilität sorgen. Für Trader und Investoren wird es entscheidend sein, flexibel zu bleiben, Risiken im Auge zu behalten und gezielt Chancen zu nutze

Wenn du ein fundiertes Marktverständnis entwickeln möchtest, das auf volumenbasierten Analysen beruht und wirklich relevante Inhalte vermittelt, dann lass uns ins Gespräch kommen.

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